然妈看美股
11-17
在三季度，段永平大幅增持
$伯克希尔B(BRK.B)$
181万股，增幅高达53.53%。段永平曾不止一次表达对巴菲特和伯克希尔的看好：“老巴找的人不会说差到哪里去，它这个文化是不会变的，它们不会是一家投机的公司，你拿着伯克希尔哈撒韦，肯定比随便买一个共同基金要好。”
@小虎老师：
💥股神巴菲特谢幕，BRK.B 大量封涨，是科技回调时的最佳避险股？
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP，发表看法
APP内打开
发表看法
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":501119201714440,"tweetId":"501119201714440","gmtCreate":1763351726550,"gmtModify":1763351729031,"author":{"id":1436866998000,"idStr":"1436866998000","authorId":1436866998000,"authorIdStr":"1436866998000","name":"然妈看美股","avatar":"https://static.tigerbbs.com/03acd63f394134e53cb315da4b353c9a","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-3","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"传说交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到300次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/656db16598a0b8f21429e10d6c1cb033","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/03f10910d4dd9234f9b5702a3342193a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0c767e35268feb729d50d3fa9a386c5a","redirectLinkEnabled":0,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.07.16","exceedPercentage":"93.26%","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"累计发表精华帖>=3（或有料帖>=10），且30天内发表过至少一篇精华帖（或4篇有料帖）并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":0,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.12.05","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"}}],"fanSize":1965,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body>在三季度，段永平大幅增持 <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 181万股，增幅高达53.53%。段永平曾不止一次表达对巴菲特和伯克希尔的看好：“老巴找的人不会说差到哪里去，它这个文化是不会变的，它们不会是一家投机的公司，你拿着伯克希尔哈撒韦，肯定比随便买一个共同基金要好。”</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>在三季度，段永平大幅增持 <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 181万股，增幅高达53.53%。段永平曾不止一次表达对巴菲特和伯克希尔的看好：“老巴找的人不会说差到哪里去，它这个文化是不会变的，它们不会是一家投机的公司，你拿着伯克希尔哈撒韦，肯定比随便买一个共同基金要好。”</body></html>","text":"在三季度，段永平大幅增持 $伯克希尔B(BRK.B)$ 181万股，增幅高达53.53%。段永平曾不止一次表达对巴菲特和伯克希尔的看好：“老巴找的人不会说差到哪里去，它这个文化是不会变的，它们不会是一家投机的公司，你拿着伯克希尔哈撒韦，肯定比随便买一个共同基金要好。”","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/501119201714440","repostId":500123103117704,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":500123103117704,"tweetId":"500123103117704","gmtCreate":1763108458323,"gmtModify":1763110631491,"author":{"id":36989258284800,"idStr":"36989258284800","authorId":36989258284800,"authorIdStr":"36989258284800","name":"小虎老师","avatar":"https://static.laohu8.com/6e9d88ae16a2b401169a727cf1457404","vip":8,"userType":8,"introduction":"老虎国际官方账号","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"累计发表精华帖>=3（或有料帖>=10），且30天内发表过至少一篇精华帖（或4篇有料帖）并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":0,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.11.20","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"}}],"fanSize":39105,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"a8c80c559908e89ff0c9fb571acf13bf","categoryId":"2929bb7468f5415f853fd96fb35d7c3b","name":"巴菲特布局伯克希尔CEO交班过渡期:捐13亿、不再写年度股东信、保留大量A类股","type":2,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/special/finance&rndata={\"themeId\":a8c80c559908e89ff0c9fb571acf13bf}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"巴菲特向四家家族基金会捐赠超过13亿美元的B类股，保留大量A类股直至股东对继任CEO Abel建立信心，表示健康状况良好，继续办公；打算保留写感恩节致股东信的传统。","image":"https://static.tigerbbs.com/b9d21925869d7aafee88cc863698b212"}],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/fda18b04e955d65448aefecde865e17e","width":"1023","height":"847"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/bee9c2bcd9d3e1244d2e2357b43e4979","width":"883","height":"736"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/93437a0fd743df1b055aa460be5e31a3","width":"640","height":"360"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/fda18b04e955d65448aefecde865e17e"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/bee9c2bcd9d3e1244d2e2357b43e4979"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/93437a0fd743df1b055aa460be5e31a3"}],"title":"💥股神巴菲特谢幕，BRK.B 大量封涨，是科技回调时的最佳避险股？","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>本周一，11月10日，伯克希尔创始人股神巴菲特发布\"谢幕信\"确认董事会终局安排，标志一个60年价值投资朝圣时代的终结，但这不等于公司停摆，被股神赞誉\"能力远超预期\"的格雷格·阿贝尔将继续带领公司。</p><p>本周四收盘， <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 逆势收涨2.13%，成交额飙到 37.4 亿美元，比前一天暴增 36.66%。<strong>尤其是收盘前看似出现一笔巨量买单。</strong>同日， <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 收跌1.66%，前十大市值成分股8只下跌，且跌幅明显。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图注：美东11月13日 brk.B日内波动图。图源：老虎国际。\" src=\"https://static.tigerbbs.com/fda18b04e955d65448aefecde865e17e\" tg-width=\"1023\" tg-height=\"847\"><span>图注：美东11月13日 brk.B日内波动图。图源：老虎国际。</span></p><p><strong>自11 月以来， <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 累计涨了 7.45%，与近两周美股震荡科技股回调明显形成对比。它会是市场上避险投资者的追捧的香饽饽吗？</strong></p><blockquote><p><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">小虎们，你会将 <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 纳入资产组合吗？因为信仰还是因为投资逻辑？</span></p><p><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">欢迎评论区留下一句你想说的话。</span></p></blockquote><p></p><p><strong>今天就来拆解它的避险逻辑。</strong></p><h2 id=\"id_2586453932\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">一、先来看看</span> <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> <span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">11月的上涨催化剂</span></h2><p>公司11月1日公布的第三季度财报是关键转折点，多项数据远超市场预期：</p><ul style=\"\"><li><p>保险承保利润暴增200%，直接推高营业利润至134.85亿美元（同比+34%）</p></li><li><p>净利润307.96亿美元，超出市场预期142%</p></li><li><p>营收949.72亿美元，小幅超预期</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图源：公司财报\" src=\"https://static.tigerbbs.com/bee9c2bcd9d3e1244d2e2357b43e4979\" tg-width=\"883\" tg-height=\"736\"><span>图源：公司财报</span></p><blockquote><p><strong>① 保险业务\"意外之喜\"</strong></p><p>Q3保险承保利润同比暴增2倍，超出预期142%。扭转了市场对保险业务盈利能力下滑的担忧。这直接推高了营业利润至134.85亿美元同比提升34%，而营业利润是巴菲特最看重的核心指标，市场将其视为公司基本盘的韧性验证。</p><p><strong>② 现金储备的\"双刃剑\"转为\"安全溢价\"</strong></p><p>在特朗普2.0政策不确定性升温的背景下（如潜在的贸易战、减税政策波动），伯克希尔3,816亿美元现金+短期美债被视为\"战略弹药库\"，连续 10 个季度增长，占总资产比例 29%，创下数十年新高。投资者或愿意为这种\"进可攻退可守\"的防御能力支付溢价。</p><p><strong>③ 领导层交接不确定性边际改善</strong></p><p>尽管自5月宣布CEO交接（年底巴菲特卸任）以来，B类股一度跑输大盘（下跌12% vs 标普500涨21%），但Q3财报由巴菲特亲自发布，并展现平稳过渡信号，部分缓解了市场对格雷格·阿贝尔掌舵能力的疑虑。市场开始price in\"后巴菲特时代\"的稳定性。</p></blockquote><p></p><h2 id=\"id_1114929418\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">二、股神的 <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 暗含什么 \"避险逻辑\"？</span></h2><blockquote><p><strong>① 现金为王的安全垫高</strong></p><p>巴菲特早早就奉行 \"现金为王\"，现金储备创纪录，安全垫够厚；而短期美债带来的价差 + 利息收益，甚至不逊于股票投资组合，完美诠释了 \"稳健为王\"。</p><p><strong>② 回购暂停的意外效果</strong></p><p>因1%回购税而暂停回购，反而迫使公司将现金用于更高收益的美债投资（年化5%收益），短期内提升了资金使用效率的预期。</p><p><strong>③ 宏观环境的\"被动利好\"预期</strong></p><p>伯克希尔旗下铁路、能源、保险等实体业务偏向避险属性，在市场动荡中，容易表现好于科技、通信等板块。2024年伯克希尔28.36%的涨幅部分得益于其持仓偏向传统经济（能源、消费、金融），在科技股波动时成为资金\"避风港\"。</p></blockquote><p><strong>所以，从底子上看，</strong> <a data-mention-id=\"BRK.A\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a> <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> <strong>创历史高现金储备 + 保险业务支撑，确实让它在市场波动期具备显著的“避险属性”。</strong></p><p><strong>但股票没有真避险，只有跌多跌少。现金再多，恐慌时照样被抛售。</strong></p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>2025年，5月宣布巴菲特退休后，BRK.B曾跌12%，现在业绩好，市场把之前的\"退休折价\"涨回来了。</p></li><li><p>2008年金融危机，BRK.B股价从14万跌到7万美元，直接腰斩；</p></li><li><p>2020年3月，8天暴跌25%，比标普500还惨。</p></li></ul></blockquote><p><strong>真想避险，直接买短期美债ETF或货币基金?</strong></p><p></p><h2 id=\"id_1506498818\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">三、股神宣布谢幕，格雷格·阿贝尔将接手，未来预期如何？</span></h2><p><strong>2025年Q4财报预计在2026年2月22日左右公布，这将是巴菲特作为CEO任期内发布的最后一份完整财报，届时还将包含他最后一封年度致股东信（此后将由格雷格·阿贝尔接手）。</strong></p><p><strong>巴菲特的成功或是\"时代+运气+能力\"的罕见组合。</strong></p><p><strong>历史级别的现金储备对阿贝尔是机会，或也是考验：“花错钱，股价跌得更狠；不花钱，跑输大盘令市场唏嘘”。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93437a0fd743df1b055aa460be5e31a3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\"></p><p>市场认为阿贝尔<strong>更擅长产业运营</strong>，而非巴菲特式的资本配置艺术。市场预期他可能在<strong>能源基建、电力网络领域</strong>会有大动作；巴菲特偏好\"友好收购\"，阿贝尔可能<strong>更激进</strong>，但会延续\"价值投资\"内核。公司也会<strong>延续保险浮存金模式</strong>，这是伯克希尔的根基，不会动摇；阿贝尔追随巴菲特多年，也认同\"长期价值+自由贸易\"。但在特朗普政策不确定性下，<strong>仍会规避高波动领域。</strong></p><p><strong>但万亿市值企业换帅有如\"大象转身\"，2000年盖茨交棒</strong> <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> <strong>后公司沉寂多年是前车之鉴。那么避险投资者现在该入手吗？</strong></p><p>要知道未来不再有巴菲特式的\"神谕\"信函，伯克希尔没了“股神”光环，估值可能从溢价回归正常，甚至折价。</p><p>华尔街多数机构给的公开的预期目标价依然保守，也许在他们的眼里， <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 或很难暴涨，没说\"看好\"，多数只是\"维稳\"。</p><p>长期来看，投资需要关注其未来现金部署节奏、保险盈利能否持续以及宏观政策变动，才能在波动中更稳健地跟随“股神”的步伐。</p><p><strong>而理性的做法或是把</strong> <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> <strong>作为组合中的稳定器而非全部押注?</strong></p><p><span class=\"teditor-emoji\">[微笑]</span>问题又来了，小虎们，你会将 <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 纳入资产组合吗？因为信仰还是因为投资逻辑？</p><p>欢迎评论区留言。<span class=\"teditor-emoji\">[梭哈]</span></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>本周一，11月10日，伯克希尔创始人股神巴菲特发布\"谢幕信\"确认董事会终局安排，标志一个60年价值投资朝圣时代的终结，但这不等于公司停摆，被股神赞誉\"能力远超预期\"的格雷格·阿贝尔将继续带领公司。</p><p>本周四收盘， <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 逆势收涨2.13%，成交额飙到 37.4 亿美元，比前一天暴增 36.66%。<strong>尤其是收盘前看似出现一笔巨量买单。</strong>同日， <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 收跌1.66%，前十大市值成分股8只下跌，且跌幅明显。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图注：美东11月13日 brk.B日内波动图。图源：老虎国际。\" src=\"https://static.tigerbbs.com/fda18b04e955d65448aefecde865e17e\" tg-width=\"1023\" tg-height=\"847\"><span>图注：美东11月13日 brk.B日内波动图。图源：老虎国际。</span></p><p><strong>自11 月以来， <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 累计涨了 7.45%，与近两周美股震荡科技股回调明显形成对比。它会是市场上避险投资者的追捧的香饽饽吗？</strong></p><blockquote><p><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">小虎们，你会将 <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 纳入资产组合吗？因为信仰还是因为投资逻辑？</span></p><p><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">欢迎评论区留下一句你想说的话。</span></p></blockquote><p></p><p><strong>今天就来拆解它的避险逻辑。</strong></p><h2 id=\"id_2586453932\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">一、先来看看</span> <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> <span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">11月的上涨催化剂</span></h2><p>公司11月1日公布的第三季度财报是关键转折点，多项数据远超市场预期：</p><ul style=\"\"><li><p>保险承保利润暴增200%，直接推高营业利润至134.85亿美元（同比+34%）</p></li><li><p>净利润307.96亿美元，超出市场预期142%</p></li><li><p>营收949.72亿美元，小幅超预期</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图源：公司财报\" src=\"https://static.tigerbbs.com/bee9c2bcd9d3e1244d2e2357b43e4979\" tg-width=\"883\" tg-height=\"736\"><span>图源：公司财报</span></p><blockquote><p><strong>① 保险业务\"意外之喜\"</strong></p><p>Q3保险承保利润同比暴增2倍，超出预期142%。扭转了市场对保险业务盈利能力下滑的担忧。这直接推高了营业利润至134.85亿美元同比提升34%，而营业利润是巴菲特最看重的核心指标，市场将其视为公司基本盘的韧性验证。</p><p><strong>② 现金储备的\"双刃剑\"转为\"安全溢价\"</strong></p><p>在特朗普2.0政策不确定性升温的背景下（如潜在的贸易战、减税政策波动），伯克希尔3,816亿美元现金+短期美债被视为\"战略弹药库\"，连续 10 个季度增长，占总资产比例 29%，创下数十年新高。投资者或愿意为这种\"进可攻退可守\"的防御能力支付溢价。</p><p><strong>③ 领导层交接不确定性边际改善</strong></p><p>尽管自5月宣布CEO交接（年底巴菲特卸任）以来，B类股一度跑输大盘（下跌12% vs 标普500涨21%），但Q3财报由巴菲特亲自发布，并展现平稳过渡信号，部分缓解了市场对格雷格·阿贝尔掌舵能力的疑虑。市场开始price in\"后巴菲特时代\"的稳定性。</p></blockquote><p></p><h2 id=\"id_1114929418\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">二、股神的 <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 暗含什么 \"避险逻辑\"？</span></h2><blockquote><p><strong>① 现金为王的安全垫高</strong></p><p>巴菲特早早就奉行 \"现金为王\"，现金储备创纪录，安全垫够厚；而短期美债带来的价差 + 利息收益，甚至不逊于股票投资组合，完美诠释了 \"稳健为王\"。</p><p><strong>② 回购暂停的意外效果</strong></p><p>因1%回购税而暂停回购，反而迫使公司将现金用于更高收益的美债投资（年化5%收益），短期内提升了资金使用效率的预期。</p><p><strong>③ 宏观环境的\"被动利好\"预期</strong></p><p>伯克希尔旗下铁路、能源、保险等实体业务偏向避险属性，在市场动荡中，容易表现好于科技、通信等板块。2024年伯克希尔28.36%的涨幅部分得益于其持仓偏向传统经济（能源、消费、金融），在科技股波动时成为资金\"避风港\"。</p></blockquote><p><strong>所以，从底子上看，</strong> <a data-mention-id=\"BRK.A\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a> <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> <strong>创历史高现金储备 + 保险业务支撑，确实让它在市场波动期具备显著的“避险属性”。</strong></p><p><strong>但股票没有真避险，只有跌多跌少。现金再多，恐慌时照样被抛售。</strong></p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>2025年，5月宣布巴菲特退休后，BRK.B曾跌12%，现在业绩好，市场把之前的\"退休折价\"涨回来了。</p></li><li><p>2008年金融危机，BRK.B股价从14万跌到7万美元，直接腰斩；</p></li><li><p>2020年3月，8天暴跌25%，比标普500还惨。</p></li></ul></blockquote><p><strong>真想避险，直接买短期美债ETF或货币基金?</strong></p><p></p><h2 id=\"id_1506498818\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">三、股神宣布谢幕，格雷格·阿贝尔将接手，未来预期如何？</span></h2><p><strong>2025年Q4财报预计在2026年2月22日左右公布，这将是巴菲特作为CEO任期内发布的最后一份完整财报，届时还将包含他最后一封年度致股东信（此后将由格雷格·阿贝尔接手）。</strong></p><p><strong>巴菲特的成功或是\"时代+运气+能力\"的罕见组合。</strong></p><p><strong>历史级别的现金储备对阿贝尔是机会，或也是考验：“花错钱，股价跌得更狠；不花钱，跑输大盘令市场唏嘘”。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93437a0fd743df1b055aa460be5e31a3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\"></p><p>市场认为阿贝尔<strong>更擅长产业运营</strong>，而非巴菲特式的资本配置艺术。市场预期他可能在<strong>能源基建、电力网络领域</strong>会有大动作；巴菲特偏好\"友好收购\"，阿贝尔可能<strong>更激进</strong>，但会延续\"价值投资\"内核。公司也会<strong>延续保险浮存金模式</strong>，这是伯克希尔的根基，不会动摇；阿贝尔追随巴菲特多年，也认同\"长期价值+自由贸易\"。但在特朗普政策不确定性下，<strong>仍会规避高波动领域。</strong></p><p><strong>但万亿市值企业换帅有如\"大象转身\"，2000年盖茨交棒</strong> <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> <strong>后公司沉寂多年是前车之鉴。那么避险投资者现在该入手吗？</strong></p><p>要知道未来不再有巴菲特式的\"神谕\"信函，伯克希尔没了“股神”光环，估值可能从溢价回归正常，甚至折价。</p><p>华尔街多数机构给的公开的预期目标价依然保守，也许在他们的眼里， <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 或很难暴涨，没说\"看好\"，多数只是\"维稳\"。</p><p>长期来看，投资需要关注其未来现金部署节奏、保险盈利能否持续以及宏观政策变动，才能在波动中更稳健地跟随“股神”的步伐。</p><p><strong>而理性的做法或是把</strong> <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> <strong>作为组合中的稳定器而非全部押注?</strong></p><p><span class=\"teditor-emoji\">[微笑]</span>问题又来了，小虎们，你会将 <a data-mention-id=\"BRK.B\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"伯克希尔B\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> 纳入资产组合吗？因为信仰还是因为投资逻辑？</p><p>欢迎评论区留言。<span class=\"teditor-emoji\">[梭哈]</span></p></body></html>","text":"本周一，11月10日，伯克希尔创始人股神巴菲特发布\"谢幕信\"确认董事会终局安排，标志一个60年价值投资朝圣时代的终结，但这不等于公司停摆，被股神赞誉\"能力远超预期\"的格雷格·阿贝尔将继续带领公司。 本周四收盘， $伯克希尔B(BRK.B)$ 逆势收涨2.13%，成交额飙到 37.4 亿美元，比前一天暴增 36.66%。尤其是收盘前看似出现一笔巨量买单。同日， $标普500(.SPX)$ 收跌1.66%，前十大市值成分股8只下跌，且跌幅明显。 图注：美东11月13日 brk.B日内波动图。图源：老虎国际。 自11 月以来， $伯克希尔B(BRK.B)$ 累计涨了 7.45%，与近两周美股震荡科技股回调明显形成对比。它会是市场上避险投资者的追捧的香饽饽吗？ 小虎们，你会将 $伯克希尔B(BRK.B)$ 纳入资产组合吗？因为信仰还是因为投资逻辑？ 欢迎评论区留下一句你想说的话。 今天就来拆解它的避险逻辑。 一、先来看看 $伯克希尔B(BRK.B)$ 11月的上涨催化剂 公司11月1日公布的第三季度财报是关键转折点，多项数据远超市场预期： 保险承保利润暴增200%，直接推高营业利润至134.85亿美元（同比+34%） 净利润307.96亿美元，超出市场预期142% 营收949.72亿美元，小幅超预期 图源：公司财报 ① 保险业务\"意外之喜\" Q3保险承保利润同比暴增2倍，超出预期142%。扭转了市场对保险业务盈利能力下滑的担忧。这直接推高了营业利润至134.85亿美元同比提升34%，而营业利润是巴菲特最看重的核心指标，市场将其视为公司基本盘的韧性验证。 ② 现金储备的\"双刃剑\"转为\"安全溢价\" 在特朗普2.0政策不确定性升温的背景下（如潜在的贸易战、减税政策波动），伯克希尔3,816亿美元现金+短期美债被视为\"战略弹药库\"，连续 10 个季度增长，占总资产比例 29%，创下数十年新高。投资者或愿意为这种\"进可攻退可守\"的防御能力支付溢价。 ③ 领导层交接不确定性边际改善 尽管自5月宣布CEO交接（年底巴菲特卸任）以来，B类股一度跑输大盘（下跌12% vs 标普500涨21%），但Q3财报由巴菲特亲自发布，并展现平稳过渡信号，部分缓解了市场对格雷格·阿贝尔掌舵能力的疑虑。市场开始price in\"后巴菲特时代\"的稳定性。 二、股神的 $伯克希尔B(BRK.B)$ 暗含什么 \"避险逻辑\"？ ① 现金为王的安全垫高 巴菲特早早就奉行 \"现金为王\"，现金储备创纪录，安全垫够厚；而短期美债带来的价差 + 利息收益，甚至不逊于股票投资组合，完美诠释了 \"稳健为王\"。 ② 回购暂停的意外效果 因1%回购税而暂停回购，反而迫使公司将现金用于更高收益的美债投资（年化5%收益），短期内提升了资金使用效率的预期。 ③ 宏观环境的\"被动利好\"预期 伯克希尔旗下铁路、能源、保险等实体业务偏向避险属性，在市场动荡中，容易表现好于科技、通信等板块。2024年伯克希尔28.36%的涨幅部分得益于其持仓偏向传统经济（能源、消费、金融），在科技股波动时成为资金\"避风港\"。 所以，从底子上看， $伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$ 创历史高现金储备 + 保险业务支撑，确实让它在市场波动期具备显著的“避险属性”。 但股票没有真避险，只有跌多跌少。现金再多，恐慌时照样被抛售。 2025年，5月宣布巴菲特退休后，BRK.B曾跌12%，现在业绩好，市场把之前的\"退休折价\"涨回来了。 2008年金融危机，BRK.B股价从14万跌到7万美元，直接腰斩； 2020年3月，8天暴跌25%，比标普500还惨。 真想避险，直接买短期美债ETF或货币基金? 三、股神宣布谢幕，格雷格·阿贝尔将接手，未来预期如何？ 2025年Q4财报预计在2026年2月22日左右公布，这将是巴菲特作为CEO任期内发布的最后一份完整财报，届时还将包含他最后一封年度致股东信（此后将由格雷格·阿贝尔接手）。 巴菲特的成功或是\"时代+运气+能力\"的罕见组合。 历史级别的现金储备对阿贝尔是机会，或也是考验：“花错钱，股价跌得更狠；不花钱，跑输大盘令市场唏嘘”。 市场认为阿贝尔更擅长产业运营，而非巴菲特式的资本配置艺术。市场预期他可能在能源基建、电力网络领域会有大动作；巴菲特偏好\"友好收购\"，阿贝尔可能更激进，但会延续\"价值投资\"内核。公司也会延续保险浮存金模式，这是伯克希尔的根基，不会动摇；阿贝尔追随巴菲特多年，也认同\"长期价值+自由贸易\"。但在特朗普政策不确定性下，仍会规避高波动领域。 但万亿市值企业换帅有如\"大象转身\"，2000年盖茨交棒 $微软(MSFT)$ 后公司沉寂多年是前车之鉴。那么避险投资者现在该入手吗？ 要知道未来不再有巴菲特式的\"神谕\"信函，伯克希尔没了“股神”光环，估值可能从溢价回归正常，甚至折价。 华尔街多数机构给的公开的预期目标价依然保守，也许在他们的眼里， $伯克希尔B(BRK.B)$ 或很难暴涨，没说\"看好\"，多数只是\"维稳\"。 长期来看，投资需要关注其未来现金部署节奏、保险盈利能否持续以及宏观政策变动，才能在波动中更稳健地跟随“股神”的步伐。 而理性的做法或是把 $伯克希尔B(BRK.B)$ 作为组合中的稳定器而非全部押注? [微笑]问题又来了，小虎们，你会将 $伯克希尔B(BRK.B)$ 纳入资产组合吗？因为信仰还是因为投资逻辑？ 欢迎评论区留言。[梭哈]","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/500123103117704","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["BRK.B",".SPX","MSFT"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":true,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3756,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":930,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":["BRK.B"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":234,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/501119201714440"}
精彩评论