油价回落，如何配置石油ETF？

特朗普在美伊外交谈判即将于本周稍晚举行之际，再次向伊朗领导层发出警告。在期货市场中，原油价格连涨三天后首次下跌。布伦特原油在伦敦时间早盘下跌约2%，报每桶68美元左右；WTI原油下跌约2.1%，至每桶63美元附近。

布伦特原油

含有石油的能源ETF的年涨幅上， $SPDR能源指数ETF(XLE)$ 年内上涨18.2%； $Vanguard Energy ETF(VDE)$ 年内上涨17.9； $油气开采指数ETF-SPDR S&P(XOP)$ 年内上涨13.9%； $石油服务ETF(OIH)$ 年内涨幅达到27.3%，在五只中表现最为突出，显示油服板块在本轮行情中的高弹性； $Strive U.S. Energy ETF(DRLL)$ 年内上涨16.9%。

本轮石油行情的上涨自1月底开始，特朗普多次就伊朗问题释放强硬信号，美军在中东集结，并加强对与伊朗相关油轮的执法行动，市场开始交易美伊冲突升级风险，油价一度单周上涨近7%。

2月3日，随着市场判断局势短期内未必失控，油价高位回吐。

2月5日，伊朗确认将于本周五在阿曼与美国举行谈判，短期战争概率下降，原油当日出现三天来首次下跌，特朗普随后再度发声但市场反应有限。

WTI（美国原油期货）走势：

1月初同样可见一波上涨行情，伊朗因经济危机引发大规模抗议并遭到严厉**，伴随全国互联网中断等局势恶化，市场对该国原油供应前景的担忧升温，从而推动了油价的阶段性上涨。

在伊朗国内动荡引发油价阶段性上涨之后，外部地缘因素迅速接力。

两次油价走高，但推动力量依然是预期和仓位变化，而非原油供需的实质性收紧。

HenikFung认为在极端情形下油价可能短期上探至75美元附近，但由于全球经济偏弱、OPEC+仍有约125万桶/日的闲置产能，原油风险溢价更可能停留在约15美元/桶水平，而非历史冲突中常见的25–30美元。

供给端方面，市场同时关注OPEC+在4月至5月的政策窗口。在今年一季度暂停增产的背景下，OPEC+是否进一步减产或维持现有产量，将取决于油价回落后的稳定性以及全球需求表现，这也构成油价波动的重要约束条件。

原油及能源ETF是否仍值得关注？你更偏向直接跟踪油价，还是油服、上游等高弹性方向？欢迎在评论区聊聊你的看法，有虎币奖励！

原油相关ETF推荐：

$SPDR能源指数ETF(XLE)$ ：总资产约350亿美元，覆盖综合油企龙头、流动性最强，作为能源板块核心配置具备稳定代表性，同时开支比例仅0.03%，成本优势极为突出。

$Vanguard Energy ETF(VDE)$ ：广覆盖能源全产业链、成分分散度高，适合长期跟踪板块整体表现，开支比例0.08%较低，在被动配置中兼顾效率与成本。

$油气开采指数ETF-SPDR S&P(XOP)$ ：集中于油气勘探与生产公司，对油价波动高度敏感、弹性更强，适合交易型或进攻型策略，开支比例0.35%。

$石油服务ETF(OIH)$ ：专注油服与油田设备板块，受上游资本开支周期影响显著，更偏油价中后段行情，开支比例0.35%。

$Strive U.S. Energy ETF(DRLL)$ ：采用主动选股策略、强调现金流与股东回报，风格更激进、差异化明显，尽管主动管理但开支比例0.41%。