我爱广州GZ
12-02
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@廿廿
:
额，两个半导体，凶多吉少啊
//
@廿廿
:大神，早看你文章好了，四只lj打了三
@我爱广州GZ：
【港股打新】卓越睿新：有AI有故事，梭哈冲刺！
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精彩评论
吸金八爪
12-02
吸金八爪
银行IPO买不了这个吗？ 以前没这个提示框
我爱广州GZ
:
正常，像上次宁德时代也这样，换券商
什么也没有了～
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于今日港股盘后公布2025年第三季度业绩。财报显示：营收为954.88亿元(人民币，下同)，同比增长2%，市场预期974.74亿元；经调整净亏损为160.10亿元，去年同期经调整净利润128.29亿元，市场预期亏损139.61亿元。好在淘宝闪购的第一阶段规模扩张结束，当前已进入第二阶段，即“效率优化”阶段。【大家觉得3季度是否已经到了外卖大战的业绩底？美团，绩后你会考虑逢低买入吗？】","image":"https://static.tigerbbs.com/1c704ddb3de990afecb7bc81bc962fee"}],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/474f769ec7ca314e9c25ea3efe7b6f1a","width":"1080","height":"598"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/760ec55a7ce92add4024622a5d4e1933","width":"1080","height":"579"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a58dc40764d527eb997339e999398545","width":"1080","height":"683"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a2faffeb130e7b089d74c634c8c0342c","width":"1080","height":"570"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/27e56cbe4502b99a26aab83f5fc36f51","width":"1080","height":"829"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7a07c65c11b313824007028cdd719db5","width":"1080","height":"875"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/474f769ec7ca314e9c25ea3efe7b6f1a"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/760ec55a7ce92add4024622a5d4e1933"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a58dc40764d527eb997339e999398545"}],"title":"【港股打新】卓越睿新：有AI有故事，梭哈冲刺！","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: justify;\">4股齐发，这一批laji里面<strong>终于找到个能看的。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">卓越睿新，品牌名叫“智慧树”，背靠百度、新浪两棵大树，号称中国高校教学数字化第一股，<strong>这家公司有一定看点。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">照例，享受一下知识流入大脑的感觉：</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/474f769ec7ca314e9c25ea3efe7b6f1a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"598\"><span>图片</span></p><p style=\"text-align: justify;\"></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一、公司情况</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">卓越睿新（智慧树），核心业务很简单，帮大学老师把课做成视频，再给学校装个系统把课放上去。</p><p style=\"text-align: justify;\">只要近几年，<strong>你在中国上过大学，大概率被这棵树支配过。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/760ec55a7ce92add4024622a5d4e1933\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"579\"><span>图片</span></p><ul style=\"\"><li><p><strong>卖内容（数字化课程）：</strong> 业务占比83.7%，帮老师把枯燥的PPT网课，还搞了个知识图谱，<strong>这块是很赚钱，毛利高达61.2%。</strong></p></li></ul><ul style=\"\"><li><p><strong>卖环境（数字化教室）：业务占比16.2%，很苦逼的生意，卖硬件、装系统，还得派人去学校蹲点，但这块是切入点，先把坑占了，再卖软件就容易了。</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">赛道很窄，但是很深，做高校的生意属于典型2B，<strong>一旦进去了，校长轻易不会换系统，粘性高</strong>。数字化课程，按项目收费，做一门课收一门课的钱；</p><p style=\"text-align: justify;\">高毛利，低杠杆，<strong>生意模式还可以！</strong>收款有些问题。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>二、财务数据</strong></p><p>营收不错，核心是学校打的白条有点多，收不到现金。</p><p><strong>增长很猛： </strong>营收从2022年的4.0亿飙到2024年的8.48亿，年复合增长率+45.6%</p><p><strong>净利润：</strong>从亏损5900万，翻身做主人，2024年赚了1.05亿。</p><p><strong>毛利率：</strong>从44%到了61.9%，好消息。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/a58dc40764d527eb997339e999398545\" tg-width=\"1080\" 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justify;\">有百度、新浪的投资。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>总结：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">1、基本面在4个同期的laji里面已经算是<strong>最优秀的了，跟AI靠上了边，炒作起来也容易拉情绪。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2、手数6667手，无基石无绿鞋，<strong>成妖可能性较大，要重点关注。</strong></p><p>3、保守型投资者，本期的4个票，全都绕道走，<strong>这4个票都不是像紫金那样稳定能打新赚钱</strong>的，要是完全不能接受亏损，等打新市场情绪稳定下来再打不迟。</p><p>4、实在手痒冲动的，像du一把的，<strong>卓越睿新值得梭哈，全力冲刺</strong>，这个票中签了很有肉肉吃。</p><p>5、赌徒打新方案：</p><ul style=\"\"><li><p></p></li></ul><ul style=\"\"><li><p>非赌徒：4只全部绕道走，吃利息。</p></li><li><p>小赌徒：<strong>梭哈卓越睿新、余钱小面（小亏小赚，风险可控）</strong></p></li><li><p>中赌徒：梭哈小面、余钱卓越睿新</p></li><li><p>大赌徒：评论区你自己说</p></li></ul><p>我会结合孖展，后面看是不是做一把小赌徒。</p><p><strong>后记：</strong></p><p>都看到这里了，<strong>点个关注吧，以免错过下个打新深度分析</strong></p><p><a title=\"$阿里巴巴-W(09988)$\" href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-W(09988)$</a> <a title=\"$小米集团-W(01810)$\" href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a> <a title=\"$中芯国际(00981)$\" href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$中芯国际(00981)$</a> <a title=\"$美团-W(03690)$\" href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$</a> <a title=\"$腾讯控股(00700)$\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a></p><p style=\"text-align: left;\"><a title=\"$遇见小面(02408)$\" href=\"https://laohu8.com/S/02408\">$遇见小面(02408)$</a> <a title=\"$纳芯微(02676)$\" href=\"https://laohu8.com/S/02676\">$纳芯微(02676)$</a> <a title=\"$纳芯微(688052)$\" href=\"https://laohu8.com/S/688052\">$纳芯微(688052)$</a> <a title=\"$天域半导体(02658)$\" href=\"https://laohu8.com/S/02658\">$天域半导体(02658)$</a> <a title=\"$卓越睿新(02687)$\" href=\"https://laohu8.com/S/02687\">$卓越睿新(02687)$</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: justify;\">4股齐发，这一批laji里面<strong>终于找到个能看的。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">卓越睿新，品牌名叫“智慧树”，背靠百度、新浪两棵大树，号称中国高校教学数字化第一股，<strong>这家公司有一定看点。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">照例，享受一下知识流入大脑的感觉：</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/474f769ec7ca314e9c25ea3efe7b6f1a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"598\"><span>图片</span></p><p style=\"text-align: justify;\"></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一、公司情况</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">卓越睿新（智慧树），核心业务很简单，帮大学老师把课做成视频，再给学校装个系统把课放上去。</p><p style=\"text-align: justify;\">只要近几年，<strong>你在中国上过大学，大概率被这棵树支配过。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/760ec55a7ce92add4024622a5d4e1933\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"579\"><span>图片</span></p><ul style=\"\"><li><p><strong>卖内容（数字化课程）：</strong> 业务占比83.7%，帮老师把枯燥的PPT网课，还搞了个知识图谱，<strong>这块是很赚钱，毛利高达61.2%。</strong></p></li></ul><ul style=\"\"><li><p><strong>卖环境（数字化教室）：业务占比16.2%，很苦逼的生意，卖硬件、装系统，还得派人去学校蹲点，但这块是切入点，先把坑占了，再卖软件就容易了。</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">赛道很窄，但是很深，做高校的生意属于典型2B，<strong>一旦进去了，校长轻易不会换系统，粘性高</strong>。数字化课程，按项目收费，做一门课收一门课的钱；</p><p style=\"text-align: justify;\">高毛利，低杠杆，<strong>生意模式还可以！</strong>收款有些问题。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>二、财务数据</strong></p><p>营收不错，核心是学校打的白条有点多，收不到现金。</p><p><strong>增长很猛： </strong>营收从2022年的4.0亿飙到2024年的8.48亿，年复合增长率+45.6%</p><p><strong>净利润：</strong>从亏损5900万，翻身做主人，2024年赚了1.05亿。</p><p><strong>毛利率：</strong>从44%到了61.9%，好消息。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/a58dc40764d527eb997339e999398545\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"683\"><span>图片</span></p><p><strong>应收账款：</strong>比较可怕，2024年底，营收8.48亿，贸易应收款项及保留金高达3.79亿，<strong>公司辛辛苦苦干一年，接近一半的钱还是白条。</strong></p><p>你的客户是高校，高校有钱，公司虽然账面赚了钱，但兜里全是学校打的白条，高校客户虽然不会赖账（毕竟是国资），但是付款流程极其漫长，这直接导致公司现金流不好。</p><p><strong>现金流吃紧：</strong>2025年上半年，经营活动现金流是<strong>负的2.58亿。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/a2faffeb130e7b089d74c634c8c0342c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"570\"><span>图片</span></p><p>高校通常上半年做预算、下半年才付款，公司上半年得自己垫钱发工资、搞研发，<strong>好在毛利高</strong>，这个业务状态撑得下去。</p><p>我觉得：<strong>看来毛利率61.9%的份上，垫钱就垫钱吧。</strong></p><p></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>三、发行结构</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">1、保荐人：农银国际</p><p style=\"text-align: justify;\">2、<strong>没基石！没绿鞋！啥都没有！</strong></p><p>3、公开发售机制：B，10%无回拨</p><p>散户一共666,700股，每手100股，<strong>一共6667手，非常容易被主力控盘</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/27e56cbe4502b99a26aab83f5fc36f51\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"829\"><span>图片</span></p><p>看到这里，你应该猜到这个票想干啥了吧.....</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>四、估值情况</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1、市值锚定：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">62.26-76.10港元，对应市值41.5亿-50.7亿港元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2、估值推演</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2024年的净利润1.05亿人民币（1.13亿港币）</p><p style=\"text-align: justify;\">静态PE:41.5亿/1.13亿 =36.7倍（下限）</p><p style=\"text-align: justify;\">静态PE:50.7亿/1.13亿 =44.8倍（上限）</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>3、PEG</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">卓越睿新的营收复合增速是45%，如果我们假设未来两年净利润能保持30%的增速（考虑到规模效应和AI降本）。 PEG = 36.7 / 30 ≈ 1.22。</p><p style=\"text-align: justify;\">总体来说，这个PE和PEG，贵肯定是贵的，<strong>1.22处于合理偏贵，但是贵的不多。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片\" src=\"https://static.tigerbbs.com/7a07c65c11b313824007028cdd719db5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"875\"><span>图片</span></p><p style=\"text-align: justify;\">有百度、新浪的投资。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>总结：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">1、基本面在4个同期的laji里面已经算是<strong>最优秀的了，跟AI靠上了边，炒作起来也容易拉情绪。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2、手数6667手，无基石无绿鞋，<strong>成妖可能性较大，要重点关注。</strong></p><p>3、保守型投资者，本期的4个票，全都绕道走，<strong>这4个票都不是像紫金那样稳定能打新赚钱</strong>的，要是完全不能接受亏损，等打新市场情绪稳定下来再打不迟。</p><p>4、实在手痒冲动的，像du一把的，<strong>卓越睿新值得梭哈，全力冲刺</strong>，这个票中签了很有肉肉吃。</p><p>5、赌徒打新方案：</p><ul style=\"\"><li><p></p></li></ul><ul style=\"\"><li><p>非赌徒：4只全部绕道走，吃利息。</p></li><li><p>小赌徒：<strong>梭哈卓越睿新、余钱小面（小亏小赚，风险可控）</strong></p></li><li><p>中赌徒：梭哈小面、余钱卓越睿新</p></li><li><p>大赌徒：评论区你自己说</p></li></ul><p>我会结合孖展，后面看是不是做一把小赌徒。</p><p><strong>后记：</strong></p><p>都看到这里了，<strong>点个关注吧，以免错过下个打新深度分析</strong></p><p><a title=\"$阿里巴巴-W(09988)$\" href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-W(09988)$</a> <a title=\"$小米集团-W(01810)$\" href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a> <a title=\"$中芯国际(00981)$\" href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$中芯国际(00981)$</a> <a title=\"$美团-W(03690)$\" href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$</a> <a title=\"$腾讯控股(00700)$\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a></p><p style=\"text-align: left;\"><a title=\"$遇见小面(02408)$\" href=\"https://laohu8.com/S/02408\">$遇见小面(02408)$</a> <a title=\"$纳芯微(02676)$\" href=\"https://laohu8.com/S/02676\">$纳芯微(02676)$</a> <a title=\"$纳芯微(688052)$\" href=\"https://laohu8.com/S/688052\">$纳芯微(688052)$</a> <a title=\"$天域半导体(02658)$\" href=\"https://laohu8.com/S/02658\">$天域半导体(02658)$</a> <a title=\"$卓越睿新(02687)$\" href=\"https://laohu8.com/S/02687\">$卓越睿新(02687)$</a></p></body></html>","text":"4股齐发，这一批laji里面终于找到个能看的。 卓越睿新，品牌名叫“智慧树”，背靠百度、新浪两棵大树，号称中国高校教学数字化第一股，这家公司有一定看点。 照例，享受一下知识流入大脑的感觉： 图片 一、公司情况 卓越睿新（智慧树），核心业务很简单，帮大学老师把课做成视频，再给学校装个系统把课放上去。 只要近几年，你在中国上过大学，大概率被这棵树支配过。 图片 卖内容（数字化课程）： 业务占比83.7%，帮老师把枯燥的PPT网课，还搞了个知识图谱，这块是很赚钱，毛利高达61.2%。 卖环境（数字化教室）：业务占比16.2%，很苦逼的生意，卖硬件、装系统，还得派人去学校蹲点，但这块是切入点，先把坑占了，再卖软件就容易了。 赛道很窄，但是很深，做高校的生意属于典型2B，一旦进去了，校长轻易不会换系统，粘性高。数字化课程，按项目收费，做一门课收一门课的钱； 高毛利，低杠杆，生意模式还可以！收款有些问题。 二、财务数据 营收不错，核心是学校打的白条有点多，收不到现金。 增长很猛： 营收从2022年的4.0亿飙到2024年的8.48亿，年复合增长率+45.6% 净利润：从亏损5900万，翻身做主人，2024年赚了1.05亿。 毛利率：从44%到了61.9%，好消息。 图片 应收账款：比较可怕，2024年底，营收8.48亿，贸易应收款项及保留金高达3.79亿，公司辛辛苦苦干一年，接近一半的钱还是白条。 你的客户是高校，高校有钱，公司虽然账面赚了钱，但兜里全是学校打的白条，高校客户虽然不会赖账（毕竟是国资），但是付款流程极其漫长，这直接导致公司现金流不好。 现金流吃紧：2025年上半年，经营活动现金流是负的2.58亿。 图片 高校通常上半年做预算、下半年才付款，公司上半年得自己垫钱发工资、搞研发，好在毛利高，这个业务状态撑得下去。 我觉得：看来毛利率61.9%的份上，垫钱就垫钱吧。 三、发行结构 1、保荐人：农银国际 2、没基石！没绿鞋！啥都没有！ 3、公开发售机制：B，10%无回拨 散户一共666,700股，每手100股，一共6667手，非常容易被主力控盘 图片 看到这里，你应该猜到这个票想干啥了吧..... 四、估值情况 1、市值锚定： 62.26-76.10港元，对应市值41.5亿-50.7亿港元。 2、估值推演 2024年的净利润1.05亿人民币（1.13亿港币） 静态PE:41.5亿/1.13亿 =36.7倍（下限） 静态PE:50.7亿/1.13亿 =44.8倍（上限） 3、PEG 卓越睿新的营收复合增速是45%，如果我们假设未来两年净利润能保持30%的增速（考虑到规模效应和AI降本）。 PEG = 36.7 / 30 ≈ 1.22。 总体来说，这个PE和PEG，贵肯定是贵的，1.22处于合理偏贵，但是贵的不多。 图片 有百度、新浪的投资。 总结： 1、基本面在4个同期的laji里面已经算是最优秀的了，跟AI靠上了边，炒作起来也容易拉情绪。 2、手数6667手，无基石无绿鞋，成妖可能性较大，要重点关注。 3、保守型投资者，本期的4个票，全都绕道走，这4个票都不是像紫金那样稳定能打新赚钱的，要是完全不能接受亏损，等打新市场情绪稳定下来再打不迟。 4、实在手痒冲动的，像du一把的，卓越睿新值得梭哈，全力冲刺，这个票中签了很有肉肉吃。 5、赌徒打新方案： 非赌徒：4只全部绕道走，吃利息。 小赌徒：梭哈卓越睿新、余钱小面（小亏小赚，风险可控） 中赌徒：梭哈小面、余钱卓越睿新 大赌徒：评论区你自己说 我会结合孖展，后面看是不是做一把小赌徒。 后记： 都看到这里了，点个关注吧，以免错过下个打新深度分析 $阿里巴巴-W(09988)$ 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