我已经得到的，比起我在存在中所感知到的安宁，不过是点缀在寂静中的一首歌。——纪伯伦
今天和虎友们分享一些我对热点话题的看法，欢迎大家踊跃参与讨论。
内容整理自我和朋友们近几天的交流，大家可以根据小标题直接跳转到感兴趣的部分。重复那句提醒：个人观点，仅供参考。
一、关于加密货币及相关股票
问：老科，自你几月前看空比特币、ETH以来，它们真的摆出飞流直下姿态，为何看空不做空？当前持什么观点？有没有一个目标价位？
我仍然坚持看空，并且观点有所加强。不是因为看到下跌就趁机给多方伤口撒盐，而是观察到了市场动力的新变化。具体表现在：
1. 量子计算的“魔咒”似乎正在发酵。上周又有一家大型机构的高层发表了类似看法。随着公众关注度和接受度的提升，这种心理威慑应该只增不减。有人说谎言重复一千遍就成了真理，何况量子计算的进展是真实可见的呢？这让我想起冷战时期里根提出的战略防御计划，仅凭几条概念设想就拖垮了苏联帝国——这就是不战而屈人之兵的力量。
2. 比特币的“稀缺性”叙事正在失去支撑。尽管2100万的总量在物理意义上依然存在，就像黄金储量一样，但随着美国新政策的出台，比特币ETF的期权合约限额已大幅提高，而且未来还会根据市场需求进一步上调。各类相关衍生品也已在筹划之中。这些都说明比特币正逐渐成为机构可灵活配置的金融资产，“想买买不到”的时代即将过去。
我采取“看空不做空”策略，主要是出于谨慎心理，担心出现灭绝级别的事件。考虑到比特币过去神话般的涨幅，我们这些场外观察者必须对做多者保持极大尊重——万一它真的如木头姐所愿再次疯狂上涨呢？正如我在相关文章评论区所说：一旦看错，我不会损失；看对的话，就有找到便宜货的机会。
至于它会跌到多少？说实话，如果我有这种预知能力，早就发达了。十多年前就有人在某财富网站上问我是否想研究一下，可惜受认知所限，我当时对它毫无感觉。
我当前作法是“wait and see“”，正留意 Tom Lee、Saylor 的言论和动向。等他们顶不住压力，开始启动B计划自救时，我或许考虑买些打折严重的相关财库股票？
二、关于黄金与白银的未来走势
问：科兄有没有参与贵金属投资？最近金银行情很热，想听听你的看法。
答：我没有参与，因为研究范围有限。如果机会再来，也许会考虑试水。大家都注意到了近期市场的火热，我持谨慎看空的态度。
首先，我不直接反驳看多者的理由——比如资源有限、供需缺口、主权国家增储、产能增长滞后等，这些说法都有其道理。我只从其他角度提出几点提醒：
1. 市场情绪
不用看强弱指数或换手率，我已经感受到金银的热度。一位年轻朋友从未接触金融投资，却在两周前向我提起白银，因为身边的同事都在讨论。他上周去德国、奥地利出差，回来也说欧洲客户在聊金银。此外，老虎社区等相关帖子点击量暴涨，也透露出一种异常氛围。这让我想起历史上的相似场景——尤其在金银市场，一旦出现抛物线式上涨，“乌合之众”就会在FOMO情绪驱使下急不可耐地涌入，而此时舞会往往已接近尾声。
2. “举杠铃”的常识
价格处于低位时，上涨1-2倍所需资金并不多；但到了高位，再往上推一个台阶就需要指数级的资金。当前市场上出现“黄金冲6000、白银上300”的声音，试想，连散户大妈都已纷纷进场，下一棒该由谁来接？
3. 抗通胀叙事
刚被提名联储主席的沃什的政策倾向并不支撑多头观点。我看了他六个月前接受的访谈，感觉他像是特朗普的跟班，而特朗普的核心政策是减税与放松监管，力度很可能远超当年的里根经济学。在这种情势下，机构不太可能持续追逐黄金而漠视机会更多的股票市场。
至于行情何时逆转，我同样无法断言。不过，我部分认同木头姐的直白观点：“如果黄金在未来四到五年下跌45%，我不会感到惊讶”。
最后，我化用巴菲特在2008年致股东信里的一句话，来提醒头脑仍在发热的散户：“舞厅里挂着钟表，但它没有指针。等到马车和仆人变回南瓜和蜥蜴的那一刻，一切就已太迟。”
注：本文写于昨天下午，周六发布。金银价格恰好在当晚暴跌，但这并不代表我有预测能力。
$Proshares二倍做空白银ETF(ZSL)$ $SharpLink Gaming(SBET)$ $Strategy(MSTR)$ $BitMine Immersion Technologies Inc.(BMNR)$ $黄金ETF-SPDR(GLD)$
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