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@价值投资为王：复盘历史，连续暴涨后的黄金走向何方？

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src=\"https://static.tigerbbs.com/d9ced8a1358f3d40a1feac8d8e6332fe\" tg-width=\"865\" tg-height=\"296\"></p>\n<p>黄金相关etf同样年涨幅惊人，三倍做多的 <a data-mention-id=\"GDXU\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN\" href=\"https://laohu8.com/S/GDXU\">$MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN(GDXU)$</a> 年涨幅已达115.5%；二倍做多的 <a data-mention-id=\"JNUG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"金矿指数二倍做多ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/JNUG\">$金矿指数二倍做多ETF(JNUG)$</a> 、 <a data-mention-id=\"NUGT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion\" href=\"https://laohu8.com/S/NUGT\">$二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$</a> 年涨幅为71.1%，68.5%； <a data-mention-id=\"GDX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金矿业ETF-VanEck\" href=\"https://laohu8.com/S/GDX\">$黄金矿业ETF-VanEck(GDX)$</a> 年涨幅达到30.8%； <a data-mention-id=\"GLD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金ETF-SPDR\" href=\"https://laohu8.com/S/GLD\">$黄金ETF-SPDR(GLD)$</a> 、 <a data-mention-id=\"IAU\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金信托ETF-iShares\" href=\"https://laohu8.com/S/IAU\">$黄金信托ETF-iShares(IAU)$</a> 年涨幅分别为24.8%和21.1%。</p>\n<p>昨日5300美元的金价已属于强劲上升，但今天走势居然丝毫不见疲软，更是一口气抬升到高达近5600美元。暴涨的背后，是更为动荡的国际局势。</p>\n<p>美国时间1月28日，特朗普就伊朗弃核协议发帖道：“美军舰队做好必要时迅速、暴力执行任务的准备。”</p>\n<p>他声称：“希望伊朗能尽快'回到谈判桌前'，达成一项公平公正的协议——禁止核武器——这对各方都有利。”同时发出警告：“时间所剩无几，刻不容缓！……下次袭击将更加惨烈！不要让悲剧重演。”</p>\n<p>此外，美联储的换届风波也令美联储的独立性受到质疑。在特朗普政府多次对现任主席鲍威尔施压，甚至动用刑事指控后，“更鸽派”“更愿意配合财政压力”的降息可能性预期被不断放大。</p>\n<p>1月27日，特朗普对美元的走弱和贬值的回应是“不，我认为美元表现很好。”美联储的下一任人选的不确定性，加之独立性怀疑，以及政府当局的态度，更是令人对美元的走弱预期不减。这在逻辑上天然利好不生息、却不依赖信用背书的黄金资产。</p>\n<p>美元指数目前在近四年的历史低位：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00f141d5315c11d972e2cbe8550e2d58\" tg-width=\"865\" tg-height=\"398\"></p>\n<p>进入2026年，美国政治层面的不确定性正在直接作用于市场预期，从总统本人对美元走弱的公开表态，到白宫在格陵兰、委内瑞拉、伊朗以及对加拿大、韩国、欧盟加征关税等问题上的激进姿态，都在持续削弱市场对美元资产稳定的信心，从而加注到更为安全的贵金属资产上，诸如黄金、白银。其中又以黄金尤甚。</p>\n<p><strong>面对这样的历史性高度和攀升幅度，你是怎么看待黄金的呢？留下你的看法！</strong></p>\n<p>让我们把视角拉回历史走向，如果金价真的将在一月以5595美元以上的价位收尾，那么金价月涨幅将极度逼近30%。这一幅度将高于1980年1月27.5%的涨幅，仅次于1934年1月32%的涨幅：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7cb5185c0b3387c72016dcf4fa4b3dff\" tg-width=\"865\" tg-height=\"489\"></p>\n<p>历史回顾：</p>\n<p>1933—1934年，美国正处于大萧条最严重阶段。银行体系脆弱、通缩失控、公众对美元和银行系统的信任急剧下降。在这一背景下，罗斯福政府选择通过行政手段直接干预黄金与货币体系。</p>\n<p>1933年，美国政府宣布禁止私人持有黄金，强制要求居民和机构将黄金上缴并兑换为美元；随后在1934年通过《黄金储备法》，将黄金官价从每盎司20.67美元一次性上调至35美元，等同于<strong>对美元进行实质性贬值</strong>。</p>\n<p>该阶段黄金价格上行反映：当货币信用无法自我修复时，政府选择牺牲货币稳定性来换取经济与财政空间。黄金成为制度调整的直接“定价工具”。但这种上涨并非市场调控，而是用行政力量暂时压制了信心危机。</p>\n<p>40多年后，货币信任危机重现。1970年代后期，美国经历了长期高通胀、能源危机和货币政策公信力下降。布雷顿森林体系解体后，美元失去黄金锚定，通胀预期开始脱锚，市场对货币购买力的信心持续恶化。</p>\n<p>1979年，黄金和白银价格进入加速上涨阶段。黄金在1980年1月冲至当时的历史高点，白银涨幅更为夸张，背后既有通胀对冲需求，也叠加了亨特兄弟试图囤积白银、放大供需紧张的投机行为。市场对货币体系的不信任，被贵金属价格成倍放大。</p>\n<p>但转折点来得同样迅猛。1980年后，美国政府和监管层迅速收紧保证金规则，美联储在保罗·沃尔克主导下大幅加息，以极其强硬的方式压制通胀预期。黄金在短时间内从高位回撤超过40%，白银跌幅甚至超过70%，此前的极端行情迅速瓦解。</p>\n<p>这两轮历史性涨幅的共同特点是：当货币市场信心不稳定时，贵金属作为强预期资产放大放大了这轮波动。</p>\n<p>本轮黄金的上涨尚未出现⼤规模的货币紧缩，没有⼤型机构试图操纵市场的痕迹。目前来看，更多的是出于美联储独立性质疑、美元走弱、贸易摩擦升级和地缘政治不稳定等因素。</p>\n<p>对于未来的黄金形式，我认为依然与政策方向强相关：</p>\n<p>若持续上涨：即白宫当局保持对外的强硬政策，包括但不限于地缘政治摩擦、贸易战升级；同时美联储独立性减弱，货币政策不稳定。</p>\n<p>若横盘震荡：如美联储坚定其独立性，白宫当局政策有所缓和，那么黄金将进去区间震荡的阶段。</p>\n<p>若快速回撤：美联储鹰派上台，白宫当局对外态度转为缓和态势。</p>\n<p>相关黄金ETF介绍：</p>\n<p><a data-mention-id=\"GDXU\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN\" href=\"https://laohu8.com/S/GDXU\">$MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN(GDXU)$</a> 主要通过放大黄金矿企板块的日度波动来获取更高弹性，适合对短期趋势判断较为明确、风险承受能力较高的交易型资金； <a data-mention-id=\"JNUG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"金矿指数二倍做多ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/JNUG\">$金矿指数二倍做多ETF(JNUG)$</a> 和 <a data-mention-id=\"NUGT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion\" href=\"https://laohu8.com/S/NUGT\">$二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$</a> 则是二倍做多黄金矿业股的产品，同样以矿企为核心资产，但相较三倍杠杆，波动和回撤风险有所收敛，更偏向进取型投资者的阶段性配置； <a data-mention-id=\"GDX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金矿业ETF-VanEck\" href=\"https://laohu8.com/S/GDX\">$黄金矿业ETF-VanEck(GDX)$</a> 是最具代表性的黄金矿业ETF，覆盖全球主要黄金生产商，兼顾行业β与公司层面的经营弹性，常被视为矿业板块的基础配置工具；而 <a data-mention-id=\"GLD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金ETF-SPDR\" href=\"https://laohu8.com/S/GLD\">$黄金ETF-SPDR(GLD)$</a> 与 <a data-mention-id=\"IAU\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金信托ETF-iShares\" href=\"https://laohu8.com/S/IAU\">$黄金信托ETF-iShares(IAU)$</a> 则属于实物黄金支持型ETF，直接以持有黄金现货为核心，价格走势与金价高度同步，更适合作为对冲货币风险或进行中长期资产配置的工具。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>黄金连续九连涨，2026年迄今涨幅近30%。今日金价最高达5595美元，再创历史新高。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9ced8a1358f3d40a1feac8d8e6332fe\" tg-width=\"865\" tg-height=\"296\"></p>\n<p>黄金相关etf同样年涨幅惊人，三倍做多的 <a data-mention-id=\"GDXU\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN\" href=\"https://laohu8.com/S/GDXU\">$MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN(GDXU)$</a> 年涨幅已达115.5%；二倍做多的 <a data-mention-id=\"JNUG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"金矿指数二倍做多ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/JNUG\">$金矿指数二倍做多ETF(JNUG)$</a> 、 <a data-mention-id=\"NUGT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion\" 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年涨幅分别为24.8%和21.1%。</p>\n<p>昨日5300美元的金价已属于强劲上升，但今天走势居然丝毫不见疲软，更是一口气抬升到高达近5600美元。暴涨的背后，是更为动荡的国际局势。</p>\n<p>美国时间1月28日，特朗普就伊朗弃核协议发帖道：“美军舰队做好必要时迅速、暴力执行任务的准备。”</p>\n<p>他声称：“希望伊朗能尽快'回到谈判桌前'，达成一项公平公正的协议——禁止核武器——这对各方都有利。”同时发出警告：“时间所剩无几，刻不容缓！……下次袭击将更加惨烈！不要让悲剧重演。”</p>\n<p>此外，美联储的换届风波也令美联储的独立性受到质疑。在特朗普政府多次对现任主席鲍威尔施压，甚至动用刑事指控后，“更鸽派”“更愿意配合财政压力”的降息可能性预期被不断放大。</p>\n<p>1月27日，特朗普对美元的走弱和贬值的回应是“不，我认为美元表现很好。”美联储的下一任人选的不确定性，加之独立性怀疑，以及政府当局的态度，更是令人对美元的走弱预期不减。这在逻辑上天然利好不生息、却不依赖信用背书的黄金资产。</p>\n<p>美元指数目前在近四年的历史低位：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00f141d5315c11d972e2cbe8550e2d58\" tg-width=\"865\" tg-height=\"398\"></p>\n<p>进入2026年，美国政治层面的不确定性正在直接作用于市场预期，从总统本人对美元走弱的公开表态，到白宫在格陵兰、委内瑞拉、伊朗以及对加拿大、韩国、欧盟加征关税等问题上的激进姿态，都在持续削弱市场对美元资产稳定的信心，从而加注到更为安全的贵金属资产上，诸如黄金、白银。其中又以黄金尤甚。</p>\n<p><strong>面对这样的历史性高度和攀升幅度，你是怎么看待黄金的呢？留下你的看法！</strong></p>\n<p>让我们把视角拉回历史走向，如果金价真的将在一月以5595美元以上的价位收尾，那么金价月涨幅将极度逼近30%。这一幅度将高于1980年1月27.5%的涨幅，仅次于1934年1月32%的涨幅：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img 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data-mention-id=\"GDXU\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN\" href=\"https://laohu8.com/S/GDXU\">$MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN(GDXU)$</a> 主要通过放大黄金矿企板块的日度波动来获取更高弹性，适合对短期趋势判断较为明确、风险承受能力较高的交易型资金； <a data-mention-id=\"JNUG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"金矿指数二倍做多ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/JNUG\">$金矿指数二倍做多ETF(JNUG)$</a> 和 <a data-mention-id=\"NUGT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion\" href=\"https://laohu8.com/S/NUGT\">$二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$</a> 则是二倍做多黄金矿业股的产品，同样以矿企为核心资产，但相较三倍杠杆，波动和回撤风险有所收敛，更偏向进取型投资者的阶段性配置； <a data-mention-id=\"GDX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金矿业ETF-VanEck\" href=\"https://laohu8.com/S/GDX\">$黄金矿业ETF-VanEck(GDX)$</a> 是最具代表性的黄金矿业ETF，覆盖全球主要黄金生产商，兼顾行业β与公司层面的经营弹性，常被视为矿业板块的基础配置工具；而 <a data-mention-id=\"GLD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金ETF-SPDR\" href=\"https://laohu8.com/S/GLD\">$黄金ETF-SPDR(GLD)$</a> 与 <a data-mention-id=\"IAU\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金信托ETF-iShares\" href=\"https://laohu8.com/S/IAU\">$黄金信托ETF-iShares(IAU)$</a> 则属于实物黄金支持型ETF，直接以持有黄金现货为核心，价格走势与金价高度同步，更适合作为对冲货币风险或进行中长期资产配置的工具。</p></body></html>","text":"黄金连续九连涨，2026年迄今涨幅近30%。今日金价最高达5595美元，再创历史新高。 黄金相关etf同样年涨幅惊人，三倍做多的 $MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN(GDXU)$ 年涨幅已达115.5%；二倍做多的 $金矿指数二倍做多ETF(JNUG)$ 、 $二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$ 年涨幅为71.1%，68.5%； $黄金矿业ETF-VanEck(GDX)$ 年涨幅达到30.8%； $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 、 $黄金信托ETF-iShares(IAU)$ 年涨幅分别为24.8%和21.1%。 昨日5300美元的金价已属于强劲上升，但今天走势居然丝毫不见疲软，更是一口气抬升到高达近5600美元。暴涨的背后，是更为动荡的国际局势。 美国时间1月28日，特朗普就伊朗弃核协议发帖道：“美军舰队做好必要时迅速、暴力执行任务的准备。” 他声称：“希望伊朗能尽快'回到谈判桌前'，达成一项公平公正的协议——禁止核武器——这对各方都有利。”同时发出警告：“时间所剩无几，刻不容缓！……下次袭击将更加惨烈！不要让悲剧重演。” 此外，美联储的换届风波也令美联储的独立性受到质疑。在特朗普政府多次对现任主席鲍威尔施压，甚至动用刑事指控后，“更鸽派”“更愿意配合财政压力”的降息可能性预期被不断放大。 1月27日，特朗普对美元的走弱和贬值的回应是“不，我认为美元表现很好。”美联储的下一任人选的不确定性，加之独立性怀疑，以及政府当局的态度，更是令人对美元的走弱预期不减。这在逻辑上天然利好不生息、却不依赖信用背书的黄金资产。 美元指数目前在近四年的历史低位： 进入2026年，美国政治层面的不确定性正在直接作用于市场预期，从总统本人对美元走弱的公开表态，到白宫在格陵兰、委内瑞拉、伊朗以及对加拿大、韩国、欧盟加征关税等问题上的激进姿态，都在持续削弱市场对美元资产稳定的信心，从而加注到更为安全的贵金属资产上，诸如黄金、白银。其中又以黄金尤甚。 面对这样的历史性高度和攀升幅度，你是怎么看待黄金的呢？留下你的看法！ 让我们把视角拉回历史走向，如果金价真的将在一月以5595美元以上的价位收尾，那么金价月涨幅将极度逼近30%。这一幅度将高于1980年1月27.5%的涨幅，仅次于1934年1月32%的涨幅： 历史回顾： 1933—1934年，美国正处于大萧条最严重阶段。银行体系脆弱、通缩失控、公众对美元和银行系统的信任急剧下降。在这一背景下，罗斯福政府选择通过行政手段直接干预黄金与货币体系。 1933年，美国政府宣布禁止私人持有黄金，强制要求居民和机构将黄金上缴并兑换为美元；随后在1934年通过《黄金储备法》，将黄金官价从每盎司20.67美元一次性上调至35美元，等同于对美元进行实质性贬值。 该阶段黄金价格上行反映：当货币信用无法自我修复时，政府选择牺牲货币稳定性来换取经济与财政空间。黄金成为制度调整的直接“定价工具”。但这种上涨并非市场调控，而是用行政力量暂时压制了信心危机。 40多年后，货币信任危机重现。1970年代后期，美国经历了长期高通胀、能源危机和货币政策公信力下降。布雷顿森林体系解体后，美元失去黄金锚定，通胀预期开始脱锚，市场对货币购买力的信心持续恶化。 1979年，黄金和白银价格进入加速上涨阶段。黄金在1980年1月冲至当时的历史高点，白银涨幅更为夸张，背后既有通胀对冲需求，也叠加了亨特兄弟试图囤积白银、放大供需紧张的投机行为。市场对货币体系的不信任，被贵金属价格成倍放大。 但转折点来得同样迅猛。1980年后，美国政府和监管层迅速收紧保证金规则，美联储在保罗·沃尔克主导下大幅加息，以极其强硬的方式压制通胀预期。黄金在短时间内从高位回撤超过40%，白银跌幅甚至超过70%，此前的极端行情迅速瓦解。 这两轮历史性涨幅的共同特点是：当货币市场信心不稳定时，贵金属作为强预期资产放大放大了这轮波动。 本轮黄金的上涨尚未出现⼤规模的货币紧缩，没有⼤型机构试图操纵市场的痕迹。目前来看，更多的是出于美联储独立性质疑、美元走弱、贸易摩擦升级和地缘政治不稳定等因素。 对于未来的黄金形式，我认为依然与政策方向强相关： 若持续上涨：即白宫当局保持对外的强硬政策，包括但不限于地缘政治摩擦、贸易战升级；同时美联储独立性减弱，货币政策不稳定。 若横盘震荡：如美联储坚定其独立性，白宫当局政策有所缓和，那么黄金将进去区间震荡的阶段。 若快速回撤：美联储鹰派上台，白宫当局对外态度转为缓和态势。 相关黄金ETF介绍： $MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN(GDXU)$ 主要通过放大黄金矿企板块的日度波动来获取更高弹性，适合对短期趋势判断较为明确、风险承受能力较高的交易型资金； $金矿指数二倍做多ETF(JNUG)$ 和 $二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$ 则是二倍做多黄金矿业股的产品，同样以矿企为核心资产，但相较三倍杠杆，波动和回撤风险有所收敛，更偏向进取型投资者的阶段性配置； $黄金矿业ETF-VanEck(GDX)$ 是最具代表性的黄金矿业ETF，覆盖全球主要黄金生产商，兼顾行业β与公司层面的经营弹性，常被视为矿业板块的基础配置工具；而 $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 与 $黄金信托ETF-iShares(IAU)$ 则属于实物黄金支持型ETF，直接以持有黄金现货为核心，价格走势与金价高度同步，更适合作为对冲货币风险或进行中长期资产配置的工具。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/527084773294344","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["GDXU","GDX","IAU","NUGT","JNUG","GLD"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":true,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3940,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":50,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/527118454943968"}