$国泰君安国际(01788)$  凯乐士通过港交所主板上市聆讯，国泰君安国际、中信证券为联席保荐人。 凯乐士科技是一家处于行业中游的综合智能场内物流机器人提供商，靠销售高度定制化的机器人硬件系统（包括单一功能部署与多功能综合系统）及配套软件生态与售后服务获取收入。 核心产品/服务列表包括：多向穿梭车机器人（MSR），支持平面四向穿梭及跨层作业，主要用于高密度货架空间内的“货到人”料箱及托盘存取；自主移动机器人（AMR），配备多传感器融合与SLAM混合导航，负责直接与地面料箱及托盘无缝衔接、举升及精准对接各式货架；输送分拣机器人（CSR），搭载视觉识别与智能算法，通过机械臂实现毫秒级响应，处理标准及异形货物的高速、全天候分拣。 硬件底层依托三大自主技术基座：Galaxis感知智能、Galaxis控制技术、Galaxis计算智能。自主研发的WCS（仓储控制系统）及RCS（机器人控制系统）具备高并发多进程架构，可实现对超过1000台同时作业的机器人进行大规模集群调度。按2024年收入计算，公司在中国前五大综合智能场内物流机器人公司中名列第五，市场份额为1.6%。 全球市场预计2025年智能场内物流市场规模达5228亿元，至2030年将突破至9919亿元。中国市场2024年市场盘子为1759亿元，预计到2030年将达到4137亿元。

$联想集团(00992)$ 12月22日，第一财经从供应链核心人士处独家获悉，为应对全球存储芯片市场近五年来最为剧烈的价格上行周期，一家全球头部PC厂商高管近期密集拜访了包括三星电子、SK海力士以及美光在内的全球主要存储芯片制造商，并已与这些供应商初步达成供货保障协议。 该人士没有透露这家头部PC厂商具体为哪一家，但行业分析人士认为，当前最有可能具备此议价能力的两家企业是联想集团或惠普。联想集团PC业务在最新一个季度的全球市占率为25.5%，惠普为19.8%。 存储芯片是PC、服务器、手机等产品的关键组件。摩根士丹利在今年11月发布的报告数据显示，DRAM（动态随机存取存储器）的现货价格在短短两个月内飙升超过260%，而作为固态硬盘（SSD）核心的NAND闪存现货价格自2025年年初以来也已上涨超过50%。在近期涨价前，存储（SSD + NAND）占笔记本电脑物料清单（BOM）成本的15%-20%。随着价格双位数上涨，2026年PC下游成本压力可能显著显现。 不久前联想集团CFO郑孝明在接受采访时表示，由于AI数据中心和云硬件的内存需求激增，内存芯片供应紧张且价格上涨，该公司的零部件库存囤积量比平时高出约50%。 受全球内存供应“超级周期”的影响，PC行业正面临一场波及全产业链的涨价风暴。包括联想、戴尔、惠普、宏碁及华硕等PC厂商已纷纷发出预警，业界预计PC终端零售价将普遍提价15%-20%，并将重启合同谈判。戴尔首席运营官 Jeff Clarke 直言“从未见过内存芯片成本上涨得如此之快”，惠普CEO也称公司已准备好在必要时调高价格。联想集团CEO杨元庆对记者回应称，联想将保证有竞争力的成本，有信心维持毛利和净利润，但也会有成熟的机制调整价格。 上述供应链人士表示，能否稳定拿到存储

$联想集团(00992)$  最近Token经济炸了！日均140万亿调用量，相较24年初两年暴增1000倍。就在昨天3月24日，国家数据局正式给了Token清晰的身份“词元”。词元不仅是连接技术供给和商业需求的结算单位，更是智能时代的高价值锚点。中国的人工智能发展已经进入了快速增长阶段，应用场景不断深化。但是重点来了！量是上去了，可词元成本居高不下成了AI应用落地的最大拦路虎！现在大家最头疼的就是：跑一次太贵了！ 好比你有了一台豪车，但是油费太贵直接限制了你的使用。但前几天，看联想跟英伟达全球首发合作Vera Rubin NVL72，再配上自家的海神液冷技术。这套组合拳每瓦推理吞吐量直接提升10倍！啥概念？就是把单个词元的成本硬生生压到了原来的1/10！这简直就是给AI产业送来了“降本神器”。对于企业和个人用户都很关注AI PC发展，以后大量的词元推理可以直接在本地电脑就跑完，也将彻底避开云端高昂损耗。 成本一降，应用必爆！ 联想作为这个链条上的卖水人+修路人，业绩弹性简直不敢想，这波红利稳了，后面估值重塑势在必得了？📈

$联想集团(00992)$  近日，华泰证券黄乐平团队发布观点称，OpenClaw 等一系列相关 Agent 产品近期成为最具热度的消费级 AI 产品，其在端侧的部署，有望催化新一轮 PC 换机需求。1）作为全球 PC 份额第 一厂商（25.3% IDC 3QFY26），我们认为联想凭借出货规模优势，有望在此轮需求拉动中优先受益。此外，2）联想在混合 AI 领域有全栈布局，旗下Qira 主打跨设备系统级协同，有望进一步强化其 AI PC 竞争力（受混合式AI 推动，3QFY26 PC 营收+18%yoy，其中 AI PC 渗透率超过 30%且持续提升）。我们认为，随着 OpenClaw 为代表的消费级 AI 产品持续渗透，有望持续催化换机需求，联想作为 PC 龙头或将持续受益。 考虑到公司的 AI 护城河以及与全球供应商和科技巨头的长期合作关系，华泰证券维持公司 FY26/27/28 Non-HKFRS 归母净利润 18.0/20.3/22.4 亿美元，同比增速分别 25.0%/12.6%/10.4%，对应 Non-HKFRS EPS 分别为0.13/0.15/0.17 美元。考虑到公司在 Windows AI PC 领域的龙头地位，参考可比公司 2026E PE 均值 10.9 倍，维持目标价 14.0 港币（对应 12 倍FY27E PE），维持“买入”评级。

$联想集团(00992)$ 在制造业“智能化改造、数字化转型”驱动下，航空航天、新能源汽车等领域对复杂零部件五轴加工需求激增，带动计算机辅助制造（CAM）软件采购持续升温。 可能有投资者不了解CAM，其实CAM软件的核心功能是——将CAD模型转化为数控机床可执行的加工指令、进行加工路径规划与仿真。 其核心作用是衔接设计与制造，通过自动化编程，规划加工路径、优化加工参数、模拟加工过程，从而极大地提高生产效率、加工精度和材料利用率，是现代数字化智能制造的核心工具。 也就是说，制造业企业采购或升级CAM软件后，必须为软件配备专业的图形工作站或服务器才能运行。 成飞-成航CAM中心采购Lenovo工作站的案例，直观印证了“CAM软件市场规模增长 → 制造业企业采购/升级CAM软件 → 软件需要运行在服务器/工作站上 → 企业需要配套采购IT基础设施 → 联想是服务器/工作站主要供应商 → ISG业务受益”的传导链条。 Q3业绩显示，ISG基础设施方案业务集团营收达到367亿元人民币，同比增长超31%，创历史新高并进一步接近盈利性增长。 这一增长不仅来自下游需求传导，更源于联想主动卡位智能化升级浪潮。作为全球领先的算力基础设施提供商，联想与英伟达深化合作，推出“联想人工智能云超级工厂”，将AI能力深度注入工业制造。联想发布的“AI工厂”整体解决方案，正致力于将算力转化为制造业的智能生产力。在工业数字化转型深水区，联想凭借全栈智能布局，有望持续受益于产业升级浪潮。

$国泰君安国际(01788)$ 只能等一阳改三观？

$百望股份(06657)$ 我最看重的一点，是公司的基本盘稳如泰山，新业务又有爆发性。Al新业务冲增长、提利润，进可攻退可守，这种业绩结构，拿着也太安心了。

$百望股份(06657)$ 上半年已经扭亏，全年会不会更炸？坐等官宣

$云知声(09678)$ 全球市场都在杀风险资产，中东 + 美联储双杀，AI 赛道集体躺平