6月5日，龙丰集团(02290.HK)正式在港交所主板挂牌上市，星展集团为独家保荐人。龙丰集团执行董事谢翠莹表示，公司自1992年起由小药房到成为上市公司，踏上国际资本的大舞台，董事会承诺会继续提升业绩，反馈股东支持。 $龙丰集团(02290)$
龙丰集团以“龙丰”品牌在香港经营连锁零售店，专注于美妆产品、保健产品及药品三大品类，同时拓展至家居日用品与食品等其他消费品类。招股阶段，香港公开发售获664.92倍认购，国际发售获3.18倍认购。
今日开盘，龙丰集团(02290.HK)报4.32港元/股，市值21.60亿港元。
综合 | 招股书 编辑 | Echo
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根据弗若斯特沙利文数据，2024年龙丰集团在香港美妆、保健及药品综合市场排名第二，市场份额5.8%；在药品零售细分领域，则是香港最大的药品零售商，市场份额5.2%。
截至最后实际可行日期，集团共经营31间零售店，总可用楼面面积超过12.3万平方呎，遍布香港岛、九龙及新界主要旅游购物区、住宅区及商业办公区。往绩记录期间销售超过49,000种SKU，涵盖美妆产品、保健品、药品、家居日用品与食品等11大类别。公司已建立超过40个自有品牌，2026财政年度首八个月自有品牌提供逾700个SKU可供销售。
疫后复苏叠加渠道转型，龙丰集团的收入端在过去三年迎来陡峭曲线。2023至2025财年，公司收入分别为10.94亿、20.21亿及24.61亿港元，三年复合年增长率高达50.0%。盈利同样快速修复：2023财年录得亏损2,710万港元，2024财年及2025财年分别实现纯利1.45亿及1.70亿港元，两年间增长17.9%。
进入2026财年，增长势头加速。首八个月收入20.35亿港元，同比增长34.7%；同期纯利达1.48亿港元，同比大增85.8%。
在利润率端，毛利率同期分别为24.9%、29.3%、31.6%，持续走高。毛利率改善的主要推力来自产品组合的结构性优化，自有品牌贡献提升，叠加规模效应下采购成本压缩。
财务总监钟伟荣在路演会上提及，集团核心优势在于“一站式购物”体验，31间零售店布局已基本覆盖全港核心区域，本地消费复苏叠加游客回流使销售增速持续位于高位。市场据此预计2026财年全年纯利有望达约2.65亿港元。
在募资用途中，约20%净额将用于偿还银行贷款，其余主要投向销售网络扩张、品牌推广、供应链升级及信息系统建设。
从消费端看，2025年香港零售业复苏态势加速，访港旅客持续回流，叠加本地消费信心恢复，为龙丰集团的核心市场形成实质性支撑。门店网络方面，31间零售店铺中约47%位于香港核心旅游及购物区，承担着承接游客消费流水的主力角色。自有品牌占比和SKU丰富度远高于同类本地竞争者，在品牌溢价和渠道抗风险能力上均具备一定护城河。
在宏观面，访港旅客复苏、本地消费回暖能否持续为营收提供稳定增量；在门店扩张的同时，新增折旧与前期费用对利润的侵蚀节奏如何演进；香港药房零售集中度能否由目前的分散格局向头部品牌集中，是决定龙丰未来估值中枢能否进一步上移的三个关键变量。
龙丰集团以“香港最大药品零售商”的身份登陆港交所，完成了从传统本地小铺到31间门店连锁龙头的跨越。在一站式药妆赛道格局尚未固化的当下，龙丰能否借上市窗口进一步整合市场，将决定其从区域性药房龙头到行业整合者的转化是否成立。
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