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【2024年一季报】随着金融科技及企业服务收入持续增长，游戏不再是腾讯的最大收入贡献单元，但依旧是利润最高的板块。 腾讯（00700.HK）发布的2024年一季度财报显示，实现总收入1595亿元，增长6%。 最近5年（2019年至2024年），腾讯一季度增速波动较大，其中有3年增长超过10%、乃至25%以上，也有只增长0.12%，本季度6%的增速虽然低于去年一季度两位数增长，但比2022年几乎停滞增长也强很多。 增值服务依旧是腾讯第一大收入来源，季度实现786亿元收入，但减少大约1%；占比再次回到50%以下。本地游戏收入345亿元，下滑2%，海外游戏收入增长3%至136亿元。 第二大收入是金融科技和企业服务，一季度完成523亿元营收，同比增长7%。 网络广告收入在三大板块中规模最低，但增长最快，26%增长，带来55亿元收入增量，超过金融科技及企业服务的46亿元收入增量。 虽然腾讯季度收入增长只有6%，但是毛利率却有明显改善，从去年的45%增至53%。 其中网络广告毛利率已经提高到55%，增长13个点，和增值服务57%毛利率不相上下。金融科技及企业服务毛利率也增长12个点至46%。 这使得网络广告的毛利润增长66%至145亿元，金融科技增长42%至239亿元。 微信视频号及 搜一搜广告收入的增长，加上理财服务及视频号商家技术服务费增长，企业微信与其他企业服务业务的商业化增加，及云业务成本效益提高，是两大业务毛利润增长的主要原因。 最赚钱的依旧是增值服务，毛利润459亿元，占全部毛利润839亿元约55%，比营收占比要高6个点。 扣除财务费用、管理费用和财务费用等，腾讯一季度实现净利润419亿元，增长62%，远远超过去年一季度10%的利润增长率。 腾讯还在财报中发布回购股份情况。一季度内，腾讯累计回购5100万股，全部注销，总金额148亿港元。 至3月31日，腾讯员工总数1

今天港股没开盘，给大家解读一下腾讯和阿里的财报~ $腾讯控股(00700.HK)$ 腾讯发布一季报。收入较市场预期高1%，Non-IFRS营业利润较市场预期高10.8%。整个业务发展超预期，费用控制均超预期，啥都超预期。 财报显示：营收1595.01亿元，同比增长6% ；净利润为418.89亿元，同比增长62%；经调整净利润502.65亿元，同比增长54%；每股盈利为4.479元，同比增长64%； 非国际财务报告准则每股盈利5.375元，同比增长57%。 VAS业务收入同比下降0.9%至786亿元，好于市场-3%预期。 其中:国内游戏同比下降2%，由于《王者荣耀》受去年春节期间高基数影响，收入同比有所下降，《和平精英》收入因二零二三年下半年的商业化内容较弱而同比下降;海外游戏同比增长3%。不过1024递延收入为1105亿元，环比增长23.3%，游戏充值付费的量是有改善的，公司表示产品组合中的几款游戏的总流水创下了新高，《王者荣耀》和《和平精英》两款游戏的总流水在三月份都出现了同比增长。二季度腾讯的新游戏逐步上线，游戏业务有望继续改善。 广告业务同比增长26%至265亿元，得益于微信视频号、小程序、公众号及搜一搜的增长拉动，乃由于用户参与度的提升以及不断升级的AI驱动的广告技术平台所推动。我们自身用微信没有感受到广告的加载率在提升，公司广告业务增长还是很超预期的，小程序和视频号做了很多新的贡献。1Q24视频号用户使用时间同比增长了 80%，视频号的使用时间是朋友圈的两倍多，视频号方面的广告收入同比增长超过 100%;在1Q24，用户在小程序上花费的总时间同比增长了 20% 以上，小程序广告收入同比增长超过 40%。 FBS收入同比增长7%至523亿元，金融科技服务收入以个位数百分比同比增长，主要由于线下消费支出增长放缓及提现收入减少，而理财服务收入增长强劲。企业服务业务收入实

简评 继腾讯控股之后，阿里巴巴在5月14日稍晚的时间也发布了24年的一季报（23财年最后一个季度，以后统一用23Q4）的报表。 粗看数据概览，阿里营收是在低增速的基础上微增，但经营利润和非国际归母净利润都有所下滑，数据中亮点不多； 详细查看报表的话，还是有一些积极因素在；在阿里宣告放弃分拆，撤回云业务、菜鸟及盒马的上市计划，回归主业之后，在主业上还是有一些看得到进展：线上GMV在之前经历了降低、微增后，本季度终于重新获得双位数的增速，同时订单数和88VIP数量同样取得了双位数增长，为后续CMR的增长提供了基础。可以继续观察主业的恢复能否保持及加速。 图片 1）单季业绩： 23Q4营业收入2218.74亿，增速6.57%（23Q3为5.08%），稍有上升； 经营利润147.65亿，增速-3.12%（23Q3为-35.74%），同比仍在降低，但跌幅有所收窄； 非国际归母净利润244.18亿，增速-10.8%（23Q3为-3.97%），跌幅继续增大； 整体来说呈营收微增，利润下降的趋势；利润下降的主要原因： 一是销售费用同比增加了15.62%，这部分还是可以理解为是该花的钱，是为了电商主业增长所必要的投入； 二是由于本季“增加了对于菜鸟员工的留任激励”，这部分影响是一次性的。 2）分业务板块： 如果说腾讯的各个业务板块之间像是兄弟关系，那么阿里的各个业务板块则更像父子关系： 23年Q4淘天集团的营收为932.16亿，占总营收的比重仅为38.54%；而其贡献的经调整EBITA为385.01亿，几乎等于阿里所能正向赚到的所有利润，但同时需大额的，持续的给其他集团进行补血； 而除淘天集团外共有六个集团（分别是云智能集团、阿里国际数字商业集团、菜鸟集团、本地生活、大文娱集团即所有其他集团），非淘天集团的总营收达到了1486.31亿，占总营收比重为61.46%。这些“儿子们”从实力上来说

今年前三个月，腾讯收入同比增 6.34%、至 1595.01 亿元，净利润同比增 61.59%、至 426.51 亿元，毛利率达 52.58%。业绩表现全面超预期，尤其是净利润。 未调整净利润超预期增长部分因为投资收益从去年同期的 -5.76 亿元变成现在的 6.56 亿元，另外利息收入也同比增加 12.85 亿元，分占联营及合营公司盈利同比多了 21 亿元。 净利润的增幅也受到主营业务成本降低的推动。降幅达到历史最大、为 7.55%，原因是 “内容成本及云项目部署成本减少”。据我们了解，这大致可以理解为版权成本减少和云项目降本增效。 表面上看腾讯并没有颠覆性的动作。高毛利的微信视频号、搜一搜、小游戏和理财服务费等扩大收入来源，长视频和云业务的成本效益提升。按照腾讯高管在电话会议上的描述，这一季度稳健的增长可以被视作为前期持续用对的战略、以循序渐进的节奏、在对的业务上（平台、用户、产品和商业化）投入。具体业务表现上： - 收入占比 49% 的增值服务（VAS）同比降 0.9%。海外游戏业务同比增长 3%、本土游戏收入同比降 2%。《王者荣耀》《和平精英》分别受到去年春节高基数和 “氪金” 环节更少的影响，但老游戏的下降大部分被新游戏《无畏契约》《命运方舟》的发布，以及《金铲铲之战》的强劲增长抵消。 - 占比第二大（33%）的金融科技业务同比增长 7%。财务管理业务的强劲增长，抵消了线下消费支出增长放缓及提现收入减少的影响。 - 腾讯广告收入同比增长 26%。视频号的总用户使用时长同比涨 80%，AI 定制的推荐内容效果也显著。 - 占比最低（1%）的其他业务收入同比增 110%。据我们了解，主要由版权销售推动。 收入和成本加加减减以后，腾讯季度毛利率 2018 年一季度后再次站上 50%（去年四季度四舍五入 50%）。 腾讯依旧在反思怎么做游戏，认为对的团队一定