日元重回融资属性 未来将充当风险偏好指标

上周的日本央行再度令到市场略感失望，维持利率不变的同时也未有释放货币政策转向的信号。尽管这个方向我们此前已经讲过，但经过植田和男的再次确认后，日元重回融资属性的特征已然明显。未来日元有望充当起风险偏好的风向标，当市场出现恐慌的时候，日元才有机会明显走强。

日本央行宣布将10年期日债目标收益率区间维持在±0.5%不变，同时将以更大的灵活性对收益率曲线进行控制，将区间的上限和下限作为市场操作中的参考，而不是硬性限制。这种交由市场来决定的操作虽然较往常的“家长式”作风有所改善，但是其鸽派的本质却没有变化。此外，日本央行还重申，如有必要将毫不犹豫地加码刺激政策，这为日元空头提供了一个理由来继续押注日元走弱。

从日元的走势图来看，一个大写的倒V反转基本上就是过去数月市场对于日本政策预期的强烈转变。行长人选的变化一度让市场猜测日本央行也要跟随主流央行的节奏，但事实却并非如此。随着价格的变化，日元已经开始向去年末的低位运行。除了需要担忧被意外干预之外，似乎很难找到帮助日元扭转乾坤的机会。然而恰好也是这种环境和背景，也带来了观察风险资产价格波动的机会。

从07/08年等过往历史来看，日元的突然崛起都和较大级别的risk-off有关。换句话说，如果我们发现日元出现异动突然上涨的话，则有可能是吹起市场趋势转变的号角。如果我们以日元VS美元的价格变化来做参考的话，那么美日需要跌破144.4的周线级别低位，才能暗示反转出现。 

值得注意的是，美股指当前周线已经十分接近前一个摆动低点，这也是市场转冷的预警指标之一。尽管消息面上似乎并没有什么重磅的利空，但关键价格位置所带来的下行压力还是较为明显的。再加上原油也处于向上困难的价位，比较保守的预估也是回调，如果后续出现新的坏消息，则会是反转。 

上周我们已经聊过可能的补跌和趋势变化，比较好的选择是落袋为安静观其变。后续如果再次冲高则可以选择做空，如果顺势下行，等待破位之后加入空头也是可以选择的方向。最后预祝大家双假期愉快，交易和生活两不误。

$NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$

$WTI原油主连 2311(CLmain)$