周末外围的多重利空下，今天白天港A大盘彻底放弃挣扎，两低大盘大跌接近4个点，市场一片哀嚎
不过，在港股打新市场上，成了散户的一方净土
今天两只新股暗盘，全部上涨，其中最引人注目的是凯乐士 $凯乐士科技(02729)$ 的逆势暴涨82.6%，接近翻倍了
说句实在话，泽景股份 $泽景股份(02632)$ 财哥没有申购，因为打新的钱都梭哈了凯乐士科技
之前说过凯乐士科技会有隐藏彩蛋，今天终于揭晓了，恭喜相信财哥的伙伴们吃了大肉！
今天来分析下招牌很牛的：同仁堂医养 $同仁堂医养(02667)$
一、公司是做什么的？
同仁堂医养投资股份有限公司是同仁堂集团旗下战略性聚焦于中医医疗服务的核心附属公司，成立于2015年。公司依托350余年"同仁堂"金字招牌，构建"中医医疗+健康产品+管理服务"三位一体业务布局，致力于提供全生命周期的中医医养服务。
截至最后实际可行日期，公司已建立分级中医医疗服务网络，包括12家自有线下医疗机构、1家互联网医院以及12家线下管理医疗机构。
按2024年总门诊人次及住院人次计，公司是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.7%。成功上市后将成为同仁堂集团继同仁堂股份、同仁堂科技、同仁堂国药后的第四家上市平台。
废话不多说，正式开展，直接进入犀利的一针见血环节
财哥一针见血环节：
1、此同仁堂非彼同仁堂
说到同仁堂这个百年老字号，大家第一反应肯定是那个卖安宫牛黄丸、六味地黄丸的A股上市公司。
那个A股的同仁堂，才是同仁堂集团里真正的“现金牛”和优质资产。
不过大伙可能不知道，同仁堂集团旗下已经有好几家上市公司了，除了A股的同仁堂，还有港股的同仁堂国药和同仁堂科技。
这么一看，同仁堂集团真是家大业大，资本版图越铺越开。
但咱们得擦亮眼睛看清楚，这些上市公司里，真正能打、业绩稳定的，还是A股那个卖药的同仁堂。2024年，A股同仁堂营收185.97亿元，归母净利润15.26亿元，占了集团上市平台总营收的大头。相比之下，其他几家规模就要小得多了。
2、还记得去年的明基医院吗？
同仁堂医养是干什么的？
招股书里说得挺高大上：“专注中医药特色医养结合服务的旗舰平台”。
但说白了，它就是运营中医医院和连锁诊所的，而且是私立的。
这里就要敲黑板了：私立医院在港股市场非常不受待见。
大家还记得2025年底上市的明基医院吗？
那场面真是惨不忍睹。
明基首日直接腰斩，目前累积跌幅已经去到了可怕的62%，乙组超高中签市值，导致直接爆仓！
当初财哥给出了明基医院很低的评分，放弃申购
可是依然有想搏冷的伙伴不听劝去打，结果就悲剧了........
为什么港股这么不待见私立医院？
原因很简单：商业模式重、盈利波动大、政策风险高。
医院需要大量投入在房产、设备和人才上，折旧摊销厉害，短期自由现金流弱。再加上医保控费、DRG支付改革持续推进，民营医院的利润空间被不断挤压。
明基医院自己就是例子，2024年营收26.59亿元，同比还下滑了1.07%，净利润更是暴跌34.95%。
有了明基医院这个前车之鉴，现在财哥看到“私立医院”四个字，心里都得咯噔一下。
3、业绩停滞不前了！
说完行业困境，再来看看同仁堂医养自己的基本面。
一句话总结：增长已经基本停滞！
先看业绩。
2022年到2024年，同仁堂医养的收入分别是9.11亿元、11.53亿元、11.75亿元。
看起来在增长对吧？
但仔细看增速：2023年同比增长26.58%，到了2024年，增速断崖式下滑到只剩1.9%。2025年更惨，全年收入预计11.71亿元，同比下降0.32%。
这说明什么？说明公司的增长动能已经基本耗尽，收入平台期到了。
说了这么多，想必大家都明白同仁堂医养的底层逻辑了吧
现在的监管环境非常严格了，要提醒下大家的是，财哥自己是没有投顾资质的，因此咱是不敢也不能说啥最终申购方案之类的话的，这是没办法的事呢，之前被关小黑屋就怕了
考虑到平台的规则，财哥无法在这里展开详尽的策略分析和个股探讨。这些更敏感但核心的内容，比如我对具体新股的实时看法、申购建议以及卖出时机判断，我会放在打新私蜜圈里进行深度分享。在那里，我们可以更直接、更高效地交流实战心得。
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