起势，是高途创始人陈向东为公司2026年发展确立的核心基调。 这并非老板式的愿景化表述，而是由详实数据充分支撑的发展判断。3月5日，高途发布Q4财报及全年财报数据，这是一份相当有韧性的业绩。第四季度高途实现收入16.9亿元，同比增长21.4%。全年实现营收61.5亿元，同比增长35.0%。高途已实现连续4个季度收入两位数增长，连续五个季度实现净损益持续优化。 “起势”二字，对于已走过十二年历程的高途而言，早已不陌生。历经数次行业低谷，高途依靠业务基本盘和强大的师资力量，总能在徘徊犹豫后起势。高途的故事不像是短剧式的爽文叙事，更像中国文学里那些踏实肯干、百折不挠的主人公，一步步把日子过成自己能掌控的模样。 高途的2025，营收攀升，亏损收窄 2025财年，高途实现总营收61.5亿元，同比增长35.0%，全年净亏损3.23亿元，同比大幅减亏69.2%，连续五个季度实现净损益改善。 分季度来看，公司收入、现金收入、递延收入三大核心指标均保持同比增长。收入增速持续跑赢现金收入增速，本质上反映出高途的增长逻辑不再靠烧钱拉新冲规模，而是靠老客留存、续报和单价提升驱动。与此同时，递延收入创新高也意味着高途已锁定未来数月的可确认收入，为未来业绩增长提供保障。 高途这12年，变得更强 尽管收入持续增长，外界仍始终关注“高途何时能盈利”，单季度的亏损也被视为高途在低谷期的佐证。可一旦把数据连贯对比，便能看出高途的亏损其实在不断收窄。2025财年，Q1季度高途实现盈利1.24亿元，Q2至Q4净亏损逐季优化，其中Q4净亏损收窄至0.84亿元，同比改善38%。全年净亏损3.23亿元，较2024财年大幅减亏69.2%，连续五个季度实现净损益改善。 亏损收窄能否持续，不只看当期数据，更要看底层业务支撑是否牢固。高途经营效率依托的是素质素养、高中、大学生与成人、线下学习服务及国际教育等多元业务的整体格局。

蔚来Q3财报交出超预期答卷，三大核心数据同步创下历史新高，直接为资本市场注入强心剂。作为投资者最关注的指标，这份财报的亮点足以打消短期顾虑。 具体来看，Q3交付量达87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%，创历史新高；在交付量增长的驱动下，公司三季度营收达到217.9亿元，环比增长14.7%，此外，三季度蔚来整车毛利率为14.7%，综合毛利率为13.9%，均创历史新高。与此同时，公司经营实现正向经营性现金流与自由现金流，现金储备实现显著环比增长，财务健康度大幅提升。 现金流转正对新能源车企而言意义重大，这意味着公司无需依赖外部融资即可支撑日常运营与发展，抗风险能力大幅提升。叠加现金储备环比大增近百亿元至367亿元，充足的“弹药库”为后续研发、基建投入提供保障，也让四季度盈利目标更具确定性。 对投资者来说，三新高+现金流改善的组合拳，印证了蔚来业务的良性循环趋势。随着Q4交付与营收指引再创新高且营收居新势力第一，公司估值修复逻辑进一步强化，短期股价有望获得数据支撑，长期成长价值更值得期待。

2025年EICMA上，小牛电动海外热销车款NQiX 500力压宝马、本田等品牌，获德国最大汽摩媒体1000PS评鉴的“2025年度最佳轻便电动摩托车”称号，同时全新车型Concept06同步亮相，彰显“中国智造”实力，小牛电动果然还是那位小牛！