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2026年6月12日，来自浙江宁波的三星电气首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。公司已在A股上市，代码601567，截止6月12日的总市值约为206亿人民币。
公司是全球领先的智能配用电设备及整体解决方案提供商，同时也是中国领先的康复专科医疗服务集团，2025年收入143.61亿元（同比下降1.64%），净利润12.49亿元（同比下降45.06%），毛利率27.09%。
公司是全球领先的智能配用电设备及整体解决方案提供商，同时也是中国领先的康复专科医疗服务集团。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年智能配用电设备及解决方案收入计，公司全球排名第七、中国排名第一，全球市场份额为1.9%，中国市场份额为5.0%。于2025年，按出货量计，公司的智能电表自2020年起连续第六年位居全球第一，全球市场份额达10.1%。
公司是中国最大的康复专科医疗服务集团，打造以重症康复为特色，神经康复与功能康复为核心，老年康复为基础的差异化康复医疗服务。
根据弗若斯特沙利文数据，于2025年，公司以25家经营中的康复医院的数量，在中国连锁康复医院集团中按康复医院间数计排名第一，市场占有率达2.8%。
公司已建立起一套全面且具差异化的产品矩阵，涵盖三大核心业务线：智能用电设备及解决方案、智能配电设备及解决方案以及新能源产品。
智能用电设备及解决方案：以智能电表为核心，涵盖关口表、智能终端及AMI/MDM平台等系统集成解决方案。
智能配电设备及解决方案：实现35kV及以下配电主营产品全覆盖，形成涵盖变压器、光伏╱风电箱变、储能一体机、环网柜╱环保气体柜及开关的完整产品矩阵。
新能源产品：涵盖光伏并网逆变器、混合逆变器、户储电池包、机架式电池系统及电动汽车充电桩，形成「桩逆储」一体化的新能源产品矩阵。
医疗服务板块：截至2025年12月31日，设有医院共38家，包括康复医院32家。其中，八家医院（包括七家康复医院）正在建设或筹备阶段。
财务业绩
截至2025年12月31日止3个年度：
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收入分别约为人民币114.63亿、146.00亿、143.61亿，2025年同比-1.64%；
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毛利分别约为人民币38.44亿、49.84亿、38.90亿，2025年同比-21.94%；
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净利分别约为人民币19.21亿、22.73亿、12.49亿，2025年同比-45.06%；
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毛利率分别约为33.53%、34.14%、27.09%；
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净利率分别约为16.76%、15.57%、8.70%。
行业概况
根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，2021年至2025年，全球智能配用电设备及解决方案分部由人民币3,264亿元增长至人民币5,824亿元，2021年至2025年的复合年增长率为15.6%；预计至2030年，全球智能配用电设备及解决方案行业市场规模将进一步增长至约人民币10,056亿元，2025年至2030年期间的复合年增长率为11.5%。
按2025年智能配用电设备及解决方案收入计，公司以1.9%的市场份额位列全球第七，是全球前七大市场参与者中唯一的中国企业。
中国康复医院医疗收入于2021年达到人民币190亿元，并增长至2025年的约人民币334亿元，2021年至2025年的复合年增长率为15.1%。预计该医疗收入将于2030年达到约人民币525亿元，2025年至2030年的复合年增长率为9.5%。
按2025年康复医院数量计，公司在中国连锁康复医院集团中排名第一，市场份额为2.8%。
董事高管
董事会由九名董事组成，当中包括三名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事。
主要股东
公司香港上市前的股东架构中，郑坚江先生直接及间接通过奥克斯集团、宁波元兴及宁波元和控制公司约45.52%投票权（不包括库存股份），为公司的一组控股股东。
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奥克斯电气(2580.HK)：32.57%
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郑坚江：12.76%
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其他A股股东：54.67%
中介团队
据**大数据统计，三星电气中介团队共计8家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现值得肯定；公司律师共计2家，综合项目数据表现良好。整体而言中介团队历史数据表现值得肯定。
（本文首发于活报告公众号，ID：**）
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