我以后这样写文章，前面一半写美股的大盘的分析，后面一半写行业分析报告，不然天天写行业分析报告，大家又不太喜欢，因为大家还是喜欢看我对大盘的分析，但是行业分析报告如果不写的话，那对个股的了解就不够。
特朗普宣布伊朗战争结束了，这非常符合特朗普的性格，反正就是赢了，不打也是赢，打了也是赢，油价跌了也是赢，油价涨了就是赢，在MAGA的眼中，特朗普做的事情都是对的，特朗普做的事情都会成功。
这两天反弹有一个主要原因是西方7国把战略储备油投放到市场，油价就下来了，股市自然就反弹，然后前段时间也跌得厉害，所以技术指标上也会反弹，这就是我上个星期说的，技术指标显示要反弹。
但是个消息面看不到反弹的消息，结果后面消息出来了就是西方七国向市场投放战略储备油，我的判断还是准的，技术指标是领先消息面的，我这个技术指标一般都很准，特别是抄底的时候很准。
特朗普说打伊朗已经取得胜利了，战争已经结束了，问题战争是双向行为，这就像当年希特勒打苏联，想单方面宣布结束，问题是苏联不投降，那战争怎么能结束呢，现在俄罗斯也想战争结束，但是乌克兰不投降，战争也是结束不了的。
美以联军打伊朗，伊朗肯定不是对手，这就像当年英国，苏联，美国打阿富汗一样，哪次阿富汗都不是对手，但是塔利班死活不投降，在山里打游击，就像苏联一个政委说的，除非你把这里的人全部杀光，不然他们脑子里只有反抗。
现在不是二战，美国不可能像当年占领日本德国那样，要是反抗会直接开枪，现在不能对平民开枪，伊朗的山区比阿富汗还大，毕竟面积是阿富汗的三倍，人口是阿富汗的三倍，十几万部队进去不一定够。
因为大量部队不是打伊朗的正规军，而是要上山剿匪，这个成本巨大，美国国会能不能同意呢，不好说，毕竟现在是共和党控制国会，大概率能通过，但是代价也是很高的，这次战争的费用肯定超过小布什发动的两次战争。
那要是不派地面部队，就像特朗普现在说的宣布结束战争，那伊朗不停止攻击波斯湾的油轮怎么办，到现在为止，霍尔木兹海峡一粒油都运不出来，全世界的战略储备油用完怎么办，那油价至少要到200美元。
如果油价到了200美元，美联储一定是要加息的，一旦加息美国的经济怎么办，共和党的中期选举还要不要选了，还有就是伊朗攻击卡塔尔这些海湾国家的海水淡化工厂怎么办，到时候这些土豪连水都没有喝的。
海湾国家已经打算要停止跟特朗普签的三四万亿美元的投资协议，美国都不保护这些海湾国家，那海湾国家凭什么要去投资美国，买美国的国债，战争一直不结束，这些国家的石油运不出来，财政收入怎么办。
海湾国家可是没有工业的，全国都是靠卖石油过日子的，长期不卖石油的话，财政就会崩溃，加上海水淡化设施炸毁，海外的物资也进不了霍尔木兹海峡，那海湾国家就要亡国了，在亡国面前他们肯定选择跟伊朗和解。
也就是说美国不派兵保护海湾国家，海湾所有国家会跟美国断交，要求美国的军事基地撤出中东，伊朗才会答应让中东的石油运出霍尔木兹海峡，那美国在中东经营几十年的成果就全部没有了，这么多总统的努力。
特朗普两年时间就把整个中东给丢了，那特朗普怎么跟那些选民交代，中期选举还要不要选了，一旦参众两院都丢了，特朗普就等着被弹劾吧，他做的任何一件事情在以前的总统都是不敢做的，都是会坐牢的。
所以现在特朗普不派兵肯定是不行的，但是要派兵也是一个大麻烦，不管怎么样，美股好不了，这两天反弹了，如果是补仓的赚钱部分可以减仓，比如FIGR要是在低位补仓的，现在就可以把补仓的部分出来，后面要是跌下来再补仓涨上来再卖，做高抛低吸，这样也能把成本降下来。
当然要是亏多了，割肉也没有必要了，就死扛吧，美股长期还是会上涨的，而且还有8个月就中期选举了，一旦共和党输了，特朗普就没有办法折腾了，美国经济就会变好，美股就会上涨，就再扛八个月吧。
我现在实盘账户还是9.8万美元，没有什么变化，我天天发实盘，大家可以长期关注我的实盘账户。下面就是黄金行业股票的分析报告了。
纽曼矿业（NEM）是全球最大的黄金公司，1921年成立于科罗拉多州，1960年在内华达州发现现金，主要矿区在美国，加拿大，澳大利亚，加纳，秘鲁，苏里南，黄金储量3676吨，铜储量1250万吨，黄金年产量177吨。
开采成本1199 美元 / 盎司，公司收入226.5 亿美元，利润70.9 亿美元（净利率约31.3%），还是黄金比其他矿产赚钱，人均产值 129.4 万美元 ，效率很低，黄金看来是不好开采，毛利率50%，这个非常高。
现在市值1,265 亿美元，市盈率17.86 倍，市销率5.58 倍，估值倒是很高，公司股价30年涨了10倍，涨得也有点少，看来挖金子的股票也不行，主要原因是收入30年也只增长十几倍，所以股价只有涨10倍。
估计未来十年也只能涨三倍，搞不好只能翻倍，我是嫌这个涨得有点少了，当然有人喜欢也可以买，毕竟是挖黄金的公司吗。
全球最大金矿内华达金矿，黄金储量850吨，黄金产量相比第二大金矿高出68.5%，经营方巴里克黄金和纽蒙特矿业组建的一家子公司，年产量94.2吨，第二大金矿格拉斯伯格位于印度尼西亚，是全球第二大的金矿和铜矿。
储量黄金是18吨，铜是272万吨，产量55.9吨，第三大金矿Olimpiada位于俄罗斯，储量595吨，产量32.5吨，第四大金矿是澳大利亚的博丁顿，年产量24.8吨，第五大金矿是Kibali，位于刚果民主共和国，是非洲最大金矿。
储量130吨，年产量23.3吨，第六大金矿是Pueblo Viejo，位于多米尼加共和国，储量255吨，产量22.2吨，贡献了该国黄金产量的将近50%，第七大金矿是利希尔，位于巴布亚新几内亚的利希尔岛，储量是623吨，产量是21.8吨。
第六大金矿Loulo-Gounkoto，位于马里西部，储量190吨，年产量21.3吨，第九大金矿加拿大马拉提克，位于魁北克省的Abitibi绿岩带，是加拿大的最大金矿，年产量20.6吨，这个地区也是第十大金矿Detour Lake，储量434吨，年产量20.3吨，这些矿基本上就是前大黄金公司瓜分了。
纽曼矿业的发展就是靠收购，不断的收购成为世界最大的黄金公司，伊格尔矿业就收购过一次大的，是三大黄金里面收购最少的，主要是靠自己去勘探新矿区。巴里克黄金不靠收购，靠的是胆子大。
不断的进入进入世界上风险比较大的国家进行黄金开采，也擅长应对非洲这些军政府国家的政策变化，这三家黄金公司都是有各自的经营特色。纽曼矿业在矿山上擅长低买高卖，巴里克以老是高买低卖，不过现在好多了。
科尔黛伦矿业（CDE）于1928 年成立于美国爱达荷州，原名 Coeur d'Alene Mines，早期专注银矿开发。2013 年战略转向黄金 + 白银双核心，拓展北美与墨西哥资产。主要矿山，墨西哥，内华达州，阿拉斯加，南达科他，加拿大。
黄金储量13.7 吨，白银853.5 吨，产量，黄金1.30 吨，这个规模还是很小的，白银55.7 吨，综合 开采成本1,180 美元/ 盎司，成本很低，公司收入21.0 亿美元，净利润：5.86 亿美元，净利润率28%，毛利率：48%。
人均产值50.0 万美元 ，这些数据都一般，公司现在市值约158.0 亿美元，市盈率26倍，市销率7.5 倍，估值还是很高的，公司股价30年没有涨，收入倒是增长了30倍，就是股价一直不涨，主要原因是负债率高。
并购过多，消化不良，作为一家小公司，并没有长线投资价值。美国虽然是全球最大的黄金需求国，产量跟储量也产前几名，但是前30大黄金公司只有两家，要不是纽曼矿业不断收购成为世界第一大黄金公司。
那美国就在黄金开采这个产业就没有多大影响力，加拿大跟中国在黄金开采行业占比是遥遥领先，可能是黄金开采并不是很赚钱，所以美国没有像石油开采那样垄断了这个行业。
伊格尔矿业（AEM）于1953年在加拿大成立，由五家银矿公司合并而来，1970年进入黄金开采，主要矿区在加拿大，墨西哥，芬兰，澳大利亚，黄金储量1723吨，全球第三，产量107吨，开采成本979美元 / 盎司，开采成本很低。
公司收入119亿美元，净利润44.6 亿美元，净利润率37.5%，也是非常高，毛利率56.3%，应该是行业内最高的，人均产值59万美元，现在市值1,107 亿美元。市盈率24.8 倍。市销率9.3 倍。估值非常高，说明市场非常看好。
股价30年时间涨了100倍，是表现最好的黄金股，主要原因是收入30年时间增长了200倍，所以股价才涨得这么好，现在也是收入增长速度快于巴里克和纽曼矿业。按这个趋势未来十年还能上涨十倍，是一个不错的长线股，是黄金股里最有投资价值的公司。
每次回调都是抄底的好机会，而且黄金股安全性高，万一套了，可以补仓，不用割肉。按全球存量黄金21万吨算，占了全球总财富的7%。现在可经济开采的地下储量仅剩5万多吨，且开采难度日益加大。贫矿开采成本大幅推升金价。 世界第一大黄金生产国中国的黄金探明储量在8年内耗尽。
黄金在工业应用上不多，主要是投资占了43%，珠宝消费占了31%，央行储备占17%，电子行业占了6%，还有牙科也有一点，但是现在AI数据中心需要大量的黄金，因为黄金的导电性极佳，而且抗腐蚀性。
黄金是硬通货，抗通胀，整个人类挖出来的黄金有21万吨，远高于现在探明的储量6.6万吨，每年以3000多吨的速度在增加，增加量只有存量的1.57%，这个增长速度低于全球GDP增长的速度，所以才能抗通胀，黄金是所有资产里面供给最慢，最稳定的。
全球GDP每年增长3%，货币每年增长5%—10%，而且不生锈、不腐烂、不消失，在常温下零氧化，这是黄金的物理性质决定的。所以黄金是人类千万年来财富的载体。黄金非常稀有，仅占地壳的 0.00000031%。
全世界迄今为止，开采了2万吨黄金。听着很多，但其实，用一个边长22m的盒子就能装下所有的黄金，不过未来比特币更值钱，因为只有2100万枚，而且还有一些永久丢失的。黄金最大的作用就是作为货币来用，因为不容易损坏，量又少。
伊格尔矿业的优势有四个，一个是品味高，主力矿山（Fosterville、Detour Lake）平均品位3.2g/t+，显著高于行业均值（约 1.5g/t），第二个就是收购优质项目不断提高储量，第三个就是核心矿区在加拿大芬兰这些政治稳定的国家。
第四个就是开采成本全行业最低。而纽曼矿业跟巴里克两家的产量都在下降，规模已经到顶了，与主要靠并购发展壮大的巴里克与纽蒙特不同，AEM不喜欢大型并购，公司执行长Sean 先生的发展理念是购买一些尚未投产的初期项目。
然后凭借其强大的勘探与采掘团队充分挖掘项目的潜力从而创造股东价值。从零做起慢慢勘探慢慢开发，这样确实比较难，但是会给股东带来高回报，而直接花股东的钱买其他公司的矿产，这个确实很容易，但是一般都是溢价收购，给股东带来的回报并不高。伊格尔矿业管理层自己去找新的项目，这确实是有点过人之处。
在AEM的CEO Sean 先生最近的一次采访中，他表示AEM长期稳定增长的秘诀之一就是放弃那些看起来非常诱人但是可能存在较大不确定性的项目，而专注于高质量，低地缘风险的矿区，使已有资源的经济效益最优化。
在AEM的公司发展史上也不是没有经历过失败。在2011-2012年，AEM分别在加拿大魁北省的Goldex地下矿区和北极圈的Meadowbank 矿区遭遇重大挫折，原因在于恶劣的自然环境。之后公司不得不对这两个地区关停并做出高达30亿和9亿美元的减计。
这两个矿区现在都已在公司修改采矿计划后重新开采，但教训不可谓不深刻。自那之后AEM在并购和拿地上更加谨慎，基本远离了那些地缘政治不确定性高和自然条件恶劣的地区。从最近的几次扩张来看。
AEM特别喜欢买入那些自己投产项目周边的矿地，通过进一步勘探延长已有项目的可开采寿命，增加项目的经济效益，而不需要重新在新的矿区建造新矿，这个策略使其在矿山建设支出上远远小于同行。
投资者往往比较喜欢这种花小钱买地来自己找矿的公司。矿企买项目其实是一件很有技巧的事情，对时机，公司内部现金流的评估和对标的物的评估都是很大的考验。像两拓当年趁着资源低价在全世界屯矿买了一堆未开发的世界级项目。
那是历史性机遇，非奇遇而不可得。而AEM压根就不作此考虑，而是专注于对已有矿区潜力的挖掘，这是非常难能可贵的。AEM的商业模式非常简单，就是买入那些有潜力的低风险的勘探区自己找矿开发。
然后在已开发项目周边地区继续勘探增加已有项目的储备，这样成本很低，也避开了许多不确定性，AEM的团队可以集中精力专注于采矿本身。当巴里克，自由港，南非三叶草这些矿业巨头深陷于此起彼伏的矿场罢工，与当地政府谈判，地震泥石流等一系列问题时。
AEM的管理层根本不需要考虑这些与主业无关的事情。还有公司的收入能年年稳定增长，有可能像茅台一样调节利润，在金价好的时候少报收入，在金价不好的时候就可以多挤出点收入出来，这样能保证收入稳定的增长，不像其他黄金一样收入增长不稳定，像纽曼矿业连续两年收入下降。
过去20年，AEM的规模和每股指标显著增长，矿井数量从1个增长到11个，运营国家从1个扩展到4个，年产量从24万盎司增长到约350万盎司。每股生产指标增长了2.5倍，股息支付增长了50多倍。
公司通过区域聚焦等优势较好地控制了成本，全维持成本下利润率为52%，高于同行的约30%。通过公司11座在产矿山统计数据发现，公司本部矿山占比高，且多是世界级大矿，产金量大、露天易开采矿。
主要集中在安大略和魁北克、努那武特三省的世界级黄金成矿带上，未来探储增长潜力大。加拿大的矿业探采冶非常发达，开采技术先进，各省税收对采矿业都有相应的优惠政策，当局稳定。
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