广合科技（01989.HK）开启申购，本文分享公司基本面分析、申购计划等。欢迎关注。风险提示：我们的分析会着重于参与打新的盈利确定性，新股上市后短期内股价浮动极大，炒新风险极大。本人无机构认证，仅分享自己的想法，不构成投资建议，请对自己的投资决策负责。下列介绍中，红色为加分项，绿色为减分项，其它均为中性信息。公司情况：广合科技深耕服务器PCB（印制电路板）领域，涵盖多个应用场景，包括云计算、数据中心、电讯通讯、汽车电子、消费电子等，完全是踩上了这几年的风口。细分一下，公司业务包括算力场景的PCB（营收占73.9%）、工业场景PCB（营收占7.6%）、消费场景PCB（营收占比11.7%）公司于2024年4月在深交所上市，股价在昨日破历史新高。A股走势（月线）江湖地位上，PCB市场参与者众多，市场集中度较低。按收入计，广合科技在2022-2024年间居全球PCB市场第60名，市场份额0.6%，在国内居前20。在主营的算力芯片上，公司按收入计排名，全球市场份额为4.9%，竞争很激烈，不太符合价值投资的水准，概念没得说，打新不影响。业绩情况：2025年1-10月，公司收入38.35亿，已超过2024年全年（37.34亿），净利润7.24亿，毛利率34.8%。应收账款比较多，存在一定的客户履约风险。总体业绩还可以。发行基本情况：申购时间：至3月17日（周二）上午发行价格：≤73.68，较A股折价-47.3%，定价比较合理每手股数：100发行比例：9.74%分配方式：B方案，46000手，不算太少。对比兆威26749手、沃尔核材69995手入场费：7260.49港元，甲尾435.6w，乙头508.8w，乙头门槛较低发行后总市值：339.59亿港元，H股33.06亿港元基石投资者：占比44.97%，阵容中上。绿鞋: 没有，理论上可以首日入港股通。保荐人：中信证券、香港上海汇丰（

兆威机电（02692.HK）开启申购，本文分享公司基本面分析、申购计划等。欢迎关注。风险提示：我们的分析会着重于参与打新的盈利确定性，新股上市后短期内股价浮动极大，炒新风险极大。本人无机构认证，仅分享自己的想法，不构成投资建议，请对自己的投资决策负责。这一轮一下子来了四个，粗看了一下，优乐赛共享是4000手拼人品票，另外三个是AH票，三个里当下看兆威的破发概率最小，这篇先看一下兆威机电，其它的周末细看。下列介绍中，红色为加分项，绿色为减分项，其它均为中性信息。公司情况：公司是中国最大的一体化微型传动与驱动系统产品供应商，总部位于深圳。公司的产品技术应用于机器人（灵巧手）、智能汽车、智能数码消费产品（如云台、VR等）、医疗设备、工业自动化等。智能汽车方向（基本盘，60%营收）：比亚迪、理想、长安、长城、特斯拉等，以及博世等一级供应商。人形机器人（新增长引擎，当红炸子鸡）：特斯拉（optimus一级供应商）、宇树科技、优必选。消费电子通信：**、小米、苹果等。智能家居：irobot、追觅等作为“卖铲子”类型公司，踩中多个热门科技赛道，公司A股股价从“9.24”之前的35元最高涨到过168元，翻接近5倍。今日收盘后股价为118.85元。市盈率115倍。业绩情况：2025年前3季度，公司营业收入12.55亿，净利润1.18亿；对比2024年同期为营收10.57亿，净利润1.59亿。目前的股价肯定是把机器人量产的预期打满了，我不太会追高投资，但打新快进快出不影响。业绩增长不大（至少对不起现在的市盈率。）发行基本情况：申购时间：至3月4日（周三）上午，资金和另外三支新股冲突发行价格：≤73.68，较A股折价-45%，定价比较合理，安全垫比较足。每手股数：100发行比例：10%分配方式：B方案，26749手，货不多，不太好中。入场费：7442.31港元，甲尾446.5w，乙头520.9w

公司情况：国民技术主要有两大业务，从营收看两大部分几乎各占一半：一是平台型集成电路设计公司，包括MCU（微控制器）、BMS（电池管理芯片）、安全芯片，只设计不制造。二是锂电池负极材料（人造石墨）业务，重资产，把原材料加工成石墨，卖给电池制造厂商。芯片设计是高毛利、高研发费用、轻资产、人才（智力）密集型；石墨加工是重资产、低毛利的走量行业，老板两头押注，挺有意思。公司早在2010年已在A股上市，从股价上看是典型妖股，大开大合，有过多次单月股价翻倍后又被A杀下来的情况。当前股价距离前期高点（2024年9月）回调50%左右。A股走势（月线）江湖地位上，在MCU市场中，在中国企业中排名第五，在内置商业密码算法模块中位列中国市场第一，在全球32位平台型MCU市场中，排名中国企业第三（均按2024年营收计算）。过往股价实在是太妖了，概念还可以。业绩情况：2025年前九个月，收入为9.53亿（同比增长17.5%），研发费用1.2亿，（同比减少-12.56%），净利润-0.76亿（同比少亏-54.8%）。虽然有增长，但还是大亏。发行基本情况：申购时间：至3月18日（周三）上午发行价格：≤10.8，较A股折价-56.85%，看起来公司很没自信啊每手股数：200发行比例：14.01%分配方式：B方案，47500手，不算太少。对比兆威26749手、沃尔核材69995手入场费：2181.78港元，甲尾436w，乙头545w，乙头门槛较低发行后总市值：73.24亿港元，H股10.26亿港元基石投资者：占比13.7%，阵容很一般。绿鞋: 没有，理论上可以首日入港股通。保荐人：中信证券市盈率（静）：亏损近期市场盘面：市场一般，上一轮两支新股破发总结/申购计划：除了折价很大，其它粗看没有什么优点。总体来说基本面远不如同期另一家AH广合科技。除非热度超过广合科技，否则本人大概率放弃申购【港股打新】

风险提示：我们的分析会着重于参与打新的盈利确定性，新股上市后短期内股价浮动极大，炒新风险极大。本人仅分享自己的想法，不构成投资建议，请对自己的投资决策负责。这一轮有五家相互资金冲突，华沿机器人目前热度最高，且触发18C分配方案最高回拨，累计80800手，中签率会比较高，是本人此轮重点关注对象。公司情况：华沿是一家面向工业自动化应用的“协作机器人”公司，最直观的讲法就是机械臂🦾，产品组合应用于3C电子、汽车、医疗、金属加工、物流等领域。这块业务看着高大上，其实非常卷。除了协作机器人外，公司还提供一系列专有的核心部件，如无框力矩电机、伺服驱动器、关节模块和精密运动平台。这部分业务是应用于“人形机器人”的核心运动组建，因此公司也具有人形机器人概念（虽未直接生产），属于人形机器人核心供应商。和埃斯顿等工业机器人细分领域不同，协作机器人一般体积小、自带碰撞检测，不用像工业机器人那样需要安全围栏，柔性更好。业绩方面：营收上2022-2024年收入分别为1.09亿、1.75亿、3.1亿，2025年前9个月为2.8亿（同期2024年前9个月为2.06亿，大幅增长）毛利2025年前9个月为1.06亿，同比增长52.4%。但发生净亏损-0.16亿，主要原因是研发和生产扩张。总体业绩增长还可以。发行基本情况：申购时间：至3月25日（周三）上午发行价格：17港元每手股数：200发行比例：15.2%分配方式：18C方案，已触发最大回拨20%，共80788手。对比兆威26749手、沃尔核材69995手入场费：3434.29港元，甲尾343w，乙头515w，甲尾乙头的金额均比较低发行后总市值：90.35亿港元基石投资者：占比56%，阵容很不错。包括摩根士丹利、高瓴、广发基金，另外主要股东是大族激光绿鞋: 中金保荐人：中金、德意志银行市盈率（静）：474（按2024年），2025年前9个月还亏损

风险提示：仅分享自己的想法，不构成投资建议，请对自己的投资决策负责，港股新股有上市后短期内亏损70%的风险。今天市场的惨状就不赘述了，又是一次全球全绿。我就提一件事，我的自选股分组里有个【防守】组，都是我仔细看过基本面没有大问题的，深度破净或者股息率＞4%的企业，今天也没有承受住大势的冲击，完全被击穿！截至目前金银继续跌，欧洲股市开盘跌，纳斯达克期货、恒生科技期货、恒生指数期货，均没有止跌的迹象。受情绪影响，广合科技我暗盘开盘就跑了，结果又卖飞，今天受到双重打击！广合科技暗盘辉立涨35%，富途涨32%，表现非常好。无论卖低卖高，赚钱回血揣兜里是真的。飞速的抽签结果也出来了，甲组均不稳中，乙头稳中1手，最多2手。顶头槌中3-4手，符合预期。飞速的乙头是甲尾资金的一倍，整体中签率高点正常，我们这次主打广合、次打飞速撞大运的策略看来还是没问题的。国民的申购热度最后也上来了，但是没什么人去乙组，导致乙组的中签率非常高。乙头中15手，甲尾只中1-2手。现在折价已经58%了，我觉得也不太可能破发了。恭喜所有中签的朋友们！关注我们的朋友里有不少是老股民，也有不少朋友是低风险偏好。我始终也强调直接投资股票、基金非家庭资产配置所必需。今年以来，如果只打新不炒股，收益率应该能跑赢90%的朋友了。每个人最终都会试出自己的投资风格。在一次世界大战以前，欧洲的土地有70多年没有发生大规模冲突战争，两三代人对战争的概念都是模糊的。现在好像世界又走到了分久必合、合久必分的十字路口。【赢在趋势】AH股打新分析参考（已修改）