棒棒鸡6689
2025-03-26
小米汽车工厂招大量工人,拉低平均工资很正常
@双陈纪:
小米高位配售,市场吵翻了
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href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a> 配售靴子落地,公告配售8亿股,融资425亿港元。配售价53.25港元,对比昨天收盘价57港元折价6.6%,占现已发行股本约3.2%(投票权占1.2%)。</p>\n<p>配售所有动作完成后,雷军持股数量60.54亿股不变,小米公司总股本增加到259.16亿股。市场给出了应有反馈,收跌6.32%。</p>\n<p>小米配售融资听起来有想象力,引入战略投资者、扩大汽车产能、加码AI,但“高位配售”后股民每股收益被摊薄。目前小米账面并不缺钱,到2024年12月31日,小米的现金储备有1751亿元。</p>\n<p>小米在2020年12月配售过一次。2020年小米配售和今年情况类似,也是在小米股价年内涨了1倍多后进行的,当时账面资金也很充裕,公告出来当天小米股价跌了7个点。所以这次小米融资行为看起来更像是晴天“存粮”顺便给市场降温。</p>\n<p>但有朋友根据2020年配售后小米股价连续两年走势低迷来推断这次不够客观,短期可能会波动,长期还是要看小米业务进展和业绩支撑。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/04f081e18bffefa80c5d4d45adbacba1\" tg-width=\"1976\" tg-height=\"1112\"></p>\n<p><strong>重读小米2024财报</strong></p>\n<p>小米2024年收入3659亿,同比增长35%,经调整净利润272亿,同比增加41%。数据这么漂亮一部分原因是2023年对比基数较低,2023年和2022年小米连续两年营收都是负增长。</p>\n<p>小米汽车已经成为核心增长引擎,去年收入328 亿,不到一年时间占小米总收入的比重已经有9%。这当中纯卖车收入321亿,这一年小米一共交付13.7万辆。</p>\n<p>大家一直比较关注的就是汽车业务毛利率,汽车全年毛利率18.5%,Q4的毛利率更是有20.4%,这一数字超过同期特斯拉的16%,并接近向来以高毛利率著称的理想汽车20%。毛利率的改善也反映在了每次都会被拿来说事儿的单车亏损,这个数字是把前期工厂、设备、材料等等成本投入都摊薄到每辆车上,不算特别准确,可以参考看下。从季度数据来看,Q2时每卖出一辆车亏损 6.6万,到Q4这个数字就降到了1万。从这也能看出来,小米汽车产能逐步提升之后,规模效应开始显现,有效摊薄了成本,距离实现盈亏平衡越来越近。</p>\n<p>目前小米汽车不愁销量,产能是主要制约因素。从季度交付量来看,产能提升速度很快,雷军预计2025年全年交付35万辆,不过市场预期更乐观一些。</p>\n<p>除了汽车,小米财报最亮眼的就是生活消费品这块,特别是白电的表现,这个三季度时候大家有预期,实际数据更猛一些。2024年这块业务收入增速达到 30%,这当中智能大家电收入同比增加56.4%,尤其是第四季度收入增加 105%,主要得益于国补政策发力。如果具体看,空调、冰箱、洗衣机全年增速都很快,空调同比增速超过 50%。</p>\n<p>到2024年底,小米线上空调销售额市占率稳居第三,大概在11.8%左右,仅次于美的和格力,这俩分别有20.38%、18.87%。</p>\n<p>目前按收入来看,手机依然贡献了小米一半收入,增速21%符合预期,毛利率相比去年降低了两个百分点。主要是核心零部件成本上涨。小米手机的高端化路线目前走的比较稳,四季度手机ASP提升了10%。这里还想提一嘴小米的互联网服务这个“现金牛”业务,主要就是基于小米产品生态,手机、电视等等的广告服务,它收入占比只有9.3%,但贡献了小米30%的毛利润。</p>\n<p><strong>再聊格米之争</strong></p>\n<p>这次小米“不厚道”的高位配售让格力董小姐的言论被重提。之前有聊过,二人都是吃到过营销红利的企业家,“十亿赌约”的两个主角。2024年雷军堪称营销之王,频繁活跃各类媒体平台,亲自参与众多营销活动,成为小米产品最好的代言人。</p>\n<p>所以会发现,明明是小米汽车新品发布年,小米2024年的宣传和广告开支80亿,相比23年只增加了14.5%,小米靠雷军收获了影响力还控制了费用。</p>\n<p>另一边,董小姐打造了“董明珠健康家”,几次采访发言都内涵小米和雷军,成了舆论焦点。</p>\n<p>董小姐的攻击点一直是围绕三个方面:空调专利侵权、抢人才,低价破坏市场,上市以来未分红。前两个点是企业竞争的惯常打法,小米就是靠性价比开拓生态链,影响的也不是只有空调行业。只有分红这点存在一些争议。</p>\n<p>我们以前在评估企业价值时候经常会加上“社会责任”这一项,现金分红和员工薪酬是两个重要的指标。格力上市以来给股东累计现金分红约1252.98亿元,小米上市之后从未分红,所以这让董明珠很有底气,当然大股东也是分红的重要受益者。</p>\n<p>如果单看小米24年年报数据,在员工和薪酬方面,到24年底小米员工总数4.4万人,比去年增加1万人。薪酬开支总额229亿,这样算下来员工平均薪酬 52.4万,相比23年反而降了7%。</p>\n<p>这些和小米还需要持续大量的资金投入也有关系。从手机到生态链再到汽车,虽然小米产品和口碑声名在外,但早期投入大、利润薄、盈利体系不稳固也是事实。</p>\n<p>今年1月时候,小米曾经回购682.98万股,耗资2.25亿港元。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a> 配售靴子落地,公告配售8亿股,融资425亿港元。配售价53.25港元,对比昨天收盘价57港元折价6.6%,占现已发行股本约3.2%(投票权占1.2%)。</p>\n<p>配售所有动作完成后,雷军持股数量60.54亿股不变,小米公司总股本增加到259.16亿股。市场给出了应有反馈,收跌6.32%。</p>\n<p>小米配售融资听起来有想象力,引入战略投资者、扩大汽车产能、加码AI,但“高位配售”后股民每股收益被摊薄。目前小米账面并不缺钱,到2024年12月31日,小米的现金储备有1751亿元。</p>\n<p>小米在2020年12月配售过一次。2020年小米配售和今年情况类似,也是在小米股价年内涨了1倍多后进行的,当时账面资金也很充裕,公告出来当天小米股价跌了7个点。所以这次小米融资行为看起来更像是晴天“存粮”顺便给市场降温。</p>\n<p>但有朋友根据2020年配售后小米股价连续两年走势低迷来推断这次不够客观,短期可能会波动,长期还是要看小米业务进展和业绩支撑。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/04f081e18bffefa80c5d4d45adbacba1\" tg-width=\"1976\" 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如果单看小米24年年报数据,在员工和薪酬方面,到24年底小米员工总数4.4万人,比去年增加1万人。薪酬开支总额229亿,这样算下来员工平均薪酬 52.4万,相比23年反而降了7%。 这些和小米还需要持续大量的资金投入也有关系。从手机到生态链再到汽车,虽然小米产品和口碑声名在外,但早期投入大、利润薄、盈利体系不稳固也是事实。 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