5月25日消息，上海证券交易所上市审核委员会定于2026年6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，审议宇树科技股份有限公司（首发）。
综合 | 证监会 招股书 编辑 | Echo
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宇树科技作为全球出货量最大的人形机器人公司，其上市进程用时仅约两个半月即推进至上市委会议环节，审批节奏在市场同类项目中位居前列。
此前，宇树科技已于4月完成对科创板IPO两轮问询的回复，5月20日恢复审核，首发审议会议的敲定标志着公司距离A股“人形机器人第一股”更进一步。
伴随这一备受关注的IPO节点的临近，围绕人形机器人产业商业化的预期以及一级市场向二级市场过度的配置窗口，正在经历又一次系统性定价。
根据招股书披露，本次宇树科技拟公开发行新股不低于4044.64万股，募集资金42.02亿元，保荐机构为中信证券。募集资金中，高达85%将投向研发领域，重点覆盖智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发及智能机器人制造基地建设四大方向。
宇树科技在招股书中引入科创板“1+6”预先审阅机制，通过预先沟通机制，在正式申报前便完成大量信息披露预沟通工作，显著降低了审核问询阶段的准备周期，从而推动了高效快速的上会节奏。
发行完成后，公司计划以表决权差异安排维持控制权稳定：创始人王兴兴在直接持股基础上，表决权比例远高于持股比例，对公司的经营方向和技术路线保持绝对控制力，以匹配人形机器人行业长周期、高投入的产业特点。
财务方面，2023年至2025年，公司营业收入分别为3.58亿元、3.92亿元和17.08亿元，2025年同比增长335.36%。同期扣非净利润分别为0.16亿元、0.78亿元和6.00亿元，同比增长674.29%，利润增速远快于营收增速，规模效应充分释放。
公司的盈利能力呈现出量价齐升的特征，2023年至2025年主营业务毛利率分别为44.22%、56.41%和60.27%。进入2026年，人形机器人出货均价继续随规模扩大而下降，单位成本同步压缩，预计毛利率仍维持高位，展现出人形机器人在规模化量产路径下的盈利天花板正在被不断抬升。
在现金流方面，2025年经营活动产生的现金流量净额为6.72亿元，净现比超过1，意味着利润的含金量较高，公司已建立起自我造血的经营基础。
根据宇树科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书(上会稿)，宇树科技2026年1-3月实现营业收入42,284.05万元，同比增幅由上年度的332.64%回落至68.49%，同时因研发费用、销售费用等期间费用大幅增加，扣非后净利润由上年同期的8,483.65万元降至4,025.36万元，同比下降幅度为52.55%。
同时，公司预计2026年1-6月营业收入约为105,200万元至112,800万元，同比增幅约为35.62%至45.41%，亦因研发投入等期间费用快速增加，扣非后净利润预计约为23,600万元至28,300万元，较上年同期下降约21.97%至6.43%，较2026年第一季度同比降幅将有明显缩小回升。
在产品端，宇树科技以全栈自研技术能力构筑竞争壁垒。2025年，公司人形机器人出货量超5500台（纯人形，不含轮式双臂机器人），根据赛迪传媒等第三方机构数据，全球市场占比约32.4%，位居行业第一。
招股书显示，截至2025年9月末，公司人形机器人累计销量近4000台，而仅第四季度单季就完成超1500台的出货，交付节奏持续加速，显示出量产能力的快速提升。2025年1至9月，公司产销率已突破95%，机器人在产能爬坡初期就几乎实现了满产满销。
在四足机器人领域，公司同样保持了全球龙头地位。2025年前三季度四足机器人出货量近1.8万台，均价约为2.7万元，报告期内累计销量超3万台，全球市场份额连续多年位居第一。
本次IPO中信证券担任独家保荐人，其全资子公司中信证券投资也是公司股东之一，形成“保荐+投资”的双重绑定。
股东阵容方面，宇树科技得到了头部资本市场的多轮加持。招股书披露，截至2025年6月最后一轮融资，公司投后估值约为127亿元。前十大股东包括美团、红杉中国、经纬创投、腾讯等知名机构，其中美团持股9.65%，为公司第一大外部股东，红杉中国持股约7.12%，经纬创投持股约5.45%。
在治理结构上，创始人王兴兴直接持有公司约23.82%的股份，并通过表决权差异安排及员工股权激励平台上海宇翼，合计控制公司约63.55%的表决权，确保创始团队对技术路线和经营方向保持绝对主导权。
外部股东中，中信证券旗下的中信证券投资亦直接持有公司部分股份，体现了券商系资本对产业龙头的长期配置意愿。
据IDC等第三方机构预测，全球通用具身智能机器人市场预计将从2025年的约54亿元增长至2035年的千亿元级别，中国市场占比有望超过50%。在行业渗透率从低个位数向双位数跃升的窗口期，宇树科技的产能储备和技术迭代节奏，将直接决定其能否将在手订单规模持续扩大，并转化为利润率的长期兑现。
从人形机器人出货量全球第一，到四足机器人全球市场份额连续多年第一，再到6月1日科创板首发上会，宇树科技的上市之路已进入资本市场审核的最后一公里。此次上会若顺利通过，公司将正式迈入注册流程，有望在2026年下半年登陆科创板，成为A股市场的“人形机器人第一股”。
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