$华曦达(00901)$ $云英谷科技(03310)$ $深演智能(02723)$
基本情况：
申购时间：5月18日-5月21日，22号出结果，26号暗盘，27号上市；
发行价格：32.80
入场费：3313.08
1手：100股
全球发售：1920.73万股
公开发售：192.08万股
发行手数：19208手；
基石：无
绿鞋：无
保荐人：中信独家保荐
分配机制：机制B，回拨10%
华曦达成立于2003年，是一家专注于AI、边云计算、无线通信、物联网技术的AI Home整体解决方案提供商，深度融合谷歌生态。公司主要为全球运营商和零售品牌提供数字视讯设备 (流媒体终端、投影仪、摄像头)、网络通信设备 (光猫、路由器) 及系统平台服务；业务覆盖全球80多个国家和地区，服务300多家运营商和品牌。
根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收益计，华曦达是全球第八大、中国第三大面向企业客户的智慧家庭解决方案提供商，市场份额2.7%；全球企业智慧家庭产品市场占整体智慧家庭市场的约14.7%。按2024年销量计，是全球最大的Android TV智能终端供应商。
财务表现：
2023年公司实现营业收入23.67亿元，2024年小幅增至25.41亿元，而2025年则大幅跃升至33.68亿元，同比增速达到32.5%。
毛利方面：2023年为5.00亿元，2024年略有回落至4.83亿元，到了2025年反弹至6.56亿元；
2023年盈利1.91亿元，2024年承压下滑至1.37亿元，2025年则显著恢复至2.39亿元，同比大增74.5%，盈利能力明显改善。
公司整体毛利率从2023年的21.1%逐年下滑，2024年降至19.0%，2025年上半年，毛利率进一步收缩至17.6%。毛利率持续走低的主要原因：在于核心产品数字视讯设备的平均售价不断承压，从2022年的每件265元逐年下降至2024年的每件202元，产品单价中枢明显下移；
同时公司业务高度依赖海外市场，海外收入占比长期超过90%，主要客户包括 Altice、法国电信等国际电信运营（其中美洲市场贡献约39.2%，欧洲市场约35.2%，亚洲市场约17.7%。）
募资用途：
约35%用于投入 AI 技术在家庭场景的应用，包括家庭 AI 智能体 Cedar 的研发；
约25%用于提升市场地位及开发新产品，如 8K 流媒体终端、AI 投影仪等；
约20%用于全球业务扩张，重点拓展东南亚、拉美等新兴市场；
约10%用于投资 AI 及算法领域具有潜力的上下游企业；
约10%用于用作运营资金及一般企业用途；
华曦达采用机制B，回拨10%；全球发售1920.73万股，香港发售192.08万股，一手是100股，共计19208手；甲尾申购需要33万本金，乙头申购需要66万本金；华曦达、深演智能、云英谷科技这3个新股存在资金冲突，等丹诺医药-B20号下午出结果后再打，资金能链接上，21号早上截止申购，现在倍数是20倍了，预计最终会在8000倍左右；由中信独家保荐，无基石，无绿鞋，中信历史保荐项目都还可以。
弗若斯特沙利文数据显示，全球企业智慧家庭解决方案市场2020–2024年规模从66亿美元增至130亿美元，年复合增速约18.5%，预计2029年达到343亿美元2024–2029年CAGR约21.4%，有市场前景。
华曦达（00901）是一家质地不错的AI Home赛道龙头企业，基本面可以，业绩增长稳健，行业地位突出，同时与Google、Netflix等生态深度合作，有腾讯、立讯精密作为股东背书，在海外运营商渠道和供应链上有一定优势；但公司也存在消费电子周期性强、海外市场依赖度高、业务结构单一等风险。
华曦达、深演智能、云英谷科技这3个新股存在资金冲突，等丹诺医药-B20号下午出结果后再打，资金能链接上，21号早上截止申购；
稳健可以这么选：云英谷科技、华曦达=深演智能；
激进可以这么选：深演智能=华曦达、云英谷科技；
你会怎么打？
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