6月17日，SENASIC琻捷电子(06675.HK)正式在港交所主板挂牌上市，中金公司及国泰君安国际为联席保荐人，成为全球三大汽车无线传感SoC供应商中首家登陆港股的企业，也正式成为港股“Physical AI端侧感算芯片第一股”。 $SENASIC(琻捷)(06675)$
本次IPO，琻捷电子公开发售5340.70万股H股，发行价为每股18.36港元，合计募集资金近10亿港元。本次募集资金主要投向核心技术迭代升级、智能电芯等新品研发、商业化落地、全球市场拓展及Physical AI产业生态布局，助力公司持续领跑端侧感算赛道，为千行百业智能化转型赋能。
琻捷电子本次香港IPO引入基石投资者包括欣旺达香港(由欣旺达(300207.SZ)全资拥有)、香港隆威国际贸易有限公司(“隆威香港”)、Oakwise、Tembusu Limited(“Tembusu”)、阎焱(为一名个人投资者)、雾凇资本有限公司(“雾凇”)、Thalassa Capital、Chample International Limited(“Chample”)、Libra Fixed Income One SP。 $欣旺达(300207)$
今日开盘，SENASIC(06675.HK)涨108.93%，报38.36港元/股，市值145.40亿港元。
综合 | 招股书 编辑 | Arti
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琻捷电子成立于2015年，总部位于江苏南京，是一家采用Fabless（无晶圆厂）模式运营的无线传感SoC（系统级芯片）供应商，专注于高性能车规级传感芯片的研发、设计与销售。
公司的核心产品矩阵覆盖四大板块：智能轮胎芯片（包括胎压监测TPMS及低功耗蓝牙TPMS芯片）、智能电芯芯片（应用于新能源车及储能安全监测的BPS和wBMS芯片）、智能通用传感芯片（应用于空调压力、智能底盘制动压力等多元场景），以及超声波传感SoC（USS）。其核心技术在于将信号传感、信号处理与无线通信融为一体，解决了传统有线连接线束繁杂与维护成本高昂的行业痛点。
从2018年量产首款高性能车规级无线传感SoC至今，公司已累计出货汽车传感SoC达2.419亿颗，产品装配在40多种车型上。按2025年收入计，琻捷电子是全球第三大汽车无线传感SoC公司，也是中国最大的汽车无线传感SoC公司。
财务数据方面，2023年至2025年，公司营收从2.23亿元增长至3.48亿元，再到4.78亿元，三年复合年增长率超46%。盈利能力持续改善。毛利率从2023年的16.6%提升至2024年的20.3%，2025年进一步跃升至28.0%。毛利从2023年的3715万元增至2025年的1.34亿元。
2023年至2025年，年内亏损分别为3.56亿元、3.51亿元和3.31亿元。亏损额甚至超过同期收入，核心原因在于向投资者发行的优先股等金融工具产生的负债账面价值变动。即便剔除上述影响及股份支付费用后，2025年经调整净亏损仍达3187.6万元。不过，经调整亏损已从2023年的1.87亿元大幅收窄至2025年的约3190万元。
现金流方面同样承压。2023年至2025年，经营活动现金净流出分别为6117万元、1.37亿元和1.74亿元，主要原因是业务尚处商业化初期、持续高额研发投入以及半导体行业周期影响。
值得注意的是，琻捷电子获得了宁德时代系晨道资本的连续三轮投资，公司是目前中国唯一一家获此待遇的芯片企业。 $宁德时代(03750)$ $宁德时代(300750)$
在更广泛的股东层面，公司成立至今已获得纪源资本、经纬创投、华登、诚通混改、国风投等知名VC/PE，以及宁德时代、保隆科技、三一重工、上汽集团、吉利资本、广汽资本等产业机构的投资。
琻捷电子的业务布局呈现清晰的梯队结构。第一曲线为智能轮胎芯片：以TPMS SoC为核心，自2018年量产以来持续贡献稳定现金流，是公司的基本盘。
第二曲线为智能电芯芯片：公司首创的BPS（电池压力感应）SoC在国内市场份额超过50%，将电池管理从传统的“模组级”升级为“电芯级主动管理”。2025年该业务收入同比增长56.6%。公司新一代BPS SoC产品已满足中国2026年7月实施的动力蓄电池更严格安全标准，是国内首款符合该标准的BPS芯片。
据弗若斯特沙利文数据，全球及中国智能电芯市场规模预计在2027年至2030年复合年增长超400%。
第三曲线为机器人传感芯片：在汽车无线传感业务基础上，公司已将业务拓展至储能、工业电子、机器人等新兴领域。其中储能领域已于2025年实现销售收入。
琻捷电子的终端客户涵盖比亚迪、长安汽车、广汽集团、上汽集团、吉利、一汽集团、奇瑞汽车等国内主要车企。在车市价格战持续的背景下，终端车企的成本压力是否进一步向上游芯片供应商传导，值得持续关注。
琻捷电子以“Physical AI端侧无线智能芯片第一股”的身份登陆港交所，宁德时代、欣旺达、保隆科技等产业资本的集体站台，也从一个侧面反映了产业链上下游对公司技术实力和商业化前景的认可。
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