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08:17","market":"us","language":"zh","title":"减重效果堪比手术！礼来RETA成史上最强“减肥神药”，“几年内肥胖将成为罕见病”？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2638585665","media":"华尔街见闻","summary":"受试者平均减重28%，近半数超30%。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>公司旗下新一代减肥药retatrutide（简称&#34;<strong>RETA</strong>&#34;）的最新三期临床数据震惊学界与资本市场——受试者最高平均减重达体重的28%，约70磅，近半数患者减重超过30%，部分重度肥胖患者在104周内平均减重高达85磅，减重幅度已全面进入此前仅属于减重手术的效果区间。</p><p style=\"text-align: left;\">这一结果被多位未参与试验的独立医学专家称为&#34;<strong>有史以来在任何药物试验中见过的最大减重幅度</strong>&#34;。礼来表示，最早将于今年向美国食品药品监督管理局（FDA）提交RETA的上市申请。截至上周五，礼来市值已突破1万亿美元关口。</p><p style=\"text-align: left;\"></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0301a1446635ebcb4f1b0c169b0a8b2\" data-align=\"center\" data-image-type=\"kline\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">RETA的横空出世，不仅标志着GLP-1类药物进入新的进化阶段，更被市场视为一场针对&#34;过度消费经济&#34;的系统性冲击。从餐饮、快餐、酒精到加工食品，多个行业的股价已率先承压。有医学人士甚至预言：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">&#34;几年内，肥胖将重新成为罕见病。&#34;</p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\">RETA临床数据：减重效果比肩手术</h2><p style=\"text-align: left;\">RETA的核心突破在于其&#34;三重激动剂&#34;机制。<strong>与此前的GLP-1类药物不同，RETA同时靶向GLP-1、GIP和胰高血糖素三条代谢通路</strong>，而礼来现有明星产品Zepbound仅为双重激动剂，靶向GLP-1和GIP两条通路。</p><p style=\"text-align: left;\">据NBC新闻报道，礼来此次公布的三期临床试验共纳入约2300名肥胖或超重患者，试验周期为80周。结果显示，<strong>接受最高剂量治疗的患者平均减重28%，约70磅，其中近半数患者减重幅度超过30%。一组重度肥胖患者延长用药至104周后，平均减重达85磅。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"来源：礼来\" src=\"https://static.tigerbbs.com/cdc7bc5c773a277019f0e0e65956d671\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"478\"/><span>来源：礼来</span></p><p style=\"text-align: left;\">作为参照，Zepbound在72周试验中最高剂量组平均减重约21%，Wegovy在68周试验中最高剂量组平均减重约15%。需要指出的是，上述数据来自各自独立的临床试验。</p><p style=\"text-align: left;\">减重手术通常可帮助患者在一至两年内减轻体重的25%至35%。<strong>RETA的数据已与这一区间高度重叠，令多位专家直呼&#34;游戏规则改变者&#34;。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">杜克大学健康系统人口健康管理办公室高级医疗主任、内分泌学家Dr. Susan Spratt表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">&#34;这是我在任何药物试验中见过的最大减重幅度，意义重大。&#34;</p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\">填补现有GLP-1的疗效空白</h2><p style=\"text-align: left;\">RETA的临床价值不仅在于刷新减重纪录，更在于其对现有GLP-1药物无效人群的潜在覆盖。</p><p style=\"text-align: left;\">杜兰大学减重中心医疗主任Dr. Shauna Levy指出，现有GLP-1类药物对于BMI达到35及以上的重度肥胖患者，减重幅度往往不足。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">&#34;减重手术可以提供足够的减重效果，但RETA看起来也将成为帮助高BMI患者达到健康体重的有效工具。&#34;</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">Dr. Spratt进一步补充道，约有10%的患者对现有GLP-1类药物无响应，RETA对这一群体可能具有重要价值。&#34;对于GLP-1无响应者，这款药物可能非常有用。&#34;</p><p style=\"text-align: left;\">在副作用方面，RETA与其他GLP-1类药物类似，常见恶心、便秘和腹泻。</p><p style=\"text-align: left;\">礼来还披露，与安慰剂组相比，RETA组患者出现皮肤异常感觉和尿路感染的报告比例更高。试验退出率高于Zepbound，但与Wegovy相近。</p><p style=\"text-align: left;\">目前，礼来尚未就RETA向FDA提交上市申请，<strong>但公司表示最早将于今年启动申报程序。</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">不止减肥：GLP-1或成&#34;代谢总开关&#34;</h2><p style=\"text-align: left;\">RETA的出现，正在推动市场重新评估整个GLP-1类药物的战略价值——其影响已远超单纯的减重范畴。</p><p style=\"text-align: left;\">现有研究显示，GLP-1类药物在降低心脏病风险、改善睡眠呼吸暂停、保护肾功能、减少成瘾行为等方面均有积极信号。而最新的潜在突破来自肿瘤学领域：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">克利夫兰诊所将在全球最大癌症学术会议上发布数据，追踪逾1万名癌症患者后发现，GLP-1用药者在乳腺癌、肺癌、结肠癌和肝癌等多种肿瘤类型中，肿瘤进展速度降低38%至50%。研究人员强调，该数据目前仍属早期阶段。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">在药物研发层面，制药行业已从双重激动剂迈向三重、四重乃至五重激动剂的竞争，同时靶向多条代谢通路。有观点认为，肥胖药物的研发竞赛，已演变为一场针对人类代谢机制的&#34;军备竞赛&#34;。</p><p style=\"text-align: left;\">医学人士Dr. Danish对此给出了一个颇具冲击力的预判：&#34;几年内，肥胖将重新被视为罕见病。&#34;</p><h2 style=\"text-align: left;\">礼来逼近万亿，消费板块承压</h2><p style=\"text-align: left;\">与此同时，RETA的数据浪潮正在资本市场掀起明显的结构性分化。</p><p style=\"text-align: left;\">礼来股价持续受益于RETA预期，向历史新高和1万亿美元市值关口推进。与此同时，礼来基金会管理资产规模已接近1000亿美元。然而，GLP-1类药物的崛起对多个消费行业构成直接冲击。</p><p style=\"text-align: left;\">据<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>调研数据，开始服药后，在餐厅就餐的患者比例从55%骤降至31%，光顾快餐店和咖啡馆的比例从三分之二降至37%，点外卖和饮酒的比例也从超过半数降至约三分之一。更值得关注的是，<strong>即便停药后，大多数GLP-1用户仍维持了新的饮食习惯——&#34;一旦形成，新习惯基本会延续下去。&#34;</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0cc92de47c524f4260dddfc83effb352\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"472\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">据<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>数据，美国餐饮板块整体净表现持续下行，多空比已降至多年低点，处于第一百分位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ad856d67ec7004fbbe0f8c71294fc6b\" data-align=\"center\" tg-width=\"692\" tg-height=\"442\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>酒精行业同样深陷困境。</strong>龙舌兰酒品牌Cuervo过去五年股价累计下跌约70%，企业价值自2021年以来蒸发逾七成；<a href=\"https://laohu8.com/S/DEO\">帝亚吉欧</a>（Diageo）亦呈现完美下行趋势，市值损失约500亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">另外，加工食品板块也被列为GLP-1浪潮的潜在受害者之一。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>减重效果堪比手术！礼来RETA成史上最强“减肥神药”，“几年内肥胖将成为罕见病”？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-05-25 08:17</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>公司旗下新一代减肥药retatrutide（简称&#34;<strong>RETA</strong>&#34;）的最新三期临床数据震惊学界与资本市场——受试者最高平均减重达体重的28%，约70磅，近半数患者减重超过30%，部分重度肥胖患者在104周内平均减重高达85磅，减重幅度已全面进入此前仅属于减重手术的效果区间。</p><p style=\"text-align: left;\">这一结果被多位未参与试验的独立医学专家称为&#34;<strong>有史以来在任何药物试验中见过的最大减重幅度</strong>&#34;。礼来表示，最早将于今年向美国食品药品监督管理局（FDA）提交RETA的上市申请。截至上周五，礼来市值已突破1万亿美元关口。</p><p style=\"text-align: left;\"></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0301a1446635ebcb4f1b0c169b0a8b2\" data-align=\"center\" data-image-type=\"kline\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">RETA的横空出世，不仅标志着GLP-1类药物进入新的进化阶段，更被市场视为一场针对&#34;过度消费经济&#34;的系统性冲击。从餐饮、快餐、酒精到加工食品，多个行业的股价已率先承压。有医学人士甚至预言：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">&#34;几年内，肥胖将重新成为罕见病。&#34;</p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\">RETA临床数据：减重效果比肩手术</h2><p style=\"text-align: left;\">RETA的核心突破在于其&#34;三重激动剂&#34;机制。<strong>与此前的GLP-1类药物不同，RETA同时靶向GLP-1、GIP和胰高血糖素三条代谢通路</strong>，而礼来现有明星产品Zepbound仅为双重激动剂，靶向GLP-1和GIP两条通路。</p><p style=\"text-align: left;\">据NBC新闻报道，礼来此次公布的三期临床试验共纳入约2300名肥胖或超重患者，试验周期为80周。结果显示，<strong>接受最高剂量治疗的患者平均减重28%，约70磅，其中近半数患者减重幅度超过30%。一组重度肥胖患者延长用药至104周后，平均减重达85磅。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"来源：礼来\" src=\"https://static.tigerbbs.com/cdc7bc5c773a277019f0e0e65956d671\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"478\"/><span>来源：礼来</span></p><p style=\"text-align: left;\">作为参照，Zepbound在72周试验中最高剂量组平均减重约21%，Wegovy在68周试验中最高剂量组平均减重约15%。需要指出的是，上述数据来自各自独立的临床试验。</p><p style=\"text-align: left;\">减重手术通常可帮助患者在一至两年内减轻体重的25%至35%。<strong>RETA的数据已与这一区间高度重叠，令多位专家直呼&#34;游戏规则改变者&#34;。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">杜克大学健康系统人口健康管理办公室高级医疗主任、内分泌学家Dr. Susan Spratt表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">&#34;这是我在任何药物试验中见过的最大减重幅度，意义重大。&#34;</p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\">填补现有GLP-1的疗效空白</h2><p style=\"text-align: left;\">RETA的临床价值不仅在于刷新减重纪录，更在于其对现有GLP-1药物无效人群的潜在覆盖。</p><p style=\"text-align: left;\">杜兰大学减重中心医疗主任Dr. Shauna Levy指出，现有GLP-1类药物对于BMI达到35及以上的重度肥胖患者，减重幅度往往不足。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">&#34;减重手术可以提供足够的减重效果，但RETA看起来也将成为帮助高BMI患者达到健康体重的有效工具。&#34;</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">Dr. Spratt进一步补充道，约有10%的患者对现有GLP-1类药物无响应，RETA对这一群体可能具有重要价值。&#34;对于GLP-1无响应者，这款药物可能非常有用。&#34;</p><p style=\"text-align: left;\">在副作用方面，RETA与其他GLP-1类药物类似，常见恶心、便秘和腹泻。</p><p style=\"text-align: left;\">礼来还披露，与安慰剂组相比，RETA组患者出现皮肤异常感觉和尿路感染的报告比例更高。试验退出率高于Zepbound，但与Wegovy相近。</p><p style=\"text-align: left;\">目前，礼来尚未就RETA向FDA提交上市申请，<strong>但公司表示最早将于今年启动申报程序。</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">不止减肥：GLP-1或成&#34;代谢总开关&#34;</h2><p style=\"text-align: left;\">RETA的出现，正在推动市场重新评估整个GLP-1类药物的战略价值——其影响已远超单纯的减重范畴。</p><p style=\"text-align: left;\">现有研究显示，GLP-1类药物在降低心脏病风险、改善睡眠呼吸暂停、保护肾功能、减少成瘾行为等方面均有积极信号。而最新的潜在突破来自肿瘤学领域：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">克利夫兰诊所将在全球最大癌症学术会议上发布数据，追踪逾1万名癌症患者后发现，GLP-1用药者在乳腺癌、肺癌、结肠癌和肝癌等多种肿瘤类型中，肿瘤进展速度降低38%至50%。研究人员强调，该数据目前仍属早期阶段。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">在药物研发层面，制药行业已从双重激动剂迈向三重、四重乃至五重激动剂的竞争，同时靶向多条代谢通路。有观点认为，肥胖药物的研发竞赛，已演变为一场针对人类代谢机制的&#34;军备竞赛&#34;。</p><p style=\"text-align: left;\">医学人士Dr. Danish对此给出了一个颇具冲击力的预判：&#34;几年内，肥胖将重新被视为罕见病。&#34;</p><h2 style=\"text-align: left;\">礼来逼近万亿，消费板块承压</h2><p style=\"text-align: left;\">与此同时，RETA的数据浪潮正在资本市场掀起明显的结构性分化。</p><p style=\"text-align: left;\">礼来股价持续受益于RETA预期，向历史新高和1万亿美元市值关口推进。与此同时，礼来基金会管理资产规模已接近1000亿美元。然而，GLP-1类药物的崛起对多个消费行业构成直接冲击。</p><p style=\"text-align: left;\">据<a 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Susan Spratt表示：\"这是我在任何药物试验中见过的最大减重幅度，意义重大。\"填补现有GLP-1的疗效空白RETA的临床价值不仅在于刷新减重纪录，更在于其对现有GLP-1药物无效人群的潜在覆盖。杜兰大学减重中心医疗主任Dr. Shauna Levy指出，现有GLP-1类药物对于BMI达到35及以上的重度肥胖患者，减重幅度往往不足。\"减重手术可以提供足够的减重效果，但RETA看起来也将成为帮助高BMI患者达到健康体重的有效工具。\"Dr. Spratt进一步补充道，约有10%的患者对现有GLP-1类药物无响应，RETA对这一群体可能具有重要价值。\"对于GLP-1无响应者，这款药物可能非常有用。\"在副作用方面，RETA与其他GLP-1类药物类似，常见恶心、便秘和腹泻。礼来还披露，与安慰剂组相比，RETA组患者出现皮肤异常感觉和尿路感染的报告比例更高。试验退出率高于Zepbound，但与Wegovy相近。目前，礼来尚未就RETA向FDA提交上市申请，但公司表示最早将于今年启动申报程序。不止减肥：GLP-1或成\"代谢总开关\"RETA的出现，正在推动市场重新评估整个GLP-1类药物的战略价值——其影响已远超单纯的减重范畴。现有研究显示，GLP-1类药物在降低心脏病风险、改善睡眠呼吸暂停、保护肾功能、减少成瘾行为等方面均有积极信号。而最新的潜在突破来自肿瘤学领域：克利夫兰诊所将在全球最大癌症学术会议上发布数据，追踪逾1万名癌症患者后发现，GLP-1用药者在乳腺癌、肺癌、结肠癌和肝癌等多种肿瘤类型中，肿瘤进展速度降低38%至50%。研究人员强调，该数据目前仍属早期阶段。在药物研发层面，制药行业已从双重激动剂迈向三重、四重乃至五重激动剂的竞争，同时靶向多条代谢通路。有观点认为，肥胖药物的研发竞赛，已演变为一场针对人类代谢机制的\"军备竞赛\"。医学人士Dr. Danish对此给出了一个颇具冲击力的预判：\"几年内，肥胖将重新被视为罕见病。\"礼来逼近万亿，消费板块承压与此同时，RETA的数据浪潮正在资本市场掀起明显的结构性分化。礼来股价持续受益于RETA预期，向历史新高和1万亿美元市值关口推进。与此同时，礼来基金会管理资产规模已接近1000亿美元。然而，GLP-1类药物的崛起对多个消费行业构成直接冲击。据德意志银行调研数据，开始服药后，在餐厅就餐的患者比例从55%骤降至31%，光顾快餐店和咖啡馆的比例从三分之二降至37%，点外卖和饮酒的比例也从超过半数降至约三分之一。更值得关注的是，即便停药后，大多数GLP-1用户仍维持了新的饮食习惯——\"一旦形成，新习惯基本会延续下去。\"据摩根大通数据，美国餐饮板块整体净表现持续下行，多空比已降至多年低点，处于第一百分位。酒精行业同样深陷困境。龙舌兰酒品牌Cuervo过去五年股价累计下跌约70%，企业价值自2021年以来蒸发逾七成；帝亚吉欧（Diageo）亦呈现完美下行趋势，市值损失约500亿美元。另外，加工食品板块也被列为GLP-1浪潮的潜在受害者之一。","news_type":1,"symbols_score_info":{"LLII":0.6,"LLY":1.95,"LLYZ":0.6,"ELIL":0.6,"LLYX":0.6,"ELIS":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":347,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":561476136019872,"gmtCreate":1778110915791,"gmtModify":1778110918324,"author":{"id":"4203166501769032","authorId":"4203166501769032","name":"winwin78","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4203166501769032","idStr":"4203166501769032"},"themes":[],"title":"","htmlText":"打死黄毛","listText":"打死黄毛","text":"打死黄毛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/561476136019872","repostId":"1137766048","repostType":2,"repost":{"id":"1137766048","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1778110549,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137766048?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-05-07 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09:12","market":"us","language":"zh","title":"特朗普“为无限期封锁伊朗”做准备，核谈陷僵局，油价承压","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1153273194","media":"华尔街见闻","summary":"4月29日，据美国媒体28日报道，美国总统特朗普告诉助手，要准备好长期封锁伊朗。 (新华社)","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>特朗普已向助手明确：为长期封锁伊朗做好准备。面对重启轰炸、接受伊朗方案、维持封锁三选项，他选择&#34;拖字诀&#34;。封锁虽已重创伊朗经济、迫使德黑兰释放接触信号，却同步推高美国油价、拖累民调支持率。核谈判陷入停滞，双方各认为时间站在自己一边，部分美国官员预判最终可能既不会达成核协议，也不会重启战争。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">面对美伊谈判僵局，特朗普选择“拖字诀”，这一决定标志着冲突进入新阶段，也令本已陷入僵局的核谈判前景更加扑朔迷离。</p><p style=\"text-align: justify;\">新华社援引美国媒体28日报道，美国总统特朗普已告知助手，要为长期封锁伊朗做好准备。</p><p style=\"text-align: justify;\">据媒体报道，特朗普在包括周一白宫战情室会议在内的多次会议中，<strong>明确选择继续通过封锁伊朗港口来压缩其经济和石油出口，以迫使德黑兰在核问题上作出让步。</strong>特朗普在其社交媒体平台Truth Social上写道，封锁正将伊朗推向&#34;崩溃边缘&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一强硬立场对全球能源市场构成持续压力。霍尔木兹海峡通行量已降至本轮冲突爆发以来的最低水平，<strong>油价承受上行压力，美国国内汽油价格随之上涨</strong>，并已对特朗普的民调支持率造成拖累，令共和党在中期选举中的前景蒙上阴影。</p><h2 id=\"id_3784353635\">三条路均有代价，特朗普选择&#34;拖&#34;字诀</h2><p style=\"text-align: justify;\">特朗普目前面临三个选项：恢复轰炸、接受伊朗提议脱身，或维持封锁。他评估后认为，前两者的风险均高于继续封锁。</p><p style=\"text-align: justify;\">重启军事打击虽可进一步削弱伊朗，但德黑兰极可能以破坏海湾地区能源基础设施作为报复，推高战争成本。单方面停止封锁则意味着接受伊朗上周末提出的方案——该方案允许德黑兰自行设定谈判条件，白宫认为这将削弱美方在核问题上的筹码。</p><p style=\"text-align: justify;\">维持封锁虽不能提供速胜，但一名美国高级官员表示，<strong>封锁已明显重创伊朗经济——伊朗正面临大量未售出石油的储存压力，并已促使德黑兰主动向华盛顿发出新的接触信号。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">布鲁金斯学会外交政策项目副主席、伊朗问题专家Suzanne Maloney指出：&#34;伊朗正在盘算，其承受和规避封锁的能力，能否超过美国阻止更大范围能源危机乃至全球衰退的意愿。</p><h2 id=\"id_940733807\">核谈判实质停滞，双方均认为时间站在自己一边</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管白宫此前预期美伊谈判将于上周末在巴基斯坦重启，但谈判目前已陷入停滞。</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗周一告知调停方，需要数日时间向最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊请示，再提出修改后的方案。但地区调停方对伊朗的更新方案能否带来突破持怀疑态度。伊朗官员坚持要求华盛顿放弃其所称的&#34;极限施压&#34;要求，同时维持对霍尔木兹海峡的封锁。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>特朗普目前不愿放弃的核心诉求是：伊朗至少承诺暂停核浓缩活动20年，并在此后接受相关限制。他周一认定，伊朗提出的&#34;分三步重开霍尔木兹海峡、将核问题留至最后阶段&#34;的方案，证明德黑兰并非真诚谈判。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">前美国情报界伊朗问题高级分析师Eric Brewer表示：&#34;他没有接受这份协议，我并不感到意外，因为它根本没有触及核问题。当你还在等待封锁能否对伊朗造成严重经济打击时，为什么要接受伊朗的方案？&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">德国风险分析与国际安全研究所所长、前德国国防部幕僚长Nico Lange则指出：&#34;双方似乎都认为自己的判断是正确的，时间站在自己这边。&#34;</p><h2 id=\"id_98753464\">内部分歧与伊朗强硬派，令外交更加复杂</h2><p style=\"text-align: justify;\">特朗普正面临来自内部的相互矛盾的建议。南卡罗来纳州共和党参议员Lindsey Graham等盟友公开敦促白宫继续向德黑兰施压；而另一些与总统关系密切的商界人士则担忧，霍尔木兹海峡持续关闭或战事升级只会进一步损害经济，在中期选举前夕形成政治致命伤。</p><p style=\"text-align: justify;\">国务卿Marco Rubio在周一的媒体采访中点出了另一层复杂性——伊朗内部的权力争夺正在干扰任何外交努力。&#34;Rubio说，&#34;我们的谈判代表不只是在和伊朗人谈判，那些伊朗人还要再去和另一批伊朗人谈判，才能搞清楚他们能同意什么、能提供什么、愿意做什么，甚至愿意和谁会面。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，美国官员也意识到，随着封锁持续收紧，伊朗可能寻求迫使华盛顿在升级冲突与妥协让步之间作出抉择——包括恢复对地区能源设施的袭击，或针对执行封锁的美国海军资产发动攻击。据华尔街日报报道，部分美国官员已开始认为，这场历时八周的冲突，最终可能既不会达成核协议，也不会重启战争。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3771197><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>特朗普已向助手明确：为长期封锁伊朗做好准备。面对重启轰炸、接受伊朗方案、维持封锁三选项，他选择\"拖字诀\"。封锁虽已重创伊朗经济、迫使德黑兰释放接触信号，却同步推高美国油价、拖累民调支持率。核谈判陷入停滞，双方各认为时间站在自己一边，部分美国官员预判最终可能既不会达成核协议，也不会重启战争。面对美伊谈判僵局，特朗普选择“拖字诀”，这一决定标志着冲突进入新阶段，也令本已陷入僵局的核谈判前景更加扑朔迷离...</p>\n\n<a 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07:07","market":"us","language":"zh","title":"中东冲突最新情况：美伊停火原定今日结束，特朗普称最快24日重启和谈，伊朗否认","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1116414624","media":"央视新闻客户端","summary":"美伊原定的临时停火于美国东部时间22日晚间，北京时间23日上午结束。21日晚，伊朗正式拒绝出席原定于22日在巴基斯坦举行的第二轮谈判。同日，特朗普表示，同意延长与伊朗的停火期限，但继续对伊实施海上封锁并保持战备状态。当地时间22日，特朗普表示最快24日或重启美伊新一轮和谈，并称何时结束同伊朗冲突目前“没有时间表”。伊朗方面则否认举行新谈判。并称，特朗普对目前对伊朗海上封锁的状况感到满意。","content":"<html><head></head><body><p>美伊原定的临时停火于美国东部时间22日晚间，北京时间23日上午结束。但美国计划的与伊朗的新一轮谈判一直难以推进。</p><p>21日晚，伊朗正式拒绝出席原定于22日在巴基斯坦举行的第二轮谈判。同日，特朗普表示，同意延长与伊朗的停火期限，但继续对伊实施海上封锁并保持战备状态。</p><p>当地时间22日，特朗普表示最快24日或重启美伊新一轮和谈，并称何时结束同伊朗冲突目前“没有时间表”。伊朗方面则否认举行新谈判。</p><p><strong>美称最快24日或重启美伊新一轮和谈</strong></p><p><strong>未就停火延长时间设最后期限</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/2378b54cbcfb0777ac1f535f6a306892\" alt=\"△特朗普（资料图）\" title=\"△特朗普（资料图）\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\"/><span>△特朗普（资料图）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间22日，<strong>总台记者</strong>获悉，美国总统特朗普表示，美伊新一轮和平谈判“最早可能在周五”（24日）取得进展，并强调积极信号正在出现。巴基斯坦方面消息称，在其斡旋下，未来36至72小时内重启谈判的可能性正在上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普在接受采访时表示，在处理对伊朗停火或谈判问题上“没有时间压力”，且关于战争何时结束目前也“没有具体的时间表”。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国白宫新闻秘书莱维特22日对媒体表示，<strong>特朗普未就与伊朗停火的延长时间设定最后期限</strong>，希望伊朗方面就美方提议作出“意见一致”的回复。白宫方面重申，作为结束冲突谈判的一部分，<strong>伊朗必须同意将其浓缩铀移交给美国</strong>。并称，特朗普对目前对伊朗海上封锁的状况感到满意。</p><p><strong>伊朗仍计划不参加谈判</strong></p><p><strong>霍尔木兹海峡暂不会重新开放</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/db7239f1f6fff4a1413cecddc4f26d41\" tg-width=\"1920\" tg-height=\"1080\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">针对特朗普有关美伊可能在24日举行新一轮谈判的言论，伊朗方面22日称，特朗普“又说谎了”，伊朗目前尚未决定在24日参加谈判。到目前为止，<strong>伊朗没有改变不参加谈判的计划</strong>。当日稍早前，伊朗外交部发言人巴加埃就与美谈判发表声明说，外交是维护国家利益的手段，只有符合伊朗利益才会同美国谈判。</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫22日在社交媒体上表示，<strong>在公然违反停火协议的情况下，重新开放霍尔木兹海峡是不可能的</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗外交部长阿拉格齐同日表示，霍尔木兹海峡当前的局面是美国和以色列对一个联合国会员国发动军事打击造成的直接结果，由此对全球经济造成的后果应由侵略者承担。</p><p style=\"text-align: justify;\">另据伊朗方面消息，伊朗政府仍未就延长与美国停火一事作出直接回应。</p><p><strong>美伊多个核心问题待解</strong></p><p><strong>能否继续谈判待定</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">美国方面分析指出，谈判目前陷入僵局，这凸显出特朗普在寻求达成一项满足其诸多要求的协议时，依然面临重重困难。谈判知情人士称，多个核心问题仍未解决，包括伊朗未来的铀浓缩权限、其高浓缩铀库存的处置方案，以及对伊制裁的解除范围等。双方在各自条件上能作出多大让步，最终将决定能否达成协议。</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗总统佩泽希齐扬22日在社交媒体上发文称，伊朗始终欢迎并将继续欢迎对话和协议，而<strong>违背承诺、实施封锁和威胁是进行真诚的谈判的主要障碍</strong>，世界已经看清美国无休止的虚伪言辞和自相矛盾的言行。</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗议会国家安全委员会成员马利基表示，<strong>美国对伊朗实施海上封锁、袭击伊朗船只以及持续施压与威胁，是伊朗谈判团队未前往巴基斯坦伊斯兰堡参加伊美第二轮谈判的重要原因</strong>。</p><p><strong>美伊是否会爆发新一轮军事冲突？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">23日美以伊对峙进入第55天，原定的美伊临时停火将于北京时间今日上午结束，后续是否会爆发新一轮军事冲突？</p><p style=\"text-align: justify;\">21日，记者获悉，美军参谋长联席会议主席凯恩称，“美军已做好准备，随时可以重启针对伊朗的大规模作战行动”。此外，美军“布什”号航空母舰预计未来几天将前往阿拉伯海，很可能将接替“福特”号航母。交接期间，预计美军将在中东地区形成“布什”号、“福特”号、“林肯”号三航母部署态势。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8f29fb66a82370de8eddf50d54d1e3b5\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">22日，伊朗伊斯兰革命卫队表示，其部队目前处于高度戒备状态，决心继续与敌对势力作战，随时准备果断、彻底、迅速回应任何威胁和可能再次发生的侵略行为。伊朗武装部队方面称，伊朗武装部队已做好“百分之百”的战斗准备，将给侵略者更严厉的教训。</p><p><strong>国际油价显著上涨</strong></p><p><strong>全球经济活动受冲击</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">国际油价22日显著上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格上涨3.29美元，收于每桶95.15美元，涨幅为3.58%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨3.43美元，收于每桶101.91美元，涨幅为3.48%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/3315675fea2074f955fe8df4593ab191\" alt=\"△（资料图）\" title=\"△（资料图）\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\"/><span>△（资料图）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，中东战事对全球经济活动造成冲击。欧盟委员会22日公布名为“加速欧盟”的一揽子行动方案，旨在减轻近期能源价格飙升对欧洲家庭和企业造成的冲击，推动欧盟迈向“能源独立”。</p><p style=\"text-align: justify;\">英国国家统计局22日公布的数据显示，3月英国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.3%，明显高于2月3%的涨幅。分析人士认为，英国通胀上升的原因主要是中东战事导致能源供应受阻及能源价格跳涨。</p><p style=\"text-align: justify;\">德国经济与能源部长赖歇22日宣布，受中东局势动荡和能源价格冲击影响，德国政府将2026年经济增长预期下调至0.5%，将2027年经济增长预期下调至0.9%。</p></body></html>","source":"lsy1568181200495","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中东冲突最新情况：美伊停火原定今日结束，特朗普称最快24日重启和谈，伊朗否认</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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07:06","market":"hk","language":"zh","title":"苹果官宣CEO交接，库克发布致全球苹果用户公开信","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1148712428","media":"老虎资讯综合","summary":"当地时间周一美股盘后，苹果公司正式宣布高层人事调整：现任首席执行官蒂姆库克将于今年 9 月卸任，转任公司执行董事会主席；苹果硬件工程高级副总裁John Ternus将接任首席执行官。同日，库克面向全球苹果用户、苹果社群发布亲笔公开信，回顾十五年执掌历程，致谢用户陪伴，并寄语新任管理者，阐释苹果未来的传承与坚守。我会打开邮箱，阅读前一天收到的来自全球 Apple 用户的来信。今天，我们宣布我将迈出在 Apple 旅程中的下一步。","content":"<html><head></head><body><p>当地时间周一美股盘后，苹果公司正式宣布高层人事调整：现任首席执行官蒂姆・库克将于今年 9 月卸任，转任公司执行董事会主席；苹果硬件工程高级副总裁John Ternus将接任首席执行官。同日，库克面向全球苹果用户、苹果社群发布亲笔公开信，回顾十五年执掌历程，致谢用户陪伴，并寄语新任管理者，阐释苹果未来的传承与坚守。</p><p><strong>以下是信件原文：</strong></p><p>来自 Tim 的一封信</p><p>致 Apple 的社区：</p><p>过去 15 年来，我几乎每个早晨都以同样的方式开启这一天。我会打开邮箱，阅读前一天收到的来自全球 Apple 用户的来信。</p><p>你们与我分享生活中的点滴，告诉我 Apple 如何走进了你们的生活 ——比如某位用户的母亲被 Apple Watch 救下的那一刻，或是在难以攀登的山巅上拍下的那张完美的自拍照。你们感谢 Mac 如何改变了工作中的可能性，有时也会对我提出建议，因为某个你们珍视的功能没有如预期般正常工作。</p><p>在每一封这样的邮件中，我都能感受到我们共同人性中那颗跳动的心。我感到一种日益加深的责任感，驱使我们更加努力、走得更远。但最重要的是，我感受到一种无法用言语表达的感激——感激我竟然能成为在邮件的另一端，作为一家以超越言语能描述的方式来激发想象、让大家的生活更丰富的公司的领导者。这是何等的殊荣与幸运。</p><p>今天，我们宣布我将迈出在 Apple 旅程中的下一步。在接下来的几个月里，我将过渡到一个新的角色，于九月份卸任 CEO 一职，成为 Apple 的 Executive Chairman。将有一位新人接任我心中世界上最好的工作。这位领导者就是 John Ternus —— 一位杰出的工程师和思想家。他在过去 25 年里，致力于打造我们的用户深爱的 Apple产品，注重每一个细节，专注于每一个让产品变得更美妙、更大胆、更美丽、更有意义的可能。他是这个职位的最佳人选。</p><p>John 深谙 Apple 的初心与使命，珍视我们所坚守的价值，更牵挂每一位用户。他拥有非凡的正直来领导公司的品格和心性。我无比自豪地称他为 Apple 的下一任 CEO。在他的领导下，这家公司将达到令人难以置信的新高度，而在未来产品与服务所带来的每一次喜悦和发现中，你们都会感受到他的影响。我迫不及待地希望你们像我一样了解他。</p><p>这不是告别。但在这个过渡的时刻，我想借此机会说一声谢谢。这一次，不是代表公司——尽管公司内部对你们的感激之情如泉涌般满溢——而仅仅是代表我自己，Tim。一个来自不同时代、乡村之地长大的人，在这些神奇的时刻，成为了这家世界上最伟大公司的 CEO。感谢你们给予我的信任和善意。感谢你们在街头和我们的店里向我打招呼。感谢你们在我们发布新产品或服务时与我一同欢呼。最要感谢的是，你们相信我能领导这家始终把你们放在工作中心的公司。每一天，我们起床后都在思考，能做些什么让你们的生活变得更好一点。而每一天，你们都让我的生活成为了我所能期望的最好模样。</p><p>谢谢你们。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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如何改变了工作中的可能性，有时也会对我提出建议，因为某个你们珍视的功能没有如预期般正常工作。</p><p>在每一封这样的邮件中，我都能感受到我们共同人性中那颗跳动的心。我感到一种日益加深的责任感，驱使我们更加努力、走得更远。但最重要的是，我感受到一种无法用言语表达的感激——感激我竟然能成为在邮件的另一端，作为一家以超越言语能描述的方式来激发想象、让大家的生活更丰富的公司的领导者。这是何等的殊荣与幸运。</p><p>今天，我们宣布我将迈出在 Apple 旅程中的下一步。在接下来的几个月里，我将过渡到一个新的角色，于九月份卸任 CEO 一职，成为 Apple 的 Executive Chairman。将有一位新人接任我心中世界上最好的工作。这位领导者就是 John Ternus —— 一位杰出的工程师和思想家。他在过去 25 年里，致力于打造我们的用户深爱的 Apple产品，注重每一个细节，专注于每一个让产品变得更美妙、更大胆、更美丽、更有意义的可能。他是这个职位的最佳人选。</p><p>John 深谙 Apple 的初心与使命，珍视我们所坚守的价值，更牵挂每一位用户。他拥有非凡的正直来领导公司的品格和心性。我无比自豪地称他为 Apple 的下一任 CEO。在他的领导下，这家公司将达到令人难以置信的新高度，而在未来产品与服务所带来的每一次喜悦和发现中，你们都会感受到他的影响。我迫不及待地希望你们像我一样了解他。</p><p>这不是告别。但在这个过渡的时刻，我想借此机会说一声谢谢。这一次，不是代表公司——尽管公司内部对你们的感激之情如泉涌般满溢——而仅仅是代表我自己，Tim。一个来自不同时代、乡村之地长大的人，在这些神奇的时刻，成为了这家世界上最伟大公司的 CEO。感谢你们给予我的信任和善意。感谢你们在街头和我们的店里向我打招呼。感谢你们在我们发布新产品或服务时与我一同欢呼。最要感谢的是，你们相信我能领导这家始终把你们放在工作中心的公司。每一天，我们起床后都在思考，能做些什么让你们的生活变得更好一点。而每一天，你们都让我的生活成为了我所能期望的最好模样。</p><p>谢谢你们。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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第三财季营收2848.4亿元人民币，若不考虑银泰和高鑫零售的已处置业务收入，同比增长9%，预估2897.9亿元。即时零售与用户体验投入拉低利润率，第三财季经营利润率跌至4%营业利润：106.45亿元，同比-74%（经营利润率4%，上年同期15%）调整后EBITA：233.97亿元，同比-57%（调整后EBITA利润率8%，上年同期20%）净利润：156.31亿元，同比-66%非GAAP净利润：167.10亿元，同比-67%利润下滑的核心原因在于“战略性加码开支”：即时零售扩张、用户体验改造与技术投入增加，部分被云业务增长与经营效率改善抵消。分部调整后EBITA也清晰反映了“云赚到的钱被新战场花掉”：中国电商集团调整后EBITA：346.13亿元，同比-43%国际数字商业调整后EBITA：-20.16亿元（上年同期-49.52亿元，亏损显著收窄）云智能集团调整后EBITA：39.11亿元，同比+25%其他业务调整后EBITA：-97.92亿元（上年同期-31.76亿元，亏损扩大）即时零售规模扩大 AIDC持续提升效率阿里巴巴中国电商集团收入同比增长6%至1,593.47亿元，凭借稳健用户增长，持续巩固竞争优势。本季度，淘宝app月活跃消费者实现同比双位数提升，而88VIP会员数量持续同比双位数增长，超过5,900万。本季度，即时零售业务规模进一步扩大，提升用户体验，优化运营效率。受惠于履约物流效率的提升、订单结构改善及高客户留存率，即时零售业务收入同比升56%，单位经济效益和笔单价持续环比改善。AI相关产品收入保持强劲势头 实现连续第十个季度的三位数同比增长阿里云本季度收入同比增长36%至432.84亿元，AI相关产品收入连续第十个季度保持同比三位数增长；管理层称MaaS（Model-as-a-Service）平台增长强劲，正成为带动云业务的新引擎。消费端，千问 app深度接入淘天、即时零售、高德、飞猪、支付宝等生态服务，推动“从对话到任务执行”的AI 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Buy）评级。</p><p>这是一个相当大胆的预测——目前英伟达股价约为183美元，公司市值约为4.46万亿美元。Feinseth的目标价意味着该公司明年的市值可能接近9万亿美元。这也是FactSet跟踪的所有华尔街分析师中，对英伟达给出的最高目标价，而平均目标价为267.69美元。</p><p>Feinseth写道：“2026年领先的超大规模数据中心运营商和云服务提供商的合计资本支出预计将超过6500亿美元，其中英伟达将获得相当大的一部分。”</p><p>他补充说：“<strong>英伟达的增长正受益于一个规模庞大且持续时间很长的人工智能与加速计算机会。到2030年，AI基础设施支出预计将达到3万亿至4万亿美元。</strong>”</p><p>具体来看，Feinseth预计英伟达在未来12个月将实现4055.5亿美元的营收，以及2907.8亿美元的息税折旧摊销及重组前利润（EBITDAR），或2009.8亿美元的税后净经营利润。</p><p>Feinseth之所以得出这一明显高于市场的目标价，是因为他对英伟达未来12个月的EBITDAR预测给予30倍估值倍数，对税后净经营利润预测给予44倍倍数。</p><p>不过，如果英伟达股价要重新启动上涨，更广泛的市场可能需要对大型科技股整体态度发生明显转变。近期大型科技股并不受市场青睐，同时投资者也担心来自 <a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">美国超微公司</a> 等公司的竞争威胁。</p><p>英伟达接下来最可能的催化剂是其将于3月16日至19日举行的Nvidia GTC大会。如果最乐观的股价预测要实现，这家芯片制造商很可能需要在大会上展示一些重要的硬件创新成果。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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12:39","market":"us","language":"zh","title":"史诗级裁决落地！悬在美股头顶的这把大剑，真就这么没了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1103479179","media":"格隆汇","summary":"以及苹果，供应链全球化程度高达80%以上，关税导致零部件成本上涨7.8%，2025年三季度，净利润同比下降3.2%，其中，关税因素贡献了其中的60%。预测2026年，关税仍将占相关企业价格上涨因素的四分之一左右，盈利空间被持续挤压。第三大受益者是消费品行业。随着盈利预期修复、风险偏好回升、流动性预期宽松，美股可能将继续上涨。同时，美股的盈利增速将逐步回升，预计2026年，标普5","content":"<html><head></head><body><p>美东时间2月20日，美国联邦最高法院，以6:3的投票结果裁定：</p><p><strong>行政部门试图援引1977年《国际紧急经济权力法》（IEEPA），将贸易逆差或普通的经济竞争视为“国家紧急状态”，从而对全球进口商品实施地毯式关税的行为，属于“行政越权”。</strong></p><p>多数派意见书写得非常辛辣：<strong>“如果国会想要授予总统重塑全球贸易格局的权力，它必须说得‘清楚明白’。我们不能从模糊的法律文本中，推导出如此巨大的行政扩张。”</strong></p><p>随后白宫证实，在最高法院作出裁决后，美国政府依据先前行政令、援引IEEPA推动的相关关税将不再有效。</p><p>根据瑞银集团的测算，这部分被推翻的关税，占到特朗普2025年全年征收关税总额的75%，涵盖了从日用消费品、电子零部件到工业原材料的数千亿美元商品。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb4901c41de382430acbc6d71bbf5103\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"597\"/></p><p>受此影响，美股三大指数盘中全线拉升。</p><p>难道悬在美股头顶的这把大剑，真就这么没了？</p><p><strong>01、直接利益</strong></p><p>关税实际上是向进口商征税。</p><p>而进口商要么自己消化成本、压缩利润，要么把成本转嫁给消费者，无论哪种，最终都会拖累企业盈利，进而压制股价。</p><p>根据杜克大学与里士满联储、亚特兰大联储联合发布的《首席财务官调查》，2025年美国企业预计成本平均上涨4.4%，其中1.7%直接由关税推动；企业价格预计上涨3.9%，其中1.3%源于关税。</p><p>也就是说，美国企业近三分之一的涨价压力，都来自于关税政策。</p><p>比如沃尔玛最新的利润表数据（截至2025年10月31日），其营业成本高达3917.80亿美元，占总收入的75%以上，其中关税带来的额外成本，就占到了2.3%，相当于每年要多花近90亿美元。</p><p>以及苹果，供应链全球化程度高达80%以上，关税导致零部件成本上涨7.8%，2025年三季度，净利润同比下降3.2%，其中，关税因素贡献了其中的60%。</p><p>预测2026年，关税仍将占相关企业价格上涨因素的四分之一左右，盈利空间被持续挤压。</p><p>所以在裁决公布后，高盛、摩根士丹利等机构，才第一时间就上调了进口依赖型企业的盈利预测。</p><p>其中，高盛将沃尔玛2026财年的每股收益上调至3.05美元，较此前预测上调了7.3%，理由是<strong>“关税取消后，沃尔玛的采购成本将下降2.1%-2.5%，毛利率将提升1.2%，全年净利润将增加约12亿美元”。</strong></p><p>摩根士丹利将苹果2026财年的净利润预测上调4.8%，预计将通过降低零部件成本，推动iPhone销量同比增长3.5%，进而带动股价上涨。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9fca3150a7ecbdd5db7e10363b34702d\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"895\"/></p><p>反映到盘面上，就是这些企业的股价率先拉升，带动相关板块上涨。</p><p><strong>最大的赢家，毫无疑问是进口依赖度最高的零售行业。</strong></p><p>根据美国零售联合会的数据，零售行业的进口商品占比高达68%，服装、家具、电子产品等品类的进口占比，更是超过80%。</p><p>根据高盛的测算，关税取消后，美国零售行业的平均采购成本将下降2.3%-2.8%，毛利率将提升1.3%-1.5%。</p><p>2026年，美国零售行业的整体净利润将同比增长8.7%，较此前的预测上调了3.2%。</p><p>其中，关税税率最高的（之前达到25%）服装零售企业的受益最为明显，预计成本将下降5.2%-5.8%，净利润将同比增长12.3%。</p><p><strong>其次是供应链全球化程度最高的科技板块。</strong></p><p>根据美国半导体行业协会的数据，半导体行业的进口依赖度达72%，其中高端芯片零部件的进口依赖度高达90%以上，此前的关税政策导致美国半导体企业的零部件成本上涨7.8%，供应链交付周期延长12-15天，整个2025年美国半导体行业的净利润同比下降了2.3%。</p><p>若取消半导体零部件的进口关税，将推动半导体企业的成本下降3.5%-4.2%，供应链交付周期缩短至7-10天的正常水平。</p><p>高盛预测，2026年美国半导体行业的净利润将同比增长10.5%，其中，英伟达、英特尔等核心企业的净利润增速，将超过15%。</p><p><strong>第三大受益者是消费品行业。</strong></p><p>根据美国消费品制造商协会的数据，2025年消费品行业的进口成本平均上涨6.3%，其中食品饮料进口成本上涨4.8%，个人护理进口成本上涨7.2%。</p><p>为了消化成本压力，企业普遍提高了产品价格，导致美国消费品价格同比上涨3.9%，抑制了消费者的需求。</p><p>若取消消费品行业的进口关税，推动消费品企业的进口成本下降2.7%-3.2%，预计消费品价格将同比下降0.8%-1.0%，物价压力的缓解，刺激消费者的需求。</p><p>预计2026年，美国消费品零售额同比增长将回升至3.0%以上，带动消费品行业的净利润同比增长7.8%，较此前的预测上调了2.5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/af990318d067817646f02cb1101c0429\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"895\"/></p><p>那么输家又是谁？</p><p>必然是那些原本指望关税壁垒苟延残喘的美国本土低效制造业。</p><p>例如美国本土钢铁与铝业，以及公用事业、必选消费等纯内需型防御股。</p><p>……</p><p>而除此之外呢？</p><p><strong>02、通胀预期坍塌</strong></p><p>如果说进口依赖型企业盈利预期修复，是美股上涨的直接动力。</p><p>那么通胀预期降温、美联储政策转向预期升温，则是底层逻辑。</p><p>长期来看，美股始终被“通胀+美联储政策”牵着鼻子走：通胀高企，美联储就会加息、缩表，收紧流动性，股市承压；通胀降温，美联储就可能降息、扩表，释放流动性，股市迎来上涨。</p><p>最近几个月，相比其它市场，美股的整体表现很一般，最大的拖累之一就是激进的关税政策对通胀的冲击。</p><p>主要体现在输入型通胀上。</p><p>比如，美国对巴西征收50%的咖啡关税后，2025年7-8月，美国咖啡价格上涨4%，创下14年以来的最大月度涨幅；对墨西哥番茄征收17%的关税后，2025年8月，美国番茄价格上涨4%；对中国电子零部件征收25%的关税后，美国电子产品价格同比上涨5.7%，其中，笔记本电脑价格上涨6.3%，智能手机价格上涨4.8%。</p><p>根据美国商务部的数据，2025年美国进口商品的实际关税税率达到13.6%，是自40年代以来的最高水平，直接导致美国进口商品价格同比上涨8.3%，带动核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨2.5%，始终高于美联储2%的目标水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6816f478916faacfa7a84dd9a4e40fb\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"626\"/></p><p>OECD的预测显示，若关税政策持续，到2026年，美国平均通胀率将升至3%，届时美联储有可能被迫再次加息。</p><p>而最高法院的裁决，直接打破了“高关税→高通胀→加息”的可能性，通胀预期瞬间降温。</p><p>当日，美国市场的“通胀预期指数”从2.31%降至2.18%；衡量市场通胀担忧的通胀风险溢价也从0.42%降至0.35%，说明市场对未来通胀高企的担忧大幅缓解。</p><p>通胀预期降温，直接带动了美联储政策转向预期的升温。</p><p>根据芝商所（CME）的数据，2月19日前，市场预期美联储6月降息25个基点的概率为49.8%，维持利率不变的概率为49.2%；2月20日当天，预期美联储6月降息25个基点的概率飙升至83%，维持利率不变的概率降至16.2%。</p><p>更关键的是，市场对美联储年内降息的总幅度预期，也从之前的58个基点，上调至63个基点。</p><p>也就是说，市场预计美联储年内将降息2-3次。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2529c867cb55cc408f8bf195805a4975\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"768\"/></p><p>短期内，一季度美国进口量将小幅增长，贸易逆差小幅扩大。</p><p>随着盈利预期修复、风险偏好回升、流动性预期宽松，美股可能将继续上涨。</p><p>高盛预测，未来1个月，标普500指数将上涨2.3%-2.8%，道指将上涨1.8%-2.3%，纳指将上涨3.0%-3.5%，上面提到的零售、科技、消费品等受益板块，则将远超平均水平。</p><p>中期来看（假如有），根据摩根士丹利的预测，2026年全年，标普500指数将上涨10.5%，其中，科技板块涨幅将达到15.2%，零售板块涨幅将达到12.7%，消费品板块涨幅将达到10.3%，而钢铁板块、铝板块将下跌2.8%、3.5%。</p><p>同时，美股的盈利增速将逐步回升，预计2026年，标普500指数成分股的每股收益（EPS）将增长12%，较2025年的8.7%，大幅提升3.3%，其中，科技板块的EPS增速将达到16.3%，零售板块的EPS增速将达到13.5%。</p><p>更关键的是，随着全球贸易的不确定性缓解，WTO预计，2026年全球货物贸易量将增长0.9%（此前为0.5%）。</p><p>至于长期……本人认为完全没有必要讨论。</p><p>因为，事情就此结束了吗？</p><p>很明显并没有。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f67b794a8f9f309f4bcacd7a08bfe757\" title=\"\" tg-width=\"692\" tg-height=\"383\"/></p><p><strong>03</strong>、<strong>尾声</strong></p><p>需要说明。</p><p>最高法虽然封印了IEEPA，但并没有封印《1974年贸易法》的301条款、《1962年贸易扩展法》第232条，也没有封印国会的立法权。</p><p>特朗普仍然可以转向国会，要求通过专门的关税法案。</p><p>就在美国最高法裁定关税政策非法后仅仅几个小时，特朗普就赶紧宣布加征10%全球进口关税。</p><p>只能说只能后续的不确定性，依然存在。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>史诗级裁决落地！悬在美股头顶的这把大剑，真就这么没了？</title>\n<style 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10:38","market":"nz","language":"zh","title":"这一次不一样？美军“最早本周末打击伊朗”，油价会如何？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2612476894","media":"华尔街见闻","summary":"美伊局势骤燃，美军已集结起自2003年伊拉克战争以来最大规模的空中力量。与去年25分钟的速战不同，此次潜在行动或持续数周，目标直指伊朗核设施与导弹库。市场正评估供应中断风险，极端情景下油价恐突破130美元。尽管武力威慑升级，但大选年对通胀风险的顾虑，令部分投资者对美方是否最终动武仍持怀疑态度。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>美伊局势骤燃，美军已集结起自2003年伊拉克战争以来最大规模的空中力量。与去年25分钟的速战不同，此次潜在行动或持续数周，目标直指伊朗核设施与导弹库。市场正评估供应中断风险，极端情景下油价恐突破130美元。尽管武力威慑升级，但大选年对通胀风险的顾虑，令部分投资者对美方是否最终动武仍持怀疑态度。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">周三，美伊紧张局势骤然升温推动油价大涨。随着美军集结起<strong>自2003年伊拉克战争以来最大规模的空中力量</strong>，市场面对的不再是去年25分钟速战速决的&#34;午夜铁锤行动&#34;，而是一场可能持续数天乃至数周的军事行动。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，知情人士透露，<strong>美军已做好&#34;最早于本周末对伊朗发动军事打击&#34;的准备，但美国总统特朗普尚未最终决定。</strong>消息人士称，白宫已获悉，在近几日美军向中东大幅增兵后，军方已做好周末发动攻击的准备。新华社2月18日报道称，目前没有任何迹象表明美国与伊朗的外交谈判会取得突破，与此同时，越来越多的证据表明美对伊军事行动&#34;迫在眉睫&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">WTI原油周三日内涨幅达5%，报65.04美元/桶。与此同时，市场正在评估多种油价冲击情景：从伊朗160万桶/日出口中断推动油价上涨10-12美元，到波斯湾1800万桶/日出口受阻可能将油价推向130美元以上的历史高位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9224f6899dd4e61c22cbd4560d6fa27b\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"670\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">白宫新闻秘书Karoline Leavitt周三表示，美伊在某些议题上&#34;仍相距甚远&#34;。副总统JD Vance此前表示，尽管日内瓦谈判取得一些进展，但伊朗未能满足特朗普设定的&#34;红线&#34;。Leavitt称伊朗预计在未来几周内回应美方关切，&#34;外交始终是他的首选，伊朗明智的做法是与特朗普总统达成协议&#34;。</p><h2 id=\"id_2402486081\">美国在中东集结2003年以来最大空中力量，行动或持续数周</h2><p style=\"text-align: justify;\">据新华社报道援引消息人士的话说，美国和以色列很可能将联合行动，其规模将比去年6月“12日战争”大得多，对伊朗更具“生存性威胁”，也将对整个地区产生深远影响。2025年6月，白宫设定了两周时间让特朗普决定是继续谈判还是发动空袭。三天后，他发动了&#34;午夜铁锤行动&#34;，整个行动仅持续25分钟，目标是伊朗的核设施。</p><p style=\"text-align: justify;\">据媒体报道，美国正向中东派遣大量战斗机和支援机群，<strong>集结自2003年伊拉克战争以来该地区最大规模的空中力量。</strong>过去几天美国持续向中东调动先进的F-35和F-22战斗机，第二艘搭载攻击机和电子战飞机的航空母舰正在前往途中。对大规模空中作战至关重要的指挥控制机也在调动中，关键防空系统近几周已部署到位。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>据美国官员透露，新的作战行动可能持续数天至数周。</strong>前五角大楼官员、大西洋理事会研究员Alex Plitsas表示，美军目前在该地区集结的力量&#34;规模空前&#34;，这种程度的军事集结在近几十年中从未出现过。</p><p style=\"text-align: justify;\">&#34;我们集结的陆基攻击机、指挥控制系统和海基平台的规模和组合是前所未有的，&#34;Plitsas说，&#34;我们几十年来没有在这个地区看到过这样的军事集结。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">媒体报道称，部署包括航母打击群、陆基飞机、空中加油机和指挥控制资产，这使特朗普可以选择发动持续的空中和海上作战，而无需投入美国地面部队。媒体援引知情人士称，如果行动发生，&#34;将是数周的持续行动&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">打击目标可能涵盖多个层面——从针对武器设施和中层官员的定点打击，到可能推翻现有政权的&#34;斩首行动&#34;。首要目标是摧毁伊朗的导弹、发射器、无人机及无人机工厂，以防止对美军和以色列的报复性打击。</p><h2 id=\"id_3935784129\">两周时间窗口再现</h2><p style=\"text-align: justify;\">时间线与军事部署密切相关。第二艘航母&#34;杰拉尔德·福特号&#34;(USS Gerald R. Ford)正在前往该地区的途中。Leavitt周三表示，伊朗预计在&#34;未来几周&#34;向美方提供更多细节。据军事专家预测，<strong>USS Gerald R. Ford号航母抵达该地区也需要约两周时间。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">&#34;如果你看看他们回应副总统评论和军事集结的时间线，这告诉我们，如果总统选择下令，我们随时都有可能发起大规模行动，&#34;一位熟悉白宫讨论的消息人士对媒体表示。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>但不同优先事项增加了谈判复杂性。</strong>Plitsas指出，对华盛顿而言，主要关切是伊朗核计划；对以色列而言，紧迫威胁是德黑兰不断增长的弹道导弹库存，目前以每月约300枚的速度增长，可能很快超过防御拦截能力；区域伙伴则关注伊朗支持的代理人组织。</p><p style=\"text-align: justify;\">&#34;即使美国达成出色的核协议，如果不延伸到弹道导弹，也不意味着以色列会满意，&#34;消息人士对媒体称，&#34;如果不包括代理人组织，其他区域伙伴可能也不会满意。&#34;这意味着仅限核议题的谈判实际上可能增加冲突可能性。</p><h2 id=\"id_2715310970\">油价扰动的四种情景</h2><p style=\"text-align: justify;\">据能源分析，市场正在评估四种主要的供应中断情景。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>情景一：</strong>美国或以色列封锁伊朗原油出口。这可能中断伊朗高达160万桶/日的原油出口。由于石油是全球可互换商品，可能推动全球原油价格上涨至少10-12美元。这一情景可逆，意味着封锁可随时解除，出口量此后反弹。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>情景二：</strong>伊朗干扰阿拉伯海湾石油运输。伊朗可能针对途经霍尔木兹海峡的出口流（该海峡进出航道仅2英里宽），使用快速攻击艇、无人机、反舰导弹或水雷。高达1800万桶/日的非伊朗原油和成品油可能受到影响。这一情景可能在数周内中断数百万桶/日供应，直到盟军海军力量中和威胁。原油价格可能攀升至每桶90美元以上，推动美国零售汽油价格远超全国平均每加仑3美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>情景三</strong>：美国或以色列直接攻击伊朗石油设施。打击可能针对Kharg岛（占伊朗近乎全部160万桶/日出口）及其供应线、海上生产平台。不仅伊朗原油出口面临风险，其额外150万桶/日国内产量和国内运输燃料供应也可能受影响。油价影响可能超过情景一的10-12美元涨幅，因基础设施损坏可能长期影响供应，且市场担忧进一步升级。油价可能突破每桶100美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>情景四：</strong>伊朗直接攻击阿拉伯海湾石油设施。这可能针对生产油田、集输处理节点或出口码头。1800万桶/日非伊朗出口中的相当部分可能受影响，具体取决于哪些资产下线及持续时间。这可能导致历史性油价飙升，可能高于2022年俄乌冲突后触及的每桶130美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">以伊拉克为例，其全部350万桶/日的海湾出口依赖非常接近伊朗领海的海上装载设施。这些海上装载点修复耗时较长——去年11月乌克兰对黑海里海管道联盟码头类似平台的打击，导致50万桶/日产能（占码头产量三分之一）下线数月。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，卡塔尔每日超过100亿立方英尺的液化天然气出口也可能因水雷、对气体运输船的直接攻击或Ras Laffan港口出口码头瘫痪而中断，这可能推高远至美国的电力价格。</p><h2 id=\"id_939244796\">市场怀疑论依然存在</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管军事集结规模空前，部分市场人士对特朗普真会动武持怀疑态度。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>&#34;我是个怀疑论者，仍然不相信特朗普会在一个将可负担性列为重要议程的选举年，冒着推高国内油价的风险，&#34;</strong>盛宝银行大宗商品策略主管Ole Sloth Hansen表示。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Ford)正在前往该地区的途中。Leavitt周三表示，伊朗预计在&#34;未来几周&#34;向美方提供更多细节。据军事专家预测，<strong>USS Gerald R. Ford号航母抵达该地区也需要约两周时间。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">&#34;如果你看看他们回应副总统评论和军事集结的时间线，这告诉我们，如果总统选择下令，我们随时都有可能发起大规模行动，&#34;一位熟悉白宫讨论的消息人士对媒体表示。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>但不同优先事项增加了谈判复杂性。</strong>Plitsas指出，对华盛顿而言，主要关切是伊朗核计划；对以色列而言，紧迫威胁是德黑兰不断增长的弹道导弹库存，目前以每月约300枚的速度增长，可能很快超过防御拦截能力；区域伙伴则关注伊朗支持的代理人组织。</p><p style=\"text-align: justify;\">&#34;即使美国达成出色的核协议，如果不延伸到弹道导弹，也不意味着以色列会满意，&#34;消息人士对媒体称，&#34;如果不包括代理人组织，其他区域伙伴可能也不会满意。&#34;这意味着仅限核议题的谈判实际上可能增加冲突可能性。</p><h2 id=\"id_2715310970\">油价扰动的四种情景</h2><p style=\"text-align: justify;\">据能源分析，市场正在评估四种主要的供应中断情景。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>情景一：</strong>美国或以色列封锁伊朗原油出口。这可能中断伊朗高达160万桶/日的原油出口。由于石油是全球可互换商品，可能推动全球原油价格上涨至少10-12美元。这一情景可逆，意味着封锁可随时解除，出口量此后反弹。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>情景二：</strong>伊朗干扰阿拉伯海湾石油运输。伊朗可能针对途经霍尔木兹海峡的出口流（该海峡进出航道仅2英里宽），使用快速攻击艇、无人机、反舰导弹或水雷。高达1800万桶/日的非伊朗原油和成品油可能受到影响。这一情景可能在数周内中断数百万桶/日供应，直到盟军海军力量中和威胁。原油价格可能攀升至每桶90美元以上，推动美国零售汽油价格远超全国平均每加仑3美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>情景三</strong>：美国或以色列直接攻击伊朗石油设施。打击可能针对Kharg岛（占伊朗近乎全部160万桶/日出口）及其供应线、海上生产平台。不仅伊朗原油出口面临风险，其额外150万桶/日国内产量和国内运输燃料供应也可能受影响。油价影响可能超过情景一的10-12美元涨幅，因基础设施损坏可能长期影响供应，且市场担忧进一步升级。油价可能突破每桶100美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>情景四：</strong>伊朗直接攻击阿拉伯海湾石油设施。这可能针对生产油田、集输处理节点或出口码头。1800万桶/日非伊朗出口中的相当部分可能受影响，具体取决于哪些资产下线及持续时间。这可能导致历史性油价飙升，可能高于2022年俄乌冲突后触及的每桶130美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">以伊拉克为例，其全部350万桶/日的海湾出口依赖非常接近伊朗领海的海上装载设施。这些海上装载点修复耗时较长——去年11月乌克兰对黑海里海管道联盟码头类似平台的打击，导致50万桶/日产能（占码头产量三分之一）下线数月。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，卡塔尔每日超过100亿立方英尺的液化天然气出口也可能因水雷、对气体运输船的直接攻击或Ras Laffan港口出口码头瘫痪而中断，这可能推高远至美国的电力价格。</p><h2 id=\"id_939244796\">市场怀疑论依然存在</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管军事集结规模空前，部分市场人士对特朗普真会动武持怀疑态度。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>&#34;我是个怀疑论者，仍然不相信特朗普会在一个将可负担性列为重要议程的选举年，冒着推高国内油价的风险，&#34;</strong>盛宝银行大宗商品策略主管Ole Sloth Hansen表示。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cdc7ca9eb3fdcde7868d42c981e73b12","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3765857","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2612476894","content_text":"美伊局势骤燃，美军已集结起自2003年伊拉克战争以来最大规模的空中力量。与去年25分钟的速战不同，此次潜在行动或持续数周，目标直指伊朗核设施与导弹库。市场正评估供应中断风险，极端情景下油价恐突破130美元。尽管武力威慑升级，但大选年对通胀风险的顾虑，令部分投资者对美方是否最终动武仍持怀疑态度。周三，美伊紧张局势骤然升温推动油价大涨。随着美军集结起自2003年伊拉克战争以来最大规模的空中力量，市场面对的不再是去年25分钟速战速决的\"午夜铁锤行动\"，而是一场可能持续数天乃至数周的军事行动。据央视新闻，知情人士透露，美军已做好\"最早于本周末对伊朗发动军事打击\"的准备，但美国总统特朗普尚未最终决定。消息人士称，白宫已获悉，在近几日美军向中东大幅增兵后，军方已做好周末发动攻击的准备。新华社2月18日报道称，目前没有任何迹象表明美国与伊朗的外交谈判会取得突破，与此同时，越来越多的证据表明美对伊军事行动\"迫在眉睫\"。WTI原油周三日内涨幅达5%，报65.04美元/桶。与此同时，市场正在评估多种油价冲击情景：从伊朗160万桶/日出口中断推动油价上涨10-12美元，到波斯湾1800万桶/日出口受阻可能将油价推向130美元以上的历史高位。白宫新闻秘书Karoline Leavitt周三表示，美伊在某些议题上\"仍相距甚远\"。副总统JD Vance此前表示，尽管日内瓦谈判取得一些进展，但伊朗未能满足特朗普设定的\"红线\"。Leavitt称伊朗预计在未来几周内回应美方关切，\"外交始终是他的首选，伊朗明智的做法是与特朗普总统达成协议\"。美国在中东集结2003年以来最大空中力量，行动或持续数周据新华社报道援引消息人士的话说，美国和以色列很可能将联合行动，其规模将比去年6月“12日战争”大得多，对伊朗更具“生存性威胁”，也将对整个地区产生深远影响。2025年6月，白宫设定了两周时间让特朗普决定是继续谈判还是发动空袭。三天后，他发动了\"午夜铁锤行动\"，整个行动仅持续25分钟，目标是伊朗的核设施。据媒体报道，美国正向中东派遣大量战斗机和支援机群，集结自2003年伊拉克战争以来该地区最大规模的空中力量。过去几天美国持续向中东调动先进的F-35和F-22战斗机，第二艘搭载攻击机和电子战飞机的航空母舰正在前往途中。对大规模空中作战至关重要的指挥控制机也在调动中，关键防空系统近几周已部署到位。据美国官员透露，新的作战行动可能持续数天至数周。前五角大楼官员、大西洋理事会研究员Alex Plitsas表示，美军目前在该地区集结的力量\"规模空前\"，这种程度的军事集结在近几十年中从未出现过。\"我们集结的陆基攻击机、指挥控制系统和海基平台的规模和组合是前所未有的，\"Plitsas说，\"我们几十年来没有在这个地区看到过这样的军事集结。\"媒体报道称，部署包括航母打击群、陆基飞机、空中加油机和指挥控制资产，这使特朗普可以选择发动持续的空中和海上作战，而无需投入美国地面部队。媒体援引知情人士称，如果行动发生，\"将是数周的持续行动\"。打击目标可能涵盖多个层面——从针对武器设施和中层官员的定点打击，到可能推翻现有政权的\"斩首行动\"。首要目标是摧毁伊朗的导弹、发射器、无人机及无人机工厂，以防止对美军和以色列的报复性打击。两周时间窗口再现时间线与军事部署密切相关。第二艘航母\"杰拉尔德·福特号\"(USS Gerald R. 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style=\"\"><li><p>AMD第四季度营收和EPS盈利均继续大增，且增长强于华尔街预期</p></li></ul><p><strong>结构</strong></p><ul style=\"\"><li><p>买入一张2026年3月6日到期、行权价为245的CALL</p></li><li><p>卖出一张2026年3月6日到期、行权价为250的CALL</p></li></ul><p><strong>盈亏平衡点（到期）</strong>：247.28（目前收盘价位242.11）</p><p>‌<a href=\"https://ttm.financial/OPT/AMD 20260306 245.0 CALL BUY 1 | AMD 20260306 250.0 CALL SELL 1\" title=\"$AMD 跨價 260306 245C/250C$  \" class=\"immutable-element\">$AMD 跨價 260306 245C/250C$  </a>‌</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/2c20120d9769a1dd256410bf7ec90370\" tg-width=\"1179\" tg-height=\"1333\"/></p><h2 id=\"id_1660857975\">二、AMD偏空策略：看跌期权熊市价差</h2><p><strong>逻辑</strong></p><ul style=\"\"><li><p>本季度的营收指引不够炸裂，AMD在AI芯片市场的突围仍需时日，不够“爆炸性”的好消息可能让AMD遭遇获利回吐</p></li></ul><p><strong>结构</strong></p><ul style=\"\"><li><p>买入一张2026年3月6日到期、行权价为240的PUT</p></li><li><p>卖出一张2026年3月6日到期、行权价为235的PUT</p></li></ul><p><strong>盈亏平衡点（到期）</strong>：237.3（目前价位242.11）</p><p><a 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 ‌二、AMD偏空策略：看跌期权熊市价差逻辑本季度的营收指引不够炸裂，AMD在AI芯片市场的突围仍需时日，不够“爆炸性”的好消息可能让AMD遭遇获利回吐结构买入一张2026年3月6日到期、行权价为240的PUT卖出一张2026年3月6日到期、行权价为235的PUT盈亏平衡点（到期）：237.3（目前价位242.11）$AMD 跨價 260306 235P/240P$三、AMD空头鹰式期权策略逻辑AMD股价在财报后进入一段时间的盘整期，将在一定范围内震荡。结构买出一张2026年3月6日到期、行权价为235的PUT卖入一张2026年3月6日到期、行权价为240的PUT卖入一张2026年3月6日到期、行权价为245的CALL买出一张2026年3月6日到期、行权价为250的CALL盈亏平衡点（到期）：235.02，249.98（目前价位242.11）$AMD 鐵鷹式期權 260306 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content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>始祖鸟喜马拉雅山脉“烟花秀”引争议，母公司亚玛芬体育盘前大跌</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ 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16:21</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>周一，始祖鸟母公司 <a href=\"https://laohu8.com/S/AS\">亚玛芬体育</a>盘前一度大跌近12%，截至发稿跌幅约10%。消息面上，近日，始祖鸟在喜马拉雅山脉联动蔡国强放烟花一事持续引发广泛争议。9月21日，始祖鸟在官方微博发布致歉信，承诺在政府部门监管下，配合艺术家团队复核项目全过程的环境生态影响，邀请第三方专业环保机构开展评估，并依据结果和社会反馈展开补救行动。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8455d857c9b2f6cb3259be0f9a0ffa4b\" tg-width=\"436\" tg-height=\"123\"/></p><p>据了解，始祖鸟(ARC&#39;TERYX)是全球顶级户外品牌，1989年创立于加拿大温哥华，2019年被安踏集团牵头的财团收购，现隶属于芬兰亚玛芬体育，旗下拥有萨洛蒙、威尔逊等品牌。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/59c2e4cc1933a9d99558914c183983ac","relate_stocks":{"AS":"亚玛芬体育"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1188647674","content_text":"周一，始祖鸟母公司 亚玛芬体育盘前一度大跌近12%，截至发稿跌幅约10%。消息面上，近日，始祖鸟在喜马拉雅山脉联动蔡国强放烟花一事持续引发广泛争议。9月21日，始祖鸟在官方微博发布致歉信，承诺在政府部门监管下，配合艺术家团队复核项目全过程的环境生态影响，邀请第三方专业环保机构开展评估，并依据结果和社会反馈展开补救行动。据了解，始祖鸟(ARC'TERYX)是全球顶级户外品牌，1989年创立于加拿大温哥华，2019年被安踏集团牵头的财团收购，现隶属于芬兰亚玛芬体育，旗下拥有萨洛蒙、威尔逊等品牌。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AS":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1773,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":478672679932264,"gmtCreate":1757895413707,"gmtModify":1757895415969,"author":{"id":"4203166501769032","authorId":"4203166501769032","name":"winwin78","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4203166501769032","idStr":"4203166501769032"},"themes":[],"title":"","htmlText":"摆明操控股价的庄股","listText":"摆明操控股价的庄股","text":"摆明操控股价的庄股","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/478672679932264","repostId":"1134366672","repostType":2,"repost":{"id":"1134366672","kind":"news","pubTimestamp":1757815551,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1134366672?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-09-14 10:05","market":"hk","language":"zh","title":"一年卖出23万辆，中产撑起“折叠车第一股”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1134366672","media":"体育大生意","summary":"9月9日，被称为“折叠自行车第一股”的Dahon大行科工在香港联交所主板正式挂牌交易，当日开盘价为67.5港元，较49.5港元的发行价大幅高开36.36%。灼识咨询资料显示，按2024年零售量计，大行于中国内地折叠自行车行业排名第一，市场份额达26.3%；公司亦位居全球折叠自行车行业首位，市场份额达6.2%。整个2024年，大行共售出了22.95万辆自行车。数据显示，2024年前9个月，大行在中端市场售出了11.27万辆折叠自行车，平均售价为2129元人民币。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p><strong>目前，大行超过90%的营收来源于中国市场。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">靠着折叠自行车这款拳头产品，来自深圳的这家企业登上了港交所主板。</p><p style=\"text-align: justify;\">9月9日，被称为“折叠自行车第一股”的Dahon大行科工（下称大行）在香港联交所主板正式挂牌交易，当日开盘价为67.5港元，较49.5港元的发行价大幅高开36.36%。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，在9月8日的暗盘交易时段，大行在富途平台的涨幅一度高达203%至150港元。</p><p style=\"text-align: justify;\">至9月12日港股收盘日为止，大行股价为55港元，总市值为17亿港元。</p><p style=\"text-align: justify;\">投资者对于大行的追捧，在更早的认购阶段已经“爆表”。本次IPO大行计划集资额约为3.9亿港元，当中仅10%作公开认购。而到了最终的截止阶段，大行获超7500倍超额认购，成为了港股历史上新的“超购王”。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一手中签率仅为0.02%，足以显示出广大投资者对于大行及其背后户外赛道的追捧。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在体育大生意看来，大行成为港股新的“超购王”固然与其公开认购数量相对较低有关联，但不应该忽略其在户外运动赛道，尤其是在折叠自行车领域占据强大的主导地位不无关系。</p><p style=\"text-align: justify;\">自2020年以来，户外运动市场的整体爆发提升了骑行运动的热度，参与人数大幅增长。根据《2024小红书运动户外行业白皮书》显示，骑行相关的笔记点击量已经超过100亿。</p><p style=\"text-align: justify;\">相对于竞技感更重的公路自行车，“身材”相对轻便的折叠自行车更适合大众在日常休闲场景中骑行。在北京、上海、成都和杭州等城市，折叠自行车甚至变身为潮流单品，成为了消费者的出行单品之一。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>创始人被称为“中国现代折叠自行车之父”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">由韩德玮在1982年创立的大行，在过去几年迎来高速增长。其背后正是切中了消费者对于轻量化骑行的需求。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，现年83岁高龄的韩德玮，在其41岁时才创立大行。在创业投入折叠自行车领域之前，韩德玮的工作是在航天与国防领域工作，并曾经参与过阿波罗登月计划。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ada7d831c34c00e6973bc04063c5d752\" alt=\"大行创始人韩德玮\" title=\"大行创始人韩德玮\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"737\"/><span>大行创始人韩德玮</span></p><p style=\"text-align: justify;\">韩德玮自传中表示自己更喜欢环保卫士、绿色交通践行者的称谓，而不是著名的美国航天专家、激光物理学家和企业家。</p><p style=\"text-align: justify;\">放弃航天科研工作转而创立大行，成为了韩德玮的重要人生转折点。有媒体甚至把韩德玮称之为“中国现代折叠自行车之父”。</p><p style=\"text-align: justify;\">按照韩德玮的设想，原本他只想将自己的专利授权给凤凰等自行车厂商，但由于最终未能成功合作，因此韩德玮便有了自己生产的想法。一家知名的中国折叠自行车品牌，便从1982年开始走向世界。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>招股书显示，韩德玮持有大行约88.56%股权，为公司控股股东。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2024年售出22.9万辆，营收4.5亿元</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">提到折叠自行车，来自英国的“自行车爱马仕”Brompton（人称小布）是行业公认的最顶端品牌之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">但由于其产品普遍零售价格位居高位，几乎清一色处于万元以上的价格带。因此并不是所有普通消费者都愿意支付如此高昂的价格购买一辆小布。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么这就提供了让大行实现快速增长的机会，并帮助这家企业成为全球折叠自行车的“销冠”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13d620d0459f53cfbdb3903b2328f9a5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">灼识咨询资料显示，按2024年零售量计，大行于中国内地折叠自行车行业排名第一，市场份额达26.3%；公司亦位居全球折叠自行车行业首位，市场份额达6.2%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>整个2024年，大行共售出了22.95万辆自行车。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">折叠自行车1000至5000元这几个价格带，可以说被大行牢牢占据。招股书显示，大行将旗下产品划分为三个价格带，分别是大众市场（2500元以下）、中端市场（2500-5000元）和高端市场（5000元以上）。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2500-5000元的中端市场成为了大行的营收支柱，该部分收入占大行总营收的比例达到69.7%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">数据显示，2024年前9个月，大行在中端市场售出了11.27万辆折叠自行车，平均售价为2129元人民币。</p><p style=\"text-align: justify;\">而在2023年同期，这一数字为6.61万辆。这就意味着大行在一年内，销量翻了接近一倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89f5777c389e3907853504c02cbf6bea\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"721\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>招股书的营收数据表示，大行年营收从2022年的2.54亿元人民币提升至2024年的4.5亿元人民币，自行车业务毛利率从2022年的30.4%提升至32.2%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">随着骑行市场的增长，大行的目光也不仅仅只放在折叠自行车领域。“我们以P8等久经考验的畅销车型为基础，再加上新开发的车型，打造出一个全方位的自行车产品阵容，能够满足城市上班族、探险爱好者乃至竞赛骑手等不同类型消费者的各种需求。”大行在招股书中表示。</p><p style=\"text-align: justify;\">在中国内地线下市场，大行以经销商渠道为主。截至2025年4月30日，大行与遍布中国30个省级行政区的38家经销商合作，覆盖680个零售点。而在线上渠道，大行进驻了京东、天猫、抖音及拼多多等主要电商平台。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>由中产撑起的折叠自行车市场</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">体育大生意认为，大行近几年的高速增长与中产阶级群体在户外运动领域的活跃不无关系。或者可以用更直白地话来形容，中产阶级用钱包“撑起”了大行此次IPO。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>目前，大行超过90%的营收来源于中国市场。</strong>这固然成为了大行实现快速增长的引擎，但从另一方面来看，单一市场营收占比过高的情况之下，若主力消费者在未来几年对折叠自行车“祛魅”后，则会让大行加速陷入增收的困境。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbef4eb3aa4090ce6c5983c674fd499c\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>财务数据显示，2022年至2024年，大行在中国市场的营收占比分别为77.9%、93.2%以及93.4%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，中国户外运动市场仍然处于增量阶段，参与户外运动的消费者购买力整体向好。从消费水平看，户外运动爱好者年均消费保持在较高水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据小红书的《2023户外生活趋势报告》显示，户外运动爱好者在单个户外运动项目上的消费年均达2000至5000元，其中骑行人均花费为4033元。</p><p style=\"text-align: justify;\">从消费趋势看，随着中产阶级对健康生活方式的追求以及休闲时间的增多，参与户外骑行等运动的人数呈逐年上升态势，这奠定了大行在中国市场增长的最重要基础。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，骑行文化在国内一些城市逐渐兴起，城市中规划的骑行道越来越多，各类骑行社群活动也频繁举办，“4+2”出行的郊游方式等，进一步激发了消费者购买折叠自行车的热情。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0a4d0a9faaccfde4ba9094e5ee66874\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">日前有关部门发布的《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》文件中，就继续强调推动户外运动产业发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">“制定新一轮户外运动产业发展规划，以各地自然资源禀赋为依托，差异化发展山地户外、水上、汽车摩托车、航空等户外运动项目，推动建设高质量户外运动目的地。”意见称。</p><p style=\"text-align: justify;\">体育产业与户外行业等政策层面的引导与支持，无疑为大行等专注在户外运动的相关企业，提供了更为广阔的发展空间和政策红利。体育大生意预见，在政策与市场的双重驱动下，短时间内大行在中国市场的营收占比有望继续保持高增速。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，大行也需要警惕激烈的行业竞争。除了传统的自行车制造商外，一些新兴的科技企业也开始涉足折叠自行车领域，通过技术创新和智能化手段提升产品竞争力。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此对于大行来说，如何保持国内市场高速增长的同时，积极拓展海外市场、降低单一市场依赖度、继续提升品牌和产品竞争力，将是其未来发展中需要重点关注和解决的问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">若通过更丰富的产品矩阵打开了海外市场，大行的营收与市值将有望迎来更广阔的增长前景。</p></body></html>","source":"lsy1594365659127","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一年卖出23万辆，中产撑起“折叠车第一股”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ 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class=\"title\">\n一年卖出23万辆，中产撑起“折叠车第一股”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-09-14 10:05 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5NTQyMDQwNg==&mid=2652175528&idx=1&sn=99897d4f1bc46a0e0d497817b7d27382&chksm=8aebe2b9388a4ee54ffd5405295ff237818a4f592c74604003a267f2c21c1ca67dce9f03ebb0&scene=0&xtrack=1#rd><strong>体育大生意</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>目前，大行超过90%的营收来源于中国市场。靠着折叠自行车这款拳头产品，来自深圳的这家企业登上了港交所主板。9月9日，被称为“折叠自行车第一股”的Dahon大行科工（下称大行）在香港联交所主板正式挂牌交易，当日开盘价为67.5港元，较49.5港元的发行价大幅高开36.36%。值得一提的是，在9月8日的暗盘交易时段，大行在富途平台的涨幅一度高达203%至150港元。至9月12日港股收盘日为止，大行股价...</p>\n\n<a 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08:49","market":"hk","language":"zh","title":"100亿，“东南亚泡泡玛特”诞生了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2561373287","media":"融中财经","summary":"再融100亿TOP TOY，最近收到了一笔钱。TOP TOY，算是名创优品自己的“$泡泡玛特$”。名创优品表示，其正在对其以“TOP TOY”品牌运营的潮流玩具业务潜在分拆上市可能性进行初步评估，以期优化股东价值。淡马锡押注“东南亚版泡泡玛特”今年6月8日，根据福布斯实时富豪榜，泡泡玛特创始人王宁身家为203亿美元，超越$牧原股份$创始人秦英林身家163亿美元，成为了河南新首富。","content":"<html><head></head><body><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cb77ecce93b070d75e1557a04df3a77\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"460\"/></p><p>今天，我的朋友圈被一个潮玩刷屏了。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MNSO\">名创优品</a>旗下潮玩品牌TOP TOY宣布获淡马锡领投资金，投后估值直冲100亿港元。</p><p>五年前TOP TOY还在用一家门店试水“全球潮玩集合平台”的概念，如今，280家门店已把“Tammy的坏笑”和“卷卷羊的眼泪”打造出圈。</p><p>淡马锡押注的不只是一只手办的利润，而是把“孤独、治愈、反叛”等Z世代情绪封装成可交易资产的整条产业链。此刻的百亿港元估值，既是TOP TOY分拆IPO的跳板，也是淡马锡用主权基金的长钱锁定“亚洲Z世代消费”超级主题的又一枚筹码。</p><p><strong>再融100亿</strong></p><p>TOP TOY，最近收到了一笔钱。</p><p>近日， <a href=\"https://laohu8.com/S/09896\">名创优品</a>集团旗下潮玩品牌TOP TOY宣布收获来自全球投资机构淡马锡领投的最新融资，投后估值达到约100亿港元。</p><p>TOP TOY，算是名创优品自己的“<a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">泡泡玛特</a>”。</p><p>2020年，广州正佳广场开出首店，TOP TOY正式亮相，这个由名创优品旗下独立运营，定位为“全球潮玩集合平台”想让“潮玩＝TOP TOY”。它把门店做成沉浸式的文化展场，连卖带玩，用盲盒、积木、手办、雕像、拼装高达、BJD娃娃等全品类覆盖10到40岁的年轻人，价格从几十元到上万元应有尽有；Tammy、卷卷羊、Twinkle、Yoyo、藏物精灵VERA等自家角色和<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>、漫威、火影等200多个国际IP同台亮相，再叠加名创优品的供应链，三年间门店从1家飙到2024年底的200余家，遍布国内80多座城市。之后，TOP TOY又把旗帜插到马来西亚吉隆坡和泰国曼谷，正式启动海外扩张，计划五年内让海外销售过半，门店开进40国，商品卖到150国。</p><p>对年轻人来说，TOP TOY不仅是一家“有温度的潮玩公司”，更是一座随时可逛的潮流游乐场，它正把中国原创的潮玩故事讲给世界听。</p><p>这次淡马锡的投资和投后重新估值，也让一部分人认为这是不是TOP TOY单拆上市的下一步棋。</p><p>早几个月，就有消息称名创优品已聘请<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>和瑞银集团为TOP TOY香港IPO提供服务，名创优品还希望在出售股份之前，从主权财富基金等潜在投资者那里为TOP TOY引入新的投资。这也是继今年3月后，TOP TOY第二次被传出想要赴港上市。</p><p>针对分拆上市的传言，名创优品也给出了回应，称其注意到若干媒体报道称名创优品可能计划分拆公司特定业务独立上市。名创优品表示，其正在对其以“TOP TOY”品牌运营的潮流玩具业务潜在分拆上市可能性进行初步评估，以期优化股东价值。名创优品进一步指出，该计划属于初步阶段，是否会推进取决于包括市场条件在内的诸多因素，无法保证该项拟议计划的时间、上市地点或其他细节。</p><p><strong>TOP TOY想要分拆上市，可能是因为潮玩的高溢价属性和名创优品本身的“性价比”属性不完全一致。</strong></p><p>名创优品以“十元店”模式起家，和所有“十元店”一样，毛利率并不是名创优品的强项、单店模型也是重周转；而TOP TOY卖的是IP溢价，自营+独家SKU占比高，毛利率更有优势，更像内容消费品公司，资本也更愿意给“内容+平台”高PE。</p><p><strong>所以，把TOP TOY单独拎出来，可能是基于几点考虑：一是可以把业务的估值一次性释放，反哺母公司在渠道、供应链上的投入</strong>；二是让TOP TOY拿到独立融资，去烧海外开店、IP孵化、数字平台这些“吞钱”项目，而不必担心拖累母公司利润表；三是方便做股权激励，把设计师、IP方、门店运营团队直接绑定在TOP TOY的股价上，避免与名创优品原有薪酬体系打架。</p><p>简单说，分拆上市是让“卖杂货的”继续赚稳定现金流，让“卖梦想的”去资本市场讲更大的故事，两边各取所需。</p><p><strong>淡马锡押注</strong></p><p><strong>“东南亚版泡泡玛特”</strong></p><p>今年6月8日，根据福布斯实时富豪榜，泡泡玛特创始人王宁身家为203亿美元，超越<a href=\"https://laohu8.com/S/002714\">牧原股份</a>创始人秦英林身家163亿美元，成为了河南新首富。</p><p><strong>王宁坐上河南首富，让资本和市场都意识到：情绪价值在现在到底有多值钱。</strong></p><p>淡马锡的注资更能说明资本对潮玩大品类的看好。另外，TOP TOY本身的“本土供应链＋全球IP运营”的稀缺组合也正好踩在三条它长期押注的赛道上——年轻消费、文化出海和中国品牌全球化。</p><p>淡马锡近年把“亚洲Z世代消费”列为核心主题，泰国、印尼、越南潮玩市场年复合增速都在40%以上，而TOP TOY手握两百多个国际IP授权，又有名创优品覆盖90国的供应链底盘，等于帮淡马锡一次性买下了“区域性渠道＋内容放大器”的两张门票。</p><p>而TOP TOY的海外门店模型跑通得比预期快：据报道，TOP TOY在马来西亚、印尼、泰国等东南亚国家开了店，泰国和印尼的店都是当月就盈利了，大概三到四个月就能收回成本，目前每个月的流水大约在100万。其中，马来西亚的第二家店开业首月就达到了150万的流水，这给了淡马锡“出海可复制”的验证数据。</p><p>再者，淡马锡向来喜欢“现金流清晰、资本效率可控”的生意——TOP TOY单店能快速回本、库存周转比传统玩具零售也更占优势，正合其“轻资产、高周转”偏好。</p><p>淡马锡以锚定投资者身份进来，既能在IPO时估值抬升，又能顺手把东南亚渠道资源、政府关系、ESG框架打包输出给TOP TOY，形成战略协同。一句话——淡马锡买的是“中国潮玩品牌全球化”的Beta，而TOP TOY恰好给出了Alpha。</p><p>投资TOP TOY也非常符合淡马锡用“主权基金的长钱”去捕捉“结构性大趋势”，并通过“长期持有＋生态赋能”把趋势变现为可预测的现金流的投资风格。</p><p>从投资方法论上来看，淡马锡的投资主线可以概括成围绕四条主线展开：</p><p><strong>第一，赛道卡位</strong>——押注能被人口结构、技术跃迁或政策红利锁定10年以上的超级主题，如数字化、可持续生活、未来消费和“共同富裕”下的新中产崛起。TOP TOY所在的“亚洲Z世代文化消费”正是“未来消费”子集中增长最快、渗透率最低的一块。</p><p><strong>第二，区域聚焦</strong>——以东南亚与中国为“双引擎”，利用新加坡总部在地缘政治与资本桥梁上的独特位置，把中国的供应链效率复制到东南亚年轻人口市场，再把东南亚的增量反哺中国品牌的全球化。</p><p><strong>第三，阶段偏好</strong>——淡化早期高波动，偏爱Pre-IPO或成长期项目：估值相对可测、商业模式已跑通、只需资本与资源放大。淡马锡愿意以锚定投资者身份锁定基石份额，换取董事会席位和战略协同条款。</p><p><strong>第四，价值增厚</strong>——不仅给钱，更给“软资源”。淡马锡会把被投企业拉进自己的“Portfolio生态圈”：对接东南亚政府关系、帮助搭建ESG框架、引入供应链金融，甚至撮合与旗下其他被投公司的渠道或技术合作。这样做的目的是把一次性财务投资转化为持续的经营杠杆，从而提升退出时的估值倍数。</p><p>淡马锡的策略就是“趋势＋区域＋阶段＋资源”四位一体：先用长线视角锁定趋势，再以区域纵深和阶段可控为前提，最后用生态资源把估值抬上去，实现低风险、高确定性的复利回报。</p><p><strong>情绪价值，值多少钱</strong></p><p>王宁此前在一次采访上提出了泡泡玛特的“无用之用”论，大概的意思就是很多认为泡泡玛特是泡沫的声音核心论点都是认为这个产品它“没什么用”。而王宁的意思是泡泡玛特正是因为“没什么用”才会被接受它的消费者不断买入。</p><p>类似的观点在最近流行起来的AI陪伴机器人产品上也有沿用，一个AI陪伴机器人创业者在考察了日本的LOVOT之后就说过：LOVOT完全可以加一个摄像头去做婴儿的监控，但是它没有，它刻意地弱化产品的功能性，然后增加“情绪”所提供的价值属性。</p><p>从泡泡玛特的疯涨到AI陪伴机器人的推出再到TOP TOY进一步融资，我们不断能够感受到，<strong>随着Z世代成为消费主力军，“情绪”逐渐变成了一门“生意”。</strong></p><p>更深一层看，Z世代在“宏大叙事”退场后，把情感外包给小型、便携、可掌控的物件：一只Labubu的坏笑、一个Crybaby的眼泪，就能在工位或出租屋的角落里替他们完成“我是谁”的表达。于是，潮玩公司本质上成了“情绪代工厂”，把孤独、治愈、反叛、怀旧等抽象需求，铸造成标准化SKU，再借IP联名、跨界艺术、数字藏品把情绪浓度不断提纯，直至成为可上市、可对冲的资产。</p><p>年轻人不再相信“改变世界”的大口号，只关心“今天下班我能不能被治愈”；于是潮玩公司把“治愈”拆成一条可复制的生产线——先让设计师把“孤独”画成一只丧萌玩偶，再用盲盒概率把它升级为“社交货币”，最后用限量编号把它炒成“情绪期货”。你买的不只是塑料小人，而是把无法言说的情绪外包给一个可以摆在工位上的标准化答案，公司再把这份答案批量上市，让资本也能对“孤独”做多或做空。</p><p>潮玩公司正是看准了这波心理，把“买玩具”重新编程成“买情绪脚本”。</p><p>把盲盒机塞进地铁闸口、便利店收银台、写字楼电梯口，利用碎片场景触发“微冲动”。人在通勤焦虑最高点的30秒内看到一只潮玩，大脑会把情绪需求直接投射到商品上；设计隐藏款概率精准卡在行为心理学的“变比率奖励”区间，拆盒前0.8秒的多巴胺峰值与老虎机拉把手的神经机制一模一样，但合法且社交可晒；在小红书、抖音的“端盒”视频把拆盒过程仪式化，播放量＝社交货币。拥有隐藏款的人自动获得“圈内话语权”，没抽到的人则产生“错失恐惧”，下一轮消费动机被提前写入。</p><p>潮玩IP的人设比如丧、萌、暗黑也能成为年轻人无法言说的自我标签。一个Crybaby的眼泪替他们说“我很脆弱”，一个Skullpanda的冷笑替他们说“我不合群”，消费变成“买替身”。潮玩的限量编号、艺术家亲签、二级市场溢价曲线，让玩具首次拥有了“可升值”的金融属性。年轻人一边自嘲“塑料茅台”，一边用闲鱼成交截图证明自己“没乱花钱”，情绪消费被包装成理性投资。</p><p>最终结果是，潮玩公司把孤独、治愈、反叛这些原本需要长篇大论的自我叙事，压缩成59元一次、10厘米见方的即时满足，并让整个流程在24小时内完成“购买—晒图—交易—再购买”的循环。</p><p><strong>年轻人不再“拥有”情绪，而是“订阅”情绪，月月定新款，款款不一样。</strong></p><p>能把情绪这门生意做好，也不容易。从设计上，把“情绪”做成自来水，先靠爬虫和皮电仪把“孤独/治愈”热度绘成地图，再用颜色+形状+微表情三件套压缩成可复刻符号，十厘米尺寸、1/96隐藏概率、40字故事卡，三层封装让情绪浓度达90%。30秒地铁盲盒机、旗舰店打卡、数字藏品，三级触点层层放大FOMO。官方每月回收日+NFT托底基金，把玩具炒成稳涨不崩的“塑料茅台”。18个月后以旧换新现场粉碎直播，故事众筹决定下一季走向，旧情绪瞬间升级为新一轮预售。数据找矿、IP炼矿、概率与金融放大矿脉，再用回收体系防枯竭，情绪便在工位、出租屋与朋友圈循环成永不枯竭的生意。</p><p>TOP 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class=\"title\">\n100亿，“东南亚泡泡玛特”诞生了\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-08-24 08:49 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5MjI0Nzk5NA==&mid=2650218085&idx=1&sn=bee388d2b019bd6d0e5cb77f2c967a53&chksm=bf0d5221e5b535f232815bd131adaed84328928f8dfd8378822f405891435ebcc0d07932ce4e&scene=0&xtrack=1#rd><strong>融中财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今天，我的朋友圈被一个潮玩刷屏了。名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY宣布获淡马锡领投资金，投后估值直冲100亿港元。五年前TOP TOY还在用一家门店试水“全球潮玩集合平台”的概念，如今，280家门店已把“Tammy的坏笑”和“卷卷羊的眼泪”打造出圈。淡马锡押注的不只是一只手办的利润，而是把“孤独、治愈、反叛”等Z世代情绪封装成可交易资产的整条产业链。此刻的百亿港元估值，既是TOP TOY分拆...</p>\n\n<a 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TOY分拆IPO的跳板，也是淡马锡用主权基金的长钱锁定“亚洲Z世代消费”超级主题的又一枚筹码。再融100亿TOP TOY，最近收到了一笔钱。近日， 名创优品集团旗下潮玩品牌TOP TOY宣布收获来自全球投资机构淡马锡领投的最新融资，投后估值达到约100亿港元。TOP TOY，算是名创优品自己的“泡泡玛特”。2020年，广州正佳广场开出首店，TOP TOY正式亮相，这个由名创优品旗下独立运营，定位为“全球潮玩集合平台”想让“潮玩＝TOP TOY”。它把门店做成沉浸式的文化展场，连卖带玩，用盲盒、积木、手办、雕像、拼装高达、BJD娃娃等全品类覆盖10到40岁的年轻人，价格从几十元到上万元应有尽有；Tammy、卷卷羊、Twinkle、Yoyo、藏物精灵VERA等自家角色和迪士尼、漫威、火影等200多个国际IP同台亮相，再叠加名创优品的供应链，三年间门店从1家飙到2024年底的200余家，遍布国内80多座城市。之后，TOP TOY又把旗帜插到马来西亚吉隆坡和泰国曼谷，正式启动海外扩张，计划五年内让海外销售过半，门店开进40国，商品卖到150国。对年轻人来说，TOP TOY不仅是一家“有温度的潮玩公司”，更是一座随时可逛的潮流游乐场，它正把中国原创的潮玩故事讲给世界听。这次淡马锡的投资和投后重新估值，也让一部分人认为这是不是TOP TOY单拆上市的下一步棋。早几个月，就有消息称名创优品已聘请摩根大通和瑞银集团为TOP TOY香港IPO提供服务，名创优品还希望在出售股份之前，从主权财富基金等潜在投资者那里为TOP TOY引入新的投资。这也是继今年3月后，TOP TOY第二次被传出想要赴港上市。针对分拆上市的传言，名创优品也给出了回应，称其注意到若干媒体报道称名创优品可能计划分拆公司特定业务独立上市。名创优品表示，其正在对其以“TOP TOY”品牌运营的潮流玩具业务潜在分拆上市可能性进行初步评估，以期优化股东价值。名创优品进一步指出，该计划属于初步阶段，是否会推进取决于包括市场条件在内的诸多因素，无法保证该项拟议计划的时间、上市地点或其他细节。TOP TOY想要分拆上市，可能是因为潮玩的高溢价属性和名创优品本身的“性价比”属性不完全一致。名创优品以“十元店”模式起家，和所有“十元店”一样，毛利率并不是名创优品的强项、单店模型也是重周转；而TOP TOY卖的是IP溢价，自营+独家SKU占比高，毛利率更有优势，更像内容消费品公司，资本也更愿意给“内容+平台”高PE。所以，把TOP TOY单独拎出来，可能是基于几点考虑：一是可以把业务的估值一次性释放，反哺母公司在渠道、供应链上的投入；二是让TOP TOY拿到独立融资，去烧海外开店、IP孵化、数字平台这些“吞钱”项目，而不必担心拖累母公司利润表；三是方便做股权激励，把设计师、IP方、门店运营团队直接绑定在TOP TOY的股价上，避免与名创优品原有薪酬体系打架。简单说，分拆上市是让“卖杂货的”继续赚稳定现金流，让“卖梦想的”去资本市场讲更大的故事，两边各取所需。淡马锡押注“东南亚版泡泡玛特”今年6月8日，根据福布斯实时富豪榜，泡泡玛特创始人王宁身家为203亿美元，超越牧原股份创始人秦英林身家163亿美元，成为了河南新首富。王宁坐上河南首富，让资本和市场都意识到：情绪价值在现在到底有多值钱。淡马锡的注资更能说明资本对潮玩大品类的看好。另外，TOP TOY本身的“本土供应链＋全球IP运营”的稀缺组合也正好踩在三条它长期押注的赛道上——年轻消费、文化出海和中国品牌全球化。淡马锡近年把“亚洲Z世代消费”列为核心主题，泰国、印尼、越南潮玩市场年复合增速都在40%以上，而TOP TOY手握两百多个国际IP授权，又有名创优品覆盖90国的供应链底盘，等于帮淡马锡一次性买下了“区域性渠道＋内容放大器”的两张门票。而TOP TOY的海外门店模型跑通得比预期快：据报道，TOP TOY在马来西亚、印尼、泰国等东南亚国家开了店，泰国和印尼的店都是当月就盈利了，大概三到四个月就能收回成本，目前每个月的流水大约在100万。其中，马来西亚的第二家店开业首月就达到了150万的流水，这给了淡马锡“出海可复制”的验证数据。再者，淡马锡向来喜欢“现金流清晰、资本效率可控”的生意——TOP TOY单店能快速回本、库存周转比传统玩具零售也更占优势，正合其“轻资产、高周转”偏好。淡马锡以锚定投资者身份进来，既能在IPO时估值抬升，又能顺手把东南亚渠道资源、政府关系、ESG框架打包输出给TOP TOY，形成战略协同。一句话——淡马锡买的是“中国潮玩品牌全球化”的Beta，而TOP TOY恰好给出了Alpha。投资TOP TOY也非常符合淡马锡用“主权基金的长钱”去捕捉“结构性大趋势”，并通过“长期持有＋生态赋能”把趋势变现为可预测的现金流的投资风格。从投资方法论上来看，淡马锡的投资主线可以概括成围绕四条主线展开：第一，赛道卡位——押注能被人口结构、技术跃迁或政策红利锁定10年以上的超级主题，如数字化、可持续生活、未来消费和“共同富裕”下的新中产崛起。TOP TOY所在的“亚洲Z世代文化消费”正是“未来消费”子集中增长最快、渗透率最低的一块。第二，区域聚焦——以东南亚与中国为“双引擎”，利用新加坡总部在地缘政治与资本桥梁上的独特位置，把中国的供应链效率复制到东南亚年轻人口市场，再把东南亚的增量反哺中国品牌的全球化。第三，阶段偏好——淡化早期高波动，偏爱Pre-IPO或成长期项目：估值相对可测、商业模式已跑通、只需资本与资源放大。淡马锡愿意以锚定投资者身份锁定基石份额，换取董事会席位和战略协同条款。第四，价值增厚——不仅给钱，更给“软资源”。淡马锡会把被投企业拉进自己的“Portfolio生态圈”：对接东南亚政府关系、帮助搭建ESG框架、引入供应链金融，甚至撮合与旗下其他被投公司的渠道或技术合作。这样做的目的是把一次性财务投资转化为持续的经营杠杆，从而提升退出时的估值倍数。淡马锡的策略就是“趋势＋区域＋阶段＋资源”四位一体：先用长线视角锁定趋势，再以区域纵深和阶段可控为前提，最后用生态资源把估值抬上去，实现低风险、高确定性的复利回报。情绪价值，值多少钱王宁此前在一次采访上提出了泡泡玛特的“无用之用”论，大概的意思就是很多认为泡泡玛特是泡沫的声音核心论点都是认为这个产品它“没什么用”。而王宁的意思是泡泡玛特正是因为“没什么用”才会被接受它的消费者不断买入。类似的观点在最近流行起来的AI陪伴机器人产品上也有沿用，一个AI陪伴机器人创业者在考察了日本的LOVOT之后就说过：LOVOT完全可以加一个摄像头去做婴儿的监控，但是它没有，它刻意地弱化产品的功能性，然后增加“情绪”所提供的价值属性。从泡泡玛特的疯涨到AI陪伴机器人的推出再到TOP TOY进一步融资，我们不断能够感受到，随着Z世代成为消费主力军，“情绪”逐渐变成了一门“生意”。更深一层看，Z世代在“宏大叙事”退场后，把情感外包给小型、便携、可掌控的物件：一只Labubu的坏笑、一个Crybaby的眼泪，就能在工位或出租屋的角落里替他们完成“我是谁”的表达。于是，潮玩公司本质上成了“情绪代工厂”，把孤独、治愈、反叛、怀旧等抽象需求，铸造成标准化SKU，再借IP联名、跨界艺术、数字藏品把情绪浓度不断提纯，直至成为可上市、可对冲的资产。年轻人不再相信“改变世界”的大口号，只关心“今天下班我能不能被治愈”；于是潮玩公司把“治愈”拆成一条可复制的生产线——先让设计师把“孤独”画成一只丧萌玩偶，再用盲盒概率把它升级为“社交货币”，最后用限量编号把它炒成“情绪期货”。你买的不只是塑料小人，而是把无法言说的情绪外包给一个可以摆在工位上的标准化答案，公司再把这份答案批量上市，让资本也能对“孤独”做多或做空。潮玩公司正是看准了这波心理，把“买玩具”重新编程成“买情绪脚本”。把盲盒机塞进地铁闸口、便利店收银台、写字楼电梯口，利用碎片场景触发“微冲动”。人在通勤焦虑最高点的30秒内看到一只潮玩，大脑会把情绪需求直接投射到商品上；设计隐藏款概率精准卡在行为心理学的“变比率奖励”区间，拆盒前0.8秒的多巴胺峰值与老虎机拉把手的神经机制一模一样，但合法且社交可晒；在小红书、抖音的“端盒”视频把拆盒过程仪式化，播放量＝社交货币。拥有隐藏款的人自动获得“圈内话语权”，没抽到的人则产生“错失恐惧”，下一轮消费动机被提前写入。潮玩IP的人设比如丧、萌、暗黑也能成为年轻人无法言说的自我标签。一个Crybaby的眼泪替他们说“我很脆弱”，一个Skullpanda的冷笑替他们说“我不合群”，消费变成“买替身”。潮玩的限量编号、艺术家亲签、二级市场溢价曲线，让玩具首次拥有了“可升值”的金融属性。年轻人一边自嘲“塑料茅台”，一边用闲鱼成交截图证明自己“没乱花钱”，情绪消费被包装成理性投资。最终结果是，潮玩公司把孤独、治愈、反叛这些原本需要长篇大论的自我叙事，压缩成59元一次、10厘米见方的即时满足，并让整个流程在24小时内完成“购买—晒图—交易—再购买”的循环。年轻人不再“拥有”情绪，而是“订阅”情绪，月月定新款，款款不一样。能把情绪这门生意做好，也不容易。从设计上，把“情绪”做成自来水，先靠爬虫和皮电仪把“孤独/治愈”热度绘成地图，再用颜色+形状+微表情三件套压缩成可复刻符号，十厘米尺寸、1/96隐藏概率、40字故事卡，三层封装让情绪浓度达90%。30秒地铁盲盒机、旗舰店打卡、数字藏品，三级触点层层放大FOMO。官方每月回收日+NFT托底基金，把玩具炒成稳涨不崩的“塑料茅台”。18个月后以旧换新现场粉碎直播，故事众筹决定下一季走向，旧情绪瞬间升级为新一轮预售。数据找矿、IP炼矿、概率与金融放大矿脉，再用回收体系防枯竭，情绪便在工位、出租屋与朋友圈循环成永不枯竭的生意。TOP TOY的融资再次证明，情绪是一门很好的生意。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MNSO":1,"09896":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3320,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":465356202594760,"gmtCreate":1754637915852,"gmtModify":1754637917749,"author":{"id":"4203166501769032","authorId":"4203166501769032","name":"winwin78","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4203166501769032","idStr":"4203166501769032"},"themes":[],"title":"","htmlText":"短期两个都不看好，长期还是看好礼来","listText":"短期两个都不看好，长期还是看好礼来","text":"短期两个都不看好，长期还是看好礼来","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/465356202594760","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2376,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":465355905442088,"gmtCreate":1754637788307,"gmtModify":1754637790139,"author":{"id":"4203166501769032","authorId":"4203166501769032","name":"winwin78","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4203166501769032","idStr":"4203166501769032"},"themes":[],"title":"","htmlText":"谢谢奖品","listText":"谢谢奖品","text":"谢谢奖品","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/465355905442088","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2903,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":442303117623656,"gmtCreate":1749006880781,"gmtModify":1749606881120,"author":{"id":"4203166501769032","authorId":"4203166501769032","name":"winwin78","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4203166501769032","idStr":"4203166501769032"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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如何改变了工作中的可能性，有时也会对我提出建议，因为某个你们珍视的功能没有如预期般正常工作。</p><p>在每一封这样的邮件中，我都能感受到我们共同人性中那颗跳动的心。我感到一种日益加深的责任感，驱使我们更加努力、走得更远。但最重要的是，我感受到一种无法用言语表达的感激——感激我竟然能成为在邮件的另一端，作为一家以超越言语能描述的方式来激发想象、让大家的生活更丰富的公司的领导者。这是何等的殊荣与幸运。</p><p>今天，我们宣布我将迈出在 Apple 旅程中的下一步。在接下来的几个月里，我将过渡到一个新的角色，于九月份卸任 CEO 一职，成为 Apple 的 Executive Chairman。将有一位新人接任我心中世界上最好的工作。这位领导者就是 John Ternus —— 一位杰出的工程师和思想家。他在过去 25 年里，致力于打造我们的用户深爱的 Apple产品，注重每一个细节，专注于每一个让产品变得更美妙、更大胆、更美丽、更有意义的可能。他是这个职位的最佳人选。</p><p>John 深谙 Apple 的初心与使命，珍视我们所坚守的价值，更牵挂每一位用户。他拥有非凡的正直来领导公司的品格和心性。我无比自豪地称他为 Apple 的下一任 CEO。在他的领导下，这家公司将达到令人难以置信的新高度，而在未来产品与服务所带来的每一次喜悦和发现中，你们都会感受到他的影响。我迫不及待地希望你们像我一样了解他。</p><p>这不是告别。但在这个过渡的时刻，我想借此机会说一声谢谢。这一次，不是代表公司——尽管公司内部对你们的感激之情如泉涌般满溢——而仅仅是代表我自己，Tim。一个来自不同时代、乡村之地长大的人，在这些神奇的时刻，成为了这家世界上最伟大公司的 CEO。感谢你们给予我的信任和善意。感谢你们在街头和我们的店里向我打招呼。感谢你们在我们发布新产品或服务时与我一同欢呼。最要感谢的是，你们相信我能领导这家始终把你们放在工作中心的公司。每一天，我们起床后都在思考，能做些什么让你们的生活变得更好一点。而每一天，你们都让我的生活成为了我所能期望的最好模样。</p><p>谢谢你们。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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