【港股打新】鼎泰高科+普源精电 新股分析

1、鼎泰高科

    鼎泰高科是集研发、生产、销售于一体的精密制造高新技术企业，主营 PCB 精密刀具、抛光材料、数控装备与功能膜材料四大品类广东鼎泰高科技术股份有限公司。公司是全球 PCB 钻针龙头，钻针全球销量市占率近 30%，产能规模行业第一，自研超九成生产设备，掌握 0.01 毫米级超微钻核心工艺。产品服务 AI 服务器、消费电子、新能源汽车等赛道，客户覆盖全球九成头部 PCB 厂商。

     公司6月30日开始招股，招股价≤380港元，每手股数100股，最低认购38383.24港元，市值≤1611.37亿港元，发行数量1263.2万股，属于数码解决方案服务行业，无绿鞋。

    保荐人是中信证券和汇丰，中信证券近2年保荐过的项目首日上涨率是79.66%，汇丰高盛亚洲近2年就保荐过一个项目，首日是上涨的，保荐人整体业绩不错。

  一共有17名基石投资者，包括高瓴、中信产业基金、ASPEX MASTER FUND、云锋基金、霸菱资产、千禧年对冲基金、ATHOS CAPITAL、HEL VED MASTER FUND、VERITION MULTI-STRATEGY、IFUND SPC – Vision IX SP、Martis Fund, L.P.、易方达、泰康人寿、胜宏科技、建滔投资、定颖投资等；基石共认购2.54亿美元，占总发行数的41.45%，基石占比较高。

    公司从2023~2025年的营收分别是12.95亿、15.53亿、20.84亿，2025年营收同比增长34.23%；2023~2025年的净利润分别是2.19亿、2.27亿、4.32亿，2025年的净利润同比增长89.89%，公司业绩很好。

    按发行价上限计算，1611.37亿港元市值发行48亿，发行比例是2.98%，基石锁定41.45%，那么流通盘是28.1亿。

       鼎泰高科早就在A股上市，这次是在港股双重上市，鼎泰高科A股股价目前是531人民币，换算成港元是613.41港元，而港股招股价上限是380港元，H股较A股折价率有38.06%左右，对比了同行业中的几家公司，他们的平均折价率在31.81%左右，这样看的话鼎泰高科的折价留了一点点水位。

    本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是15.91倍，申购人气还行。总共有12632手，货较少，中签率会比较低。

申购策略：

    鼎泰高科是是全球 PCB 钻针龙头，产能规模行业第一。 保荐人是中信证券和汇丰，保荐人整体业绩不错。17名基石共认购2.54亿美元，占总发行数的41.45%，基石占比较高。公司业绩也很好，流通盘是28.1亿。本次发行采用机制B，公开发售初始份额是10%，目前申购人气还行。总共有12632手，货较少，中签率会比较低。鼎泰高科这次是在港股双重上市，H股较A股折价率有38.06%左右，与同行业公司比较下来留了一点点水位，不过一手金额较大，或许会有点汤，本人计划参与申购！

2、普源精电

    普源精电是国内头部通用电子测量仪器厂商，主营示波器、射频仪器、精密源载设备，公司核心壁垒为自研示波器 ASIC 芯片，是国内唯一实现自研核心芯片商用化的企业，示波器国内市占第一、全球前五，整体仪器业务全球排名第八，拥有数百项发明专利。旗下 RIGOL 产品销往全球 90 多个国家，覆盖半导体、通信、新能源汽车、高校科研等赛道，深度受益高端仪器国产替代浪潮。

     公司6月30日开始招股，招股价≤45.98港元，每手股数100股，最低认购4644.37港元，市值≤100.55亿港元，发行数量2480.22万股，属于工业零件及器材行业，无绿鞋。

    保荐人是中信证券，中信证券近2年保荐过的项目首日上涨率是79.66%，保荐人整体业绩不错。

    一共有7名基石投资者，包括高瓴海外、中信产业基金、苏州高新区政府基金、华圆、阳光电源香港、中信保诚基金、彭年集团；基石共认购6128万美元，占总发行数的42.11%，基石占比较高。

    公司从2023~2025年的营收分别是6.71亿、7.76亿、9亿，2025年营收同比增长16.04%；2023~2025年的净利润分别是1.08亿、9230.3万、8608.3万，2025年的净利润同比增长-6.74%。

    按发行价上限计算，100.55亿港元市值发行11.4亿，发行比例是11.34%，基石锁定42.11%，那么流通盘是6.6亿。

       普源精电早就在A股上市，这次是在港股双重上市，A股股价目前是67.85人民币，换算成港元是78.38港元，而港股招股价上限是45.98港元，H股较A股折价率有41.3%左右，对比了同行业中的几家公司，他们的平均折价率在31.81%左右，这样看的话普源精电的折价稍微留了一点水位。

    本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是15.44倍，申购人气还行。总共有24803手，货较少，中签率会比较低。

申购策略：

    普源精电是国内头部通用电子测量仪器厂商，示波器国内市占第一、全球前五。保荐人是中信证券，保荐人整体业绩不错。7名基石共认购6128万美元，占总发行数的42.11%，基石占比较高。2025年的净利润同比增长-6.74%，公司业绩有些下滑了。 本次发行采用机制B，公开发售初始份额是10%，流通盘是6.6亿。目前申购人气还行。总共有24803手，货较少，中签率会比较低。H股较A股折价率有41.3%左右，给市场稍微留了一点水位。本人分出小部分资金参与下！

本人的言论仅代表个人观点，不构成任何投资依据，股市有风险，入市需谨慎！

$鼎泰高科(01377)$ $普源精电(688337)$ $普源精电(00537)$