大盘又在反反复复了
说好的停火两周，结果硬是停不了一点啊，今天白天港A股大盘又是一片绿油油的颜色呢
不知大伙还记得财哥强调过几次的观点吗？
整个四月，可能都是这样反反复复的，不要太把“黄毛”的话当真了！
总之呢，最近策略就是少看多动，大跌了咱就买点，利好消息出来大涨了，咱就卖点
还是看看打新市场吧，今天又上来了两只新股，这下一下子扎堆了
今天先来聊聊造势了很久的群核科技 $MANYCORE TECH(00068)$ （这货还起个英文名，不是什么好事情）
一、公司是做什么的？
群核科技（Manycore Tech Inc）是中国领先的云原生空间设计软件提供商，旗下核心产品“酷家乐”是中国最大的空间设计平台。公司成立于2011年，三位创始人均出身英伟达等科技公司，具备GPU与高性能计算基因。公司构建了“空间编辑工具—空间数据—空间大模型”的业务飞轮，以GPU集群和AI技术为核心，致力于推动人工智能加速进入物理世界。
根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，公司以23.2%的市场份额位居中国空间设计软件行业第一。公司于2026年4月9日启动招股，计划4月17日在港交所主板上市，将成为“全球空间智能第一股”和“杭州六小龙”中首个登陆资本市场的公司。
废话不多说，正式开展，直接进入犀利的一针见血环节
财哥一针见血环节：
这家公司还没上来之前，那个造势是真的大呢！
顶着 “杭州六小龙”“空间智能第一股” 的名头，又是 AI 又是大模型，市场一度以为是 AI 赛道的硬核标的，结果财哥细细扒开来看，从基本面维度评估，公司质地中等偏下，高预期与低增长之间存在明显 mismatch，整体属于 “故事好听、生意一般” 的新股类型。
1、空间智能先行者，基本面仍显平淡
从业务定位看，公司以云原生空间设计为核心，AI 技术主要用于提升设计效率、渲染速度与方案自动化，属于 “AI + 垂直行业” 的典型应用。
虽然包装为 “空间智能”，但收入高度依赖家居、地产产业链（占比超 95%），受宏观调控与行业周期影响极大。
在当前地产下行周期中，AI 带来的效率提升难以完全抵消需求走弱的压力，增长弹性很受限。
2、这个行业规模，让我想到了隔壁的铜师傅！
2024 年整个中国空间设计软件行业的市场规模才 33 亿元
小到什么程度呢？
这么说吧，大伙还记得咱之前避坑的铜师傅吗？
铜师傅所在的赛道，2024年10多亿，这么说的话，群核科技就比铜师傅天花板高那么一点而已
就算按最乐观的预测，到 2029 年整个市场规模也就刚摸到 66 亿，同期铜师傅所在行业预期规模才 30 多亿
说白了这就是个螺蛳壳里做道场的小众赛道，天花板低得肉眼可见
就算它拿着行业第一 23.2% 的市占率，也根本做不出多大的体量，完全没有成长股该有的广阔市场空间。
3、行业规模小也就算了，行业增速也就那样啊！
2024–2029 年行业复合增速 14.9%，放在传统软件里算还行，但在 AI 赛道、在港股打新眼里，就是 “及格偏上、远非爆发”。
现在市场认的是 25%+、30%+ 的超级成长，14.9% 这种温和增速，既没有稀缺性，也没有想象空间，完全不配享受 AI 估值溢价。
4、业绩稳健，但缺乏爆发力！
2023–2025 年营收从 6.64 亿元增至 8.20 亿元，复合增速约 11%，但低于行业平均
成长能力且呈逐年放缓趋势（13.76%→8.6%），着实让人有点揪心！
5、机构态度，很能说明一些本质东西！
国内险资与公募基于 “杭州六小龙” IP 与 AI 概念参与基石认购，提供发行稳定性；
但国际顶级长线机构（如主权基金、大型资管）缺席，反映海外对 “地产链 + 弱 AI” 模式的谨慎态度。
基石结构以国内资金为主、海外参与度低，表明专业机构对其长期价值与成长确定性认可度一般。
6、估值分析：咱还是在私蜜圈内重点聊这个估值吧！
说了这么多，想必大家都明白群核科技的底层逻辑了吧
打新私蜜圈近期更新文章：
《群核科技新股评级+申购方案》 $思格新能(06656)$ $长光辰芯(03277)$ $铜师傅(00664)$
《思格新能新股评级+申购方案》
《傅里叶首日操作分享》
《傅里叶暗盘表现预估》
《傅里叶，有隐藏彩蛋！》
《得适-B暗盘表现预估》
精彩评论