【白皮书精选】2025年至少1172个上市前投资者，成功收获港股IPO

来源：节选自《2025年香港IPO市场及二级市场白皮书》

2025年的IPO新股中，有73家公司有上市前投资者参与，涉及至少1172家上市前投资者。其中，上市前投资者数量排名前五的IPO公司分别为派格生物-B、英矽智能、长风药业、云知声及极智嘉-W，上市前投资者家数分别为50家、47家、43家、38家及36家。

通常而言，上市前投资者数量越多说明这家公司融资轮次越多，且在一级市场也比较受欢迎。需说明的是，由于个别公司的上市前投资者被归为一个集合下，无法详细区分每一位投资者，故实际的上市前投资者家数会多于1172家。

2025年上市新股背后的上市前投资者，有90家至少出现在2家新股的股东名册中。

投资项目数量最多的上市前投资者是中金公司，分别投资了长风药业、云知声、迅策、聚水潭、正力新能等，其持有每家公司的股份比例高低不一，其中通过不同主体分别投资了两次长风药业和云知声，合计持股分别约4.93%及2.05%。

此外，上海东方证券资本通过6个不同的投资主体均投资了云知声，合计持股约1.23%。

从整体来看，同一股东/普通合伙人以不同主体投资同一家公司并不少见，如上海中缔投资有限公司投资的博雷顿，上海纪源私募基金管理有限公司投资的京东工业，华盖资本投资的映恩生物-B等。需要注意的是，虽然这些投资主体均属于同一股东/普通合伙人，但其实益人/有限合伙人另有其人。

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