盈利是降本增效+规模效应共同作用的结果，是有延续性的。而且从订单/预收款来看，下个年度的指引只高不低。空头们省省吧，这次不一样。 $车车科技(CCG)$

从企业数据智能赛道起步，到以Agentic AI为核心定位登陆港交所，明略科技（2718.HK）的业务边界正在向消费级市场延伸。 5月13日，明略科技正式发布首款AI Native录音硬件Octic，定位"随时助攻的会议知己"，聚焦企业高管、投资人、分析师等高频会议人群，京东同步开启预售。这也是这家深耕企业服务20年的公司，首次推出直接面向个人用户的AI硬件产品。 消费级AI硬件赛道正处于密集爆发期。Meta Ray-Ban智能眼镜在海外持续热销，国内AI录音笔、智能耳机新品密集上市，AI大模型能力正在加速寻找合适的物理载体。底层逻辑清晰：当模型能力逐步成熟，谁能率先建立高频、自然的人机交互入口，谁就能占据数据飞轮的起点。明略科技切入的角度并非泛娱乐或生活助手类场景，而是选择了一个相对垂直但痛点明确的领域——会议。这个选择与其长期服务企业客户的基因一脉相承。知识工作者平均每周花费超过三分之一的工作时间在会议上，但当前AI在会议场景中的能力仍然停留在会后转写和摘要整理阶段。会议进行中的及时辅助——数据核验、观点碰撞、待办梳理——几乎完全依赖参会者本人的记忆和反应。 明略科技将Octic定义为"Private AI"设备。与通用大模型每次调用都是无状态的"冷启动"不同，Octic通过端侧个性化模型和分层记忆架构，在使用过程中持续积累用户的业务语境、术语习惯和项目背景。 从业务版图看，Octic的发布标志着明略科技Agentic AI产品矩阵进一步完善。今年4月发布的端侧个性化模型Mano-P提供智能处理能力，此前上线的开源Agent协作平台Octo承接工作流，Octic作为硬件载体完成信息采集和用户交互，三者形成从感知到处理到协作的完整闭环。对于明略科技的Agentic AI战略而言，Octic的意义不只是一款新产品，更是从ToB向ToC延伸的第一个入口。 2025年财报显示，

核心结论：作为全球智能硬件ODM绝对龙头，华勤技术正踩中AI算力爆发、多品类扩张、全球化布局三大风口，2026年业绩高增确定性拉满，当前估值显著低估，上涨空间直指60%-75%，迎来业绩与估值的戴维斯双击！ 一、公司全貌：全球ODM龙头，从代工走向平台化生态 提到ODM，很多人第一时间想到台湾厂商，而华勤技术，早已打破这一格局，成为大陆智能硬件ODM领域的绝对领军者。 成立于2005年，历经20余年发展，公司早已摆脱单一手机代工标签，构建起**“3+N+3”全品类智能硬件平台**，业务覆盖消费电子、AI算力、汽车电子、智能机器人等多元领域，手握全球顶级客户资源，行业地位无人撼动： -智能手机ODM全球市占第一，份额达25.9%； -平板、智能穿戴ODM全球市占双第一，分别拿下37.9%、18.7%的市场份额； -笔记本ODM大陆第一、全球第四； -AI服务器ODM跻身中国前三，成为国内云厂商核心算力供应商。 客户矩阵更是堪称“顶级天团”：消费电子端绑定三星、小米、OPPO、荣耀、惠普、戴尔等头部品牌；AI算力领域深度合作阿里、腾讯、字节、百度等云厂商；汽车电子切入比亚迪、小鹏、大众供应链，客户分散且优质，无单一依赖风险，抗周期能力拉满。 二、业绩复盘：2025年高增兑现，2026Q1重回增长快车道 2025年，公司交出了一份亮眼的成绩单，彻底验证成长逻辑： -全年营收1714.4亿元，同比大涨56.0%； -归母净利润40.54亿元，同比增长38.6%； -扣非净利润32.44亿元，同比增长38.3%； -ROE提升至16.82%，盈利能力持续改善。 分业务来看，AI算力相关的高性能计算业务成为最大增长引擎，全年营收突破400亿元，同比暴涨95%，占总营收比重升至23.3%，其中AI服务器贡献超7成收入，交换机业务同比增速更是高达150%。 尽管2025年Q4受下游客户库存

格隆汇3月30日｜赛力斯发布2025年年报，实现营收1,650.5亿元，创历史新高，同比增长13.7%；归属于上市公司股东的净利润59.6亿元，连续两年实现盈利。报告期内，赛力斯研发投入125.1亿元，同比增长77.4% $赛力斯(601127)$ $赛力斯(09927)$

A+H上市版图再添一员创新药企。 4月28日，迈威生物正式登陆港股市场，由此成为国内首家“A to H”的18A公司。 过去一年，创新药企A+H上市进程明显提速，从恒瑞医药等头部企业率先落子，到如今迈威生物引领18A公司布局，这股浪潮并非简单的上市扎堆，而是行业与企业自身发展阶段共振下的必然选择。 迈威生物正是其中典型样本。日前其发布的2025年财报数据显示，公司已迈入创新成果集中兑现期，业绩与管线同步迎来爆发： 营收端，公司实现6.63亿元，同比大幅增长231.6%，增长势能强劲。 创新端，随着核心产品9MW2821于4月23日启动治疗三阴性乳腺癌的3期临床研究，目前正推进4项注册Ⅲ期临床研究，2026年将读出多项关键注册Ⅲ期临床数据并开启pre-NDA工作，重磅品种迈入商业化前夜。多款潜力产品的接连突破，既验证了其技术平台的硬核实力，也为BD合作、业绩增长打开更大空间。 进入2026年，其临床拓展与出海步伐更是不断加速。这种扎实的业绩增速、清晰的管线兑现节奏与持续的创新输出，成为迈威生物登陆港股、走向国际化舞台的核心底气。 / 01 / 新一轮交卷时刻，兑现与重估之年 市场对迈威生物的核心认知，始终是技术平台型药企。2026年，这家公司将用密集的临床节点把“平台能力”落地为可验证的价值成果，一边以Ⅲ期数据推动核心品种冲刺NDA，一边以持续的管线产出证明爆款复制能力，完成从平台标签到“价值兑现”的认知巩固。 而这一过程的核心支撑，既来自ADC平台等现有技术体系的成熟落地，也来自TCE双特异及三特异抗体平台等新一代技术平台的迭代升级与提前卡位，印证着公司平台研发能力的可持续性，为长期管线产出筑牢底层基础。 在后期管线兑现方面，核心品种9MW2821迎来关键验证大年。 这也是其ADC平台能力成熟落地的核心体现。根据2025年财报，这款Nectin-4 ADC将在2026年集中

$极视角(06636)$从看懂到理解，视觉语言大模型这步跨越，正好踩在AI应用爆发的前夜

在加密市场阴晴不定、流动性反复洗牌的当下，一份成色十足的财报往往比任何宏大叙事都更有说服力。 近期，HashKey Group交出的这份成绩单，不仅让外界看到了其在香港市场的统治力，更揭示了一个极具爆发力的逻辑：当同行还在博弈流量红利时，HashKey已经通过布局法币通道和稳定币业务，构筑起了一道极其深厚的“合规护城河”。 在2025年全球交易量普遍缩水的大环境下，HashKey香港平台的交易量却从3076亿港元逆势攀升至5300亿港元，增幅高达72%。这意味着HashKey已经平稳度过了2024年的“蓄客期”，正式步入“收割期”。 其更深层的逻辑在于，这种增长并非来自散户的投机热潮，而是源于极其稳固的刚需——法币出入金。 为什么法币通道和稳定币是HashKey的“现金牛”？ 很多人看交易所，只盯着交易佣金，这其实是典型的“看表不看里”。 在HashKey的业务版图中，稳定币相关交易已占到总交易量的48%，法币交易量更是暴增79%至2763亿港元。查理·芒格曾说：“找到一个简单的、合理的生意，然后一直做下去。”对于数字资产行业而言，法币通道就是那个“简单的、合理的生意”。 无论市场是牛是熊，进出口贸易的结算需求、机构资产的配置需求永远存在。HashKey通过拿下香港、新加坡、日本等地的合规牌照，实际上是把自己变成了传统金融与加密世界的“唯一指定桥梁”。 这种“桥梁生意”最大的魅力在于它不受币价波动的直接影响。 当市场下行时，机构为了避险会撤回法币；当市场上行时，资金会通过法币通道涌入。HashKey赚的是“过路费”，而且是合规溢价下的高额过路费。这种业务模式不仅保证了基本盘的稳定，更让其在同行因监管问题焦头烂额时，能够气定神闲地扩充版图。 从RWA到AI：不止是香港，而是辐射远东的基建野望 很多人误以为HashKey只是一家“香港本土交易所”，这显然低估了其管理层的雄心。

刚看了36氪的消息，找钢网这次整了个大活。 3月18号在上海开的年度伙伴峰会，直接扔出四款AI数字员工，覆盖销售、采购、内勤、综合管理。钢铁行业玩AI不稀奇，稀奇的是它把场景卡得这么准，一上来就全链路覆盖。 先说两个让我眼前一亮的数字：AI销售员，询报价速度快10倍以上；AI自动测标工具，报价效率提升20倍。 干过这行的都知道，钢铁贸易最消耗人力的就是询报价这个环节。上下游价格不透明，信息来回扯，一个单子能磨半天。找钢网用AI把这个环节干穿了，不是给你个小工具玩玩，是直接上了一个数字员工矩阵，销售、采购、内勤、管理，全都给你配齐。 这叫什么？这叫把人力从低效重复劳动里解放出来，让真正懂业务的人去干更有价值的事。效率提上来了，交易成本降下去了，客户体验也上去了，一环扣一环，全是正向循环。 再说说另一个重磅信息：找钢国际要在“一带一路”区域搞钢铁产业连锁园区，中东、东南亚已经落地了。 这一步我觉得比AI还值得琢磨。国内钢铁行业什么状态？存量博弈，卷得飞起。但“一带一路”沿线那些国家，基建需求摆在那，增量空间肉眼可见。找钢网把国内这套数字化供应链能力打包成“连锁园区”往外复制，说白了就是把中国钢铁行业的效率优势变成全球化的壁垒。 国内用AI把基本盘做扎实，海外用模式复制抢增量市场，这打法进退都有空间。AI是向内要效率，国际化是向外要市场，两条腿一起迈，路子就宽了。 很多人看钢铁行业，还在盯着钢价涨跌，盯着周期波动。但我看找钢网，看的是它怎么用技术和模式去重构一个传统行业。当数字化渗透到销售、采购、管理这些核心环节，它就不是一个简单的贸易平台了，而是变成了产业链的基础设施。 这类公司的价值，不能简单用PE去框。真正能穿越周期的，从来不是赌行情的，而是那些能持续创造效率、持续打开新市场的。 找钢网这次的动作，方向对、卡位准、步子稳。后续怎么走，值得持续盯着。