Nutrien Ltd.（NTR ）于1931年成立于加拿大萨斯喀彻温省，是全球最大的钾肥公司，第三大氮肥厂，主要矿山在加拿大，储量可以开采百年，钾肥产量2060万吨，开采成本58美元/吨，氮肥/合成氨/尿素产量1100万吨，全球第二大氮肥公司。
开采成本很低，磷肥产量600万吨，年收入269亿美元，净利润23亿美元，净利润率12倍，毛利率32.2%，这些指标都不错，人均产值152万美元，股票市值363亿美元，市销率一倍多，市盈率16倍，估值也正常。
股价9年时间涨了两倍，涨得也是很少，已经过了行业爆发期，由于是2018年两家公司合并的，所以2018年之前的历史纪录就没有了，钾肥是传统行业，未来也不会有大的上涨空间了，虽然公司是行业龙头，长线投资的价值也不大了。
钾是农作物生长三大必需的营养元素之一，具有增强农作物的抗旱、抗寒、抗病、抗盐、抗倒伏的能力，对作物稳产、高产有明显作用，因此几乎每种作物都需要适量施用钾肥。氯化钾占所施钾肥数量的95%以上。
2024年全球钾肥表观消费量约为6900-7200万吨。钾肥主要品种包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及硫酸钾镁，其中氯化钾由于其养份浓度高，资源丰富，价格相对低廉，在农业生产中起主导作用，占所施钾肥数量的95%以上。整个钾肥市场规模在300亿美元左右，市场规模也不大。
Uralkali（乌拉尔钾肥）于1927在苏联成立，是全球第二大钾肥生产商，2015年从伦敦退市，现在只在莫斯科上市，核心矿区在韦尔赫涅卡姆斯克，全球第二大钾镁盐矿，总储量82亿吨，主要产品是氯化钾，光卤石，氯化钠。
钾肥年产量1290万吨，开采成本32美元/吨，全球最低，原因是埋藏浅，年收入48.5亿美元，净利润15.7亿美元，净利润率30%，这个非常高，人均产值382万美元，怪不得这么赚钱，股票市值172亿美元，市销率3.55倍，市盈率11倍，估值高的原因是很赚钱，因为只在俄罗斯上市，所以大家买不了，可惜了这么好的一个好公司。
Belaruskali（白俄罗斯钾肥公司）成立于1949年，全球第三大钾肥生产商、白俄罗斯国家支柱企业，唯一矿床：斯塔罗宾钾镁盐矿，全球第三大钾矿，储量110亿吨，钾肥年产量1270万吨，开采成本28美元/吨，成本也很低。
收入70亿美元，净利润28亿美元，净利润率40%，毛利率55%，特别赚钱，人均产值375万美元，这些指标都很高，由于没有上市，所以也买不了，跟乌拉尔钾肥一样都是好公司。
美盛公司（MOS）成立于1909年，总部在明尼苏达，全球第四大钾肥公司，全球最大的磷肥公司，钾肥储量12亿吨，产量940万吨，磷矿石储量12亿吨，产量1020万吨，磷铵产量1050万吨，全球第一，磷肥开采成本320美元/吨，计费开采成本120美元/吨。
开采成本高的原因是环保要求高，矿藏深，年收入120亿美元，净利润5.41亿装饰，净利润率4.5%，毛利率12%，怪不得不赚钱，人均产值942万美元，这个很高，就是不赚钱，股票市值83亿美元，市销率0.69倍，市盈率15倍，股价30年没有涨，主要原因还是不赚钱，这种股票没有任何长线投资价值。
K+S Aktiengesellschaft（德国钾盐）成立于1856年，全球第五大钾肥公司，核心矿区：Zechstein 海相沉积钾镁盐矿（欧洲最大），加拿大，南美，钾矿储量8.5亿吨，盐矿可就是100亿吨，钾肥年产量433万吨，全球第五。
钾镁肥产量310万吨，全球第一，盐产量2800万吨，欧洲第一，钾肥开采成本160美元/吨，盐开采成本8美元/吨，年收入39.4亿美元，净利润1.3亿美元，净利润率3%，毛利率24%，怪不得不赚钱，人均产值349万美元。
股票市值33.3亿美元，市销率0.85倍，市盈率25倍，估值低是因为不赚钱，股价20年没有涨，由于开采成本太高，没有优势，所以这种股票没有长线投资价值。
以色列化工集团（ICL）成立于1929年，是全球第六大钾肥公司，钾矿在死海，储量12亿吨，产量490万吨，开采成本95美元/吨，磷矿在内盖夫沙漠，储量8亿吨，产量420万吨，开采成本280美元/吨。
溴素矿区也在死海，储量2000万吨，产量38万吨，全球第一，开采成本350美元/吨，盐产量1200万吨，特种肥（水溶 / 控释 / 镁肥）350 万吨。年收入71.53亿美元，净利润2.26亿美元，净利润率3%，毛利率30%也不算低，就是不赚钱。
人均产值582万美元，股票市值67亿美元，市销率不到1倍，市盈率30倍，估值不高的原因是不赚钱，股价22年才涨4倍，因为不赚钱，所以这种股票没有长线投资价值。
盐湖股份成立于1958年，是全球第七大钾肥公司，也是第七大锂矿公司，属于中国五矿集团，钾矿储量5.55亿吨，占全国钾储量的97%，碳酸锂储量1192万吨，占全国锂储量的80%，氯化镁储量40.59亿吨，硼1200 万吨、溴3700 万吨、铷4.5 万吨、铯2.2 万吨。
年产量氯化钾490万吨，碳酸锂4.65万吨，碳酸钾38万吨，氯化钾开采成本 162美元/吨，碳酸锂486美元/吨，年收21.5亿美元，净利润11.8亿美元，净利润率50%，这是非常赚钱，毛利率57%，也是很高，人均产值35.8万美元。
股票市值266亿美元，市销率12倍，市盈率22倍，估值很高的原因是很赚钱，股价30年时间涨了不到30倍，涨得也不多，这两年涨得还不错，但是一直没有回到2008年的高点，虽然有碳酸锂受益于电动车行业，但是现在电动车行业也快饱和了，所以未来不会大涨了，这种股票也没有长线投资价值。
青海盐湖跟死海一样守着一个盐湖发财，智利的盐湖也是这样，里面有盐，有锂，有钾肥，全球核心盐湖产区集中在南美“锂三角”和国内青海、西藏地区，以往高镁低锂的分离难题、低回收率问题，一直是行业痛点。
现在国内外提锂技术迎来密集突破，直接把资源优势转化成了供给优势。目前盐湖提锂完全成本稳定在3-4万元/吨，国内盐湖股份2025年上半年成本更是低至3.1-3.5万元/吨；反观矿石提锂，锂辉石完全成本6-7万元/吨，锂云母更是高达8-12万元/吨。
高成本云母项目现金成本都接近9.2万元，盐湖股份：资源垄断 + 成本碾压 + 五矿赋能，低成本的优势，也很赚钱，缺点就是收入不增长，公司是好公司，就是行业不增长，这个没有办法，毕竟钾肥跟盐都是传统行业，碳酸锂不错，但是没有SQM那么纯，锂矿最好的还是SQM。
阿拉伯钾肥（APC）于1956年在约旦成立，是全球第八大钾肥公司，主要矿区跟以色列一样都在死海，氯化钾产量260万吨，硝酸钾产量17.5万吨，开采成本100美元/吨，年收入23.5亿美元，净利润8亿美元，净利润率34%，也比较高了。
毛利率55%，也是很高，人均产值147万美元，股票市值72亿美元，市销率3倍，市盈率9倍，股价20年涨了3倍，涨得也不多，虽然公司是一家好公司，就是股价不怎么涨，原因也是钾肥这个行业没有爆发式增长，所以长线投资价值也不大。
EuroChem Group AG（欧洲化学）于2001年在瑞士成立，是全球第九大钾肥公司，钾肥，磷肥，氮肥矿区都在俄罗斯，哈萨克斯坦也有，还有伴生的铁矿，钾肥储量39亿吨，产量370万吨，开采成本190美元/吨。
磷肥产量124万吨，开采成本80美元，氮肥产量1170万吨，年收入80亿美元，净利润率10%，毛利率25%，人均产值28.6万美元，这些指标一般，由于没有上市，所以也买不了。
亚钾国际（Asia Potash）成立于1998年，全球第十大钾肥公司，中国唯一海外百万吨级钾肥龙头、亚洲最大钾盐资源企业，主要矿区在老挝，钾矿储量10亿吨，氯化钾年产量500万吨，开采成本80美元/吨。
收入9.6亿美元，净利润2.45亿美元，净利润率25%，毛利率58%，怪不得这么赚钱，人均产值34.3万美元，股票市值78亿美元，市销率11倍，市盈率31倍，估值这么高就是因为很赚钱，股价28年涨了12倍，涨得也少，不过两年大涨，原因就是老挝的钾矿开发了。
亚钾国际的产能增长很快，虽然矿在老挝，有一定的政治风险，但是我们跟老挝的关系还不错，现在的问题是销量会不会有问题，比如国际钾肥产能过剩，其实这个不用担心，亚钾国际跟中海油一样的逻辑。
就是全球不管产能过不过剩，中国都是要大量进口的，所以再多的产能也不会过剩，大股东是煤老板，有钱有管理能力，二股东是国资委，这比单纯的国企更有上进心，当然作为一家小公司，风险也会比盐湖股份高很多。
全球钾肥储量前十大国家（亿吨 ）总储量约 48–59 亿吨
排名 国家 储量（亿吨） 全球占比 核心产区 / 特点
1 加拿大 11.0 22.8% 萨斯喀彻温省，全球最大钾盐矿带
2 老挝 10.0 20.7% 万象 / 甘蒙盆地，近年储量大幅跃升
3 俄罗斯 9.2 19.1% 涅帕盆地、乌拉尔，品位高、成本低
4 白俄罗斯 7.5 15.6% 斯塔罗宾矿床，BPC 主导
5 以色列 2.5 5.2% 死海卤水，ICL 运营
6 约旦 2.5 5.2% 死海卤水，APC 运营
7 美国 2.2 4.6% 新墨西哥、犹他州
8 中国 1.8 3.7% 青海柴达木、新疆罗布泊
9 德国 1.5 3.1% 施塔斯富特，历史悠久
10 智利 1.0 2.1% 阿塔卡马盐湖，与锂伴生
全球钾肥产量前十大国家（万吨 ）总产量约 4800 万吨
排名 国家 产量（万吨） 全球占比 代表企业
1 加拿大 1500 31.3% Nutrien、Mosaic
2 俄罗斯 900 18.8% Uralkali（乌拉尔钾肥）
3 白俄罗斯 700 14.6% Belaruskali（白俄钾）
4 中国 630 13.1% 盐湖股份、藏格矿业
5 德国 300 6.3% K+S Group
6 以色列 240 5.0% ICL
7 约旦 180 3.8% Arab Potash (APC)
8 老挝 150 3.1% 亚钾国际、东方铁塔
9 西班牙 60 1.3% 欧洲化学旗下资产
10 美国 42 0.9% 美盛（Mosaic）
全球钾肥消耗量前十大国家（万吨 ）总需求约 3880–4090 万吨
排名 国家 年消耗量（万吨） 全球占比 主要驱动作物
1 中国 1872 48.2% 水稻、小麦、玉米、果蔬
2 巴西 1400 21.0% 大豆、玉米、甘蔗
3 美国 930 12.0% 玉米、大豆、小麦
4 印度 360 5.0% 水稻、小麦、棉花
5 印尼 300 4.0% 棕榈油（占比 83%）
6 马来西亚 250 3.3% 棕榈油（占比 93%）
7 泰国 200 2.7% 水稻、橡胶、果蔬
8 越南 180 2.4% 水稻、咖啡、橡胶
9 法国 150 2.0% 小麦、玉米、甜菜
10 德国 140 1.8% 小麦、大麦、甜菜
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