独立认知智能赛道龙头「华院计算」首次递表，冲刺香港上市

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来源丨招股书、**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年6月14日，来自中国上海的华院计算首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中国银河国际、建银国际。

公司是中国最大的独立企业认知智能算法服务提供商，2025年收入4.74亿元（同比增长251.70%），净亏损0.53亿元（同比收窄66.17%），毛利率37.03%。

公司是认知智能产品开发及销售商，产品主要包括：(i)认知智能算法平台，为开发、部署及营运认知智能应用提供核心基础设施及能力；(ii)工业生产场景用工业级智能体；及(iii)企业营运用运营决策智能体。

公司的认知智能能力建基于三项核心技术（基于非线性期望的算法框架、基于知识本体的融合推理范式、神经符号认知规划与决策系统）透过三类产品交付（认知智能算法平台、工业级智能体、运营决策智能体）。

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公司的产品主要透过软件或一体化软硬件解决方案提供，并可在现场部署，融入客户的现有系统及工作流程。公司的产品广泛部署于多个不同行业，包括工业制造、文化旅游、IT服务、科学研究与公共服务。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国企业认知智能算法市场由2021年的人民币93亿元增至2025年的人民币274亿元，并预计到2030年将达到人民币1,422亿元，2025年至2030年的复合年增长率为 39.0%。按2025年收入计，公司是中国第四大企业认知智能算法服务提供商。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

• 收入分别约为人民币0.66亿、1.35亿、4.74亿，2025年同比+251.70%；

• 毛利分别约为人民币0.22亿、0.43亿、1.75亿，2025年同比+305.45%；

• 净利分别约为人民币-1.24亿、-1.56亿、-0.53亿，2025年同比-66.17%；

• 毛利率分别约为33.87%、32.12%、37.03%；

• 净利率分别约为-188.49%、-115.80%、-11.14%。

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行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，中国企业认知智能算法市场规模由2021年的人民币93亿元增加至2025年的人民币274亿元，复合年增长率为31.0%；预计将于2030年进一步增长至人民币1,422亿元，2025年至2030年的复合年增长率为39.0%。

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中国的企业认知智能算法市场仍然相对分散。按2025年收入计，公司为中国第四大企业认知智能算法服务提供商。

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此外，按2025年的收入计，公司是中国最大的独立企业认知智能算法服务提供商。

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可比公司

同行业IPO可比公司：范式智能(6682.HK)、海致科技集团(2706.HK)、滴普科技(1384.HK)

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董事高管

董事会目前由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中，宣博士及上海瀛町（宣博士为其普通合伙人）持股约36.43%，为公司的一组控股股东。

• 宣博士：35.58%

• 上海瀛町：0.85%

• 上海慧为：16.09%

• 许荻枫女士：4.04%

• 红杉聚业：11.08%

• 上海吾苜：5.83%

• 其他上市前投资者：26.54%

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融资历程

公司上市前经历了多轮融资，在2026年5月的股东转让中，每股成本约为25.03元人民币，公司的上市前估值约为27.5亿人民币。

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中介团队

据**大数据统计，华院计算中介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现良好；公司律师共计2家，综合项目数据表现稳妥。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）