视觉中国：从A股到港股，内容授权领域的150亿巨头如何续写增长故事？

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来源丨招股书、**大数据

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2026年6月14日，来自北京的视觉中国首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为华泰国际。

公司已在A股上市，代码000681，截至6月12日的总市值约为150亿人民币。

公司是中国领先的内容授权及定制服务提供商，2025年收入7.78亿元（同比下降4.03%），净利润0.93亿元（同比收窄28.82%），毛利率41.68%。

公司是中国领先的内容授权及定制服务提供商。使客户能够在广泛的应用场景中， 高效地获取、创作、管理及使用获授权的内容。公司的发展战略围绕内容资产、AI能力及应用场景构建。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入计算，公司在视觉内容授权服务市场排名中国第一、全球第五。

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公司经过二十多年的运营，积累了丰富的内容资产、发展AI能力并拓展了广泛的应用场景。这些要素共同构成了一个自我强化的生态系统，支持内容创作、管理、商业化及持续创新。

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公司的生态系统结构涵盖：内容资产（图像、视频、音频文件及3D/CG模型）、AI能力（将内容资产转化为结构化数据及AI驱动的服务）、客户及应用场景（提供(i)内容授权服务、(ii)内容定制服务、(iii)增值服务；公司已建立了广泛的客户基础，包括新闻媒体、互联网公司、品牌公司及广告代理。）

公司已建立一套完备的客户触达及服务网络，以支持向全球范围内的客户提供服务。在中国内地，公司直接向客户提供内容授权服务、内容定制服务及增值服务。

公司主要依赖与国际合作伙伴的合作以触达及服务海外客户。该等合作伙伴包括全球性通讯社，如美联社及法新社，以及视觉内容代理商与发行平台，如Getty Images、Newscom、IMAGO及AFLO。

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

• 收入分别约为人民币7.81亿、8.11亿、7.78亿，2025年同比-4.03%；

• 毛利分别约为人民币4.00亿、3.80亿、3.24亿，2025年同比-14.55%；

• 净利分别约为人民币1.54亿、1.30亿、0.93亿，2025年同比-28.82%；

• 毛利率分别约为51.24%、46.81%、41.68%；

• 净利率分别约为19.73%、16.05%、11.90%。

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行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，于2025年，全球视觉内容服务市场规模达到约577亿美元，2021年至2025年的复合年增长率约为12.4%。到2030年，全球视觉内容服务市场预计将达到约946亿美元，2025年至2030年的复合年增长率约为10.4%。

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于2025年，全球前五大视觉内容授权服务提供商的视觉内容授权服务收入达到约2,581.8百万美元，约占市场总额的23.0%。其中，公司排名第五，视觉内容授权服务收入约为76.8百万美元，约占市场总额的0.7%。

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董事高管

董事会由两名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事组成。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中，吴玉瑞女士、廖道训先生及柴继军先生分别持股约9.87%、5.93%及3.47%。合计持有19.27%的投票权。

• 吴玉瑞女士：9.87%

• 廖道训先生：5.93%

• 柴继军先生：3.47%

• 梁军：7.97%

• 其他A股股东：72.76%

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中介团队

据**大数据统计，视觉中国中介团队共计9家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现稳妥；公司律师共计3家，综合项目数据表现优异。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）