价值投资为王
2023-11-24
买了很多正股,最后也是觉得还是
$纳指100ETF(QQQ)$
最香
@小虎访谈:
【小虎访谈】OptionS :期权持仓超百行,期权大佬凭何秘笈无视市场牛熊?
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精彩评论
泰山掌门
2023-11-24
泰山掌门
QLD不更香?
泰山掌门
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价值投资为王
:
作为中长期的,不干
TQQQ
价值投资为王
:
香,三倍更香
小狗摩天轮
2023-11-24
小狗摩天轮
我也觉得还是
$纳指100ETF(QQQ)$
最香
股票绿油油
2023-11-24
股票绿油油
买点
$纳指100ETF(QQQ)$
压舱?
赢在中国V
2023-11-24
赢在中国V
敢把自己的持仓放出来的人都是实在人
马路边的硬币
2023-11-24
马路边的硬币
大神的贴子很有技术含量,就是太过于套路
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:期权持仓超百行,期权大佬凭何秘笈无视市场牛熊?","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><blockquote>一只股票浮亏一千万是一种什么体验?</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5178b82d3c441ae206a87940f2210d90\" tg-width=\"696\" tg-height=\"382\"></p><p>各位虎友们好,今天与我们分享的虎友是热衷于期权的 <a data-mention-id=\"3585800644196386\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"OptionS\" href=\"https://laohu8.com/U/3585800644196386\">@OptionS</a> ,他手持上百行的期权持仓,点开他的社区主页,我们能看到数不胜数的类似收益率<span class=\"teditor-emoji\">[财迷]</span><span class=\"teditor-emoji\">[财迷]</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/161272a94a33ab999436c5bb1a9bb359\" tg-width=\"992\" tg-height=\"530\"></p><p>他是 <a data-mention-id=\"TSLA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"特斯拉\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 、 <a data-mention-id=\"PDD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"拼多多\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 、 <a data-mention-id=\"LI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"理想汽车\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> 等期权的深度玩家,<strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">一年内上百次的交易累积带给他惊人的收益</span></strong>。</p><p>虽然他也曾在 <a data-mention-id=\"00700\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"腾讯控股\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> <strong><span style=\"color:#3598DB;\" class=\"color-mark\">上浮亏千万</span></strong>,但最后却又转危为安。数十年的期权交易经验,让他手握一套可以无视市场牛熊的投资秘笈!</p><p>来吧虎友们,让我们来一起听听他的投资经验大分享吧<span class=\"teditor-emoji\">[你懂的]</span><span class=\"teditor-emoji\">[你懂的]</span></p><p><strong>Q:简单和我们做一下自我介绍吧~</strong></p><p>我是一位科技创业者,过去在互联网大厂工作,是一位程序员。自己比较爱好期权交易,还喜欢德州扑克,悬疑推理/科幻作品。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9b7a2555e56c5aa59b590dcf512fe43\" tg-width=\"816\" tg-height=\"943\"></p><p><strong>Q:您认为自己是什么类型的投资者?看您交易分享的都是期权,你觉得期权和正股的差别在哪里?为什么选择期权这种风险更高的品种?</strong></p><p>我是一个基本面投资者。我选择期权并不是觉得期权有杠杆或者是风险更高/更低,是因为我把投资当做对未来认知的变现。</p><p>很多场景下,正股不足以表达某些认知。<strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">期权是一种更高维度认知表达的工具,使得认知的宽度和广度得到很大提高。</span></strong></p><p>举个例子,比如 <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 。如果我只是一个正股玩家的话,虽然我认为它是一家好公司,但我也觉得现在的股价挺高的,也有一定的风险会回撤。所以直接做多正股不是很踏实。但是我肯定也不会直接做空它,因为我认可英伟达是一家非常优秀的公司。</p><p>但是有了期权之后,我可以把我对英伟达的<strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">弱看多认知</span></strong>,通过 sell put实现一个期权的变现。 比如说我觉得英伟达如果是 300 或者 350 接盘还是很舒服的,我就sell put 300 或者 350,<strong>要不白赚权利金,要不就以打折的价格买到股票。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/550e121fb12af01b90ef0f2dc63c230a\" tg-width=\"584\" tg-height=\"213\"></p><p>我再举一个 sell covered call 的例子。比如我持有 <a data-mention-id=\"00700\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"腾讯控股\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 的正股,那如果我只是一个正股玩家的话,我只能享受腾讯上涨来带来的回报。虽然我觉得腾讯目前很难回到 700的高点,但也不至于跌得很惨。所以正股我是愿意长期拿着的。</p><p>但如果我等它股价从 300 涨到五六百,那不知道等到猴年马月。所以我可以 sell covered call 这样来获得一个不错的权利金的补偿。所以在过去十多年,我基本上一直是<strong>通过期权来实现我更多样化的一些认知</strong>,这是我选择期权最核心的一个原因。</p><p><strong>Q:您是第一批开通了交易分享功能的用户,分享一下功能的体验?关注订阅您会获得哪些信息?</strong></p><p>我还是非常喜欢这个功能的。第一,作为订阅者,我自己也订阅了老虎社区的一些资深投资者。虽然别人的订单我不会盲目照抄,但有些时候还是能给我带来思路上的一些启发。</p><p>比如像 <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 并购 <a data-mention-id=\"ATVI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"动视暴雪\" href=\"https://laohu8.com/S/ATVI\">$动视暴雪(ATVI)$</a> 以及最近 <a data-mention-id=\"AVGO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"博通\" href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">$博通(AVGO)$</a> 并购 <a data-mention-id=\"VMW\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"威睿\" href=\"https://laohu8.com/S/VMW\">$威睿(VMW)$</a> 这样一些机会。如果只是我自己一个人的话,这些机会我可能是关注不到的。但这时候通过 follow大家的帖子,我能发现更多这种机会,通过暴雪的sell put 来套利。</p><p>第二,作为一个分享者,可以看到帖子下面评论和留言,通过这些互动,可能对我的操作也有启发。而这本身也是一种自我成长的过程。</p><p><strong>Q:看见您经常分享拼多多、理想和特斯拉的sell put,您如何看待这三家公司的前景?</strong></p><p>作为一个期权玩家,我一直的观点是,要<strong>以卖方为主,买方为辅</strong>。因为<strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">买方是时间的敌人, 卖方是时间的朋友,买期权对认知的精准度,时间窗口的把握,是比 sell 型玩家要求更高。</span></strong></p><p>作为以 sell 为主的期权玩家,最主要的是要寻找到一些好公司。哪怕它这一段时间在震荡,但是将来还是能够不断增长。</p><p>比如 <a data-mention-id=\"PDD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"拼多多\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 就很好,因为中国目前的消费降级,再加上境外temu。今年有段时间它股价在 50 左右的时候,它的 forward PE只有大概十多倍。</p><p>这里面注意一个细节,就是如何看市盈率,<strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">不用太关注公司的历史市盈率,而是要看foward PE。</span></strong>因为投资主要是看资本市场对这家公司未来的预期。所以我很喜欢老虎产品上在财务板块的预测市盈率功能,预测未来 3 年的业绩表现。</p><p>那当时拼多多在 50 左右的时候,它的 forward PE只有 10 倍左右,是非常便宜。所以这时候我会比较大胆去做它的 sell put。 但即便今天它涨到了117,我们可以在 APP 里面看到它的forward PE大概在 24 年是18.67倍,所以拼多多是我目前 sell put 比较重要的一只标的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/440d2cf67008910ac9bda7f0dca4fea2\" tg-width=\"1091\" tg-height=\"400\"></p><p><a data-mention-id=\"LI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"理想汽车\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> 其实也是类似的,我觉得它的月度销量突破了4万辆,最近像Mega 的预订单也是不错的,我自己也打算购买 Mega 。因此我觉得这家公司的产品竞争力还是很强的。</p><p>我现在也没有理想汽车的正股,但还是有很多的sell put,理想的 forward PE也是很显著的,比刚刚讲的拼多多还更高,大概 24 年是 26 倍。考虑到价格战内卷这样的情况, sell put依然是我非常舒服的状态。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3321aead393fc4e47e954ffbf446703\" tg-width=\"1100\" tg-height=\"306\"></p><p><a data-mention-id=\"TSLA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"特斯拉\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 我以前仓位比较重,但当前的仓位是低于理想和拼多多的。主要的原因是特斯拉最近在中国区的销量一般。</p><p>我目前持有的特斯拉的最高的行权价只有135,比较喜欢做特斯拉forward PE 在 30 倍以内的价格, PE 倍数很低,如果万一接盘,接盘后更能扛得住。</p><p>目前来看, 2024 年华尔街对特斯拉EPS的一致预期只有$3.87,那我们用$3.87 乘以比如30 多倍的市盈率,那得到的这差不多就是我选择特斯拉的行权价。</p><p><strong>Q:看到您最经常做Sell put,为什么会选择这个策略呢?你觉得有什么优势?能否给我们推荐一下特别适合使用sell put场景或者股票?</strong></p><p>上面的例子里已经体现了我用这个策略的原因:<strong><span style=\"color:#3598DB;\" class=\"color-mark\">容错性高。</span></strong>我无法精准判断股价,容错性高的策略更适合我这样的基本面分析办法,再结合 forward PE 挑选我相对熟悉的赛道。</p><p>关于适合使用sell put的股票和场景,欢迎大家在老虎社区订阅我的订单分享,基本上每周都会订单分享。</p><p><strong>行权价选的低一点,追求一个更高的胜率。</strong>如果真的接盘,要心甘情愿,拿得住,更多的一些细节也可以看我之前在老虎社区上写过的期权感悟:<a href=\"https://laohu8.com/TW/682180308\" title=\"期权感悟(8):SCSP(sell cs puts)策略优点\" target=\"_blank\" class=\"\">期权感悟(8):SCSP(sell cs puts)策略优点</a></p><p><strong>Q:Sell put还要考虑保证金占用情况?有什么可以分享的经验吗?</strong></p><p>保证金的占用是一个非常重要的话题。因为我的整个仓位<strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">大概有 100 行左右,大概有 10 几只股票,每一只股票都有不同到期日和不同行权价的sell put。</span></strong></p><p>我是用一个 Excel 表来去统计的。假定在最糟糕的情况下,我所有的都要接盘,我的钱够不够。</p><p>我会在Excel 表格里面给每个票一个份额,假设我一共有100块,比如说拼多多我最多愿意30接盘,理想20接盘。我是有一个总接盘值额度的分配的,我要确保它们加在一起是跟配额是一致的,这样它有过期就会释放新的配额,那我就把新的配额再分配给未来的一些期权。这样可以管理这些标的彼此之间的权重分配,也管理好我的总量。</p><p>万一真的大盘狂跌要接很多盘,很多人是容易爆仓的,所以总量控制是至关重要的。</p><p><strong>Q: Sell put 怎么选择行权价和下单数量?</strong></p><p>在选择行权价时,<strong><span style=\"color:#3598DB;\" class=\"color-mark\">我的逻辑主要基于公司本身,而不受市场牛熊的影响</span></strong>。我会挑一个我绝对舒服的一个 forward PE 值来去接盘它,比如10多倍的拼多多,30倍的特斯拉,<strong>所以牛市熊市与我何干?</strong></p><p>所以我的行业量选择是基于一个非常绝对的估值的,我希望PE倍数尽量低一点。</p><p>我基本上不会选择什么 forward 100 倍PE, 50 倍 PE 这么高的,甭管它是多么优秀,我的投资理念是可以错过很多赚钱的机会,但是我希望每次出手是相对理性和有逻辑的。</p><p>当然这里面的难点就是财务预测数据需要准一点。因为即使对于像特斯拉这样的大公司,其每股收益(EPS)也经常被上调或下调,我们需要密切关注财务预测数据。</p><p>下单数量就是刚才讲到的,假设目前我有10行的不同时期的拼多多,假设一共给他 30 块钱,那就意味着每一行只能 3 块钱,这样就能算出来下单的手数。</p><p><strong>Q:有些虎友认为sell put行权价很低,每次权利金才几毛钱,却要占保证金值不值得?您怎么看待这个问题?</strong></p><p>大家可以看app上展示的卖出年化收益和杠杆收益,积少成多还是很可观的,我的pdd就是靠近200笔积累的,另外不需要只玩期权,可以正股和期权玩法搭配。</p><p><strong>Q:除了sell put之外,还有没有比较喜欢使用的策略?老虎最近也上了期权组合下单,您平时会做一些组合价差期权?有什么心得体会吗?</strong></p><p>总体来讲,在期权的这几个策略里面,我最喜欢的最常用的是 sell put,其次是 sell covered call, 再其次才是一些期权组合。sell covered call 适合像前面讲腾讯这种场景,就是我觉得它短期也不至于暴涨,那我就赚一点权利金,摊薄成本。</p><p>期权组合其实我做的没有那么多,但有的时候也会做一些,比如说像最近 <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 的财报,我同时有sell put的英伟达和 sell call 英伟达,我的订单分享里有 sell put 英伟达这周到期的 425 的行权价。</p><p>这不是我长期的英伟达的行权价,425 还是略高了一点,我长期行权价是偏低的。只是因为这一周还有感恩节的放假,所以我冒的风险较低,我可以赚财报前后的IV(隐含波动率)的落差。</p><p><strong>Q:您最成功的一笔交易是什么呢,最成功的这笔交易可以复制吗?为什么?</strong></p><p>如果按照个股的收益,我目前最赚钱的前五个标的是:第一名是 <a data-mention-id=\"PDD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"拼多多\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> ;第二名是 <a data-mention-id=\"QQQ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳指100ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> ;第三名是 <a data-mention-id=\"BZ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"BOSS直聘\" href=\"https://laohu8.com/S/BZ\">$BOSS直聘(BZ)$</a> ;第四名是 <a data-mention-id=\"TSLA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"特斯拉\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> ,第五名是 <a data-mention-id=\"LI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"理想汽车\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> 。</p><p>但是我觉得这只是我最成功的 5 个标的,并不是我最成功的一笔交易。以这里面第一名的拼多多为例,在过去差不多两年的时间里面,我一共是有 189 次交易。</p><p>单笔交易并没有赚太多,拼多多之所以能够爬上第一,并不是某一次特别成功,而是因为这100多笔,聚沙成塔累积起来的。</p><p>其他也类似,非常多笔的累积。一到期就再下一单,如果没有太大的基本面变化和财报的影响的话,下单也不太占用时间。</p><p>我觉得是可以复制的,这件事情我已经坚持做了十多年了。</p><p><strong>Q:您最失败的一笔交易是什么?从中得到了什么教训?</strong></p><p>和上一问一样,对我来说不是某一笔,更多的是在某个标上。</p><p>当前我亏损较多的几个标的是:第一名应该是 <a data-mention-id=\"NIO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"蔚来\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> ,第二名是 <a data-mention-id=\"BILI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"哔哩哔哩\" href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$哔哩哔哩(BILI)$</a> ,第三名是 <a data-mention-id=\"BEKE\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"贝壳\" href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">$贝壳(BEKE)$</a> ,第四名是 <a data-mention-id=\"01810\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"小米集团-W\" href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a> 。</p><p>即便我时不时 sell covered call 来摊薄一下我的成本,但是我目前依然是一个水下的状态。这几个其实都是因为行权价,当时选择的价位高了一些。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/715b84512fb237035985847a5846031e\" tg-width=\"783\" tg-height=\"301\"></p><p>我得到的教训有两点。<strong><span style=\"color:#3598DB;\" class=\"color-mark\">第一点,从个股到指数。</span></strong>我越来越喜欢指数了,因为发现个股还是有很多不可测的风险,指数则更为舒服,如 <a data-mention-id=\"QQQ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳指100ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> 是我做的比较多的指数 。</p><p><strong><span style=\"color:#3598DB;\" class=\"color-mark\">第二点是亏损的企业还是要离得更远一点。</span></strong>这里面典型就是蔚来。</p><p><strong>Q:当市场变得波动并影响您的信心时,您如何坚持到底?</strong></p><p>先说一个比较惨的经历,就是 <a data-mention-id=\"00700\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"腾讯控股\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 。腾讯从700多最多跌到180。</p><p>我在腾讯下跌的过程,在 400 多到 300 多的时候,做了一些 200 多到 300 出头不等的行权价的接盘。那个时候都已经腰斩了,我在腰斩的基础上再打一个八折,是不是感觉挺安全的?</p><p>但是结果在接盘之后继续跌到了 180 多。在腾讯股价最低点的时候,<strong><span style=\"color:#3598DB;\" class=\"color-mark\">我腾讯股票的累计亏损大概有千万港币</span>。</strong>但好在后来又挺过来了,后来最高又涨到 400 左右,我在水上又把它给卖掉了。</p><p>因此选公司很重要,如果选错了标的,有可能就再也回不来,如果选对了标的,也有信心,那就还有涨回来的希望。</p><p>我想借这个例子来说:对二级市场要心怀敬畏,二级市场就是这么残酷,即使我已经选择了好公司和较低的行权价了,它仍能跌到你难以想象的低价。</p><p>市场没有那么理性,弹性很大,有时候真的是大甩卖,一折价格给你。有时候涨到高的要死,怎么能这么贵!要敬畏市场,市场暴涨的比你想象的要高很多,暴跌的比你想象的要低很多。</p><p>在这种情况下,就得更严谨的数学建模,比如前面提到的Excel表格,我需要假定有些票可能真的就会跌得很惨,即使是低价接盘后也有可能再跌99%,要做好相关的统计,确保不至于出问题。</p><p>在风险控制上我做了账户的隔离,我主要有两个账户,一个账户就是用来操作期权,另外一个账户我就买买国债,寻求安稳。我会不断地做一些利润的转移,把交易账户赚的钱,给到安稳的账户,克制一下自己的贪婪和恐惧。这能够让我在市场波动时维持良好心态。</p><p><strong>Q:对初步踏入领域的期权新人有什么建议或者劝告吗?</strong></p><p>第一,要以卖为主,买为辅。</p><p>第二,如果是sell型玩家,一定要做好保证金的计算,接盘的计算。做好包括基本面的定量跟定性的分析,估值判断。</p><p>第三,做好风控。很多时候投资不仅仅是判断一家公司,也会考验人性上的贪婪跟恐惧,也是自己修炼心态的过程。找到自己的投资体系。</p><p><strong>Q:最后,说一句话让大家来订阅你吧!</strong></p><p>很高兴在老虎社区认识大家,欢迎多交流潜在投资线索、投资机会,谢谢大家!</p><p></p><p>再次感谢 <a data-mention-id=\"3585800644196386\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"OptionS\" href=\"https://laohu8.com/U/3585800644196386\">@OptionS</a> 的精彩分享<span class=\"teditor-emoji\">[比心]</span><span class=\"teditor-emoji\">[比心]</span><span class=\"teditor-emoji\">[比心]</span></p><p>欢迎各位虎友在评论区一起留言互动<span class=\"teditor-emoji\">[爱你]</span><span class=\"teditor-emoji\">[爱你]</span></p><p style=\"text-align: left;\"></p><p style=\"text-align: left;\"><a data-mention-id=\"TIGR\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"老虎证券\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> <a data-mention-id=\".IXIC\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳斯达克\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a data-mention-id=\"000001.SH\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"上证指数\" href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a> <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a data-mention-id=\"AAPL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"苹果\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><blockquote>一只股票浮亏一千万是一种什么体验?</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5178b82d3c441ae206a87940f2210d90\" tg-width=\"696\" tg-height=\"382\"></p><p>各位虎友们好,今天与我们分享的虎友是热衷于期权的 <a data-mention-id=\"3585800644196386\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"OptionS\" href=\"https://laohu8.com/U/3585800644196386\">@OptionS</a> ,他手持上百行的期权持仓,点开他的社区主页,我们能看到数不胜数的类似收益率<span class=\"teditor-emoji\">[财迷]</span><span class=\"teditor-emoji\">[财迷]</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/161272a94a33ab999436c5bb1a9bb359\" tg-width=\"992\" tg-height=\"530\"></p><p>他是 <a data-mention-id=\"TSLA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"特斯拉\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 、 <a data-mention-id=\"PDD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"拼多多\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 、 <a data-mention-id=\"LI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"理想汽车\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> 等期权的深度玩家,<strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">一年内上百次的交易累积带给他惊人的收益</span></strong>。</p><p>虽然他也曾在 <a data-mention-id=\"00700\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"腾讯控股\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> <strong><span style=\"color:#3598DB;\" class=\"color-mark\">上浮亏千万</span></strong>,但最后却又转危为安。数十年的期权交易经验,让他手握一套可以无视市场牛熊的投资秘笈!</p><p>来吧虎友们,让我们来一起听听他的投资经验大分享吧<span class=\"teditor-emoji\">[你懂的]</span><span class=\"teditor-emoji\">[你懂的]</span></p><p><strong>Q:简单和我们做一下自我介绍吧~</strong></p><p>我是一位科技创业者,过去在互联网大厂工作,是一位程序员。自己比较爱好期权交易,还喜欢德州扑克,悬疑推理/科幻作品。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9b7a2555e56c5aa59b590dcf512fe43\" tg-width=\"816\" tg-height=\"943\"></p><p><strong>Q:您认为自己是什么类型的投资者?看您交易分享的都是期权,你觉得期权和正股的差别在哪里?为什么选择期权这种风险更高的品种?</strong></p><p>我是一个基本面投资者。我选择期权并不是觉得期权有杠杆或者是风险更高/更低,是因为我把投资当做对未来认知的变现。</p><p>很多场景下,正股不足以表达某些认知。<strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">期权是一种更高维度认知表达的工具,使得认知的宽度和广度得到很大提高。</span></strong></p><p>举个例子,比如 <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 。如果我只是一个正股玩家的话,虽然我认为它是一家好公司,但我也觉得现在的股价挺高的,也有一定的风险会回撤。所以直接做多正股不是很踏实。但是我肯定也不会直接做空它,因为我认可英伟达是一家非常优秀的公司。</p><p>但是有了期权之后,我可以把我对英伟达的<strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">弱看多认知</span></strong>,通过 sell put实现一个期权的变现。 比如说我觉得英伟达如果是 300 或者 350 接盘还是很舒服的,我就sell put 300 或者 350,<strong>要不白赚权利金,要不就以打折的价格买到股票。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/550e121fb12af01b90ef0f2dc63c230a\" tg-width=\"584\" tg-height=\"213\"></p><p>我再举一个 sell covered call 的例子。比如我持有 <a data-mention-id=\"00700\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"腾讯控股\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 的正股,那如果我只是一个正股玩家的话,我只能享受腾讯上涨来带来的回报。虽然我觉得腾讯目前很难回到 700的高点,但也不至于跌得很惨。所以正股我是愿意长期拿着的。</p><p>但如果我等它股价从 300 涨到五六百,那不知道等到猴年马月。所以我可以 sell covered call 这样来获得一个不错的权利金的补偿。所以在过去十多年,我基本上一直是<strong>通过期权来实现我更多样化的一些认知</strong>,这是我选择期权最核心的一个原因。</p><p><strong>Q:您是第一批开通了交易分享功能的用户,分享一下功能的体验?关注订阅您会获得哪些信息?</strong></p><p>我还是非常喜欢这个功能的。第一,作为订阅者,我自己也订阅了老虎社区的一些资深投资者。虽然别人的订单我不会盲目照抄,但有些时候还是能给我带来思路上的一些启发。</p><p>比如像 <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 并购 <a data-mention-id=\"ATVI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"动视暴雪\" href=\"https://laohu8.com/S/ATVI\">$动视暴雪(ATVI)$</a> 以及最近 <a data-mention-id=\"AVGO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"博通\" href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">$博通(AVGO)$</a> 并购 <a data-mention-id=\"VMW\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"威睿\" href=\"https://laohu8.com/S/VMW\">$威睿(VMW)$</a> 这样一些机会。如果只是我自己一个人的话,这些机会我可能是关注不到的。但这时候通过 follow大家的帖子,我能发现更多这种机会,通过暴雪的sell put 来套利。</p><p>第二,作为一个分享者,可以看到帖子下面评论和留言,通过这些互动,可能对我的操作也有启发。而这本身也是一种自我成长的过程。</p><p><strong>Q:看见您经常分享拼多多、理想和特斯拉的sell put,您如何看待这三家公司的前景?</strong></p><p>作为一个期权玩家,我一直的观点是,要<strong>以卖方为主,买方为辅</strong>。因为<strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">买方是时间的敌人, 卖方是时间的朋友,买期权对认知的精准度,时间窗口的把握,是比 sell 型玩家要求更高。</span></strong></p><p>作为以 sell 为主的期权玩家,最主要的是要寻找到一些好公司。哪怕它这一段时间在震荡,但是将来还是能够不断增长。</p><p>比如 <a data-mention-id=\"PDD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"拼多多\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 就很好,因为中国目前的消费降级,再加上境外temu。今年有段时间它股价在 50 左右的时候,它的 forward PE只有大概十多倍。</p><p>这里面注意一个细节,就是如何看市盈率,<strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">不用太关注公司的历史市盈率,而是要看foward PE。</span></strong>因为投资主要是看资本市场对这家公司未来的预期。所以我很喜欢老虎产品上在财务板块的预测市盈率功能,预测未来 3 年的业绩表现。</p><p>那当时拼多多在 50 左右的时候,它的 forward PE只有 10 倍左右,是非常便宜。所以这时候我会比较大胆去做它的 sell put。 但即便今天它涨到了117,我们可以在 APP 里面看到它的forward PE大概在 24 年是18.67倍,所以拼多多是我目前 sell put 比较重要的一只标的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/440d2cf67008910ac9bda7f0dca4fea2\" tg-width=\"1091\" tg-height=\"400\"></p><p><a data-mention-id=\"LI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"理想汽车\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> 其实也是类似的,我觉得它的月度销量突破了4万辆,最近像Mega 的预订单也是不错的,我自己也打算购买 Mega 。因此我觉得这家公司的产品竞争力还是很强的。</p><p>我现在也没有理想汽车的正股,但还是有很多的sell put,理想的 forward PE也是很显著的,比刚刚讲的拼多多还更高,大概 24 年是 26 倍。考虑到价格战内卷这样的情况, sell put依然是我非常舒服的状态。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3321aead393fc4e47e954ffbf446703\" tg-width=\"1100\" tg-height=\"306\"></p><p><a data-mention-id=\"TSLA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"特斯拉\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 我以前仓位比较重,但当前的仓位是低于理想和拼多多的。主要的原因是特斯拉最近在中国区的销量一般。</p><p>我目前持有的特斯拉的最高的行权价只有135,比较喜欢做特斯拉forward PE 在 30 倍以内的价格, PE 倍数很低,如果万一接盘,接盘后更能扛得住。</p><p>目前来看, 2024 年华尔街对特斯拉EPS的一致预期只有$3.87,那我们用$3.87 乘以比如30 多倍的市盈率,那得到的这差不多就是我选择特斯拉的行权价。</p><p><strong>Q:看到您最经常做Sell put,为什么会选择这个策略呢?你觉得有什么优势?能否给我们推荐一下特别适合使用sell put场景或者股票?</strong></p><p>上面的例子里已经体现了我用这个策略的原因:<strong><span style=\"color:#3598DB;\" class=\"color-mark\">容错性高。</span></strong>我无法精准判断股价,容错性高的策略更适合我这样的基本面分析办法,再结合 forward PE 挑选我相对熟悉的赛道。</p><p>关于适合使用sell put的股票和场景,欢迎大家在老虎社区订阅我的订单分享,基本上每周都会订单分享。</p><p><strong>行权价选的低一点,追求一个更高的胜率。</strong>如果真的接盘,要心甘情愿,拿得住,更多的一些细节也可以看我之前在老虎社区上写过的期权感悟:<a href=\"https://laohu8.com/TW/682180308\" title=\"期权感悟(8):SCSP(sell cs puts)策略优点\" target=\"_blank\" class=\"\">期权感悟(8):SCSP(sell cs puts)策略优点</a></p><p><strong>Q:Sell put还要考虑保证金占用情况?有什么可以分享的经验吗?</strong></p><p>保证金的占用是一个非常重要的话题。因为我的整个仓位<strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">大概有 100 行左右,大概有 10 几只股票,每一只股票都有不同到期日和不同行权价的sell put。</span></strong></p><p>我是用一个 Excel 表来去统计的。假定在最糟糕的情况下,我所有的都要接盘,我的钱够不够。</p><p>我会在Excel 表格里面给每个票一个份额,假设我一共有100块,比如说拼多多我最多愿意30接盘,理想20接盘。我是有一个总接盘值额度的分配的,我要确保它们加在一起是跟配额是一致的,这样它有过期就会释放新的配额,那我就把新的配额再分配给未来的一些期权。这样可以管理这些标的彼此之间的权重分配,也管理好我的总量。</p><p>万一真的大盘狂跌要接很多盘,很多人是容易爆仓的,所以总量控制是至关重要的。</p><p><strong>Q: Sell put 怎么选择行权价和下单数量?</strong></p><p>在选择行权价时,<strong><span style=\"color:#3598DB;\" class=\"color-mark\">我的逻辑主要基于公司本身,而不受市场牛熊的影响</span></strong>。我会挑一个我绝对舒服的一个 forward PE 值来去接盘它,比如10多倍的拼多多,30倍的特斯拉,<strong>所以牛市熊市与我何干?</strong></p><p>所以我的行业量选择是基于一个非常绝对的估值的,我希望PE倍数尽量低一点。</p><p>我基本上不会选择什么 forward 100 倍PE, 50 倍 PE 这么高的,甭管它是多么优秀,我的投资理念是可以错过很多赚钱的机会,但是我希望每次出手是相对理性和有逻辑的。</p><p>当然这里面的难点就是财务预测数据需要准一点。因为即使对于像特斯拉这样的大公司,其每股收益(EPS)也经常被上调或下调,我们需要密切关注财务预测数据。</p><p>下单数量就是刚才讲到的,假设目前我有10行的不同时期的拼多多,假设一共给他 30 块钱,那就意味着每一行只能 3 块钱,这样就能算出来下单的手数。</p><p><strong>Q:有些虎友认为sell put行权价很低,每次权利金才几毛钱,却要占保证金值不值得?您怎么看待这个问题?</strong></p><p>大家可以看app上展示的卖出年化收益和杠杆收益,积少成多还是很可观的,我的pdd就是靠近200笔积累的,另外不需要只玩期权,可以正股和期权玩法搭配。</p><p><strong>Q:除了sell put之外,还有没有比较喜欢使用的策略?老虎最近也上了期权组合下单,您平时会做一些组合价差期权?有什么心得体会吗?</strong></p><p>总体来讲,在期权的这几个策略里面,我最喜欢的最常用的是 sell put,其次是 sell covered call, 再其次才是一些期权组合。sell covered call 适合像前面讲腾讯这种场景,就是我觉得它短期也不至于暴涨,那我就赚一点权利金,摊薄成本。</p><p>期权组合其实我做的没有那么多,但有的时候也会做一些,比如说像最近 <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 的财报,我同时有sell put的英伟达和 sell call 英伟达,我的订单分享里有 sell put 英伟达这周到期的 425 的行权价。</p><p>这不是我长期的英伟达的行权价,425 还是略高了一点,我长期行权价是偏低的。只是因为这一周还有感恩节的放假,所以我冒的风险较低,我可以赚财报前后的IV(隐含波动率)的落差。</p><p><strong>Q:您最成功的一笔交易是什么呢,最成功的这笔交易可以复制吗?为什么?</strong></p><p>如果按照个股的收益,我目前最赚钱的前五个标的是:第一名是 <a data-mention-id=\"PDD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"拼多多\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> ;第二名是 <a data-mention-id=\"QQQ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳指100ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> ;第三名是 <a data-mention-id=\"BZ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"BOSS直聘\" href=\"https://laohu8.com/S/BZ\">$BOSS直聘(BZ)$</a> ;第四名是 <a data-mention-id=\"TSLA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"特斯拉\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> ,第五名是 <a data-mention-id=\"LI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"理想汽车\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> 。</p><p>但是我觉得这只是我最成功的 5 个标的,并不是我最成功的一笔交易。以这里面第一名的拼多多为例,在过去差不多两年的时间里面,我一共是有 189 次交易。</p><p>单笔交易并没有赚太多,拼多多之所以能够爬上第一,并不是某一次特别成功,而是因为这100多笔,聚沙成塔累积起来的。</p><p>其他也类似,非常多笔的累积。一到期就再下一单,如果没有太大的基本面变化和财报的影响的话,下单也不太占用时间。</p><p>我觉得是可以复制的,这件事情我已经坚持做了十多年了。</p><p><strong>Q:您最失败的一笔交易是什么?从中得到了什么教训?</strong></p><p>和上一问一样,对我来说不是某一笔,更多的是在某个标上。</p><p>当前我亏损较多的几个标的是:第一名应该是 <a data-mention-id=\"NIO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"蔚来\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> ,第二名是 <a data-mention-id=\"BILI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"哔哩哔哩\" href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$哔哩哔哩(BILI)$</a> ,第三名是 <a data-mention-id=\"BEKE\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"贝壳\" href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">$贝壳(BEKE)$</a> ,第四名是 <a data-mention-id=\"01810\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"小米集团-W\" href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a> 。</p><p>即便我时不时 sell covered call 来摊薄一下我的成本,但是我目前依然是一个水下的状态。这几个其实都是因为行权价,当时选择的价位高了一些。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/715b84512fb237035985847a5846031e\" tg-width=\"783\" tg-height=\"301\"></p><p>我得到的教训有两点。<strong><span style=\"color:#3598DB;\" class=\"color-mark\">第一点,从个股到指数。</span></strong>我越来越喜欢指数了,因为发现个股还是有很多不可测的风险,指数则更为舒服,如 <a data-mention-id=\"QQQ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳指100ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> 是我做的比较多的指数 。</p><p><strong><span style=\"color:#3598DB;\" class=\"color-mark\">第二点是亏损的企业还是要离得更远一点。</span></strong>这里面典型就是蔚来。</p><p><strong>Q:当市场变得波动并影响您的信心时,您如何坚持到底?</strong></p><p>先说一个比较惨的经历,就是 <a data-mention-id=\"00700\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"腾讯控股\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 。腾讯从700多最多跌到180。</p><p>我在腾讯下跌的过程,在 400 多到 300 多的时候,做了一些 200 多到 300 出头不等的行权价的接盘。那个时候都已经腰斩了,我在腰斩的基础上再打一个八折,是不是感觉挺安全的?</p><p>但是结果在接盘之后继续跌到了 180 多。在腾讯股价最低点的时候,<strong><span style=\"color:#3598DB;\" class=\"color-mark\">我腾讯股票的累计亏损大概有千万港币</span>。</strong>但好在后来又挺过来了,后来最高又涨到 400 左右,我在水上又把它给卖掉了。</p><p>因此选公司很重要,如果选错了标的,有可能就再也回不来,如果选对了标的,也有信心,那就还有涨回来的希望。</p><p>我想借这个例子来说:对二级市场要心怀敬畏,二级市场就是这么残酷,即使我已经选择了好公司和较低的行权价了,它仍能跌到你难以想象的低价。</p><p>市场没有那么理性,弹性很大,有时候真的是大甩卖,一折价格给你。有时候涨到高的要死,怎么能这么贵!要敬畏市场,市场暴涨的比你想象的要高很多,暴跌的比你想象的要低很多。</p><p>在这种情况下,就得更严谨的数学建模,比如前面提到的Excel表格,我需要假定有些票可能真的就会跌得很惨,即使是低价接盘后也有可能再跌99%,要做好相关的统计,确保不至于出问题。</p><p>在风险控制上我做了账户的隔离,我主要有两个账户,一个账户就是用来操作期权,另外一个账户我就买买国债,寻求安稳。我会不断地做一些利润的转移,把交易账户赚的钱,给到安稳的账户,克制一下自己的贪婪和恐惧。这能够让我在市场波动时维持良好心态。</p><p><strong>Q:对初步踏入领域的期权新人有什么建议或者劝告吗?</strong></p><p>第一,要以卖为主,买为辅。</p><p>第二,如果是sell型玩家,一定要做好保证金的计算,接盘的计算。做好包括基本面的定量跟定性的分析,估值判断。</p><p>第三,做好风控。很多时候投资不仅仅是判断一家公司,也会考验人性上的贪婪跟恐惧,也是自己修炼心态的过程。找到自己的投资体系。</p><p><strong>Q:最后,说一句话让大家来订阅你吧!</strong></p><p>很高兴在老虎社区认识大家,欢迎多交流潜在投资线索、投资机会,谢谢大家!</p><p></p><p>再次感谢 <a data-mention-id=\"3585800644196386\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"OptionS\" href=\"https://laohu8.com/U/3585800644196386\">@OptionS</a> 的精彩分享<span class=\"teditor-emoji\">[比心]</span><span class=\"teditor-emoji\">[比心]</span><span class=\"teditor-emoji\">[比心]</span></p><p>欢迎各位虎友在评论区一起留言互动<span class=\"teditor-emoji\">[爱你]</span><span class=\"teditor-emoji\">[爱你]</span></p><p style=\"text-align: left;\"></p><p style=\"text-align: left;\"><a data-mention-id=\"TIGR\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"老虎证券\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> <a data-mention-id=\".IXIC\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳斯达克\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a data-mention-id=\"000001.SH\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"上证指数\" href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a> <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a data-mention-id=\"AAPL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"苹果\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a></p></body></html>","text":"一只股票浮亏一千万是一种什么体验? 各位虎友们好,今天与我们分享的虎友是热衷于期权的 @OptionS ,他手持上百行的期权持仓,点开他的社区主页,我们能看到数不胜数的类似收益率[财迷][财迷] 他是 $特斯拉(TSLA)$ 、 $拼多多(PDD)$ 、 $理想汽车(LI)$ 等期权的深度玩家,一年内上百次的交易累积带给他惊人的收益。 虽然他也曾在 $腾讯控股(00700)$ 上浮亏千万,但最后却又转危为安。数十年的期权交易经验,让他手握一套可以无视市场牛熊的投资秘笈! 来吧虎友们,让我们来一起听听他的投资经验大分享吧[你懂的][你懂的] Q:简单和我们做一下自我介绍吧~ 我是一位科技创业者,过去在互联网大厂工作,是一位程序员。自己比较爱好期权交易,还喜欢德州扑克,悬疑推理/科幻作品。 Q:您认为自己是什么类型的投资者?看您交易分享的都是期权,你觉得期权和正股的差别在哪里?为什么选择期权这种风险更高的品种? 我是一个基本面投资者。我选择期权并不是觉得期权有杠杆或者是风险更高/更低,是因为我把投资当做对未来认知的变现。 很多场景下,正股不足以表达某些认知。期权是一种更高维度认知表达的工具,使得认知的宽度和广度得到很大提高。 举个例子,比如 $英伟达(NVDA)$ 。如果我只是一个正股玩家的话,虽然我认为它是一家好公司,但我也觉得现在的股价挺高的,也有一定的风险会回撤。所以直接做多正股不是很踏实。但是我肯定也不会直接做空它,因为我认可英伟达是一家非常优秀的公司。 但是有了期权之后,我可以把我对英伟达的弱看多认知,通过 sell put实现一个期权的变现。 比如说我觉得英伟达如果是 300 或者 350 接盘还是很舒服的,我就sell put 300 或者 350,要不白赚权利金,要不就以打折的价格买到股票。 我再举一个 sell covered call 的例子。比如我持有 $腾讯控股(00700)$ 的正股,那如果我只是一个正股玩家的话,我只能享受腾讯上涨来带来的回报。虽然我觉得腾讯目前很难回到 700的高点,但也不至于跌得很惨。所以正股我是愿意长期拿着的。 但如果我等它股价从 300 涨到五六百,那不知道等到猴年马月。所以我可以 sell covered call 这样来获得一个不错的权利金的补偿。所以在过去十多年,我基本上一直是通过期权来实现我更多样化的一些认知,这是我选择期权最核心的一个原因。 Q:您是第一批开通了交易分享功能的用户,分享一下功能的体验?关注订阅您会获得哪些信息? 我还是非常喜欢这个功能的。第一,作为订阅者,我自己也订阅了老虎社区的一些资深投资者。虽然别人的订单我不会盲目照抄,但有些时候还是能给我带来思路上的一些启发。 比如像 $微软(MSFT)$ 并购 $动视暴雪(ATVI)$ 以及最近 $博通(AVGO)$ 并购 $威睿(VMW)$ 这样一些机会。如果只是我自己一个人的话,这些机会我可能是关注不到的。但这时候通过 follow大家的帖子,我能发现更多这种机会,通过暴雪的sell put 来套利。 第二,作为一个分享者,可以看到帖子下面评论和留言,通过这些互动,可能对我的操作也有启发。而这本身也是一种自我成长的过程。 Q:看见您经常分享拼多多、理想和特斯拉的sell put,您如何看待这三家公司的前景? 作为一个期权玩家,我一直的观点是,要以卖方为主,买方为辅。因为买方是时间的敌人, 卖方是时间的朋友,买期权对认知的精准度,时间窗口的把握,是比 sell 型玩家要求更高。 作为以 sell 为主的期权玩家,最主要的是要寻找到一些好公司。哪怕它这一段时间在震荡,但是将来还是能够不断增长。 比如 $拼多多(PDD)$ 就很好,因为中国目前的消费降级,再加上境外temu。今年有段时间它股价在 50 左右的时候,它的 forward PE只有大概十多倍。 这里面注意一个细节,就是如何看市盈率,不用太关注公司的历史市盈率,而是要看foward PE。因为投资主要是看资本市场对这家公司未来的预期。所以我很喜欢老虎产品上在财务板块的预测市盈率功能,预测未来 3 年的业绩表现。 那当时拼多多在 50 左右的时候,它的 forward PE只有 10 倍左右,是非常便宜。所以这时候我会比较大胆去做它的 sell put。 但即便今天它涨到了117,我们可以在 APP 里面看到它的forward PE大概在 24 年是18.67倍,所以拼多多是我目前 sell put 比较重要的一只标的。 $理想汽车(LI)$ 其实也是类似的,我觉得它的月度销量突破了4万辆,最近像Mega 的预订单也是不错的,我自己也打算购买 Mega 。因此我觉得这家公司的产品竞争力还是很强的。 我现在也没有理想汽车的正股,但还是有很多的sell put,理想的 forward PE也是很显著的,比刚刚讲的拼多多还更高,大概 24 年是 26 倍。考虑到价格战内卷这样的情况, sell put依然是我非常舒服的状态。 $特斯拉(TSLA)$ 我以前仓位比较重,但当前的仓位是低于理想和拼多多的。主要的原因是特斯拉最近在中国区的销量一般。 我目前持有的特斯拉的最高的行权价只有135,比较喜欢做特斯拉forward PE 在 30 倍以内的价格, PE 倍数很低,如果万一接盘,接盘后更能扛得住。 目前来看, 2024 年华尔街对特斯拉EPS的一致预期只有$3.87,那我们用$3.87 乘以比如30 多倍的市盈率,那得到的这差不多就是我选择特斯拉的行权价。 Q:看到您最经常做Sell put,为什么会选择这个策略呢?你觉得有什么优势?能否给我们推荐一下特别适合使用sell put场景或者股票? 上面的例子里已经体现了我用这个策略的原因:容错性高。我无法精准判断股价,容错性高的策略更适合我这样的基本面分析办法,再结合 forward PE 挑选我相对熟悉的赛道。 关于适合使用sell put的股票和场景,欢迎大家在老虎社区订阅我的订单分享,基本上每周都会订单分享。 行权价选的低一点,追求一个更高的胜率。如果真的接盘,要心甘情愿,拿得住,更多的一些细节也可以看我之前在老虎社区上写过的期权感悟:期权感悟(8):SCSP(sell cs puts)策略优点 Q:Sell put还要考虑保证金占用情况?有什么可以分享的经验吗? 保证金的占用是一个非常重要的话题。因为我的整个仓位大概有 100 行左右,大概有 10 几只股票,每一只股票都有不同到期日和不同行权价的sell put。 我是用一个 Excel 表来去统计的。假定在最糟糕的情况下,我所有的都要接盘,我的钱够不够。 我会在Excel 表格里面给每个票一个份额,假设我一共有100块,比如说拼多多我最多愿意30接盘,理想20接盘。我是有一个总接盘值额度的分配的,我要确保它们加在一起是跟配额是一致的,这样它有过期就会释放新的配额,那我就把新的配额再分配给未来的一些期权。这样可以管理这些标的彼此之间的权重分配,也管理好我的总量。 万一真的大盘狂跌要接很多盘,很多人是容易爆仓的,所以总量控制是至关重要的。 Q: Sell put 怎么选择行权价和下单数量? 在选择行权价时,我的逻辑主要基于公司本身,而不受市场牛熊的影响。我会挑一个我绝对舒服的一个 forward PE 值来去接盘它,比如10多倍的拼多多,30倍的特斯拉,所以牛市熊市与我何干? 所以我的行业量选择是基于一个非常绝对的估值的,我希望PE倍数尽量低一点。 我基本上不会选择什么 forward 100 倍PE, 50 倍 PE 这么高的,甭管它是多么优秀,我的投资理念是可以错过很多赚钱的机会,但是我希望每次出手是相对理性和有逻辑的。 当然这里面的难点就是财务预测数据需要准一点。因为即使对于像特斯拉这样的大公司,其每股收益(EPS)也经常被上调或下调,我们需要密切关注财务预测数据。 下单数量就是刚才讲到的,假设目前我有10行的不同时期的拼多多,假设一共给他 30 块钱,那就意味着每一行只能 3 块钱,这样就能算出来下单的手数。 Q:有些虎友认为sell put行权价很低,每次权利金才几毛钱,却要占保证金值不值得?您怎么看待这个问题? 大家可以看app上展示的卖出年化收益和杠杆收益,积少成多还是很可观的,我的pdd就是靠近200笔积累的,另外不需要只玩期权,可以正股和期权玩法搭配。 Q:除了sell put之外,还有没有比较喜欢使用的策略?老虎最近也上了期权组合下单,您平时会做一些组合价差期权?有什么心得体会吗? 总体来讲,在期权的这几个策略里面,我最喜欢的最常用的是 sell put,其次是 sell covered call, 再其次才是一些期权组合。sell covered call 适合像前面讲腾讯这种场景,就是我觉得它短期也不至于暴涨,那我就赚一点权利金,摊薄成本。 期权组合其实我做的没有那么多,但有的时候也会做一些,比如说像最近 $英伟达(NVDA)$ 的财报,我同时有sell put的英伟达和 sell call 英伟达,我的订单分享里有 sell put 英伟达这周到期的 425 的行权价。 这不是我长期的英伟达的行权价,425 还是略高了一点,我长期行权价是偏低的。只是因为这一周还有感恩节的放假,所以我冒的风险较低,我可以赚财报前后的IV(隐含波动率)的落差。 Q:您最成功的一笔交易是什么呢,最成功的这笔交易可以复制吗?为什么? 如果按照个股的收益,我目前最赚钱的前五个标的是:第一名是 $拼多多(PDD)$ ;第二名是 $纳指100ETF(QQQ)$ ;第三名是 $BOSS直聘(BZ)$ ;第四名是 $特斯拉(TSLA)$ ,第五名是 $理想汽车(LI)$ 。 但是我觉得这只是我最成功的 5 个标的,并不是我最成功的一笔交易。以这里面第一名的拼多多为例,在过去差不多两年的时间里面,我一共是有 189 次交易。 单笔交易并没有赚太多,拼多多之所以能够爬上第一,并不是某一次特别成功,而是因为这100多笔,聚沙成塔累积起来的。 其他也类似,非常多笔的累积。一到期就再下一单,如果没有太大的基本面变化和财报的影响的话,下单也不太占用时间。 我觉得是可以复制的,这件事情我已经坚持做了十多年了。 Q:您最失败的一笔交易是什么?从中得到了什么教训? 和上一问一样,对我来说不是某一笔,更多的是在某个标上。 当前我亏损较多的几个标的是:第一名应该是 $蔚来(NIO)$ ,第二名是 $哔哩哔哩(BILI)$ ,第三名是 $贝壳(BEKE)$ ,第四名是 $小米集团-W(01810)$ 。 即便我时不时 sell covered call 来摊薄一下我的成本,但是我目前依然是一个水下的状态。这几个其实都是因为行权价,当时选择的价位高了一些。 我得到的教训有两点。第一点,从个股到指数。我越来越喜欢指数了,因为发现个股还是有很多不可测的风险,指数则更为舒服,如 $纳指100ETF(QQQ)$ 是我做的比较多的指数 。 第二点是亏损的企业还是要离得更远一点。这里面典型就是蔚来。 Q:当市场变得波动并影响您的信心时,您如何坚持到底? 先说一个比较惨的经历,就是 $腾讯控股(00700)$ 。腾讯从700多最多跌到180。 我在腾讯下跌的过程,在 400 多到 300 多的时候,做了一些 200 多到 300 出头不等的行权价的接盘。那个时候都已经腰斩了,我在腰斩的基础上再打一个八折,是不是感觉挺安全的? 但是结果在接盘之后继续跌到了 180 多。在腾讯股价最低点的时候,我腾讯股票的累计亏损大概有千万港币。但好在后来又挺过来了,后来最高又涨到 400 左右,我在水上又把它给卖掉了。 因此选公司很重要,如果选错了标的,有可能就再也回不来,如果选对了标的,也有信心,那就还有涨回来的希望。 我想借这个例子来说:对二级市场要心怀敬畏,二级市场就是这么残酷,即使我已经选择了好公司和较低的行权价了,它仍能跌到你难以想象的低价。 市场没有那么理性,弹性很大,有时候真的是大甩卖,一折价格给你。有时候涨到高的要死,怎么能这么贵!要敬畏市场,市场暴涨的比你想象的要高很多,暴跌的比你想象的要低很多。 在这种情况下,就得更严谨的数学建模,比如前面提到的Excel表格,我需要假定有些票可能真的就会跌得很惨,即使是低价接盘后也有可能再跌99%,要做好相关的统计,确保不至于出问题。 在风险控制上我做了账户的隔离,我主要有两个账户,一个账户就是用来操作期权,另外一个账户我就买买国债,寻求安稳。我会不断地做一些利润的转移,把交易账户赚的钱,给到安稳的账户,克制一下自己的贪婪和恐惧。这能够让我在市场波动时维持良好心态。 Q:对初步踏入领域的期权新人有什么建议或者劝告吗? 第一,要以卖为主,买为辅。 第二,如果是sell型玩家,一定要做好保证金的计算,接盘的计算。做好包括基本面的定量跟定性的分析,估值判断。 第三,做好风控。很多时候投资不仅仅是判断一家公司,也会考验人性上的贪婪跟恐惧,也是自己修炼心态的过程。找到自己的投资体系。 Q:最后,说一句话让大家来订阅你吧! 很高兴在老虎社区认识大家,欢迎多交流潜在投资线索、投资机会,谢谢大家! 再次感谢 @OptionS 的精彩分享[比心][比心][比心] 欢迎各位虎友在评论区一起留言互动[爱你][爱你] $老虎证券(TIGR)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $上证指数(000001.SH)$ $标普500(.SPX)$ 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精彩评论
我也觉得还是 $纳指100ETF(QQQ)$ 最香
买点$纳指100ETF(QQQ)$ 压舱?
敢把自己的持仓放出来的人都是实在人
大神的贴子很有技术含量,就是太过于套路