先说个关键细节：谷歌 $谷歌(GOOG)$ 这季度砸了224.5亿美元搞资本开支！这比去年猛涨70%，比华尔街预期的180-200亿美元高出一截。
更狠的是公司放话，今年全年要烧到850亿美元，比分析师预估多出50亿。
投资人不但没被吓到，反而更来劲了，这说明谷歌挣的钱正哗哗流进新投资里，形成「赚钱-砸钱-赚更多钱」的循环。
赚钱能力确实硬气。
总营收冲到964.28亿美元，比去年涨13.79%，轻松碾压930-950亿的市场预期。最牛的是净利润：281.96亿美元！同比涨近20%，把240-250亿的预期甩开老远。
算到每股赚2.31美元，也比预测的2.1美元高。毛利率站稳59.51%，净利率摸到29.24%，等于每收100块能净赚29块。
广告这块老招牌更亮眼了。
整体广告营收713.4亿美元，涨10.41%，比预期多出近10亿。搜索业务特别猛：541.9亿美元收入同比涨11.71%，增速还在加快。连YouTube广告都冲到97.96亿，超预期不说还涨了13%。最意外的是谷歌云：136亿营收同比暴涨31.67%，运营利润翻倍还多！直接打消了之前担心云业务放缓的念头。
现在说说股东福利。
本季度谷歌豪气分红25.5亿美元（每股0.21美元），还花了136亿回购自家股票。
股价方面我们判断后市空间不小，干脆把目标价提到210美元。
为什么这么有信心？三大理由：
第一，AI根本没抢走搜索生意，反而让谷歌整合出Gemini2.5pro这种利器；
第二，广告和云加速增长说明基本面够硬；
第三，GPU/TPU需求爆棚，产能有多少卖多少。
反垄断调查和AI竞争被问过八百遍了吧？谷歌用财报直接怼回去了。
关键数据全超标，连资本开支暴增都成了加分项。
未来靠AI全生态布局和多模态技术，这家巨头还会继续拉开差距。
市场给谷歌的折价？等着变溢价吧！
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