来源丨LiveReport大数据
招股书丨点击文末“阅读原文”
2025年4月28日，晶澳科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券及中金公司。
公司是全球领先的光伏产品供应商和行业引领者，2024年收入超700亿元，毛利率约4.3%，净亏损近51亿元。
LiveReport获悉，来自河北宁晋的晶澳太阳能科技股份有限公司JA SOLAR TECHNOLOGY CO., LTD.（简称“晶澳科技”）于2025年4月28日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。
这是该公司在港交所的第1次递表。公司曾于2007年2月7日在美国纳斯达克上市后转私有化，并于2010年8月10日在A股深交所上市，最新市值达312亿人民币。
公司成立于2005年，总部位于中国北京，是一家全球领先的光伏产品供应商和行业引领者。公司以持续科技创新为驱动，向全球客户提供优质的多样化光伏产品以及光伏发电综合解决方案。
根据弗若斯特沙利文，公司的主要业务包括（i）硅棒、硅片、光伏电池及光伏组件的研发、生产及销售；（ii）光伏电站的建设、运营及维护；以及（iii）光伏材料及设备的研发、生产及销售。该公司已战略性构建起包括硅棒、硅片、光伏电池及光伏组件在内的垂直一体化产业链布局，且各环节产能高度匹配。此举保障了产品质量的稳定性，并提高了抗风险能力。
于往绩记录期间，公司的产品主要在中国、欧洲、亚洲及大洋洲、美洲及非洲销售。截至2024年12月31日，销售服务网络覆盖全球178个国家和地区及16家海外销售公司，包括在全球各区域的七个区域运营中心，为客户和业务伙伴提供全面的产品和解决方案，半数以上的销售额来自海外市场。
晶澳科技经营三种类型的光伏电站：集中式地面光伏电站、分布式工商业光伏电站及分布式户用光伏电站。公司运营光伏电站主要通过以下两种商业模式：(i)自主投资模式方面，一般通过市场开发人员主动寻找电站投资机会，获取电站建设指标，自主融资建设；及(ii) 合作开发方面，公司与客户、其他投资商通过合资合作等方式，共同开发建设。
财务分析
截至2024年12月31日止3个财年：
收入分别约为人民币729.89亿、815.56亿及701.21亿元，2024年同比增长率为-14.02%；
毛利分别约为人民币101.72亿、133.78亿及30.17亿元，2024年同比增长率为-77.45%；
净利润分别约为人民币55.40亿元、71.92亿元及-50.95亿元，2024年同比增长率为-170.84%；
毛利率分别约为13.94%、16.40%及4.30%；
净利率分别约为7.59%、8.82%及-7.27%。
2022-2024年公司收入呈现波动：2022年729.89亿，2023年上涨至815.56亿后，2024年大幅下跌至701.21亿。盈利指标显著恶化：毛利率先升后跌，净利率由正转负，2024年暴跌至-7.27%，净利从2022年盈利55.40亿转为2024年亏损50.95亿，表明成本费用失控或存在重大资产减值等风险。
行业情况
根据弗若斯特沙利文的资料，光伏技术迭代和产业化的加速驱动下，光伏发电效率提升、成本下降，太阳能在全球能源体系中的重要性将持续提升。预计到2050年，在实现全球净零排放目标的指引下，太阳能在全球能源供应结构中的占比将超过25%，成为最重要的能源形式。
根据弗若斯特沙利文的资料，按照2024年光伏组件出货量，公司以74.2GW的光伏组件出货量在全球排名第三，占全球总市场份额的12.3%。前五家企业合计持有60.5%的市场份额。
可比公司
董事高管
主要股东
IPO前，公司控股股东东台晶泰福、靳军淼女士合计持股约47.63%。其中东台晶泰福持股约为47.45%（靳保芳先生持有51%，靳军淼女士持有25%，靳军辉先生持有24%），靳军淼女士另再持股约为0.19%。
其他A股股东持股约为52.36%。
中介团队
据LiveReport大数据统计，晶澳科技中介团队共计10家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现出类拔萃。公司律师共计3家，综合项目数据不算差。
精彩评论