在2025年，有越来越多的老虎用户实现了百万美金的投资收益。老虎推出「百万美金之路」系列，走近这些达成百万收益的投资者，听他们讲述如何思考、坚持、成长。
对老虎来说，投资不只是盈亏的数字，而是一段从梦想到达成的旅程。我们希望这些故事，激发更多人树立属于自己的投资目标，让「百万美金」从遥远的梦想，变成看得见、够得着的里程碑。
本期主人公是张先生，1988 年生，上海人，曾在互联网行业做商业分析，后转为自由职业者。他的投资轨迹从技术面起步，逐步转向以基本面和商业分析为核心——这条路没有捷径，只有把“研究”当成工作，耐心把机会等到位。
初识投资：从技术分析到基本面
他的投资之路并非一帆风顺。2019年，公司上市让他第一次接触二级市场。那时他钻研K线、技术指标，在短线交易的波动中尝试“摸规律”。但他很快发现：运气无法复制，技术分析也难以带来长期稳定的收益。
真正的转变发生在2022—2023年。受太太与朋友影响，他开始系统学习价值投资，阅读巴菲特、芒格与李录的著作。结合自己多年的商业分析经验，他逐渐意识到：“买股票，其实就是买公司。”
商业分析助力投资
他过去在互联网行业做商业分析，积累了判断行业空间、竞争格局和公司护城河的能力。创业经历让他能从“经营者”视角理解生意，这些都直接服务于投资决策。
目前，他关注消费和消费互联网赛道，覆盖中概、美股、日本市场，旅游时也会调研南美、中亚公司，尝试突破舒适圈。
核心标的：拼多多
在他的投资组合里，拼多多是他持仓三年以上的核心标的。2025年4月关税事件引发股价大跌时，他选择加仓。为此。他给出了四个理由：$拼多多(PDD)$$瑞幸咖啡(LKNCY)$$京东(JD)$
国内电商业务即使悲观，仍能年赚1000+亿人民币；
Temu海外业务占比分散，市场反应过度；
管理层快速调整模式和预算，展现应变能力；
海外货币化率提升潜力大，为长期增长提供空间。
海外监管和数据安全风险存在，但公司整改积极。关键在于企业应对速度，拼多多在关税和预算调整上的快速反应增强了持有信心。
（本节有关其他标的详见访谈QA）
买卖与心态
张先生的投资策略很简单：买得懂、拿得住、卖得对。
买入时，他关注企业三年以上利润明显高于市值，留有安全边际。 卖出则有三种情况—确认研究错误、发现更优标的调仓、股价达到测算内在价值。
如今，他很少盯盘，更关注企业的经营逻辑：用户心智是否变化、竞争格局是否恶化、单店销量是否下滑。逻辑不变就加仓，确认错误就止损。
他的阶段目标也不再是金额，而是研究能力——多看好公司、提高判断力，等待“好生意+好团队+好价格”的相遇。
投资路上的反思
张先生的转型并非一蹴而就。早期他在一只新式茶饮股上交过学费——贪图“便宜”，却忽视治理风险和门店扩张瓶颈，股价随后大跌。 “那次让我彻底明白，便宜不是安全，研究不到位才最贵。”
后来，他又在一只港股殡葬公司上吃过小亏。政策风险上升、提价空间见顶、并购窗口收窄，他及时止损。那次经历让他形成了现在的纪律：看不懂的公司，先pass。
“百万”时刻
“这个礼物收到的时候真的挺开心的。”张先生笑着说。
“我把它放在电脑桌旁边，算是一种纪念吧。”对他来说，这不仅是一份礼品，更是过去几年投资积累的一个印记。
他坦言，虽然市场波动难测，“年底前收益能不能保持还不好说”，但这份“百万里程碑”让他重新回顾了自己的投资历程——从最初追求“便宜”买入，到如今坚持“研究驱动”的方法论。
“真正让我实现稳定收益的，还是那些做过完整研究之后的投资。”他总结道，“当你把公司的市场、竞争格局、管理层都研究透彻，结果自然会体现出来。”
这份纪念物，对张先生而言，不仅是数字的象征，更是一种方法与耐心的证明。
老虎为在2025年达成百万美金收益的用户打造「尊享版」百万美金里程碑，致敬每一位走到高峰的投资者；同时，也推出代表投资信念与目标的「梦想版」百万美金里程碑，希望陪伴更多投资者在追梦的路上，一步步走近属于自己的百万时刻。
让目标有形化，让梦想看得见。
后记
张先生的故事告诉我们：投资是条长路，金额只是结果，研究才是根本。有耐心、有方法、从商业逻辑出发，才能在市场中稳健成长，实现里程碑式收益。
精彩评论
还有脸拿来来吹
是正股还是期权呢？