港股打新提高班、竞赛班班主任：
五朵金花
周五先预告了《港股打新——海边小渔村商K，又上五朵金花！》
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有请五朵金花第四朵——卓正医疗！
卓正医疗香港招股
发行核心数据大表
股票代码：02677.HK
申购时间：2026.01.29-2026.02.03
中签结果/资金解冻：2026.02.04
暗盘交易：2026.02.5
首日交易：2026.02.6
发行价格：57.70-66.60港元
每手股数：50股
入场费：3,363.58港元
总发行：2.741-3.164亿港元/475.00万股
香港公开发行货量：3190万港元/9,500手
新股发行占比：7.38%
市值：37.15-42.88亿港元
PE：2024年静态PE41.33-47.70倍，2025年动态PE26.53-30.62倍
基石投资者：30.44%（中间价）。
保荐人：海通/浦银
绿鞋/稳价人：15%/海通国际
公司和业务简介
卓正医疗是中国领先的私立中高端综合医疗服务机构，核心聚焦人均年可支配收入超20万元的大众富裕人群，主打个性化定制护理与高品质患者体验，深耕全生命周期的家庭医疗服务领域。2024年，中国私立中高端医疗服务机构占国内中高端医疗市场总收入66.5%、医疗服务行业总收入5.6%，卓正医疗凭借2.0%的市场份额位列中国私立中高端医疗服务机构第三，在整体中高端医疗市场的市占率约为0.1%。
公司于2012年创立，依托集中化、标准化、数字化的管理体系，已布局北京、上海、广州、深圳、成都等国内十大经济发达城市，截至最新，在国内运营19家医疗服务机构，含17家诊所、2家医院，同时在新加坡、马来西亚分别运营4家、1家全科诊所，形成海内外联动的医疗服务网络。
卓正医疗以全人医疗为核心理念，打造线上线下一体化的家庭医疗模式，开设儿科、齿科、眼科、皮肤科、耳鼻喉及外科、妇科、内科等多专科，通过各专科医生的紧密协同，全方位满足患者及家庭的多元医疗需求，实现跨科室高效转介；线上线下服务的深度联动形成显著协同效应，在提升患者满意度的同时，能经济高效地整合医疗资源、扩大各区域患者覆盖范围。
医疗团队是公司的核心竞争力，截至2025年8月31日，卓正医疗拥有387名全职医生，医生取得执业资格后平均拥有15年执业经验，其中79%在加盟前任职于国内顶级三级甲等医院，专业且资深的医疗团队为高品质医疗服务筑牢根基。
主要财务指标
利润表：
收入前三年的CAGR为42.33%，2025年前8个月收入YOY增长13.15%；
利润扭亏为盈，2024年赚了8千万，2025年前8个月就赚了8千万。
资产负债表：
略
现金流量表：
略
总结：增长不错。
打分表（满分10分）
发行人：没有缺钱到处上市碰壁的先例，而且有腾讯背书（8分）。
行业和业务发展：私立中高端综合医疗服务机构，不依赖医保还好（8分）。
货量：3190万港元/9,500手，货少有人炒（10分）。
发行价：2024年静态PE41.33-47.70倍，2025年动态PE26.53-30.62倍，还有增长（8分）！
基石投资者：腾讯是老股东，这里的Health Vision也是腾讯生态的投资主体；第二家金域医学烧成灰我都认识，2021年在他身上亏掉很多钱；第三家明略科技10月底刚刚打新打过，喵老师未中签；第四家其实是小鹏汽车的何小鹏，一共认购28.41%（就按最高价算）(7分）。
保荐人：海通/浦银（6分）。
绿鞋：15%，海通（10分）。
市场热情：这一批头婚股少，申购卓正的太热了（8分）。
总结：8分项目，主要缺点，太难中签，容易被骗手续费和利息。
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