来源丨**大数据
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2026年3月5日，纳真科技第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为花旗、中信证券。
公司是全球领先的光通信与光连接解决方案全栈式供货商，2024年收入50.87亿元人民币，净利润0.89亿元，毛利率17.36%；2025年收入83.55亿元，同比增长六成，净利润8.73亿元，同比暴增八倍，毛利率20.02%。
**获悉，纳真科技公司Ligent Technologies, Inc.（简称“纳真科技”）于2026年3月5日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表，上一次是在2025年8月25日。
公司是全球光通信与光连接产品供应商，产品包括(i)光模块，(ii)光芯片，及(iii)光网络终端。
公司凭借在AI、云计算、FTTx、传输网络和无线应用领域多品类优质产品的量产交付能力，广泛赋能世界各地的云服务厂商、电信及网络设备供应商与运营商。
根据弗若斯特沙利文的资料，2024年：
按全球光模块收入计，公司在全球所有专业光模块厂商中排名第五；
按中国光模块收入计，公司在全球所有专业光模块厂商中排名第三；
按全球光模块收入计，公司在全球所有光模块厂商中排名第七；
按中国光模块收入计，公司在全球所有光模块厂商中排名第四；
按全球数通光模块收入计，在全球所有专业光模块厂商中排名第五；
按全球FTTx光模块收入计，公司在全球所有专业光模块厂商中排名第三；
按中国光网络终端盒子收入计，公司在全球所有专业光网络终端盒子厂商中排名第三。
截至最后实际可行日期，公司亦是全球少数同时拥有光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一。
财务业绩
截至2025年12月31日止3个年度：
收入分别约为人民币42.39亿、50.87亿、83.55亿，2025年同比+64.25%；
毛利分别约为人民币8.74亿、8.83亿、16.72亿，2025年同比+89.36%；
净利分别约为人民币2.16亿、0.89亿、8.73亿，2025年同比+875.13%；
毛利率分别约为20.62%、17.36%、20.02%；
净利率分别约为5.08%、1.76%、10.44%。
公司的收入主要来自光模块业务，且占比持续扩大，2025年光模块收入占总营收的78.2%，其中数通光模块是核心增长引擎，2025年占比达65.5%，成为收入的最主要来源。
行业情况
根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球光模块行业市场规模（按销售收入计）从2020年的人民币775亿元增长至2024年的人民币1267亿元，复合年增长率为13.1%。预计至2029年，市场规模将达到人民币2954亿元，自2024年起的复合年增长率为18.5%。
全球光芯片行业市场规模（按销售收入计）从2020年的人民币131亿元增长至2024年的人民币249亿元，复合年增长率为17.4%。预计全球光芯片市场（按销售收入计）将保持强劲增长势头，于2029年将达到人民币665亿元，自2024年起的复合年增长率为21.7%。
光网络终端盒子细分市场的全球市场规模（按销售收入计）从2020年的人民币336亿元增长至2024年的人民币443亿元，复合年增长率为7.1%。预计全球光网络终端盒子市场将保持上升趋势，于2029年将达到人民币718亿元，自2024年起的复合年增长率为10.2%。
按2024年全球光模块收入计算，公司的全球销售收入达人民币37亿元，在所有专业光模块厂商中排名第五，占据全球光模块行业2.9%的市场份额。按2024年中国光模块销售收入计，公司在中国市场的光模块销售收入达人民币24亿元，排名第三，市场份额为7.2%。
可比公司
同行业IPO可比公司：中际旭创(300308.SZ)、光迅科技(002282.SZ)、新易盛(300502.SZ)
董事高管
公司的董事会由九名董事组成，包括两名执行董事、四名非执行董事及三名独立非执行董事。
主要股东
公司香港上市前的股东架构中：
海信集团控股直接或通过子公司世纪金隆间接持股48.61%，为公司控股股东；
TransLight持股23.22%；
Global Optical持股16.48%；
Archcom LLC持股4.51%；
博朗德（境内员工持股平台）持股3.29%；
厦门实体（厦门国炬翔、厦门先进制造业基金及厦门火炬润信）持股3.06%；
AI Talents（七名个人股东，均为公司现有雇员）持股0.83%。
融资历程
公司上市前经历了多轮融资，累计融资逾10.7亿元人民币。在2025年7月的最新融资中，公司的投后估值约为121.4亿港元，每股概约成本为14.97港元。
中介团队
据**大数据统计，纳真科技中介团队共计14家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现不理想；公司律师共计7家，综合项目数据表现中规中矩。整体而言中介团队历史数据表现尚可。
（本文首发于活报告公众号，ID：**）
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