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2月28日，央企主题午盘引领修复。盘面上，五矿资本领涨，昊华科技、中船防务跟涨，央企ETF（159959）市场热度较高，过去5个交易日日均成交额达2734万元。开源证券表示，监管强调央企通过市场化增持、回购稳定预期、加大现金分红力度来更好的回报投资者。央企作为资本市场改革的先行者，国内多次会议表明“为建设中国特色现代资本市场贡献力量”，同时央企考核指标也逐步转变至“一利五率”，更加重视ROE的考核，有利于引导中央企业更加注重投入产出效率，同时也可以促使企业更多的实现高分红并回报所有投资者。此外上市公司通过回购或者股东增持等方式，也可以传递资本市场更强的信心，让投资者实现多赢共赢。央企在关键领域扮演“压舱石”角色，以煤炭行业为例，煤炭作为上游能源行业且关系到国家经济命脉，是国资重地，根据不同口径粗略统计，煤炭资产绝大部分属于国有资本。当前时点央企ETF（159959）配置价值凸显。

【解剖大盘】 在美股高位调整之下，港股今天继续向下寻求支撑，恒指收跌0.85%。不过，全天表现相对平稳，并没有出现进一步的恐慌。 昨日谈到新年乱象频出，今天依旧不消停。日本地震是否引发新的核泄露还未发酵，今天又出新状况，当地时间1月2日，日本东京羽田机场相撞事故中载有6人的日本海上保安厅飞机已确认有5人死亡。另一边，菲律宾股市今早因技术问题暂停交易，后于当地时间早上11时56分恢复交易。 隔夜美股纳指遭遇近期较大跌幅，巴克莱发表看空苹果研报：苹果iPhone 15目前销售低迷表现平平，预计iPhone 16也或因缺乏具吸引力的新功能，销售同样疲弱。按照其预估价格，苹果股价要下跌17%。这导致消费电子类股票走弱。 市场对经济预期变得相对悲观。3日，国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃接受采访称，由于国家安全限制的增加，全球经济会沿着地缘政治路线分裂，各国倾向于以美国和中国为首的不同集团，如果继续下去，这最终会使全球GDP减少7%。红海事件只是其中的一环，朝鲜半岛、台海局势都是潜在的不安定因素。军工类中船防务(00317)近期走势突出。 WTI原油失守70美元/桶，为12月中旬以来首次。油价下跌反映的是需求端的疲弱。万达集团也忙于卖资产来渡过难关，王健林再卖一线城市万达广场。香港地产也不乐观，2023年香港楼宇买卖总值为4779.03亿港元，创10年新低。 好消息是市场对PSL重启有一定的预期。1月2日央行公布的数据显示，央行12月通过PSL净投放资金3,500亿元，这是2023年3月以来央行第一个月净投放PSL，显示政策稳增长继续加力。央行并未明确表示此次PSL投放资金的用途，但估计用于“三大工程”的可能性较大，加快推进城市更新，是地产重要的稳增长抓手。 珠光控股(01176)在广州市内有不少旧改，10月19日，海珠区沥滘城中村旧村改造项目7个地块同时开工启动。开工仪式上，项目合

【解剖大盘】 上周五解盘谈到：“恒指后面还有最后一道防线在20日均线处，这个位置又到了要出利好的阶段。”果然周末就出了相关利好，恒指周一直接高开，稳步涨1.86%。 11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，会议指出，各金融机构要深入贯彻落实中央金融工作会议部署，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。青岛：持续放宽居住落户政策，全市范围内可租房落户。地产行业作为最大的基本面，经济的方方面面都受到其制约，政策面再度强调给信贷支持，说到底也是给市场增强信心。地产的稳定对恒指起到关键作用。融创中国(01918)涨近6个点，城中村改造的华润置地(01109)涨超3个点，越秀地产(00123)也表现稳健。 在美国通胀预期拐头的背景之下，美联储12月加息的概率已经非常低了，这直接导致近期美元的走弱，这就进一步刺激了人民币汇率的走强，叠加监管层对地产的支持，人民币开始大幅拉升。人民币兑美元中间价今天上调116点报7.1612创逾3个月新高，在岸及离岸人民币急升重越7.2关之上。毫无疑问，如果汇率也形成拐头的预期，那么港股市场对于海外资金的回流将起到促进作用。接下来上涨的逻辑将变得顺畅。资金重新入场，三季报业绩不错的腾讯(00700)涨3.62%，网易(09999)直接跳空涨超2个点，不断创出新高。另外有消息称，美团(03690)有意收购东南亚第二大外卖平台Foodpanda，这是要布局东南亚一带了? 上周五医保谈判正式开始，为期4天在京举行，共168个药品进入谈判竞价环节，涉及罕见病药物、肿瘤药物、抗病毒药物以及国产创新药。预计今年12月初公布目录调整结果，明年1月1日起正式执行新版的医保目录。从目前的反馈来看，在续约新规则下各家降价幅度将小于预期，后续将促进药品达成更高的爬坡以及峰

【解剖大盘】一般节前市场走势都不太理想，这次两地市场都是这样，港股直接回撤到年线。成交量又萎缩到千亿以下。中国外汇交易中心周二(20日)公布人民币兑美元中间价，按日下调395点，报7.1596兑一美元，创去年11月30日后逾半年低位。这个确实有点尴尬。前面提到过，双柜台的推出效果行不行，和这个汇率直接相关，如果不能走强，吸引力会下降。LPR报价出来了，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.55%，较前值下调10个基点；5年期以上LPR为4.2%，较前值下调10个基点。由于5年期以上LPR直接挂钩住房商贷利率，此次下调后，意味着购房者的房贷利息将随之减少。虽然5年期LPR也下调了，但地产股反而是下跌的，原因是低于预期，本来市场预期是下降15个基点，如果这样的话，市场的理解是监管层对地产更加重视，那么接下来其它的针对地产的利好预期就会打起来，但没想到都是一样的。单从降低10个BP来看，这个力度是不够的。简单算一下，如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降10个基点，月供减少58.54元。因此，这个不足以产生吸引，在利率下行预期而且无更好的投资渠道之下，提前还贷降杠杠估计是主要选项。地产股后面要起来一方面看持续降息的力度，到某一个临界点才会触发，另外就是更大级别的政策利好推动。至于等到行业的出清，熬到胜者为王的时代，就看资金等不等得起。资本市场从来都是时不我待、只争朝夕。当前市场得风口毫无疑问依然围绕AI展开，A股市场已经火遍半边天，大量资金都云集在这个板块。港股方面在最近也开始有所觉醒，最新消息，英伟达A800显卡从7万飙到10万，显示一卡难求。对于算力这块，严格来说，港股市场没有一个是正宗的。但间接来说，受益最大的就是中兴通讯(00763)，昨日解盘也旗帜鲜明的指出：“这

$中船防务(00317)$ 中字头 + AH溢价 + 低位，这个股会是以慢牛的走向来吸引资金，不要期待暴涨，也不用担心暴跌，10%左右的振幅来做波段挺好

【解剖大盘】 周末没什么利好，反而一些说不清道不明的东西对市场产生了负面影响。港股今天大部分时间都偏弱，如果不是A股强势带动，港股走得会比较难看。 对于周末出的社融数据，各种解读都有，港股机构偏多，看法会偏向看细节的东西。1月新增社融5.98万亿(前值1.31万亿)，新增人民币贷款4.9万亿(前值1.4万亿)，社融存量同比增长9.4%(前值9.6%)。1月本就是社融数据传统“开门红”的月份，所以属于预期内的利好。关键的是结构并不好，居民端的中长期贷款继续下降，人民币贷款新增4.9万亿，大超历史同期的3-4万亿水平。这说明居民不愿消费，光靠政府投资推动这种模式后劲会不足。接下来需要看2月数据是否会改观。 社融的这种结构都表现在盘面，早段恒指一度在水下徘徊就说明了问题。而后面之所以走强，实际上是博弈在数据短板下政策的修正预期。既然消费端不给力，那么政策将会往这个方向发力。因此，餐饮类的呷哺呷哺(00520)、海伦司(09869)、九毛九(09922)这些就动了起来，其中啤酒类的弹性会更好一些，3月起行业销量进入低基数阶段，夜场、餐饮等场景环比持续改善，带动啤酒消费。如华润啤酒(00291)。航空业也是消费类里面重要一环，今天板块集体走强需要引起重视。 上周一个小小的气球把资本市场搞得动荡不安，美国这几天也跟这类不明飞行物杠上了。当地时间2月12日，美国防部发布声明证实美军当日再次出动战机，在密歇根州休伦湖上空击落不明飞行物。国内方向也有一些不明飞行物的传闻。 地缘政治这块也传来不和谐声音，财联社2月13日电，俄罗斯外交部副部长鲁坚科表示，如果日本在邻近两国边境的岛屿部署高超音速导弹，俄方将立即予以回应。叠加渤海区域的演习，各种传闻都有。军工类个股找到了宣泄口，光启科学(00439)和不明飞行物空间飞行器相关，中船防务(00317)受益于地区紧张之下海军船舶的高速发展。 工程机械

滚装船行情仍然“高烧不退”。今年7-10月6500车位汽车运输船1年期租金以每月1万美元的增幅上涨，到10月该指标已经飙升至10万美元/天，较2008年5月的5.25万美元高位近乎翻倍。航运情报商VesselsValue滚装船部门负责人Dan Nash在一份报告中称，“我们正在经历汽车运输船领域有史以来最大的牛市行情”。他预计，未来汽车船租金仍会继续上涨。$太平洋航运(02343)$ $以星航运(ZIM)$ $扬子江船业(BS6.SI)$ $中船防务(00317)$

港股高开高走全天强势震荡，恒生指数收涨2.06%报20174.04点，恒生科技指数涨3.18%，恒生国企指数涨2.12%。大市成交889.39亿港元。科技、手机产业链、教育、医药股领涨，比亚迪电子涨超9%，阿里巴巴涨超5%。军工股回调，中船防务跌超4%。整体来看，港股市场对地缘担忧有所缓解，大市全日成交总额899.39亿港元，港股通净流入9.67亿港元。维达国际（03331.HK）涨4.7%，百威亚太（01876.HK）涨2.7%等消费股普涨，市场人气有所回升。

美国三大股指全线收涨，道指涨1.29%报32812.5点，标普500指数涨1.56%报4155.17点，纳指涨2.59%报12668.16点。港股大幅高开后冲高回落，午后维持宽幅震荡。恒生指数收盘涨0.4%报19767.09点，恒生科技指数涨1.24%，恒生国企指数涨0.52%。大市成交955.18亿港元。受台海局势影响，港股军工股也涨幅居前，中航科工涨6.47%，中船防务涨4.72%，航天控股涨超1%。值得关注的是，8月是港股业绩密集披露期，以及美联储加息进程，这期间港股或将持续震荡特征。

港股港股高开震荡，三大指数集体上涨，恒指尾盘曾一度转跌，收涨0.4%，国指、恒生科技指数分别涨0.52%和1.24%，三者均收假阴线。盘面上，大型科技股表现活跃，$阿里巴巴-SW(09988)$、$快手-W(01024)$涨约4%，$腾讯控股(00700)$、$京东集团-SW(09618)$、$网易-S(09999)$皆上涨超2%；受地缘政治影响，军工股全天领涨，$中航科工(02357)$、$中船防务(00317)$表现最佳；半导体股盘中暴动拉升，$中芯国际(00981)$一度升超9%；教育股、手游股、濠赌股、海运股、餐饮股普遍上涨。另一方面，机构料行业估值和盈利都将会下跌，汽车经销商股大跌靠前，内房股与物管股继续下挫，电力股、重型机械股全天萎靡。A股两市冲高回落，沪指早盘一度涨0.9%，午后跳水走低，全天收跌0.71%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.86%。两市近3000股下跌，1726股上涨，成交额维持在万亿上方，北上资金净卖出10.49亿。行业板块普遍下跌，光伏、锂电池、汽车等赛道股大幅下跌，隆基跌4.6%、

今日，恒指收跌1.13%，报20670.04点；恒生科技指数收跌1.3%，报4536.62点；房地产及物业管理板块重挫，科网股、回港中概股、汽车股走弱；碧桂园服务跌近22%，碧桂园跌21.97%，华宝国际跌超12%，旭辉控股集团跌近12%，名创优品跌超10%，融创服务跌超8%，汇景控股涨超63%，腾盛博药涨超5%。通过全盘高级行情捕捉主力资金动向。$汇景控股(09968)$表现格外亮眼，盘中大涨63.89%；从全盘高级行情数据观察：主动扫货152次，以卖方价格主动买入由此推升价格的资金达4239.08万港元。创盈服务，富昌证券为该股扫货/砸盘主要推手，其创盈服务主动扫货金额2733.14万港元，9824.8万股，买入均价约0.278港元，但主动砸盘资金有1524.85万港元，卖出均价0.282港元；富昌证券主动扫货金额728.75万港元，2666.8万股，均价0.273港元；主动砸盘资金1777.03万港元。汇景控股是一家中国综合住宅及商用物业开发商，近年经营业绩持续稳定增长。2019年-2021年，汇景控股实现营收36.05亿元、51.53亿元、53.09亿元；实现盈利12.27亿元、13.29亿元、11.02亿元。7月22日汇景控股股价下跌及成交量急升，获悉于7月22日，控股股东汇盈控股持有的3.14962亿股被数家证券公司透过保证金证券账户在公开市场强制出售。该股当天最多跌九成见0.154元，停牌前报0.28元，挫88.31%，成交金额1.37亿元。今天复牌，该股股价反弹，高见0.325元，升幅80.5%，现价0.295元，升63.889%，远未收复失地，该股7月21日的收市价1.54元。

军工板块强势反弹，中船防务涨超7%，中海船舶、广联航空等多股上涨。军工ETF(512660)涨超2.8%，成交额超2.8亿元。民生银行表示，军工板块市场表现与基本面出现较大背离，经历了深“V”反弹。前期下跌原因主要是市场因素和部分事件的过度反应。展望2022下半年，看好后续机会，主要原因有：在宏观经济波动影响下，军工行业需求确定增长有韧性，具有比较优势;规模效应叠加结构优化，可较好消化通胀压力。