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智通财经APP获悉，2024年5月17日，华住集团（HTHT.US，01179）发布2024年第一季度财务业绩。财报显示，2024年第一季度华住实现收入53亿元（人民币，单位下同），同比增长17.8%，优于指引；酒店营业额为197亿元，同比增长21.1%。 华住首席执行官金辉表示:“第一季度的业绩强劲，收入超出我们的预期。于2024年第一季度，华住中国的混合平均可出租客房收入实现同比增长3.1%。就网络扩展而言，我们于2024年第一季度的总开业量及待开业酒店创下历史新高，持续受到市场欢迎。” 经营持续向好，拓店节奏稳健 2024年以来，文旅市场延续了去年全面复苏的火热态势。据文化和旅游部发布的数据显示，2024年一季度，国内出游人次14.19亿，比上年同期增加2.03亿，同比增长16.7%；国内游客出游总花费1.52万亿元，比上年增加0.22万亿元，同比增长17.0%。 面对稳健增长的出行需求，华住集团持续推进多元品牌布局，以积极的拓店节奏服务大众市场。截至一季度末，华住集团全球范围内在营酒店数量达到9,817家，酒店客房数为955,657间，待开业数量为3,172家。其中，华住中国在营酒店数量为9,684家，客房数量为928,509间。一季度，华住中国新开业酒店数量为569家，拓店节奏继续领跑全行业，待开业酒店数量为3,138家。 一季度，华住中国继续以经济型和中档酒店为核心，推动结构与产品的迭代、升级。供给侧量、质齐升，华住中国的市场竞争力也随之增强。一季度，华住中国的日均房价（ADR）为280元，同比增长了1%；入住率（OCC）为77.2%，同比增加了1.6pct；每间可供出租客房收入（RevPAR）为216元，同比提高了3.1%，酒店业的三大核心指标同步走高。 深耕中国的同一时间，华住集团也兼顾了海外业务的品质发展。金辉表示：“在中国境外业务方面，华住国际2024年

北京时间5月16日，高端功能性服饰品牌与生活方式品牌——Canada Goose加拿大鹅（GOOS.US）交出一份超预期的2024财年第四季度业绩答卷。 财报显示，截至2024年3月31日的2024财年第四季度，Canada Goose加拿大鹅全球总收入同比增长22%。2024财年，Canada Goose加拿大鹅全球销售额同比增长9.6%，达到13.338亿加元。直营渠道（DTC）营收增长18%，并在全球新增17家专门店。在品类扩展方面，全财年非派克大衣品类销售达到总销售额的46%，高于2023财年的43%。 Canada Goose加拿大鹅董事长兼首席执行官Dani Reiss表示：“我们第四季度的业绩超越预期，反映了我们作为高端品牌的实力以及战略实施的有序。这一财年，我们表现稳健，在战略重点上取得了显著进展——我们扩大了在关键市场的零售布局，增加了各品类的收入，并优化我们组织架构，以加快决策速度，提高成本效率。” 受业绩利好影响，Canada Goose加拿大鹅的股价在5月16日盘中一度上涨至14.31美元，较上一交易日收盘价最高涨幅达到25.3%。投资者对Canada Goose加拿大鹅投来“信任票”，不仅是对公司短期业绩的认可，更深层次是对公司发展布局的前瞻性和战略执行高效性的认可。 创新性赋能规模扩张，成长动能充足 据智通财经APP了解，2023年2月，Canada Goose加拿大鹅公布了一项战略增长计划，包括三个战略支柱：其一是加速以消费者为导向的增长；其二是进一步发展直营业务网络；其三是品类拓展。 在加速以消费者为导向的增长方面，Canada Goose加拿大鹅在2024财年推出多项联名合作，包括与KidSuper以及NBA篮球运动员和全球品牌大使Shai Gilgeous-Alexander的合作，这些合作有利地提升了Canada Goose加拿大鹅在目

智通财经APP获悉，港股早盘短暂冲高后回落，午后发力拉升，三大指数再度刷新年内新高。截止收盘，恒生指数涨0.91%或177.08点，报19553.61点，全日成交额1793.04亿港元；恒生国企指数涨0.92%，报6934.7点；恒生科技指数涨0.99%，报4112.59点。全周来看，恒指累涨3.11%，国指累涨3.21%，恒科指则累涨3.79%。 平安证券（香港）指出，港股指数不断上扬正吸引各路资金继续关注。周四港股市场单日成交金额已高达2049亿港元，成为较为标志性的再度成交趋于活跃的新事件。该行持续强调积极布局港股反弹行情，核心在于港股自身的低估值及外部流动性对于港股市场的边际持续改善，港股五月开门红也验证海外资全回流趋势。该行认为当前港股的中线反弹行情有望继续向纵深发展。 蓝筹股表现 阿里巴巴-SW(09988)全天强势。截至收盘，涨7.53%，报85.7港元，成交额94.98亿港元，贡献恒指106.77点。电影《大空头》男主角原型、传奇对冲基金经理Michael Burry的投资公司Scion Asset Management第一季加大了对阿里巴巴的押注。另外，香橼资本在社交媒体发帖唱多阿里巴巴。 其他蓝筹股方面，龙湖集团(00960)涨10.87%，报15.3港元，贡献恒指5.48点；碧桂园服务(06098)涨9.82%，报6.82港元，贡献恒指2.09点；信义光能(00968)跌8.03%，报5.27港元，拖累恒指3.58点；理想汽车-W(02015)跌3.81%，报95.9港元，拖累恒指8.2点。 热门板块方面 盘面上，大型科技股多数上涨，获“大空头”一季度增持，阿里巴巴大涨逾7%；百度集团绩后收涨超2%。央行连发三文力挺楼市，内房股、物管股午后拉升走强；内险股、中资券商股纷纷走高；半导体、重型基建股、风电股等飘红。另一边，光伏行业“内外交困”，光伏板块跌幅

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在网络流量的带动下，一个个新一代网红城市正“火”遍大江南北。从淄博烧烤的爆火到贵州“村超”的出圈，从西安大唐不夜城的“盛唐密盒”打卡到哈尔滨冰雪旅游的兴起，国内旅游市场实现强势复苏，文旅消费也迎来一个又一个高潮。“最佳”已成为上市旅企业绩最好的“注脚”。 业界普遍认为，2024年我国旅游业的主基调将从“快速复苏”转向“理性繁荣”。 文旅部数据中心发布的数据显示，今年无疑累计出游人数达到1.19亿人，已经恢复至2019年106%的水平。旅游业带来的收入也十分可观，2024年已经恢复至539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。文旅消费已经基本回升至疫情前水平，近三年来首次超过2019年。 尽管旅游出行增长，但箱包龙头新秀丽（01910） $新秀丽(01910)$ 的Q1的业绩表现并不如意：2024年第一季度，公司实现了约8.596亿元（单位：美元，下同）的销售净额，略低于市场预估的8.958亿元，同比增长0.9%；毛利为5.195亿元，同比增长5%；股权持有人应占溢利约0.829亿元，同比增长12.3%；经调整后的EBITDA为1.612亿美元，同比增长3.1%。 图片1.png 财报一出，新秀丽股价应声而跌，早盘重挫13%，截至收盘，报25.8港元，成交额约9.09亿港元。 各大券商亦纷纷下调公司目标价。富瑞发布研究报告称，新秀丽首季经调整EBITDA及在欧亚地区的销售表现均低于预期。该行下调集团2024至2026年的净利润预测2%、3%、3%，目标价由36.3港元下调至34.4港元。美银证券发布研究报告称，估计新秀丽(01910)今年的增长或多集中于下半年，将今明两年每股盈测各下调5%，目标价由36港元下调至35港元。麦格理发表研究报告指，新秀丽首季业绩好坏参半，下调集团2024至26年

随着生成式AI浪潮席卷全球，一年的时间，足够让一家企业彻底变革至“焕然一新”。 作为全球范围内首个推出直接对标ChatGPT大模型的企业，百度-SW(09888) $百度集团-SW(09888)$ “文心一言”的发展以及在商业化上的探索受到了全球AI界和资本市场的重点关注。而在推出“文心一言”的一年后，百度交出了一份亮眼答卷。 5月16日，百度发布2024年第一季度业绩。数据显示，报告期内百度的收入为315亿元，归属百度的净利润(non-GAAP)为70亿元，同比增长22%。营收及净利润均超出市场预期。 亮眼业绩的背后，是百度在以互联网为中心转向人工智能优先后，AI对百度的全线业务进行了彻底的重构后开始释放价值。其中，AI搜索在为C端用户创造更好的产品体验的同时，提升了B端的投放效率，云服务在AI的驱动下实现了创新突破，AI赋能下的自动驾驶成功打通商业模式。三大业务的三重变革，让百度的整个生态迎来了价值的加速裂变。 高盛表示，百度正加速朝着以通用人工智能为中心的营收/利润结构迈进，随着企业用户和广告商采用其通用人工智能解决方案，这将为百度在2024年带来约30亿至60亿元人民币的增量收入;同时，云服务的收入增长应该会从2023年的水平上加速，且运营支出的高效执行将使百度实现稳定的营业利润率。 透过此份财报，我们能一窥百度作为国内领先AI大模型企业的真实产业价值和商业前景，而如何重新为其赋予匹配的估值将是投资者需深入思考的问题。 AI赋能下的搜索业务有望重塑市场竞争格局 作为百度整个业务体系的压舱石，移动生态业务素有“现金奶牛”之称，其稳健的盈利和现金流为百度马拉松式的长期高压强投入人工智能奠定了坚实基础。而搜索作为移动生态的核心应用，是百度移动生态的基本盘。随着生成式AI的崛起，搜索的业态迎来

近年来，随着居民购买力不断提高，以及对日常佩戴的需求日趋多样化，我国高端珠宝市场稳健发展。就行业格局而言，目前国内高端珠宝市场里的头部玩家主要为外资品牌，这类品牌大多具有高品质、强辨识度、稀缺性和历史积淀等多维优势，市场竞争力较为突出。 身处国际巨头环伺的环境，国内品牌想要突出重围并不容易。在此背景下，不少新兴品牌选择另辟蹊径开创并主导一个新品类，并运用新概念占领消费者的心智。 就拿刚刚向港交所递交了招股书的老铺黄金股份有限公司（以下简称“老铺黄金”）来说，老铺黄金是国内率先推广古法黄金珠宝概念的品牌，同时也是最早从事传统工艺黄金珠宝品牌化运营的公司。 结合招股书来看，老铺黄金的业绩在2023年取得了大幅突破，这一年不管是从收入规模还是从盈利看，该公司均有显著增长。然而，若将老铺黄金置于整个古法黄金珠宝市场里，公司的竞争力并不突出，按收入计算，其在中国古法黄金珠宝市场里的排名只屈居第七。另外，拉长时间来看，老铺黄金的盈利稳定性似乎也不够高。有鉴于此，下一步老铺黄金若想打动资本市场的投资者，或许也并不容易实现。 “小众”的黄金珠宝公司 近段时间来，或许是想趁着黄金牛市的大好形势圆上“资本梦”，多家黄金珠宝品牌谋求上市，而老铺黄金也是其中一员。 作为一家2009年才创办的企业，老铺黄金虽然顶着“老铺”的名头，但显然经营历史其实并不算长。作为古老的黄金珠宝行业里的新玩家，若按部就班跟在一众金店巨头后面老老实实卖常规的首饰金，老铺黄金自然很难在短时间内做大做强。 或正因为此，老铺黄金的创始人便将目光投向了先前鲜有大型金店布局的古法黄金珠宝领域。据了解，古法黄金珠宝是指一种将现代设计与中国古典文化相结合，具有色彩温润、外观精美或其他古代宫廷金饰特征，并应用至少两种及以上中国黄金协会发布的团体标准中规定的中国传统手工黄金制造工艺的纯金珠宝。 经过十余年的发展，截至今年5月6日，老铺黄金

首次实现全年度盈利、顺利完成向国际化Biopharma转型后，今年涨幅已超30%的复宏汉霖（02696）夯实基本面的步伐似乎仍在大步向前…… 如2024年4月26日，由其自主研发、生产用于HER2+的乳腺癌及胃癌的曲妥珠单抗生物类似药汉曲优®（HLX02）在获得欧盟委员会与中国国家药监局批准上市后，又获得FDA的批准上市，成为首个在中国、欧盟和美国均获得批准上市的“中国籍”单抗生物类似药。这无疑彰显了中国在生物医药领域的卓越研发实力与创新能力。 汉曲优能拿到FDA上市批文，复宏汉霖总裁黄玮在媒体沟通会上对智通财经APP直言其过程并不简单。“汉曲优在美国获批的过程包括递交BLA、接受现场核查和获批三个阶段。别看只有三个阶段，但从研发立项开始，前后却经历了近10年时间准备。尤其在迎接FDA现场核查的最后6个月内，复宏汉霖整个团队仅针对相关技术问题就准备了1637份PPT的专业英文术语材料，并一遍遍提前自我模拟，以便检察官的询问。” 而代表中国生物医药领域实力外，汉曲优上市后的销售表现可谓抢眼。财报显示，2022年，汉曲优取得了逼近20亿元的销售额，至2023年更是增长至27.4亿元。 当然，二级市场在评估市场时，难免会将其与原研药罗氏的赫赛汀进行比较。毕竟赫赛汀自1998年上市以来，其销售额持续多年稳定在50亿美元以上的高位，2021年赫赛汀在中国市场的销售额达到了17.6亿元，且市场占有率一直保持前列。 但随着医保的覆盖，汉曲优开始挑战其市场地位。据PDB数据显示，2023年前三季度，汉曲优凭借卓越的品质与医药政策，其在全国样本医院中的销售量占比跃升至58.29%，成功超越赫赛汀，成为了市场上的新领军者。 2024年一季度，尽管面临着春节等外部因素的冲击，汉曲优依然展现出了其强大的市场潜力和竞争实力，实现了高达6.7亿元的销售额。 复宏汉霖董事会秘书、公众传播副总经理王燕指出

5月13日美股盘前，虎牙(HUYA.US)公布了其2024年第一季度财报。 财报显示，虎牙当期实现收入15.04亿元，同比减少23.36%;而靠着费用端的“节衣缩食”，实现净利润7103.30万元，同比增长79.32%;与此同时，虎牙当期MAU为8250万，较上年同期稳定8210万仅增长0.6%，可谓增长乏力。 然而这份财报披露后，市场却给出了相当正面的反馈。智通财经APP观察到，5月13日至15日，虎牙股价分别收涨7.01%、16.70%和1.09%。实际上，年初至今，虎牙股价已大幅上涨78.13%，足以看出华尔街对于虎牙的看好。 但实际上，由于近年来游戏直播行业出现颓势，市场对虎牙的态度并不明朗。此前虎牙2023年年报披露其总收入同比下降18.77%以及净亏损同比扩大124.08%后，虎牙股价曾出现持续下跌，并在今年1月22日盘中跌至2.5美元低点。直到今年Q1季度市场态度才出现180°转变，而投资者需要做的就是从其Q1财报分析华尔街态度转变的原因以及判断虎牙这波行情后续是否能够继续。 主播与用户数量不再线性增长 从传统的互联网商业化逻辑来看，用户是平台增长的根基。然而在这份2024Q1财报中，虎牙给出的答案却是“不再追求用户的线性增长”。 据智通财经APP了解，虎牙当期实现收入15.04亿元，同比减少23.36%。而这对应的是其一季度移动端MAU同比小幅增长至8260万，相较去年Q4季度环比减少290万。与此同时，公司付费用户为440万，同比减少15.38万。 实际上，如果将时间轴继续往前拉长，在2022年Q1季度，虎牙移动端月活跃用户数为8190万，付费用户数则达到590万。可以看到，从2022年到2024年，虎牙的MAU仅增长70万，但付费用户下降了150万。 不过从分部业务收入角度来看，C端MAU用户增长停滞付费用户下降，直接影响的其实只是虎牙的直播业务。数据显

智通财经APP获悉，港股三大指数今日震荡走强，恒指及国指再度刷新年内新高。截止收盘，恒生指数涨1.59%或302.82点，报19376.53点，全日成交额2048.99亿港元；恒生国企指数涨1.93%，报6871.38点；恒生科技指数涨0.76%，报4072.15点。 兴业证券指出，今年港股行情有望螺旋式上涨，大涨之后6、7月或有震荡，过去数年形成的熊市思维使得港股风险偏好的改善不会一蹴而就。总之，本轮港股行情的持续性关键在于中国经济改善的持续性，一旦短期行情因为情绪的波动而震荡，则是逢低配置港股核心资产的好时机。 蓝筹股表现 龙湖集团(00960)领涨蓝筹。截至收盘，涨10.93%，报13.8港元，成交额8.79亿港元，贡献恒指5点。野村研报指出，如中央可从开发商处购买大量未售出的住房，尤其是私人开发商的住房，相信有助解决房地产行业的库存问题，并将资金流向受信贷困扰的私人开发商，从而支持他们的建设活动。该行预期房地产开发商和相关价值链公司的股价短期内应保持势头，又料内房板块反弹迎更多正面消息，看好龙湖集团等。 其他蓝筹股方面，中国平安(02318)涨7.1%，报43港元，贡献恒指29.92点；银河娱乐(00027)涨6.39%，报39.15港元，贡献恒指8.04点；创科实业(00669)跌5.37%，报106.1港元，拖累恒指14.85点；阿里巴巴-SW(09988)跌3.57%，报79.7港元，拖累恒指52.49点。 热门板块方面 盘面上，大型科技股多数上扬，杭州打响收储模式第一枪，内房股、物管股集体爆发，阳光100中国一度飙涨250%；高股息概念股再度活跃，大金融板块飙升；CPI数据提振降息预期，黄金股集体上扬；建材水泥股、纸业股、博彩股、基建股纷纷走高。另一边，教育股、电力股等跌幅居前；汽车、锂电池股、券商股等表现疲软，国联证券收跌逾10%。 1. 内房股、物管股爆