$海致科技集团(02706)$ $沃尔核材(09981)$ $澜起科技(06809)$
港股市场沉寂许久，终于在2026年2月13日迎来了一次真正的“双星闪耀”。
同一天，两只硬核科技股挂牌：一个是誓要解决大模型“胡说八道”顽疾的海致科技，一个是掌握AI算力“主动脉”的沃尔核材。
很多虎友在问：这两只票怎么选？是一手党“雨露均沾”，还是重仓一只“梭哈”？
今天我们不谈晦涩的招股书术语，直接拆解这两家公司的底层逻辑，看看谁更具“倍增基因”。
一、 海致科技 (02706)：AI时代的“测谎仪”，不仅是故事
如果在2023年谈AI是炒作，那么在2026年，AI已经进入了“拼落地、拼准确率”的深水区。海致科技的核心价值，就卡位在这里。
1. 它是做什么的？
简单说，现在的大模型（LLM）虽然聪明，但经常产生“幻觉”（Hallucination），一本正经地胡说八道。这导致银行、政务等严肃场景不敢大规模用AI。
海致科技手握一把“手术刀”——AtlasGraph（图数据库）。它通过“图模融合”技术，给大模型装上了一个经过验证的知识库。它不生产大模型，但它让大模型变得“可信”。
2. 核心亮点（护城河）
市占率第一： 2024年在中国“以图为核心”的AI智能体市场，海致拿下了50%的份额。在B端市场，这就是绝对的统治力。
技术硬核： 它的图数据库在LDBC基准测试中打破过世界纪录，技术底座非常扎实。
稀缺性： 港股目前极度缺乏纯正的“AI Agent（智能体）”标的，海致不仅是概念，更是应用层的龙头。
3. 风险点（毒点）
烧钱模式： 2025年前三季度亏损2.1亿，且亏损还在扩大。这是一家典型的“高研发、高增长、负利润”的SaaS型公司。
情绪博弈： 它的股价将高度绑定全球AI板块的情绪。如果美股英伟达、微软回调，海致大概率会跟跌，波动会非常剧烈。
🐯 虎友点评： 海致就像当年的商汤或第四范式，赌的是未来赛道。如果你相信2026年是“AI应用爆发元年”，这只票必须关注。
二、 沃尔核材 (09981)：算力基建的“隐形冠军”，高瓴都坐不住了
相比海致的“性感”，沃尔核材显得更加“性感且强壮”。作为A股（002130.SZ）分拆出来的H股，它是实打实的业绩兑现股。
1. 它是做什么的？
很多人以为它是做核材料的，其实它现在最火的身份是——高速铜缆（DAC）之王。 在AI数据中心里，GPU之间的连接速度决定了算力上限。沃尔核材的高速通信线缆，就是AI算力的“血管”。2024年，它在中国厂商中排名第一，直接受益于全球算力基建的狂飙。
2. 核心亮点（安全垫）
基石阵容豪华： 引入了高瓴资本等16家机构。高瓴这种级别的长线资金入场，说明认可其在产业链中的长期价值。
业绩稳健： 不同于海致的亏损，沃尔核材是有利润、有现金流的。A股母公司市值350亿，H股上市更像是为了国际化接轨。
攻守兼备： 进攻有AI铜缆，防守有全球第一梯队的热缩材料和新能源充电枪业务。
3. 风险点（AH折价）
AH股比价效应： 通常H股会比A股打折。如果上市定价过高，溢价空间会被压缩。
爆发力稍弱： 相比海致科技那种可能“一天翻倍也可能腰斩”的刺激，沃尔核材更偏向于稳健向上的慢牛。
🐯 虎友点评： 这就是典型的“铲子股”。不管谁的大模型赢了，都需要沃尔核材的电缆来传输数据。确定性极高。
三、 终极PK：核心指标硬碰硬
2月13日上市，两者的走势可能会完全不同，我们从几个关键维度直接对比：
标签定性：
海致科技： 纯血AI软件、高成长、高波动。
沃尔核材： 算力硬件实业、业绩白马、稳健增长。
入场门槛：
海致科技： 一手约 HK$5,657。
沃尔核材： 一手约 HK$4,059。
风险等级：
海致科技： ⭐⭐⭐⭐⭐ (极高)，适合心脏强大的投资者。
沃尔核材： ⭐⭐⭐ (中等)，有业绩托底。
首日走势预期：
海致科技： 既然是AI概念，就有可能暴涨暴跌（±30%都有可能）。
沃尔核材： 只要定价合理，大概率稳健上涨（+10%~+20%区间）。
四、 给不同风格虎友的操作建议
激进型（赌赛道）：首选海致科技 AI Agent是2026年最大的风口，海致作为“除幻”第一股，稀缺性极高。如果市场情绪好，它很容易成为妖股。 策略： 暗盘如果不涨反跌，可以考虑低吸博反弹；如果高开太多，注意止盈。
稳健型（吃确定性）：重仓沃尔核材 有高瓴站台，有业绩支撑，有A股对标。只要定价不过分，破发概率很低。这是一只适合中长线持有的标的，享受算力基建的红利。
免责声明：以上内容仅为市场信息分析，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。
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