最近的港股市场，机器人板块的热度正在悄然升温。其中，极智嘉（02590.HK）的反应最为明显：自从解禁日上涨后，股价一路狂奔，今日一度涨超8%，市值超418亿。
那么作为一家AI+机器人公司，连续七年全球市占率第一、且已出现盈利拐点，他的未来到底在哪？
订单爆发背后的“基础设施化”逻辑
为什么我要用“基础设施”这个词？
1月9日，极智嘉(02590.HK)与全球头部电商企业签署战略合作协议。该客户承诺在合作期内每年向极智嘉采购数亿元人民币的产品与服务。同时，双方将携手推进全球范围的项目复制和市场开拓。
业内认为，这意味着极智嘉已深度嵌入客户供应链核心，产品具备基础设施级的不可替代性。也就是说极智嘉成了这些电商巨头维持运转的刚需。一旦大规模部署，那么切换成本就会高很多，展现出一种高黏性的长期价值共生。
再看东欧市场。东欧是欧洲物流的腰部，电商渗透率正在补涨，自动化需求处于饥渴状态。2025年，极智嘉在东欧拿下了近5亿元的订单，并在波兰建立了办公室，这也意味着东欧成为公司海外业务新增长点，将为欧洲市场持续带来业务增量。
极智嘉在这里的爆发，其实是它全球化布局的一个缩影。
早在之前，极智嘉就已在丹麦、意大利、英国等多个国家落地智能仓，并且持续突破创下多个“最大”和“首个”项目。在新西兰地区，携手物流巨头DHL创下了规模最大的机器人部署纪录。
在中国香港，与亚洲知名电商平台YesAsia合作，建成了全港规模最大的移动机器人智能仓。
在比荷卢地区，通过深化与屈臣氏的合作，打造了该区域首个机器人履约项目。在南非，为南非电商巨头Takealot构建了南非首个机器人智能仓。
当各大全球头部电商在不同国家的仓库里都跑着同一套极智嘉系统时，它就已经不再是一个供应商，而是这些巨头供应链中不可或缺的“基础设施”。
所以从目前的趋势看，极智嘉极有可能成为港股首家实现盈利的ToB机器人公司，并于2026年实现规模化盈利。
同行对比：谁是龙头？
港股和A股现在不缺机器人公司，但“含金量”截然不同。
越疆（02432.HK）—协作机器人龙头，六轴协作机器人国内市占率15%+，2025H1协作机器人收入9365万元（占比61.2%）。2026催化：人形Atom小批量量产，工业订单。
埃斯顿（002747）—国产工业龙头，六轴/SCARA全系列，国内市占率8%+，自研控制器/伺服/减速器，2025年出货量+40%。2026催化：新能源订单放量，SCARA市占率提升。
极智嘉（02590.HK）—全球仓储AMR龙头连续七年稳居全球AMR市占率榜首。通过AI+机器人技术颠覆传统仓储自动化，构建了从底层算法、软件系统到智能硬件的完整技术架构，并在“人工智能+仓储”的场景中，跑通了AI商业化的闭环，构筑难以复制的技术壁垒。2025年上半年收入营业收入10.25亿元，同比增长31.0%，毛利同比增长43.1%，业化成熟度和收入体量目前走在港股上市机器人中最前列。2026催化：盈利拐点，具身智能业务落地，纳入港股通。
近期极智嘉推出RMS调度系统全新版本，在为超大型仓储场景提供更智能、更安全、更易用的体验，赋能企业实现高效运营升级。
与仍处于烧钱阶段的AI或机器人公司，炒作概念不同，极智嘉已经在2025H1实现经调整EBITDA首次转正。
华泰证券表示，公司具备“高成长赛道、强技术壁垒、盈利拐点确立”三大核心投资价值，看好其业绩弹性和持续性。
招商证券认为，极智嘉凭借软硬一体的高技术壁垒、高客户粘性及成熟的全球化布局，充分受益于行业高增长红利，具身智能的复制扩张模式将进一步夯实成长确定性，预计2026年实现规模化盈利。
发展前景与市场走势
随着全球供应链智能化转型的持续深化，极智嘉作为智能机器人解决方案的提供商，其后续发展受到行业趋势与自身战略的多重影响：
首先，行业需求的结构性扩张可能为极智嘉创造增长空间。全球电商渗透率的稳步提升、制造业对柔性自动化需求的增长，以及零售、物流行业降本增效的压力，持续推动对智能物流解决方案的投资。
仅以零售行业为例，据全球权威机构MarketsandMarkets最新预测，到2029年全球零售自动化市场规模将突破440亿美元，双位数的年复合增长率勾勒出庞大的增量空间。提前成功卡位的极智嘉，无疑已手握最坚实的长期增长支撑。
汇丰指出，AMR技术正快速改变全球仓储行业，渗透率预计从2024年的8%增至2029年的20%。极智嘉凭72%的海外收入占比，海外销售毛利率高达47%，以及重复客户销售贡献的提升(2024年占比75%)，成为行业领先者。
除此之外招商证券国际、中金、摩根士丹利、美银、大和证券等国内外头部投行、券商也都一致看好。
估值上升，港股通带来的流动性机遇
目前，市场给这类高成长、全球化布局的机器人公司，保守估值在7倍PS左右。稍微乐观一点，随着盈利预期的兑现，10倍PS并不算过分。
如果接下来资金流向机器人板块，带动全球估值共振，极智嘉凭借强悍基本面，冲向15倍PS也是有逻辑支撑的。
毕竟，在“全球化+AI仓储”的双重红利下，极智嘉已经完成了从“中国制造”到“全球标准”的跃迁。
年中之前，极智嘉的走势看起来都会非常顺。毕竟，在这个时代，能赚全球钱的公司，才值得我们最高溢价的致敬。
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