前面两个东鹏和国恩的AH股都比较鸡肋，我因为和东鹏有缘，友情赞助打了50手，中了一手。暗盘不出，除非涨超10%。
这次真的得做长期主义了，消费板块最晚26年下半年也该起来了。
这次一下来了5只股，先从这个爱芯元智开始，毕竟又是AI又是芯片的，主流赛道人气不会差。
公司核心有两个产品线，一个是AX系列，主打IOT和智慧城市，说白了就是用在监控上，靠的是性价比抢的是海思退出的市场。另一个是M系列，主要用于智驾，这个是未来的趋势，主要也看这个系列芯片的出货量。
M系列里面分M55和M76，前者是L2级别的辅助驾驶芯片，对标的是地平线的J3和J5，目前主要靠这个量产赚钱，后者是高算力的智驾芯片，支持高速NOA，对标的是英伟达Orin-N，25年也已经规模化交付了。
核心护城河主要是AI-ISP和NPU，前者能在在微光环境下实现全彩夜视，这个对于夜间的智能驾驶尤为重要，后者能支持不同精度的算力分配，能有效降低边缘端的运行功耗。
财务数据方面，2025年前9个月的营收为2.69亿，较去年同期的2.54亿，增长5.9%，远不及22年到24年的营收增速。2025年前9个月亏损8.56亿，较去年同期亏损6.91亿增长23.87%，但经调整利润从去年同期的4.89亿亏损降到4.62亿，亏损主要来自于研发投入。毛利率倒是挺稳定，持续在21%到26%之间。
截至2025年9月现金流大概还剩3.4亿，预计按照这个亏损速度可以撑到26年3月，所以这也是它着急上市的原因，再不上市现金流就断了。又轮到我们股民来拯救企业了。
2025年的本公司权益股东预计亏损不超过11.51亿，对比前9个月的8.29亿（还有0.25亿亏损是非控股权益），增加了3.22亿。公司本次募资29.6亿，按照这个亏损速度来看，大概能再撑2.5年。希望那时候能盈利了吧。
基石锁定48.76%，主要分为几个方面的，一个是上下流产业链，豪威集团、德赛西威和均胜电子，这仨占比大概13%+，一个是雅戈尔的新马服装占比9.22%，这个单独拎出来说，雅戈尔是宁波一霸，它的投资能力值得信赖，此外还有一些对冲基金和海外长线基金，除了澳大利亚养老金那个NGS占比5.27%外其他占比都不太高，最后一部分是国家队和中资机构来兜底的。这个基石从质量来说，不算特别豪华，顶多算中等偏上。
这里特意强调一点，爱芯元智总部在宁波镇海，恰好是豪威集团创始人虞仁荣的老家。而均胜电子和雅戈尔也都是宁波的。你要说毫无关系，我是不信的。可以这么理解，爱芯元智几乎可以认为是豪威系。与其说是爱芯元智上市，不妨认为是豪威集团的另一个棋子。而作为一个宁波人，我肯定是要为家乡企业贡献一下的。
SOC市场份额前几分别为地平线、英伟达、Mobileye和海思。其中地平线是国产一哥，英伟达的芯片贵，只供30万以上的车，海思的只供**系的车，Mobileye已经日落西山，份额不停的被地平线和爱芯元智抢走。
可以对标的企业是地平线，地平线目前35.6倍PS，而爱芯元智的发行市值为165.75亿HKD，滚动营收为4.87亿，即5.4亿HKD，算下来大概30.7倍PS。这么一计算，估值属于中等偏下。以25年营收计算，可以给予预计PS在40到50之间，也就是预期涨幅30%到60%。其实情况肯定更高，因为得按照26年的营收预估。先这么初步估计吧。
融资倍数现在还无法预估，但由于和澜起冲突，不和前三个冲突，最多应该不会超过3000亿，澜起估计得锁资3000亿以上。这个下周二之后再仔细评估。
参与肯定是值得参与的，但是由于和澜起撞车，需要好好做个抉择了。这个后续在实盘里面写吧。
以上均为本人基于公开信息分析和推演所得，不构成投资建议，望各位读者三思而后行。本期无利益冲突，上诉提到的个股，本人目前均未持有。
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