正如不少虎友都留意到，消费、外贸将会迎来政策利好，那么哪些港股可望受惠呢？
中国商务部上周四(22日)公告，将储备一批扩内需促消费的新政策；同时将研究出台更有针对性的政策举措，降低外贸企业成本。
有说利好跨境电商、物流股甚至航运股，也有股友意见认为利好传统消费股，老高认为政策利好双掌齐发的方式，显然是有意巩固消费市场基础及强化外贸企业生存空间的举措，所以老高认为，对一些本身已在内需市场站稳住脚、并逐步出海的食品饮料行业肯定有着正面作用，最起码不会如同纯外贸企业因海运物流不畅等因素而影响其接单能力，甚至利润空间。事实上，中金上月下旬的研报亦看好中国食品饮料行业有望长期受惠内循环加速及消费升级趋势，长期稳健增长，并提醒下半年值得留意高景气度的食品饮料赛道。
其实不少食品饮料股都有着出海的全盘战略，甚至实际行动。早在去年11月，蒙牛(02319)总裁卢敏放表明，未来，蒙牛将重点布局东南亚、中东等乳品高增长市场，当时公司亦提到，中国乳企出海的最大难点在于品牌国际化，蒙牛在解决这一问题上走在前列。蒙牛2020年760.35亿元（人民币‧下同）的收入当中，有18.29亿元来自海外地区，即占整体收入的2.41%。可见开拓海外市场走出去，是一条众所周知的艰难出海赛道，尤其是对食品饮料行业而言，可谓中国食品饮料品牌的梦。
农夫山泉(09633)$农夫山泉(09633)$似乎亦在逐步布局“走出去”，逆袭近年出海比较成功的百岁山矿泉水。据农夫山泉招股书，农夫山泉为建立其海外运营能力，早在2016年就收购新西兰瓶装水产销公司Otakiri Springs，虽然公司上市时有/没有预留资金探索海外市场，而公司当时于招股书上亦表明除了新西兰瓶装水品牌Otakiri Springss的收购项目外，并未有确定任何具体收购目标，亦未有披露其他海外市场的探索，仅希望藉收购Otakiri Springs尝试将其生产制造能力、供应链管理能力和销售渠道拓展能力应用于海外市场。
不过，这并不意味着，并购就是企业打开海外市场的捷径。2017年8月，农夫山泉向新西兰丰盛湾区域议会(Bay of Plenty Regional Council)申请维持Otakiri Springs Limited所经营的瓶装水业务及提高取水量，并向瓦卡塔尼地区议会(Whakatane District Council)申请扩建瓶装水生产厂房。虽然有关地方议会于2018年6月独立听证会后，已分别批准了该等申请，但一个月后，就出现当地居民及土著群体向相关法院提出诉讼的形式拖延至今年的情况。可见即使以显然较快的手段去开拓海外市场，仍然要面对与当地市场资源能否轻易配合的问题。
正如上月底召开的FBIF 2021食品饮料创新论坛上，大成食品(03999)主席韦俊贤亦认为，食品饮料品牌要出海，到欧美更有挑战，这与当地食品安全法规以及消费者心智等有关；反观，在“一带一路”国家相对有机会。可见即便业界意见也普遍认为中国食品饮料出海的更大机遇依旧集中在东南亚这样与中国文化差异相对较小的国家。
东南亚成食品饮料品牌出海机遇
所以以分销及外贸形式打开东南亚海外市场，似乎是一个更自然的门路。据报道，2021年7月，天韵国际(06836.HK)$天韵国际控股(06836)$一款自主研发的全新功能饮料“享派Shiok Party”首次销往新加坡，成为该公司继去年11月底于中国市场推出此“享派Shiok Party”后另一重大市场拓展的举措。
事实上，天韵国际自从去年底开始在中国销售上述面向能量饮品巿场的新自家品牌“享派 Shiok Party”饮料产品，并于今年4月举行的第104届中国糖酒会 上，亦可见此新品牌开拓内地分销渠道的踪影。天韵国际当时的新闻稿亦指出，公司携同旗下自家品牌“缤果时代”、“天同时代”及“果小懒”各种新款水果食品，连同“享派 Shiok Party”维生素运动饮料系列，以及于今年3月份刚上市的新品大果粒饮料“妖果季”等自家品牌产品系列，共几十多个品种的产品亮相糖酒会，并与30个地区经销商签订意向书。
而从中国商务部上周四(7月22日)“储备一批扩内需促消费的新政策”的说法看来，中国市场在快将出现“进一步完善促消费政策措施”的情况下，可预期与营造浓厚的消费氛围相关，因地制宜的各类促消费活动将会更多地出现；正所谓“民以食为天”，夏天这种传统饮料需求旺季加上更多“以节兴市、以节兴商”的促消费活动陆续出现，对像食品饮料这类最基础的消费也会带来提振作用。从近期电商的销售数据，亦可见夏季对饮料消暑的季节性刚性需求。据7月19日京东到家“冰爽季”数据显示，7月10日-18日大促期间，低温冰品、酒水饮料、果蔬生鲜等商品全线热卖，其中，夏日消暑商品，如鲜榨果汁销售额超去年同期10倍。
故天韵国际今次出海新加坡之举，除了反映东南亚这种近赤道的市场或持续存在与我们夏天这种传统饮料需求旺季一致的刚需外，更可视为公司确立中国线上线下市场布局后，进一步趁机逐步落实海外市场的机会，切合其一贯内外双修的本色（天韵国际出口各类高质量加工水果产品拓展海外市场之余，近年更以与出口产品“同线、同标、同质”的产品去发展其自家品牌主攻内地市场；据其2020年报，其自家品牌产品销售覆盖全国27个省份、直辖市及自治区，自家品牌销售收入占整体收入8.5亿元的55.2%，而其出口的产品亦主要出售予国际知名品牌拥有人，业务覆盖分散于五大洲，占整体收入比重约35.4%）。
大行預期红牛等新品类将贡献销量增长
中金的研报除了提醒下半年值得留意高景气度的食品饮料赛道，从该行此前研报看好百威亚太(01876.HK)$百威亚太(01876)$的理由，与其正快速释放高端品牌储备实力有关，更预期奥地利红牛等新品类也将贡献销量超高端销量增长。由此可见，大行对有着能量饮品市场布局的标的，亦会另眼相看。
根据美国专业调研机构360 Research Reports，全球能量饮品市场规模预期将由2020年的503.8亿美元，增至2026年的707.9亿美元，预测未来6年复合增长率5.8%。而据Coherent Market Insights的咖啡因市场报告预测，包括绿茶、白毫茶、白茶、咖啡、瓜拿纳在内的全球咖啡因市场未来7年的年复合增长率为7.4%，报告更预期会由南亚等新兴市场的消费量将带动起整个咖啡因市场，而能量饮料和运动饮料消费量的急增亦推动咖啡因市场增长的其中一个关键因素。
事实上，东南亚市场消费者对饮料的需求可谓有增无减。据香港贸发局经贸研究今年较早前调查发现，91%的受访泰国消费者计划未来3年在包装食品和饮料方面增加开支，或维持现时的消费水平。从市场调研的聚焦小组反馈可见，当地的中产消费者喜爱各种小食美点，例如咖啡等饮料、冰淇淋、蛋糕、巧克力、松脆小吃等。受访者对各种无法于当地找到的进口包装食品和饮料特别感兴趣。
所以是次“走出去”的策略似乎并非无的放矢，而天韵国际亦似乎已为剑指东南亚的策略，准备了相关供应链、仓存和物流安排的布局。
从天韵国际近期(7月12日)的自愿公告可见，公司已在中国云南省红河州计划建设一个综合性的生产基地，主要用作生产热带加工水果产品，总规划设计产能达每年 9万吨，拟兴建设施包括研究中心、加工中心、分选中心、销售和贸易中心、 及仓储物流中心，预计明年开始投入运营。届时将会与天韵国际于山东省、湖北省的生产基地形成协同效应，形成华北、华中、中国西南地区三大加工水果生产基地，加强其全国各地的生产布局及销售策略。
虽然公告当中只提及云南生产基地可增加「新的和现有的加工水果产品的产能」，未有细分地透露能量饮料产品于云南生产基地的产品。不过，从公告刻意介绍云南省红河州为南亚，东南亚及中国西南地区进出口商品双向流通、集散和分销的核心枢纽，方便到达邻近国家，例如越南、缅甸、老挝、新加坡、马来西亚和泰国，以及相关出口数据，可以合理预期此为公司进一步优化自家品牌供应链布局的一步大棋，长远更可在体现自家品牌产品“走出去南征”之时的成本效益。
值得留意的是，单单本月已出现3次明显的主席及主要股东增持行动。继7月8日公司主席兼主要股东杨自远已于市场上增持天韵国际合共890,000股股份（总代价约140万港元）后，杨自远分别于本月13日及本月19日分别增持52万股及50万股，分别涉资81.62万及77.464万元，持股比例由此前的约19.82%增至约20.01%。
天韵国际现价市盈率8.78倍，对比前述的其他饮料股如农夫山泉及百威亚太的73.76倍及80.24倍，三者2021年预测市盈率分别为6.49倍、63.31倍及41.53倍，可见天韵能够同样受惠政策利好之余，现价明显具备防守性。该股近月在大市大幅调整的市况下，仍呈平台式横行的走势，只待突破信号便可再展升浪。
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