每次进商场停车场，看到密密麻麻的车位引导灯，或者出场时自动识别车牌、直接微信扣费，你可能觉得习以为常。但你可能不知道，这背后其实藏着一家年入8个亿的隐形巨头——科拓股份。
作为国内最早吃螃蟹、把AI和硬科技塞进停车场的公司之一，它的成色究竟怎么样？我们一起来看看。
一、招股信息
二、公司概况
科拓股份2006年在厦门起家，到今天已经在这个行业摸爬滚打了将近20年。这是一家帮各种停车场变聪明的公司——从最开始的车位指示灯、车牌识别道闸，一路进化到今天覆盖硬件设备 + AI软件系统+ 运营服务的一条龙模式。
你进商场、写字楼、医院的时候扫码缴停车费的那个界面，很可能就是它家的"速停车"小程序。截至2025年底，科拓服务了超过3万个停车场，覆盖商业综合体、住宅社区、酒店、景区、学校、医院、物流园区等你能想到的所有停车场景，累计为超6.8万个停车场和3亿辆车提供支持。"速停车"注册用户4270万，月均付费用户3680万，月度交易额7.63亿元——光从这个C端口径看，它的网络效应已经跑出来了。
此外，其后继续推出"蜗牛车位"，作为"速停车"的共享停车核心功能模块，该功能聚焦"错时共享停车场景"，旨在解决城市"停车难、车位利用率低”的核心痛点，是智慧城市“人-车-场”交通生态的重要组成部分。
2018年它还拿了腾讯的战略投资，"速停车"本身就是微信生态里的主流停车平台之一，这点算是它区别于纯硬件厂的最大护城河，它有真实的C端流量和数据沉淀。
根据第三方权威数据，按2024年的收益计算，科拓股份在中国智慧停车空间运营行业里排名第二，市场份额为3.3%。
财务数据显示：科拓股份2023年营收7.38亿，2024年营收8亿，2025年营收8.31亿。同期，2023年净利润8703万，2024年8671万，2025年9368万。但如果看经调整净利润（把一次性的上市费用等非经常性项目加回去），2025年做到1.22亿，同比增速约33%。这说明底层业务的盈利质量其实在改善，但表面上的报表利润被上市合规成本拖住了。
公司连续三年毛利率稳定在46%左右，净利率在11%上下。这个盈利水平在To B停车行业是相当能打的，对比A股龙头捷顺科技净利率常年只有3%~5%，科拓几乎是人家三倍。核心原因是科拓产品结构里高毛利的软件和运营占比更高，且它对供应链和生产基地的自控程度较好。
科拓股份的资产负债率在29%左右，财务结构非常干净，没有激进杠杆。2025年经营活动现金流约1.87亿，是净利润的两倍，说明赚的是真钱不是纸面利润。
从营收结构来看，科拓的收入分三大块：
第一大块，数智化停车系统，2025年收入4.78亿，占比57.5%。这是科拓的起家本领，就是卖停车闸机、摄像头、软件管理平台等一整套软硬件。
第二大块，数智化停车管理服务，2025年收入1.76亿，占比21.2%。这部分是科拓帮客户管停车场，无人收费值守、集中监控调度、定期维护，按月收固定服务费，或者按停车场收益分成。它是比卖设备更好的生意模型，因为收入可持续、边际成本低，随着AI技术的发展，未来这块服务的体量有望能扛大旗。
第三大块，停车场运营，2025年收入1.75亿，占比21.1%。这块是增长引擎，2025年同比大增40.9%。本质上就是科拓不只做乙方，还当起了甲方——自己去拿停车场资产的运营权，赚停车费。
从营收结构可以看出，科拓很清楚自己不能只靠卖设备，所以在推"服务型收入"（管理+运营）占比提升，从约38%往42%+走。但这个过程慢，因为硬件销售的惯性太大，而且运营类业务对资金占用和管理半径的要求远高于卖设备。
三、综合点评
在行业发展前景上，随着AI、车路协同和无人化技术普及，中国智慧停车空间的市场规模（按收益计）预计将从2025年的336亿元暴增到2029年的919亿元，复合年增长率高达28.6%！目前智慧化渗透率只有3.2%，96.8%还是传统人工收费/粗放管理模式，增长空间还很大。
这个行业的特征是典型的"大行业、小企业"格局，前五名合计市占率才17.4%，科拓排第二也就3.3%的份额。为什么这么散？因为停车场景高度碎片化，住宅社区、商业综合体、交通枢纽、路侧泊位、产业园区的运营逻辑完全不同。这也给了科拓利用AI技术整合市场的空间，最终实现停车场全面“无人化、AI化”的发展趋势。
竞争格局可以粗分三类，硬件+平台型（捷顺科技、科拓、立方控股），做全套，拼生态，也是目前最有话语权的玩家；互联网平台型（ETCP等），早年烧钱抢流量，现在大多收缩到细分场景；传统物业/地方运营商，依托地产母公司或本地政府资源吃存量。
政策面上，住建部等九部门推进停车设施智能化改造和城市级统一平台，全国已有超240个地级市在建或建成城市级智慧停车平台，车位利用率可提升20%-40%，这是行业最大的外部推力。叠加新能源车普及带来"停+充"一体化需求，停车场的角色正在从"砖头水泥坑"变成"带数据属性的运营节点"。
科拓股份发行市值40亿港元，按2025年经调整净利润1.22亿人民币（约1.41亿港元）算，PE约33倍。
作为参照，A股同行业龙头捷顺科技目前市值47亿人民币，但它的净利率只有科拓的零头（约3.7%），PE反而更高（70倍+），捷顺的问题是增收不增利，营收体量略大于科拓但没有转化成利润。所以对比下来，科拓30多倍的PE相比同行不算离谱，甚至可以说合理偏低。
四、预测中签率
科拓股份目前孖展22倍，最终大概率会超购2500倍，甲乙组各8427手。申购人数按照12万人算，预估一手中签率3%，甲组全部抽签。
9家公司同时在港交所招股，打新人的资金都不够用了，每只新股的申购人数都会比以往减少很多，科拓股份乙组按8000人申购算，预估乙组第2档稳中1手。
五、新股评级
科拓股份的新股评级是满仓干！（拿命干>满仓干>梭哈>偷鸡>放弃）
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