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不敢重仓，这行情谁敢梭哈啊。暂时小仓位拿着，做做波段$明略科技-W(02718)$

@美港探案：明略科技暴涨19%：港股AgenticAI第一股的估值重估才刚刚开始

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6月初与香港教育大学共建\"AI+教育\"联合研究平台，开放DeepMiner、Octo、CoCraft等工具；6月中旬又与博泰车联签署战略合作，以Token经济为底层逻辑，打通\"品牌营销预算—车端AI算力消耗—用户场景化消费\"的完整闭环。注意，这不是概念炒作，而是<strong>模型层→平台层→硬件层</strong>的全矩阵布局在真实商业场景中跑通。</p>\n<p><strong>逻辑：Scaling Out路线，才是垂直大模型的正确打开方式</strong></p>\n<p>东吴证券最近出了一篇报告，讲大模型行业未来可能分化为三种路径：闭源持续领先、开源持续追赶、或者出现全新架构突破。但无论是哪种路径，一个共识已经形成——<strong>通用大模型的API毛利正在承压，利润向应用层和基础设施层转移。</strong></p>\n<p>明略科技聪明的地方在于，它从一开始就没有去跟OpenAI、智谱、MINIMAX拼单体大模型的Scaling Up，而是走了一条<strong>多专业小模型协作的Scaling Out路线：</strong></p>\n<p>DeepMiner作为底层引擎</p>\n<p>Mano/Cito等专用模型各司其职</p>\n<p>Cider推理加速框架解决效率问题</p>\n<p>Octo平台层串联为人与Agent协作中枢</p>\n<p>最终以Agentic Service形式交付</p>\n<p>这套架构的核心壁垒在哪里？<strong>细分场景数据+专用模型+持续学习。</strong> 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6月初与香港教育大学共建\"AI+教育\"联合研究平台，开放DeepMiner、Octo、CoCraft等工具；6月中旬又与博泰车联签署战略合作，以Token经济为底层逻辑，打通\"品牌营销预算—车端AI算力消耗—用户场景化消费\"的完整闭环。注意，这不是概念炒作，而是<strong>模型层→平台层→硬件层</strong>的全矩阵布局在真实商业场景中跑通。</p>\n<p><strong>逻辑：Scaling Out路线，才是垂直大模型的正确打开方式</strong></p>\n<p>东吴证券最近出了一篇报告，讲大模型行业未来可能分化为三种路径：闭源持续领先、开源持续追赶、或者出现全新架构突破。但无论是哪种路径，一个共识已经形成——<strong>通用大模型的API毛利正在承压，利润向应用层和基础设施层转移。</strong></p>\n<p>明略科技聪明的地方在于，它从一开始就没有去跟OpenAI、智谱、MINIMAX拼单体大模型的Scaling Up，而是走了一条<strong>多专业小模型协作的Scaling Out路线：</strong></p>\n<p>DeepMiner作为底层引擎</p>\n<p>Mano/Cito等专用模型各司其职</p>\n<p>Cider推理加速框架解决效率问题</p>\n<p>Octo平台层串联为人与Agent协作中枢</p>\n<p>最终以Agentic Service形式交付</p>\n<p>这套架构的核心壁垒在哪里？<strong>细分场景数据+专用模型+持续学习。</strong> 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Cider推理加速框架解决效率问题 Octo平台层串联为人与Agent协作中枢 最终以Agentic Service形式交付 这套架构的核心壁垒在哪里？细分场景数据+专用模型+持续学习。 在营销、大消费等垂直领域，通用大模型的精度永远打不过一个经过持续调优、拥有私有数据闭环的专用模型群。更重要的是，明略构建的是开源、可私有化部署、白盒可审计的PrivateAI基础设施——这在数据合规要求越来越高的B端市场，是决定性优势。 估值：对比同行，明略的PS仍处于合理区间 目前明略科技总市值351.73亿港元，市净率13.32倍。看PE没意义，关键看PS和赛道稀缺性。 横向对比港股大模型概念股： 智谱（02513.HK）市值已超过6000亿港元，PS极高； MINIMAX-W（00100.HK）波动剧烈，月内股价腰斩后又反弹； 明略科技作为\"港股AgenticAI第一股\"，在垂直应用落地和商业化闭环上走得更扎实，市值却不到400亿港元。 纵向来看，明略的估值重估才刚刚开始。随着端侧AI在教育、车载、营销等场景的持续渗透，以及潜在的回A预期，市场对其\"模型即服务\"到\"Agent即服务\"的商业模式认知将逐步深化。当前股价距离上市首日高点仍有空间，中长期看，300亿港元市值只是第一步。 结论：核心受益逻辑 短期看，明略科技受益于大模型板块情绪回暖+政策催化+端侧场景落地的三重共振。 中期看，与博泰车联等硬件入口的合作，将验证Token经济模型的商业可行性，打开车载AI算力消耗的新增量市场。 长期看，PrivateAI基础设施+垂直场景数据壁垒+Scaling Out技术路线，构成了明略科技在Agentic AI时代的核心护城河。 $明略科技-W(02718)$ @爱发红包的虎妞 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