伊朗战争爆发前，外界预期美联储年底前将降息两次以上，每次降息幅度25个基点。Yardeni发表此番言论之际，30年期美国公债收益率已升至5%以上，接近2007年以来的最高水平，对政策较为敏感的2年期公债收益率也接近15个月来的最高水平。

不仅美国，欧洲与日本等全球主要市场的收益率同样攀升，反映市场对通胀的担忧升温。据Yardeni称，海外利率走高，正削弱长期以来支撑美债需求的重要资金来源，使美国政府在庞大财政赤字与持续通胀压力下，必须更加努力吸引买盘。

目前，黄金市场已经开始计价通胀风险， $黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$ 跌跌不休，之前买的 $黄金信托ETF-iShares(IAU)$ 收益明显回撤，但全球股市尚未反应通胀担忧。

股市和黄金的分化，主要是AI当下太火爆了，科技巨头的资本开支并没有因为战争或通胀而减少开支，各家半导体公司的业绩持续高增，导致业绩炸裂，股价飙升，带动指数迎来史诗级牛市。

但是，通胀也并非不会影响AI概念股，一方面，利率上升后，科技巨头发债融资的成本上升了，另外，高利率对估值会产生压制作用，如果6月份美联储议息会议释放紧缩信号，不排除全球股市会崩一下！ $纳斯达克100指数(NDX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$