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黄仁勋访华、阿里腾讯加码AI基建、政治局把算力网列入新基建——三件事指向同一个方向：云厂商在AI上砸的钱越来越多。这些钱最终要落地到超节点和AI服务器上$华勤技术(603296)$ $华勤技术(03296)$

@格雷费舍：黄仁勋访华、阿里与腾讯持续加码——AI算力基建的全面爆发

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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c84705b135c9a8507ae81b0991d9683e\" tg-width=\"885\" tg-height=\"396\"></p>\n<p><strong>第二则消息。</strong>晚间，阿里巴巴公布2026财年第四季度业绩，云智能集团单季收入416.26亿元，同比猛增38%。在随后的财报电话会上，CEO吴泳铭给出远超市场预期的资本开支指引：面向未来五年，阿里将实现\"云和AI商业化年收入突破1000亿美元\"的目标，阿里云所持有的数据中心资产将是2022年AI爆发前的\"十倍以上增长\"，未来AI基建投入资金\"会远远超过原来所说的三年3800亿元\"。</p>\n<p><strong>第三则消息。</strong>腾讯同一天发布第一季度财报，资本开支单季冲至319.36亿元，同比增约16%，环比大增63%，已超去年全年总额的四成。与此同时，腾讯管理层在业绩会上明确表示，全年资本开支将较去年\"显著增加\"，尤其随着下半年更多国产ASIC芯片到位，投入将进一步提升——内部产品和外部用户对AI服务的需求都在持续增长。</p>\n<p><strong>与此同时，</strong>4月28日，中共中央政治局会议明确将算力网列入\"六网\"新基建规划，与新型电网、新一代通信网等并列。4月底的政府工作报告又将\"深化拓展人工智能+\"列为年度重点任务第二项。</p>\n<p>从黄仁勋抢着上飞机，到阿里腾讯连夜加码资本开支，无一不指向同一个结论——<strong>中国AI算力基建正迎来全面爆发。</strong></p>\n<p>具体在哪方面呢？</p>\n<p><strong>千亿资金背后，算力需求正在\"变形\"</strong></p>\n<p>说实话年均超千亿的投入，如果只是买传统服务器，那根本花不完。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7cc58c7ea55bc782af89ca19d11ffb70\" tg-width=\"3467\" tg-height=\"1967\"></p>\n<p><strong>那么什么是超节点？</strong></p>\n<p>所谓超节点，是一种用于构建大规模算力集群的技术架构，最早由英伟达提出，通过将数千张GPU集成在一个逻辑单元内，实现高速互联，弥补原先服务器间带宽不足以及高时延等问题。中央财经大学教授贺强在链博会上打过<strong>一个</strong>很形象的比方：传统服务器像一个个分散的小发电厂，超节点则是把多个发电厂合并到一个大电站里，统一调度、统一输出。</p>\n<p>随着算力租赁如火如荼的开展起来，多台服务器→网络交换机互联→延迟高、算力利用率低、占地大、耗电高。超节点方案优势日益放大：单机柜高密度GPU+专用交换芯片+全液冷+大功率供电→延迟降90%+、算力密度升3–5倍、TCO降30%+</p>\n<p>当云厂商需要用更少的机房面积、更低的功耗、更高的效率来消化每年上千亿的硬件投资时，超节点不是可选项，而是必选项。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcf7a63ea84f9bf9386ab2e6cf589969\" tg-width=\"1118\" tg-height=\"567\"></p>\n<p><strong>目前，这个趋势在2026年5月已进入全面加速期。产业链上下游同步发力，超节点已走完\"能不能用\"的阶段，正式进入\"能不能大批量供应\"的阶段。</strong></p>\n<p>华泰证券测算，2028年国产超节点市场空间有望达到3414亿元，2026至2028年复合增长率高达194%。</p>\n<p>说白了，超节点从\"概念\"变成了\"订单\"，2026年就是放量元年。</p>\n<p><strong>黄仁勋访华，给超节点添了一把什么火？</strong></p>\n<p>黄仁勋这次访华，市场高度关注H200芯片对华出口能否取得进展。据新浪报道，此次合作聚焦民用AI算力合规应用和成熟算力服务器供应链配套。</p>\n<p>很多人把这理解为\"英伟达又能卖芯片了\"，但我觉得更深层的意义在于：<strong>芯片供应松动后，超节点得以构建“国产+英伟达”双轨供应体系，在高端算力上获得关键的战略储备与供应保障，为大规模部署筑牢安全底线。</strong></p>\n<p>黄仁勋访华带来的供应链松动预期，加上国产芯片平台的快速成熟，意味着2026年下半年超节点的芯片供给将显著改善，放量节奏会加快。</p>\n<p><strong>那国产超节点究竟聚焦哪家？</strong></p>\n<p>翻阅财通证券5月发布的超节点专题报告，国内具备超节点全栈研发和规模化量产能力的公司一只手数得过来——浪潮信息、华勤技术、新华三、超聚变、中兴通讯。浪潮在AI服务器上积累深厚，新华三借紫光股份的全链条优势向前发力，中兴则用40年通信设备经验切入了架构层。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfe763e2db14ac6bcd76a1a8d9b4b06\" tg-width=\"3967\" tg-height=\"2467\"></p>\n<p><strong>在这份名单里，华勤技术的身份格外特殊。</strong></p>\n<p>财通证券特别强调，华勤技术是\"业内极少数同时拥有计算节点、网络节点全栈设计能力的厂家\"。</p>\n<p>这句话的分量，很多人没读懂。超节点机柜里，GPU/CPU服务器是\"算\"的部分，交换机是\"网\"的部分。大部分厂商只会做\"算\"，交换机是另一条技术线，门槛和供应链逻辑完全不同。但如果\"算\"和\"网\"不是同一家厂商设计的，互联互通就有缝隙，交付效率就会打折。华勤同时覆盖这两端，意味着客户买一个超节点机柜，从计算到网络到散热，全部一站式搞定。</p>\n<p>在客户关系上，华勤数据中心业务已全面覆盖阿里、腾讯、字节跳动等国内头部CSP客户。2025年数据中心营收突破400亿元，同比接近翻倍增长，AI服务器占比超70%。公司在前两大CSP客户采购份额继续保持\"数一数二\"，在另一家CSP客户快速提升份额，带来100亿增量。</p>\n<p><strong>结语</strong></p>\n<p>至此，三条逻辑线清晰地串联起来。黄仁勋挤上专机，最直接的受益方是能帮英伟达做整机交付的本土核心伙伴。阿里和腾讯每年合计超2000亿的AI基建投入，最确定的采购方向就是AI服务器和网络设备。</p>\n<p><strong>超节点作为AI算力基建中渗透率正快速提升的产品形态，是这轮资本开支浪潮中结构性增量最大的细分赛道。</strong>华勤凭借同时覆盖\"算\"和\"网\"的全栈能力，在这一赛道上占据了难以替代的位置——既能承接英伟达的芯片做整机交付，也能搭载国产平台实现全栈输出，产品从传统AI服务器延伸至超节点机柜，从计算节点延伸至交换节点。</p>\n<p>中泰证券给予华勤技术\"买入\"评级，预计公司2026至2028年归母净利润为51.1亿、63.2亿、77.8亿元，对应PE分别为22倍、18倍、14倍。在大厂AI军备竞赛全面开打、超节点产业渗透斜率陡升的时间窗口里，这个估值相较于它卡位的稀缺性和未来三年的确定性，显得颇为厚道。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/851bbedbaef33107feecf472cb0568ac\" tg-width=\"830\" tg-height=\"177\"></p>\n<p>近期华勤A+H双平台同步走强，摩根士丹利低位大笔增持，市场正在用价格回应这一逻辑。</p>\n<p>真正的重估还远未结束。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/603296\">$华勤技术(603296)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/03296\">$华勤技术(03296)$</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>5月13日这一天，几则看似不相关的消息同时传出：</p>\n<p><strong>第一则消息。</strong>英伟达CEO黄仁勋在最后一刻登上特朗普访华专机\"空军一号\"，临时加入美国访华团飞抵中国。这个转折相当戏剧化——老黄最初根本不在名单上，临出发前才压轴加入。外界解读高度一致：他此行就是来谈AI芯片合作与供应链深化合作的。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c84705b135c9a8507ae81b0991d9683e\" tg-width=\"885\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/851bbedbaef33107feecf472cb0568ac\" tg-width=\"830\" tg-height=\"177\"></p>\n<p>近期华勤A+H双平台同步走强，摩根士丹利低位大笔增持，市场正在用价格回应这一逻辑。</p>\n<p>真正的重估还远未结束。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/603296\">$华勤技术(603296)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/03296\">$华勤技术(03296)$</a></p></body></html>","text":"5月13日这一天，几则看似不相关的消息同时传出： 第一则消息。英伟达CEO黄仁勋在最后一刻登上特朗普访华专机\"空军一号\"，临时加入美国访华团飞抵中国。这个转折相当戏剧化——老黄最初根本不在名单上，临出发前才压轴加入。外界解读高度一致：他此行就是来谈AI芯片合作与供应链深化合作的。 第二则消息。晚间，阿里巴巴公布2026财年第四季度业绩，云智能集团单季收入416.26亿元，同比猛增38%。在随后的财报电话会上，CEO吴泳铭给出远超市场预期的资本开支指引：面向未来五年，阿里将实现\"云和AI商业化年收入突破1000亿美元\"的目标，阿里云所持有的数据中心资产将是2022年AI爆发前的\"十倍以上增长\"，未来AI基建投入资金\"会远远超过原来所说的三年3800亿元\"。 第三则消息。腾讯同一天发布第一季度财报，资本开支单季冲至319.36亿元，同比增约16%，环比大增63%，已超去年全年总额的四成。与此同时，腾讯管理层在业绩会上明确表示，全年资本开支将较去年\"显著增加\"，尤其随着下半年更多国产ASIC芯片到位，投入将进一步提升——内部产品和外部用户对AI服务的需求都在持续增长。 与此同时，4月28日，中共中央政治局会议明确将算力网列入\"六网\"新基建规划，与新型电网、新一代通信网等并列。4月底的政府工作报告又将\"深化拓展人工智能+\"列为年度重点任务第二项。 从黄仁勋抢着上飞机，到阿里腾讯连夜加码资本开支，无一不指向同一个结论——中国AI算力基建正迎来全面爆发。 具体在哪方面呢？ 千亿资金背后，算力需求正在\"变形\" 说实话年均超千亿的投入，如果只是买传统服务器，那根本花不完。 那么什么是超节点？ 所谓超节点，是一种用于构建大规模算力集群的技术架构，最早由英伟达提出，通过将数千张GPU集成在一个逻辑单元内，实现高速互联，弥补原先服务器间带宽不足以及高时延等问题。中央财经大学教授贺强在链博会上打过一个很形象的比方：传统服务器像一个个分散的小发电厂，超节点则是把多个发电厂合并到一个大电站里，统一调度、统一输出。 随着算力租赁如火如荼的开展起来，多台服务器→网络交换机互联→延迟高、算力利用率低、占地大、耗电高。超节点方案优势日益放大：单机柜高密度GPU+专用交换芯片+全液冷+大功率供电→延迟降90%+、算力密度升3–5倍、TCO降30%+ 当云厂商需要用更少的机房面积、更低的功耗、更高的效率来消化每年上千亿的硬件投资时，超节点不是可选项，而是必选项。 目前，这个趋势在2026年5月已进入全面加速期。产业链上下游同步发力，超节点已走完\"能不能用\"的阶段，正式进入\"能不能大批量供应\"的阶段。 华泰证券测算，2028年国产超节点市场空间有望达到3414亿元，2026至2028年复合增长率高达194%。 说白了，超节点从\"概念\"变成了\"订单\"，2026年就是放量元年。 黄仁勋访华，给超节点添了一把什么火？ 黄仁勋这次访华，市场高度关注H200芯片对华出口能否取得进展。据新浪报道，此次合作聚焦民用AI算力合规应用和成熟算力服务器供应链配套。 很多人把这理解为\"英伟达又能卖芯片了\"，但我觉得更深层的意义在于：芯片供应松动后，超节点得以构建“国产+英伟达”双轨供应体系，在高端算力上获得关键的战略储备与供应保障，为大规模部署筑牢安全底线。 黄仁勋访华带来的供应链松动预期，加上国产芯片平台的快速成熟，意味着2026年下半年超节点的芯片供给将显著改善，放量节奏会加快。 那国产超节点究竟聚焦哪家？ 翻阅财通证券5月发布的超节点专题报告，国内具备超节点全栈研发和规模化量产能力的公司一只手数得过来——浪潮信息、华勤技术、新华三、超聚变、中兴通讯。浪潮在AI服务器上积累深厚，新华三借紫光股份的全链条优势向前发力，中兴则用40年通信设备经验切入了架构层。 在这份名单里，华勤技术的身份格外特殊。 财通证券特别强调，华勤技术是\"业内极少数同时拥有计算节点、网络节点全栈设计能力的厂家\"。 这句话的分量，很多人没读懂。超节点机柜里，GPU/CPU服务器是\"算\"的部分，交换机是\"网\"的部分。大部分厂商只会做\"算\"，交换机是另一条技术线，门槛和供应链逻辑完全不同。但如果\"算\"和\"网\"不是同一家厂商设计的，互联互通就有缝隙，交付效率就会打折。华勤同时覆盖这两端，意味着客户买一个超节点机柜，从计算到网络到散热，全部一站式搞定。 在客户关系上，华勤数据中心业务已全面覆盖阿里、腾讯、字节跳动等国内头部CSP客户。2025年数据中心营收突破400亿元，同比接近翻倍增长，AI服务器占比超70%。公司在前两大CSP客户采购份额继续保持\"数一数二\"，在另一家CSP客户快速提升份额，带来100亿增量。 结语 至此，三条逻辑线清晰地串联起来。黄仁勋挤上专机，最直接的受益方是能帮英伟达做整机交付的本土核心伙伴。阿里和腾讯每年合计超2000亿的AI基建投入，最确定的采购方向就是AI服务器和网络设备。 超节点作为AI算力基建中渗透率正快速提升的产品形态，是这轮资本开支浪潮中结构性增量最大的细分赛道。华勤凭借同时覆盖\"算\"和\"网\"的全栈能力，在这一赛道上占据了难以替代的位置——既能承接英伟达的芯片做整机交付，也能搭载国产平台实现全栈输出，产品从传统AI服务器延伸至超节点机柜，从计算节点延伸至交换节点。 中泰证券给予华勤技术\"买入\"评级，预计公司2026至2028年归母净利润为51.1亿、63.2亿、77.8亿元，对应PE分别为22倍、18倍、14倍。在大厂AI军备竞赛全面开打、超节点产业渗透斜率陡升的时间窗口里，这个估值相较于它卡位的稀缺性和未来三年的确定性，显得颇为厚道。 近期华勤A+H双平台同步走强，摩根士丹利低位大笔增持，市场正在用价格回应这一逻辑。 真正的重估还远未结束。 $华勤技术(603296)$ $华勤技术(03296)$","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/564128982848672","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["03296","603296"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4308,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":566,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":["03296","603296"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":175,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/566169003345984"}