当4月份市场一开始交易，中东冲突对大盘的影响便体现得淋漓尽致。开盘首日，受特朗普提出可能在未来两三周内结束战争的利好消息提振，全球股市大幅反弹，战争短期内结束的预期——这可能会引发国际油价大跌，从而降低通胀压力，美联储降息节奏也可能加快。但在四月第二个交易日，特朗普又暗示将对伊朗采取进一步军事打击。他在讲话中表示，美国将在未来两到三周内对伊朗进行极其沉重的打击，“要把他们带回到他们所说的石器时代”。特朗普吹捧这场战争是对美国人未来的投资，并暗示美国的军事行动可能在一个月内结束。他还说，依赖途经霍尔木兹海峡的中东石油的盟友应该去海峡直接拿走石油，为自己所用。
伊朗已连续很长一段时间封锁霍尔木兹海峡，而霍尔木兹海峡是全球石油运输的咽喉要道，控制了全球20%的油气运输。受中东局势升级影响，国际油价已从战前的73美元每桶升至约100美元每桶，涨幅接近50%。霍尔木兹海峡被封锁，可能导致全球经济增速放缓、通胀预期增强，这不利于风险资产的表现。因此，受此影响，市场在4月第二个交易日又出现一定回调。
总体来看，4月份市场上涨动力应强于3月份。虽然特朗普态度反复，难以让人相信他哪句话是真的，但特朗普在美国国内面临的压力逐步增加是不争的事实，他正在寻找一种体面的方式结束战争，会单方面宣布“美国已经赢了”，从而为他采取的军事行动找到合理的台阶。如果拖入持久战，将对美国经济造成很大影响，同时影响特朗普的中期选举，因此他不会让战争拖得太久。未来两三周内结束战争的可能性依然存在。特朗普经常会进行一些“TACO”交易：先释放重大利空打击市场，导致市场大跌，等大家感到恐慌时再放出利好，市场应声大涨，让人不得不怀疑特朗普或其相关利益方是否会从市场的大幅波动中牟利。
近期，随着战争局势扑朔迷离、变化无常，国际油价、国际金价也大幅波动。一旦传出战争可能结束的信息，油价暴跌、金价大涨；而一旦特朗普又表示要打击伊朗，油价则大幅反弹、金价又出现大跌。特朗普对结束伊朗战争的态度模棱两可，这也是大宗商品价格波动的重要原因，也是当前我国资本市场反复震荡的重要诱因。大家应适当关注，但不要被特朗普牵着鼻子走，还是要以不变应万变，保持适中仓位配置优质股票或优质基金，短期内多看少动，长期抓住这轮慢牛长牛行情的机会，这是较好的投资策略。
近期国际金价也出现“过山车”似的行情。3月金价大跌，一度回吐开年以来的全部涨幅；而在一季度最后一天，金价又快速拉升。近期国际金价的大幅波动与两个因素有关：一是中东冲突变化莫测；二是过去两年金价大幅上涨，累积了大量获利盘，部分资金获利了结的冲动较强。此外，战争导致全球权益市场和大宗商品市场出现较大波动，一些机构可能出现亏损，不得不卖出黄金等流动性好的资产，这也是导致金价下跌的原因。从长期来看，去美元化是大方向，随着美元越发越多，长期国际金价上涨的趋势不会改变。因此，每次国际金价大跌都可能是较好的逢低布局机会。短期金价可能有各种波动，但长期预计趋势向上。大家不要过多关注短期走势，而应关注其长期配置价值。
过去两年我一直建议在投资组合中配置20%的黄金类资产，这是较好的投资策略，可以有效应对纸币贬值风险，并获得黄金价格长期上涨的回报。由于过去两年金价涨幅较大，高位出现反复震荡也在情理之中，此时更应着眼于中长期布局，而不是盯住短期波动，否则很容易追涨杀跌、反复亏损。对黄金的投资也要坚持价值投资和长期投资理念。
近期，锂价出现一波上升行情。多份研报显示，一场比预期更紧迫的供应短缺正加速逼近：一方面是推动锂需求增长的电动汽车这一主引擎，另一方面是刺激锂需求的第二增长点——储能。供求关系紧张已成为共识。进入2026年，全球多地锂价出现不同程度的上涨，似乎预示着锂市正在迎来新一轮超级周期，且该周期持续时间可能比想象中更长，当前仍处于上升趋势。废旧锂电池回收虽能给供给端带来一定增量，但无法解决短期问题。回收供应以每年13%-16%的速度增长，随着电动汽车电池达到使用寿命，回收量要到2040年代才会逐步放大，在此之前，回收量远远赶不上需求增长。根据摩根士丹利预测，2026年将出现8万吨碳酸锂短缺，瑞银预测短缺2.2万吨，这些都将推动锂价上涨。碳酸锂相关板块表现突出，确有基本面支撑。
进入4月份，机器人板块有望迎来一波较好的上涨行情。一方面，经过一个季度的调整，机器人板块出现较大幅度回调，估值已具备一定吸引力；另一方面，人形机器人近期可能迎来两个重要的“催化剂”：一是宇树科技于3月20日公告已向科创板提交招股说明书，冲刺A股人形机器人第一股，这可能带动宇树产业链相关股票的表现，从而带动整个机器人板块；二是特斯拉机器人最新款擎天柱V3的发布，V3相较于V2有了大幅进步，特别是拥有22个自由度的灵活手，成为重要亮点，其灵活性甚至超过了人手本身。V3的发布可能引发大家对特斯拉产业链（简称T链）的关注。
比尔·盖茨曾说过一句名言：人们往往会高估新产业短期的表现，但低估其长期的表现。短期来看，现阶段的机器人因为大脑还不够智慧，还难以胜任复杂工作，只能在工厂做一些简单的重复性劳动。但近期已有集成公司推出了家政机器人，可打扫卫生、简单做饭、洗衣服等。我大胆判断，人形机器人走进家庭的时间可能比原来预想的大大提前，大约3年左右就会有相当数量的机器人进入家庭。目前机器人主要在工厂使用，逐步进入商场做商业服务，然后进入家庭。一旦进入家庭，用量就会大幅放量。今年应重点关注能够拿到大厂订单的机器人零部件公司，它们有可能在市场反弹中有较好表现。
近期，一个人工智能领域的重要新闻刷屏：AI关键计量单位“Token”正式定名为“词元”。这个看似简单的命名，折射出中国AI产业从跟跑到领跑的精神蜕变。“词元”这一命名非常巧妙，既延续了自然语言处理领域的学术传统，又融合了数字经济时代的商业特征。它不仅是大模型处理信息的最小单元，更成为智能时代的价值锚点。同时，我们还将“Prompt”译为“文令”。这些新词汇的命名让我们离人工智能时代更进一步。
数据显示，中国的词元调用量正以惊人的速度增长：从2024年初的日均1000亿次，到2025年底突破100万亿次，再到2026年3月的140万亿次，两年间增长超千倍。这种指数级爆发验证了AI应用正在从简单的对话工具向具有决策能力的智能体转变。黄仁勋在2026年GTC大会上提出“Token经济学”，将数据中心定义为生产AI智能Token的工厂。算力算法是近两年表现较为突出的板块，确实具备基本面支撑，也是在AI时代最受益的方向之一。在经过一段时间调整后，今年还有可能再次向上。在人工智能时代，算力算法是发展AI的基础，也是未来最可能出现放量增长的方向，投资者应给予足够重视。（观点供参考，投资需谨慎，图源：网络）
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