便携储能创新者「德兰明海」递表港交所，2025年累计出货达3500万台储能产品_老虎社区_美港股上老虎

便携储能创新者「德兰明海」递表港交所，2025年累计出货达3500万台储能产品

来源丨招股书、**大数据

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2026年2月15日，德兰明海首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为清科资本。

公司是领先的便携储能产品供应商和创新者，2024年收入21.74亿元，净亏损0.47亿元，毛利率37.31%。2025年前9月收入15.72亿元，净亏损0.30亿元，毛利率42.29%。2025年前三季度收入同比增长，毛利率提高，但净利同比下滑。

公司以BLUETTI品牌经营，为领先的便携储能产品供应商和创新者。自2020年推出BLUETTI品牌以来，公司凭借快速产品迭代（由内部研发团队支持）及全通路品牌建设实现迅速扩张，已建立显著的全球品牌影响力，产品销往超过120个国家与地区。截至2025年12月31日，公司在全球累计出货超过3.5百万台储能产品。

根据弗若斯特沙利文的资料，公司以收入占比(6.6%)及出货量占比(7.5%)计算在全球位居第四，彰显公司在快速增长产业中的领导地位。

公司的分级产品组合涵盖便携式储能产品与家用储能产品，并辅以周边设备及配件生态系统。核心系列包含Elite、Pioneer、Premium、Apex及EnergyPro，同时提供太阳能板与交流发电机充电器等生态系统周边设备。

公司采用从研发到商业化的整合模式。生产基地主要位于中国，并规划扩建中，同时在印尼附设专业合作伙伴的工厂，负责主要供给美国市场便携式储能产品。公司通过完善的在线与线下销售网络进行产品销售。

截至最后实际可行日期，公司于17个国家及地区营运22个服务中心，提供全天候多语种客户服务，且产品支援无线诊断功能。公司分布全球的30家附属公司亦同步提供客户服务与技术支援。

截至2025年12月31日，公司在全球已取得847项有效专利，其中包含308项发明专利，彰显公司持续深耕研发的实力。

财务业绩

截至2024年12月31日止2个年度、2024及2025年前9个月：

收入分别约为人民币17.77亿、21.74亿、15.21亿、15.72亿，2025年前9月同比+3.33%；

毛利分别约为人民币6.32亿、8.11亿、5.70亿、6.65亿，2025年前9月同比+16.60%；

研发分别约为人民币-1.28亿、-1.38亿、-0.98亿、-1.29亿，2025年前9月同比+31.18%；

净利分别约为人民币-1.84亿、-0.47亿、-0.35亿、-0.30亿，2025年前9月同比-14.75%；

毛利率分别约为35.58%、37.31%、37.48%、42.29%；

研发费用率分别约为7.18%、6.33%、6.44%、8.18%；

净利率分别约为-10.33%、-2.14%、-2.30%、-1.90%。

截至2025年9月30日，公司账上现金约6.53亿元，应收账款约2.86亿元，短期贷款4.36亿元，长期借款0.61亿元。2025年前9月经营现金流约-4.15亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球便携式储能市场的市场规模按收入计由2020年的7亿美元增加至2024年的33亿美元，于2020年至2024年的复合年增长率为46.2%。至2029年，全球便携式储能市场的市场规模按收入计预期将达85亿美元，于2024年至2029年的复合年增长率为21.0%。