JaniceZ的个人主页 - 老虎社区

JaniceZ

JaniceZ

菜鸡而已

IP属地：四川

18关注

0粉丝

2主题

0勋章

12-11 15:19

尽头尽是玄学

@话题虎:即使断事如神，也难算无遗策！CLSA“2026风水指南”发布，符合你的预期吗？

12-11 04:30

这篇文章不错，转发给大家看看

美联储主席鲍威尔：劳动力市场降温，通胀水平仍偏高，启动美债购买

12-03

恒科指数

@星河投资日记:【成分股资料】恒生科技指数——2025年第四季度

10-25

这篇文章不错，转发给大家看看

@小虎周报:【一周科技动态】财报前拿下AI竞赛关键订单，Google新高只是开始？

10-13

$阿里巴巴-W(09988)$ 快抢啊

09-10

$诺和诺德(NVO)$ 裁员和预期下调不都是利好吗[微笑]

04-28

这篇文章不错，转发给大家看看

@Ivan_甘灿荣:黄金太高了，将会遭遇一场踩踏式的杀跌？

04-28

这篇文章不错，转发给大家看看

抱歉，原内容已删除

04-27

这篇文章不错，转发给大家看看

谁，会是下一任美联储主席？热门人选大推演

04-27

这篇文章不错，转发给大家看看

科技股调仓曝光！基金经理：看多港股

04-24

这篇文章不错，转发给大家看看

@三市波段笔记:黄金雪崩，美股新一波反弹即将来临！

04-22

这篇文章不错，转发给大家看看

罕见的美国“股债汇”三杀：1971年至今只发生过6次

03-11

$恒生科技指数(HSTECH)$ 通缩经济数据没人看吗，没有消费国内的收费又拉不起来人工智能短时间怎么转化为现金流，财政赤字已经到4%了国家那还有那么多精力全副精力搞人工智能，只是一个方向而已，一切都要等国家基本面稳下来了才会有持续性的发展，尤其现在全球避险情绪那么重。

2024-12-17

这篇文章不错，转发给大家看看

抱歉，原内容已删除

去老虎APP查看更多动态

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"4196814184417222","uuid":"4196814184417222","gmtCreate":1733711018713,"gmtModify":1744334476675,"name":"JaniceZ","pinyin":"janicez","introduction":"","introductionEn":"","signature":"菜鸡而已","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":0,"headSize":18,"tweetSize":15,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":1,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":2,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":1,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[],"userBadgeCount":0,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"location":"四川","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":16,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":509540989366672,"gmtCreate":1765437596645,"gmtModify":1765437599138,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"title":"","htmlText":"尽头尽是玄学","listText":"尽头尽是玄学","text":"尽头尽是玄学","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/509540989366672","repostId":"509530898415720","repostType":1,"repost":{"id":509530898415720,"gmtCreate":1765429952293,"gmtModify":1765489201642,"author":{"id":"3502767768442965","authorId":"3502767768442965","name":"话题虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d418c2def5dc1d094b03270b450f71ce","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3502767768442965","idStr":"3502767768442965"},"themes":[],"title":"即使断事如神，也难算无遗策！CLSA“2026风水指南”发布，符合你的预期吗？","htmlText":"看一点玄学，中信里昂风水指南~[吃瓜]中信里昂证券，从1992年开始，每年都会结合风水理论和市场分析，预测大盘每年不同月份的市场走势，但还是像官方提醒的一样：即使断事如神，也难算无遗策。（仅供参考）回顾2025年的恒生指数的风水预测：2025年恒指将在3月触底，随后快速拉升，5-11月横盘震荡，略有回落，到12月至2026年1月，恒指将攀升至新高。其实整体方向还是准的，中间的节奏会有一点差异。 <a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> （至于到明年1月，能否创新高，大家可以拭目以待~）并非今天突然想起有这么一个玄学预测，而是中信里昂刚发布了一份2026年的A股走势风水图，除了全年趋势预测，还包含了具体板块和个股预测：[眼眼] <a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a> 趋势：动荡向上，沪指目标预测在4000–5500 点，从1月一直涨到5月，6到10月筑底调整，11月破历史新高；不同行业的主线预期：科技、半导体最强，其次是地产与基建，然后是走修复行情的消费与医药，再然后是有色板块（不太看好周期股）；整体：两波大涨的牛市节奏，配合美股投资，防范风险。今年整体港A市场表现不错，只是年末较为震荡，特别是港股这边。如果参考风水行情，现在的震荡或许只是短期的调整，牛市行情还在（反正也是图一乐，年末看点这些还是挺开心的[哟哟]）。-这份预测，符合大家2026年的港A投资预期吗？-目前来看，恒生指数、上证指数年内涨幅都不比标普500差，小虎们，2026年你们更看好哪一边的市场行情？🔥🔥评论区分享你的观点或预测，一起赢取1000虎币奖励！ <a href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$&lt;/</a>","listText":"看一点玄学，中信里昂风水指南~[吃瓜]中信里昂证券，从1992年开始，每年都会结合风水理论和市场分析，预测大盘每年不同月份的市场走势，但还是像官方提醒的一样：即使断事如神，也难算无遗策。（仅供参考）回顾2025年的恒生指数的风水预测：2025年恒指将在3月触底，随后快速拉升，5-11月横盘震荡，略有回落，到12月至2026年1月，恒指将攀升至新高。其实整体方向还是准的，中间的节奏会有一点差异。 <a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> （至于到明年1月，能否创新高，大家可以拭目以待~）并非今天突然想起有这么一个玄学预测，而是中信里昂刚发布了一份2026年的A股走势风水图，除了全年趋势预测，还包含了具体板块和个股预测：[眼眼] <a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a> 趋势：动荡向上，沪指目标预测在4000–5500 点，从1月一直涨到5月，6到10月筑底调整，11月破历史新高；不同行业的主线预期：科技、半导体最强，其次是地产与基建，然后是走修复行情的消费与医药，再然后是有色板块（不太看好周期股）；整体：两波大涨的牛市节奏，配合美股投资，防范风险。今年整体港A市场表现不错，只是年末较为震荡，特别是港股这边。如果参考风水行情，现在的震荡或许只是短期的调整，牛市行情还在（反正也是图一乐，年末看点这些还是挺开心的[哟哟]）。-这份预测，符合大家2026年的港A投资预期吗？-目前来看，恒生指数、上证指数年内涨幅都不比标普500差，小虎们，2026年你们更看好哪一边的市场行情？🔥🔥评论区分享你的观点或预测，一起赢取1000虎币奖励！ <a href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$&lt;/</a>","text":"看一点玄学，中信里昂风水指南~[吃瓜]中信里昂证券，从1992年开始，每年都会结合风水理论和市场分析，预测大盘每年不同月份的市场走势，但还是像官方提醒的一样：即使断事如神，也难算无遗策。（仅供参考）回顾2025年的恒生指数的风水预测：2025年恒指将在3月触底，随后快速拉升，5-11月横盘震荡，略有回落，到12月至2026年1月，恒指将攀升至新高。其实整体方向还是准的，中间的节奏会有一点差异。 $恒生指数(HSI)$ （至于到明年1月，能否创新高，大家可以拭目以待~）并非今天突然想起有这么一个玄学预测，而是中信里昂刚发布了一份2026年的A股走势风水图，除了全年趋势预测，还包含了具体板块和个股预测：[眼眼] $上证指数(000001.SH)$ 趋势：动荡向上，沪指目标预测在4000–5500 点，从1月一直涨到5月，6到10月筑底调整，11月破历史新高；不同行业的主线预期：科技、半导体最强，其次是地产与基建，然后是走修复行情的消费与医药，再然后是有色板块（不太看好周期股）；整体：两波大涨的牛市节奏，配合美股投资，防范风险。今年整体港A市场表现不错，只是年末较为震荡，特别是港股这边。如果参考风水行情，现在的震荡或许只是短期的调整，牛市行情还在（反正也是图一乐，年末看点这些还是挺开心的[哟哟]）。-这份预测，符合大家2026年的港A投资预期吗？-目前来看，恒生指数、上证指数年内涨幅都不比标普500差，小虎们，2026年你们更看好哪一边的市场行情？🔥🔥评论区分享你的观点或预测，一起赢取1000虎币奖励！ $恒生科技指数(HSTECH)$</","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/fd39c0556715b260089e0f59d9e383dc"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/509530898415720","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":509380977042016,"gmtCreate":1765398607677,"gmtModify":1765398609972,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/509380977042016","repostId":"1187437412","repostType":2,"repost":{"id":"1187437412","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1765395199,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187437412?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-11 03:33","market":"us","language":"zh","title":"美联储主席鲍威尔：劳动力市场降温，通胀水平仍偏高，启动美债购买","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1187437412","media":"老虎资讯综合","summary":"美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。","content":"<html><head></head><body><p>美联储主席鲍威尔在12月利率决议公布后召开新闻发布会。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb5e240f61f5af5776d5288eb0b9e1df\" title=\"\" tg-width=\"600\" tg-height=\"336\"/></p><p>鲍威尔：尽管过去一两个月的一些重要联邦政府数据尚未公布，但现有的公共部门和私营部门数据显示，自10月会议以来，<strong>美国就业和通胀前景并未发生明显变化，经济活动仍在以温和的速度扩张。劳动力市场状况似乎正在逐步降温，而通胀水平仍然略高，消费者支出看起来依然稳健，企业固定资产投资也在持续增长。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">他说，相比之下，房地产领域的活动仍然疲弱。联邦政府的临时停摆可能在本季度对经济活动造成了一定拖累，但随着政府重新运作，这些影响预计将在下个季度通过更高的增长基本得到抵消。</p><p style=\"text-align: justify;\">在劳动力市场方面，鲍威尔表示，尽管10月和11月的官方就业数据尚未公布，但现有证据表明，裁员和招聘活动都仍然处于较低水平。同时，家庭对就业机会的看法，以及企业对招聘难度的感受，都在持续下降。失业率继续小幅上升，达到4.4%，而就业增长较今年早些时候明显放缓。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这种放缓在很大程度上，可能反映了劳动力供给增长放缓，包括移民减少和劳动参与率变化。但与此同时，劳动力需求本身也确实有所走弱。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在这样一个活跃度下降、趋于疲软的劳动力市场中，近几个月就业下行风险有所上升。</strong>委员会预计，今年年底失业率约为4.5%，之后将小幅回落。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">有关通胀，鲍威尔表示，通胀已从2022年年中高点明显回落，但相对于美联储长期2%的目标，仍然略高。他说，自10月会议以来，通胀数据发布不多。以9月为截至点的12个月内，整体个人消费支出（PCE）价格指数上涨了2.8%；剔除食品和能源后的核心PCE通胀同样为2.8%。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这些读数高于今年早些时候的水平，主要原因是商品通胀回升，反映了关税带来的影响。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他表示，相比之下，服务类通胀的回落趋势似乎仍在持续。短期通胀预期已从今年早些时候的高点回落，无论是市场指标还是调查数据都反映了这一点；而大多数长期通胀预期指标仍然与我们2%的通胀目标保持一致。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔表示，当前，通胀风险偏向上行，而就业风险偏向下行，这是一个充满挑战的局面。</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在应对就业与通胀目标之间的张力时，并不存在一条没有风险的政策路径。</p><p style=\"text-align: justify;\">一个合理的基本判断是，关税对通胀的影响将是相对短暂的，本质上是一种一次性的价格水平上移。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们的职责，是确保这种一次性的价格上升不会演变成持续性的通胀问题。但与此同时，近几个月就业下行风险有所上升，整体风险平衡已经发生变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们的政策框架要求在双重使命的两个方面之间保持平衡。因此，我们认为在本次会议上下调政策利率25个基点是合适的。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">随着今天的降息，在过去三次会议中，美联储已累计下调政策利率75个基点。鲍威尔表示，这将有助于在关税影响消退后，推动通胀逐步回落至2%。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说，自9月以来对政策立场所做的调整，已使政策利率进入多种“中性利率”估计区间之内，联邦公开市场委员会成员的中位数预测显示，2026年底联邦基金利率的合适水平为3.4%，2027年底为3.1%，这一预测与9月保持不变。</p><p><strong>启动美债购买</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔还表示，作为一项独立决定，美联储还决定启动对短期美国国债的购买，其唯一目的，是在较长时间内维持充足的储备金供应，从而确保美联储能够有效控制政策利率。</strong>他强调，这些问题与货币政策立场本身是分开的，并不代表政策取向的变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说，鉴于货币市场利率相对于美联储设定的管理利率持续走高，以及其他储备金市场状况指标，委员会认为，储备金规模将回落至“充足的水平”（ample levels）。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">因此，增加我们的证券持有量，有助于确保联邦基金利率维持在目标区间内。这是必要的，因为随着经济增长，公众对现金和储备金的需求也会增加。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔表示，根据纽约联储发布的说明，初期的资产购买规模将在第一个月达到400亿美元，并可能在接下来几个月保持较高水平，以缓解预计中的短期货币市场压力。之后，购买规模预计将下降，具体节奏将取决于市场状况。</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在我们的执行框架下，“充足的储备金”意味着，联邦基金利率和其他短期利率主要通过我们设定的管理利率来控制，而不是依赖每日的货币市场操作。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他说，在这一机制下，常设回购工具在货币市场压力较大的时候，对于确保联邦基金利率稳定在目标区间内至关重要。基于这一考虑，委员会重新评估并调整了回购操作的限额，以支持货币政策执行和市场平稳运行，并将在经济条件合理时使用这些工具。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储主席鲍威尔：劳动力市场降温，通胀水平仍偏高，启动美债购买</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美联储主席鲍威尔：劳动力市场降温，通胀水平仍偏高，启动美债购买\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-12-11 03:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>美联储主席鲍威尔在12月利率决议公布后召开新闻发布会。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb5e240f61f5af5776d5288eb0b9e1df\" title=\"\" tg-width=\"600\" tg-height=\"336\"/></p><p>鲍威尔：尽管过去一两个月的一些重要联邦政府数据尚未公布，但现有的公共部门和私营部门数据显示，自10月会议以来，<strong>美国就业和通胀前景并未发生明显变化，经济活动仍在以温和的速度扩张。劳动力市场状况似乎正在逐步降温，而通胀水平仍然略高，消费者支出看起来依然稳健，企业固定资产投资也在持续增长。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">他说，相比之下，房地产领域的活动仍然疲弱。联邦政府的临时停摆可能在本季度对经济活动造成了一定拖累，但随着政府重新运作，这些影响预计将在下个季度通过更高的增长基本得到抵消。</p><p style=\"text-align: justify;\">在劳动力市场方面，鲍威尔表示，尽管10月和11月的官方就业数据尚未公布，但现有证据表明，裁员和招聘活动都仍然处于较低水平。同时，家庭对就业机会的看法，以及企业对招聘难度的感受，都在持续下降。失业率继续小幅上升，达到4.4%，而就业增长较今年早些时候明显放缓。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这种放缓在很大程度上，可能反映了劳动力供给增长放缓，包括移民减少和劳动参与率变化。但与此同时，劳动力需求本身也确实有所走弱。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在这样一个活跃度下降、趋于疲软的劳动力市场中，近几个月就业下行风险有所上升。</strong>委员会预计，今年年底失业率约为4.5%，之后将小幅回落。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">有关通胀，鲍威尔表示，通胀已从2022年年中高点明显回落，但相对于美联储长期2%的目标，仍然略高。他说，自10月会议以来，通胀数据发布不多。以9月为截至点的12个月内，整体个人消费支出（PCE）价格指数上涨了2.8%；剔除食品和能源后的核心PCE通胀同样为2.8%。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这些读数高于今年早些时候的水平，主要原因是商品通胀回升，反映了关税带来的影响。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他表示，相比之下，服务类通胀的回落趋势似乎仍在持续。短期通胀预期已从今年早些时候的高点回落，无论是市场指标还是调查数据都反映了这一点；而大多数长期通胀预期指标仍然与我们2%的通胀目标保持一致。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔表示，当前，通胀风险偏向上行，而就业风险偏向下行，这是一个充满挑战的局面。</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在应对就业与通胀目标之间的张力时，并不存在一条没有风险的政策路径。</p><p style=\"text-align: justify;\">一个合理的基本判断是，关税对通胀的影响将是相对短暂的，本质上是一种一次性的价格水平上移。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们的职责，是确保这种一次性的价格上升不会演变成持续性的通胀问题。但与此同时，近几个月就业下行风险有所上升，整体风险平衡已经发生变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们的政策框架要求在双重使命的两个方面之间保持平衡。因此，我们认为在本次会议上下调政策利率25个基点是合适的。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">随着今天的降息，在过去三次会议中，美联储已累计下调政策利率75个基点。鲍威尔表示，这将有助于在关税影响消退后，推动通胀逐步回落至2%。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说，自9月以来对政策立场所做的调整，已使政策利率进入多种“中性利率”估计区间之内，联邦公开市场委员会成员的中位数预测显示，2026年底联邦基金利率的合适水平为3.4%，2027年底为3.1%，这一预测与9月保持不变。</p><p><strong>启动美债购买</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔还表示，作为一项独立决定，美联储还决定启动对短期美国国债的购买，其唯一目的，是在较长时间内维持充足的储备金供应，从而确保美联储能够有效控制政策利率。</strong>他强调，这些问题与货币政策立场本身是分开的，并不代表政策取向的变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说，鉴于货币市场利率相对于美联储设定的管理利率持续走高，以及其他储备金市场状况指标，委员会认为，储备金规模将回落至“充足的水平”（ample levels）。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">因此，增加我们的证券持有量，有助于确保联邦基金利率维持在目标区间内。这是必要的，因为随着经济增长，公众对现金和储备金的需求也会增加。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔表示，根据纽约联储发布的说明，初期的资产购买规模将在第一个月达到400亿美元，并可能在接下来几个月保持较高水平，以缓解预计中的短期货币市场压力。之后，购买规模预计将下降，具体节奏将取决于市场状况。</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在我们的执行框架下，“充足的储备金”意味着，联邦基金利率和其他短期利率主要通过我们设定的管理利率来控制，而不是依赖每日的货币市场操作。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他说，在这一机制下，常设回购工具在货币市场压力较大的时候，对于确保联邦基金利率稳定在目标区间内至关重要。基于这一考虑，委员会重新评估并调整了回购操作的限额，以支持货币政策执行和市场平稳运行，并将在经济条件合理时使用这些工具。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/909f0c076f3fff78497a5c9be00e5429","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1187437412","content_text":"美联储主席鲍威尔在12月利率决议公布后召开新闻发布会。鲍威尔：尽管过去一两个月的一些重要联邦政府数据尚未公布，但现有的公共部门和私营部门数据显示，自10月会议以来，美国就业和通胀前景并未发生明显变化，经济活动仍在以温和的速度扩张。劳动力市场状况似乎正在逐步降温，而通胀水平仍然略高，消费者支出看起来依然稳健，企业固定资产投资也在持续增长。他说，相比之下，房地产领域的活动仍然疲弱。联邦政府的临时停摆可能在本季度对经济活动造成了一定拖累，但随着政府重新运作，这些影响预计将在下个季度通过更高的增长基本得到抵消。在劳动力市场方面，鲍威尔表示，尽管10月和11月的官方就业数据尚未公布，但现有证据表明，裁员和招聘活动都仍然处于较低水平。同时，家庭对就业机会的看法，以及企业对招聘难度的感受，都在持续下降。失业率继续小幅上升，达到4.4%，而就业增长较今年早些时候明显放缓。这种放缓在很大程度上，可能反映了劳动力供给增长放缓，包括移民减少和劳动参与率变化。但与此同时，劳动力需求本身也确实有所走弱。在这样一个活跃度下降、趋于疲软的劳动力市场中，近几个月就业下行风险有所上升。委员会预计，今年年底失业率约为4.5%，之后将小幅回落。有关通胀，鲍威尔表示，通胀已从2022年年中高点明显回落，但相对于美联储长期2%的目标，仍然略高。他说，自10月会议以来，通胀数据发布不多。以9月为截至点的12个月内，整体个人消费支出（PCE）价格指数上涨了2.8%；剔除食品和能源后的核心PCE通胀同样为2.8%。这些读数高于今年早些时候的水平，主要原因是商品通胀回升，反映了关税带来的影响。他表示，相比之下，服务类通胀的回落趋势似乎仍在持续。短期通胀预期已从今年早些时候的高点回落，无论是市场指标还是调查数据都反映了这一点；而大多数长期通胀预期指标仍然与我们2%的通胀目标保持一致。鲍威尔表示，当前，通胀风险偏向上行，而就业风险偏向下行，这是一个充满挑战的局面。在应对就业与通胀目标之间的张力时，并不存在一条没有风险的政策路径。一个合理的基本判断是，关税对通胀的影响将是相对短暂的，本质上是一种一次性的价格水平上移。我们的职责，是确保这种一次性的价格上升不会演变成持续性的通胀问题。但与此同时，近几个月就业下行风险有所上升，整体风险平衡已经发生变化。我们的政策框架要求在双重使命的两个方面之间保持平衡。因此，我们认为在本次会议上下调政策利率25个基点是合适的。随着今天的降息，在过去三次会议中，美联储已累计下调政策利率75个基点。鲍威尔表示，这将有助于在关税影响消退后，推动通胀逐步回落至2%。他说，自9月以来对政策立场所做的调整，已使政策利率进入多种“中性利率”估计区间之内，联邦公开市场委员会成员的中位数预测显示，2026年底联邦基金利率的合适水平为3.4%，2027年底为3.1%，这一预测与9月保持不变。启动美债购买鲍威尔还表示，作为一项独立决定，美联储还决定启动对短期美国国债的购买，其唯一目的，是在较长时间内维持充足的储备金供应，从而确保美联储能够有效控制政策利率。他强调，这些问题与货币政策立场本身是分开的，并不代表政策取向的变化。他说，鉴于货币市场利率相对于美联储设定的管理利率持续走高，以及其他储备金市场状况指标，委员会认为，储备金规模将回落至“充足的水平”（ample levels）。因此，增加我们的证券持有量，有助于确保联邦基金利率维持在目标区间内。这是必要的，因为随着经济增长，公众对现金和储备金的需求也会增加。鲍威尔表示，根据纽约联储发布的说明，初期的资产购买规模将在第一个月达到400亿美元，并可能在接下来几个月保持较高水平，以缓解预计中的短期货币市场压力。之后，购买规模预计将下降，具体节奏将取决于市场状况。在我们的执行框架下，“充足的储备金”意味着，联邦基金利率和其他短期利率主要通过我们设定的管理利率来控制，而不是依赖每日的货币市场操作。他说，在这一机制下，常设回购工具在货币市场压力较大的时候，对于确保联邦基金利率稳定在目标区间内至关重要。基于这一考虑，委员会重新评估并调整了回购操作的限额，以支持货币政策执行和市场平稳运行，并将在经济条件合理时使用这些工具。","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":2,".SPX":2,".DJI":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":506939094638776,"gmtCreate":1764740508819,"gmtModify":1764740511118,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"title":"","htmlText":"恒科指数","listText":"恒科指数","text":"恒科指数","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/506939094638776","repostId":"506403429535896","repostType":1,"repost":{"id":506403429535896,"gmtCreate":1764510600000,"gmtModify":1764660895337,"author":{"id":"10000000000010631","authorId":"10000000000010631","name":"星河投资日记","avatar":"https://static.tigerbbs.com/53867722d8c898639b24e51d4d836c32","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"10000000000010631","idStr":"10000000000010631"},"themes":[],"title":"【成分股资料】恒生科技指数——2025年第四季度","htmlText":"恒生科技指数追踪的是经筛选后最大30间于香港上市的科技企业，选股范畴主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括互联网、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。指数选股准则并会考虑合资格公司是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长。经上述筛选后，市值最大的30只股票将被纳入成为指数成份股。像腾讯、阿里巴巴、美团、小米、快手这些我们耳熟能详的公司都是恒生科技指数的成分股。2020年7月，指数发布，初始点位为7000点。2021年1月25日，首次向上突破10000点。2021年7月26日，指数“破发”，失守7000点。2022年3月14日指数首次跌破4000点，随后触及3463的低点。2022年3月16日指数单日暴力反弹22.2%创下历史最大单日涨幅，一举收复4000点。2022年10月末，在美联储连续大幅加息、美元指数走强及国内疫情防控的多重影响下，指数失守3000点，于2022年10月下旬见底2720点。2022年11月至2023年1月，指数快速反弹，11月指数上涨33%，12月再涨9%，2023年1月末最高升至4800点。2023年末至2024年初，恒生科技指数再次走弱，2023年11月16日至2024年1月31日的两个半月时间里，指数累计下跌28.4%，再次失守3000点，最低见于2984点。2024年9月底，在\"一行、一局、一会\"的政策发布会利好驱动下，港股同A股一样迅速上涨，时隔两年指数重返5000点，国庆期间最高升至5451点。&nbsp;2025年2月，科技行情带动下，恒生科技指数成为最大受益者，2025年3月最高见于6195点。受川普加征关税影响，4月7号指数单日暴跌17%，随后行情逐渐修复，关税暴跌的失地在五月初全部收复，并与2025年10月初最高见于6715点，年内涨幅高达50%。更多内容→可点击查看指数、题材板块的最新估值讨论→点击查看","listText":"恒生科技指数追踪的是经筛选后最大30间于香港上市的科技企业，选股范畴主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括互联网、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。指数选股准则并会考虑合资格公司是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长。经上述筛选后，市值最大的30只股票将被纳入成为指数成份股。像腾讯、阿里巴巴、美团、小米、快手这些我们耳熟能详的公司都是恒生科技指数的成分股。2020年7月，指数发布，初始点位为7000点。2021年1月25日，首次向上突破10000点。2021年7月26日，指数“破发”，失守7000点。2022年3月14日指数首次跌破4000点，随后触及3463的低点。2022年3月16日指数单日暴力反弹22.2%创下历史最大单日涨幅，一举收复4000点。2022年10月末，在美联储连续大幅加息、美元指数走强及国内疫情防控的多重影响下，指数失守3000点，于2022年10月下旬见底2720点。2022年11月至2023年1月，指数快速反弹，11月指数上涨33%，12月再涨9%，2023年1月末最高升至4800点。2023年末至2024年初，恒生科技指数再次走弱，2023年11月16日至2024年1月31日的两个半月时间里，指数累计下跌28.4%，再次失守3000点，最低见于2984点。2024年9月底，在\"一行、一局、一会\"的政策发布会利好驱动下，港股同A股一样迅速上涨，时隔两年指数重返5000点，国庆期间最高升至5451点。&nbsp;2025年2月，科技行情带动下，恒生科技指数成为最大受益者，2025年3月最高见于6195点。受川普加征关税影响，4月7号指数单日暴跌17%，随后行情逐渐修复，关税暴跌的失地在五月初全部收复，并与2025年10月初最高见于6715点，年内涨幅高达50%。更多内容→可点击查看指数、题材板块的最新估值讨论→点击查看","text":"恒生科技指数追踪的是经筛选后最大30间于香港上市的科技企业，选股范畴主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括互联网、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。指数选股准则并会考虑合资格公司是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长。经上述筛选后，市值最大的30只股票将被纳入成为指数成份股。像腾讯、阿里巴巴、美团、小米、快手这些我们耳熟能详的公司都是恒生科技指数的成分股。2020年7月，指数发布，初始点位为7000点。2021年1月25日，首次向上突破10000点。2021年7月26日，指数“破发”，失守7000点。2022年3月14日指数首次跌破4000点，随后触及3463的低点。2022年3月16日指数单日暴力反弹22.2%创下历史最大单日涨幅，一举收复4000点。2022年10月末，在美联储连续大幅加息、美元指数走强及国内疫情防控的多重影响下，指数失守3000点，于2022年10月下旬见底2720点。2022年11月至2023年1月，指数快速反弹，11月指数上涨33%，12月再涨9%，2023年1月末最高升至4800点。2023年末至2024年初，恒生科技指数再次走弱，2023年11月16日至2024年1月31日的两个半月时间里，指数累计下跌28.4%，再次失守3000点，最低见于2984点。2024年9月底，在\"一行、一局、一会\"的政策发布会利好驱动下，港股同A股一样迅速上涨，时隔两年指数重返5000点，国庆期间最高升至5451点。 2025年2月，科技行情带动下，恒生科技指数成为最大受益者，2025年3月最高见于6195点。受川普加征关税影响，4月7号指数单日暴跌17%，随后行情逐渐修复，关税暴跌的失地在五月初全部收复，并与2025年10月初最高见于6715点，年内涨幅高达50%。更多内容→可点击查看指数、题材板块的最新估值讨论→点击查看","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b27a49c1deb64540a87fa001b0c1b968"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9c8d3368c5be40e2a2fb0b59c53c37e6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/88bb15bc5124435ebfd9630468c8c512"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/506403429535896","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":114,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":492931307827456,"gmtCreate":1761365385770,"gmtModify":1761365387947,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/492931307827456","repostId":"492671279350152","repostType":1,"repost":{"id":492671279350152,"gmtCreate":1761289165411,"gmtModify":1761289684009,"author":{"id":"36979109942400","authorId":"36979109942400","name":"小虎周报","avatar":"https://static.laohu8.com/f7b172cf773c77a3f0df67695c126b51","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"36979109942400","idStr":"36979109942400"},"themes":[],"title":"【一周科技动态】财报前拿下AI竞赛关键订单，Google新高只是开始？","htmlText":"涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：贸两大压迫因素较为明显。一是政府停摆带来的数据断档与政策执行风险，二是外部（尤其中美贸易）风险又被重新引入市场视野。就业信心下降意味着消费端可能进一步放缓。总体而言，经济“软着陆”路径愈发脆弱，政策制定者与市场均处于“等待下一步数据或政策”的状态。美联储当前则处于一种“货币政策宽松意愿”与“数据基础薄弱现实”之间的拉锯。虽然市场期望更多降息，但政策执行受到停摆、就业放缓、通胀未稳等因素限制。若外部风险（如贸易）再起或数据急转，则Fed可能再次调整立场。制度与政策独立性的风险也在此阶段被放大。本周在多重不确定性下市场表现震荡偏弱。虽然提前财报及部分行业亮点存在，但因数据缺失、政策悬念及贸易风险上升，股市缺乏进一步突破。黄金新高后大幅回落，BTC在内的数字货币继续走弱，反映投资者的避险转向。盈利季刚刚进入关键期，投资者将更加关注：1盈利是否超预期；2公司对未来成本、供应链中断；3监管及贸易风险的准备；4估值是否仍合理。若盈利与估值脱节，回调风险显著上升。大科技本周也表现都相对较好，至10月23日收盘，过去一周 <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> +4.9%， <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> +1.75%， <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> +0.19%， <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> +3.09%， <a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a>","listText":"涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：贸两大压迫因素较为明显。一是政府停摆带来的数据断档与政策执行风险，二是外部（尤其中美贸易）风险又被重新引入市场视野。就业信心下降意味着消费端可能进一步放缓。总体而言，经济“软着陆”路径愈发脆弱，政策制定者与市场均处于“等待下一步数据或政策”的状态。美联储当前则处于一种“货币政策宽松意愿”与“数据基础薄弱现实”之间的拉锯。虽然市场期望更多降息，但政策执行受到停摆、就业放缓、通胀未稳等因素限制。若外部风险（如贸易）再起或数据急转，则Fed可能再次调整立场。制度与政策独立性的风险也在此阶段被放大。本周在多重不确定性下市场表现震荡偏弱。虽然提前财报及部分行业亮点存在，但因数据缺失、政策悬念及贸易风险上升，股市缺乏进一步突破。黄金新高后大幅回落，BTC在内的数字货币继续走弱，反映投资者的避险转向。盈利季刚刚进入关键期，投资者将更加关注：1盈利是否超预期；2公司对未来成本、供应链中断；3监管及贸易风险的准备；4估值是否仍合理。若盈利与估值脱节，回调风险显著上升。大科技本周也表现都相对较好，至10月23日收盘，过去一周 <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> +4.9%， <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> +1.75%， <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> +0.19%， <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> +3.09%， <a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a>","text":"涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：贸两大压迫因素较为明显。一是政府停摆带来的数据断档与政策执行风险，二是外部（尤其中美贸易）风险又被重新引入市场视野。就业信心下降意味着消费端可能进一步放缓。总体而言，经济“软着陆”路径愈发脆弱，政策制定者与市场均处于“等待下一步数据或政策”的状态。美联储当前则处于一种“货币政策宽松意愿”与“数据基础薄弱现实”之间的拉锯。虽然市场期望更多降息，但政策执行受到停摆、就业放缓、通胀未稳等因素限制。若外部风险（如贸易）再起或数据急转，则Fed可能再次调整立场。制度与政策独立性的风险也在此阶段被放大。本周在多重不确定性下市场表现震荡偏弱。虽然提前财报及部分行业亮点存在，但因数据缺失、政策悬念及贸易风险上升，股市缺乏进一步突破。黄金新高后大幅回落，BTC在内的数字货币继续走弱，反映投资者的避险转向。盈利季刚刚进入关键期，投资者将更加关注：1盈利是否超预期；2公司对未来成本、供应链中断；3监管及贸易风险的准备；4估值是否仍合理。若盈利与估值脱节，回调风险显著上升。大科技本周也表现都相对较好，至10月23日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ +4.9%， $微软(MSFT)$ +1.75%， $英伟达(NVDA)$ +0.19%， $亚马逊(AMZN)$ +3.09%， $谷歌(GOOG)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d82ed67668611d1ae64df0a4091ec9d8"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8940a96e6cd41cab094728882a562119"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5ecea2c2263f95ea2a789c8eb08c8f32"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/492671279350152","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":672,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":488624261948272,"gmtCreate":1760320285949,"gmtModify":1760320287678,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-W(09988)$&nbsp;</a> 快抢啊","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-W(09988)$&nbsp;</a> 快抢啊","text":"$阿里巴巴-W(09988)$ 快抢啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/488624261948272","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":353,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":477058044457448,"gmtCreate":1757491625035,"gmtModify":1757491626092,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NVO\">$诺和诺德(NVO)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"1\"></v-v> 裁员和预期下调不都是利好吗[微笑]&nbsp;&nbsp;","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NVO\">$诺和诺德(NVO)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"1\"></v-v> 裁员和预期下调不都是利好吗[微笑]&nbsp;&nbsp;","text":"$诺和诺德(NVO)$ 裁员和预期下调不都是利好吗[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/477058044457448","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1990,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3574609203076960","authorId":"3574609203076960","name":"目光之后","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2516d9fcad49f5c5a9d0f19b33ab3b62","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3574609203076960","idStr":"3574609203076960"},"content":"裁员是利好，盈利预期下调可不是利好。","text":"裁员是利好，盈利预期下调可不是利好。","html":"裁员是利好，盈利预期下调可不是利好。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":429278378259024,"gmtCreate":1745826179002,"gmtModify":1745826180734,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/429278378259024","repostId":"429241164218520","repostType":1,"repost":{"id":429241164218520,"gmtCreate":1745821110113,"gmtModify":1745821125082,"author":{"id":"3534312224764596","authorId":"3534312224764596","name":"Ivan_甘灿荣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88507b8eb15a6e315e004663e5c9e31a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3534312224764596","idStr":"3534312224764596"},"themes":[],"title":"黄金太高了，将会遭遇一场踩踏式的杀跌？","htmlText":"上周初特朗普“扬言”要解雇鲍威尔，随后又表示不打算解雇现任美联储主席，并且暗示降低中国关税，使得黄金价格出现久违的冲高回落的走势。这些言论表示特朗普对关税及美联储政策的强硬态度有所缓和，一定程度上降低了市场的避险情绪。而金价自特朗普上任以来的涨幅大部分均来自于避险情绪推动，因此一旦特朗普态度转向，恐怕金价将迎来多头踩踏式的下跌，俗称“多杀多”式的调整。&nbsp;&nbsp;一、何为“多杀多”式下跌？当市场处于牛市时，由于几乎没有利空消息，大部分市场参与者争先恐后地买入对应标的物，从而推动价格快速上涨。但由于多头过于拥挤（少量的多单就能令市价上涨），导致高位买入的参与者，在心态上容易出现“不坚定”的状态，因此当市场出现轻微利空时，就会害怕出现大回撤或损失，从而快速将手中多头持仓抛售，而由于此价位属于高价区间，本来就买入者不足，使得抄底者寥寥，从而进一步令市场跟风下跌，价格出现更快速抛售。而由于主要的抛售动能是来自于原来的多头持仓者，故称为“多杀多“式下跌（看谁跑得快）。这类市场情况在股市商品的牛市中均有出现，且短期杀伤力巨大（杠杆交易者更甚），通常会跌得让多头投资者“怀疑人生“，从而放弃手中的长期头寸，故在交易实务中需要十分留意。二、金价调整的幅度预期？通常这类“多杀多“式下跌并不改变该标的物的长期趋势，因此使用长期均线来衡量多空情况更为合适。当前金价适合使用20月均线作为长期趋势的衡量标准，点位大概在2600-2700之间，若按这个幅度算，以金价高点3500点，大概要下跌25%左右，这个幅度与历史情况接近，而且时间上不会太长，急速调整一般会在1个月左右完成跌幅，因此大家可以根据上述参数考量自身账户的持仓情况，做好准备。对于低位持仓的长期投资者来说，当作一次短期调整不予理会是问题不大的，但投资者若持仓成本较高同时带有杠杆的话，还是建议降低杠杆为好。而投机者不妨使用看跌期权来","listText":"上周初特朗普“扬言”要解雇鲍威尔，随后又表示不打算解雇现任美联储主席，并且暗示降低中国关税，使得黄金价格出现久违的冲高回落的走势。这些言论表示特朗普对关税及美联储政策的强硬态度有所缓和，一定程度上降低了市场的避险情绪。而金价自特朗普上任以来的涨幅大部分均来自于避险情绪推动，因此一旦特朗普态度转向，恐怕金价将迎来多头踩踏式的下跌，俗称“多杀多”式的调整。&nbsp;&nbsp;一、何为“多杀多”式下跌？当市场处于牛市时，由于几乎没有利空消息，大部分市场参与者争先恐后地买入对应标的物，从而推动价格快速上涨。但由于多头过于拥挤（少量的多单就能令市价上涨），导致高位买入的参与者，在心态上容易出现“不坚定”的状态，因此当市场出现轻微利空时，就会害怕出现大回撤或损失，从而快速将手中多头持仓抛售，而由于此价位属于高价区间，本来就买入者不足，使得抄底者寥寥，从而进一步令市场跟风下跌，价格出现更快速抛售。而由于主要的抛售动能是来自于原来的多头持仓者，故称为“多杀多“式下跌（看谁跑得快）。这类市场情况在股市商品的牛市中均有出现，且短期杀伤力巨大（杠杆交易者更甚），通常会跌得让多头投资者“怀疑人生“，从而放弃手中的长期头寸，故在交易实务中需要十分留意。二、金价调整的幅度预期？通常这类“多杀多“式下跌并不改变该标的物的长期趋势，因此使用长期均线来衡量多空情况更为合适。当前金价适合使用20月均线作为长期趋势的衡量标准，点位大概在2600-2700之间，若按这个幅度算，以金价高点3500点，大概要下跌25%左右，这个幅度与历史情况接近，而且时间上不会太长，急速调整一般会在1个月左右完成跌幅，因此大家可以根据上述参数考量自身账户的持仓情况，做好准备。对于低位持仓的长期投资者来说，当作一次短期调整不予理会是问题不大的，但投资者若持仓成本较高同时带有杠杆的话，还是建议降低杠杆为好。而投机者不妨使用看跌期权来","text":"上周初特朗普“扬言”要解雇鲍威尔，随后又表示不打算解雇现任美联储主席，并且暗示降低中国关税，使得黄金价格出现久违的冲高回落的走势。这些言论表示特朗普对关税及美联储政策的强硬态度有所缓和，一定程度上降低了市场的避险情绪。而金价自特朗普上任以来的涨幅大部分均来自于避险情绪推动，因此一旦特朗普态度转向，恐怕金价将迎来多头踩踏式的下跌，俗称“多杀多”式的调整。 一、何为“多杀多”式下跌？当市场处于牛市时，由于几乎没有利空消息，大部分市场参与者争先恐后地买入对应标的物，从而推动价格快速上涨。但由于多头过于拥挤（少量的多单就能令市价上涨），导致高位买入的参与者，在心态上容易出现“不坚定”的状态，因此当市场出现轻微利空时，就会害怕出现大回撤或损失，从而快速将手中多头持仓抛售，而由于此价位属于高价区间，本来就买入者不足，使得抄底者寥寥，从而进一步令市场跟风下跌，价格出现更快速抛售。而由于主要的抛售动能是来自于原来的多头持仓者，故称为“多杀多“式下跌（看谁跑得快）。这类市场情况在股市商品的牛市中均有出现，且短期杀伤力巨大（杠杆交易者更甚），通常会跌得让多头投资者“怀疑人生“，从而放弃手中的长期头寸，故在交易实务中需要十分留意。二、金价调整的幅度预期？通常这类“多杀多“式下跌并不改变该标的物的长期趋势，因此使用长期均线来衡量多空情况更为合适。当前金价适合使用20月均线作为长期趋势的衡量标准，点位大概在2600-2700之间，若按这个幅度算，以金价高点3500点，大概要下跌25%左右，这个幅度与历史情况接近，而且时间上不会太长，急速调整一般会在1个月左右完成跌幅，因此大家可以根据上述参数考量自身账户的持仓情况，做好准备。对于低位持仓的长期投资者来说，当作一次短期调整不予理会是问题不大的，但投资者若持仓成本较高同时带有杠杆的话，还是建议降低杠杆为好。而投机者不妨使用看跌期权来","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e9f14ba919f0585ebfbf3187bc030774","width":"845","height":"533"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/429241164218520","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1536,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":429160811860824,"gmtCreate":1745797949751,"gmtModify":1745797950798,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/429160811860824","repostId":"2530393451","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1496,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":428933695406480,"gmtCreate":1745727592443,"gmtModify":1745727594816,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/428933695406480","repostId":"1128766882","repostType":2,"repost":{"id":"1128766882","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1745721781,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1128766882?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-04-27 10:43","market":"us","language":"zh","title":"谁，会是下一任美联储主席？热门人选大推演","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1128766882","media":"券商中国","summary":"但特朗普想任命心腹成为美联储主席并不容易。沃什生于1970年，是美联储主席诸多热门人选中最为年轻的一位。不管是个人能力，还是工作经历，以及对特朗普经济政策的认可，沃什都是目前最热门的下一任美联储主席候选人。2018年4月，特朗普提名鲍曼接替费舍尔成为美联储理事，并担任小型区域和区域银行小组委员会主席。今年，特朗普提名鲍曼接替巴尔成为美联储负责银行监管的副主席。","content":"<html><head></head><body><p>谁会是下一任美联储主席？</p><p style=\"text-align: justify;\">“鲍威尔越快下台越好”，“我从来没有打算解雇他”。仅仅一周时间，美国总统特朗普对待美联储主席鲍威尔的态度就来了180度的大转弯。但特朗普对鲍威尔的不满由来已久，并不会因为一两次的公开表态就会改变。</p><p style=\"text-align: justify;\">在美联储112年的历史上，鲍威尔不是第一位受到总统压力的主席。1971年，时任美联储主席的伯恩斯迫于总统尼克松压力，一年降息150个基点，最终导致美国通胀爆发，伯恩斯在业内声誉陡降。此外，沃尔克在任时因为连续加息受到里根总统的公开批评，但他顶住了压力，并最终让美国通胀回落到正常水平，尽管付出了极大的代价。</p><p style=\"text-align: justify;\">现在距离鲍威尔第二个主席任期结束还有一年。不管他是到期正常离任，还是最终被迫离任，他的接班人还有很多悬念。但唯一没有悬念的，是新任美联储主席将会是特朗普经济政策的忠实支持者，如果特朗普真的有。</p><p style=\"text-align: justify;\">但特朗普想任命心腹成为美联储主席并不容易。该职位只能从美联储理事会（Board of Federal Reserve System）成员中选择。如果特朗普想从外部空降新主席，必须等目前理事会中的一位成员任期届满，才可以任命新的理事会成员，并提名其为新主席。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，美联储理事会有7位理事，每一位被正式任命的理事任职时间是14年。如果是接替离职理事而成为理事，则任期为前任理事的任职期限。现任主席鲍威尔便是在2012年接替哥伦比亚大学著名教授米什金成为理事，并在2014年被奥巴马正式任命为理事，即他的理事任期到2028年。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46cddf86acff8193e79ede50e951c3d1\" alt=\"（注：现任美联储理事会成员）\" title=\"（注：现任美联储理事会成员）\" tg-width=\"902\" tg-height=\"1034\"/><span>（注：现任美联储理事会成员）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">从现任7位理事的上任时间看，阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）同样因为是填补布雷纳德而任职理事，即使她是在2023年才被任命为理事，但她的任期也要在2026年1月到期。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此，即使特朗普可以动用“法律”和“特权”撤职鲍威尔的主席身份，他也需要从美联储理事会剩余6人中提名主席，或者等库格勒理事任期到期后，将新人选任命为理事并提名为主席。</p><p style=\"text-align: justify;\">记者整理了特朗普及其经济管理团队竞选总统期间和上任后在公开场合的表态，以及特朗普上一总统任期曾经提名过的美联储理事人选，筛选出3位热门人选。</p><p>最大热门：凯文·沃什（Kevin Warsh）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/741fa20b421f3dd5416b8a910c84c93e\" alt=\"凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）\" title=\"凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）\" tg-width=\"220\" tg-height=\"300\"/><span>凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">早在2017年，特朗普就曾考虑让沃什担任美联储主席，但在权衡利弊后最终选择了鲍威尔，后者于次年正式上任。</p><p style=\"text-align: justify;\">能获得特朗普认可，本身就是对沃什能力和忠诚度的认可。沃什生于1970年，是美联储主席诸多热门人选中最为年轻的一位。他毕业于斯坦福大学和哈佛法学院，分别获得学士学位和法学博士学位。他曾在摩根士丹利并购部门担任副总裁兼执行董事。在2002到2006年期间，他曾担任时任总统乔治·布什的经济政策特别助理和国家经济委员会的执行秘书，同时还是总统金融市场工作组的成员。</p><p style=\"text-align: justify;\">2006年2月，沃什被布什任命为美联储理事。在2008年经济危机高峰期，他成为美联储与华尔街的联络员。在该职位上，他帮助协调了贝尔斯登出售给摩根大通的交易。此外，他也参与批准雷曼兄弟倒闭事件，这是全球金融市场的分水岭。</p><p style=\"text-align: justify;\">2011年3月，沃什从美联储辞职。目前，沃什的身份是保守派智库胡佛研究所 （Hoover Institution）的杰出经济学研究员，同时也是斯坦福大学商学院的访问学者。此外，他还是无党派国会预算办公室顾问小组的成员。值得关注的是，他的妻子是亿万富翁Jane Lauder，已故化妆品行业大亨雅思兰黛的孙女。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>沃什在华尔街、政府部门、美联储和学界都有丰富的工作经验，这是他能获得特朗普青睐的最大底气，同时也有助于他获得国会的认可。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从沃什过往的公开发言来看，他对美联储政策制定有自己的看法。他对金融危机爆发后美联储的大幅降息，以及随后量化宽松政策抱怀疑态度。他也是2010年唯一一位质疑扩大量化宽松的美联储理事。他曾经表示，过度宽松的货币政策已经让美联储被束缚住了手脚，沦为了股市的奴隶。</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什之所以被视为最大热门，是因为其最近和特朗普及其经济团队的密切联系，以及他曾公开支持特朗普的降息倡议。在去年11月大选后，他开始为特朗普的过渡团队提供经济政策建议。今年1月份，在《华尔街日报》的一篇评论文章中，他曾批评美联储在新冠疫情期间和之后让通胀急剧上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前，沃什还表示，即使特朗普的关税政策得到实施，也会支持再次降息。他认为关税不会对通胀产生重大或持久的影响，未来几个月美国的通胀率将保持更接近美联储2%的目标。他承认自己比许多华尔街投资者更乐观，因为金融市场预计今年只会降息一次，而且有可能在7月之前不会降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，沃什在国际清算银行的一次公开演讲时曾提出，应该警惕美联储扩权太甚。2008年金融危机期间的超常规货币政策大幅扩展了美联储的权力，使美联储对大银行的活动施加了新的控制，得以对资本收益率产生影响，甚至对某些非银行机构也增强了一定控制力。这可能意味着，沃什对于特朗普的放松监管政策较为赞同。</p><p style=\"text-align: justify;\">不管是个人能力，还是工作经历，以及对特朗普经济政策的认可，沃什都是目前最热门的下一任美联储主席候选人。</p><p>不二人选：米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93ca37243a6fcb9ebabf91f1a207c593\" alt=\"米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）\" title=\"米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）\" tg-width=\"130\" tg-height=\"163\"/><span>米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）</span></p><p>如果特朗普从目前美联储理事会另外6位成员中选择一位接替鲍威尔，那鲍曼是不二人选。</p><p>鲍曼出生于1971年，毕业于劳伦斯堪萨斯大学，获得广告和新闻学理学学士学位，并在华盛本大学法学院获得法学博士学位。</p><p>从美联储发布的鲍曼工作经历看，她在金融系统工作的时间不算太长。1995年至2002年，鲍曼在国会工作了7年，随后她被布什总统任命为联邦紧急事务管理局（FEMA）国会和政府间事务主任；2003年，国土安全部成立后，她成为部长的政策顾问；2004年鲍曼到伦敦创办了自己的公共事务和咨询公司（Bowman Group）。</p><p>直到2010年，鲍曼才回到美国并正式进入金融行业，出任家族银行Farmers &amp;Drovers Bank副行长职务。2017年1月至2018年11月，她还曾担任堪萨斯州银行专员。</p><p>2018年4月，特朗普提名鲍曼接替费舍尔成为美联储理事，并担任小型区域和区域银行小组委员会主席。2020年1月，她再次被任命为美联储理事，任期至2034年1月结束。今年，特朗普提名鲍曼接替巴尔成为美联储负责银行监管的副主席。</p><p>鲍曼在美联储长期关注银行监管的工作。她强烈反对前任巴尔增加大型银行资本的改革提案，认为在银行业务健康时期提高资本要求可能会抑制贷款活动。她成为银行监管的副主席，被认为对华尔街大型金融机构是利好。鲍曼还批评了美联储在2023年对硅谷银行等银行破产的处理方式。</p><p>鲍曼的优势在于，她是特朗普直接提名进美联储和担任副主席的理事。此外，在2024年美联储以50个基点开启降息周期时，她投下了反对票，支持典型的降息25个基点。</p><p>其时，特朗普便强烈批评美联储大幅降息是为时任总统拜登的经济政策站台。</p><p>“自2018年以来，鲍曼一直在美联储理事会任职，在处理通货膨胀、监管和银行业方面拥有丰富的专业知识。过去四年，我们的经济管理不善，现在是时候作出改变了。鲍曼拥有完成这项工作的‘诀窍’。我相信我们将达到我们国家历史上前所未有的经济高度。”在提名鲍曼担任副主席时，特朗普这样表示。</p><p>鲍曼在一份声明中感谢特朗普的提名，并表示她将采取“务实的监督和监管方法，建立一个鼓励创新、透明和量身定制的银行监管框架，来促进一个安全健全的银行体系”。如果得到国会确认，鲍曼将负责美联储的银行监管，包括监督和制定美国许多规模较大银行的规则。</p><p>意外人选：朱迪·谢尔顿（Judy Shelton）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3a24c45339e387c4cd5c94265232932\" alt=\"朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）\" title=\"朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）\" tg-width=\"300\" tg-height=\"298\"/><span>朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">朱迪·谢尔顿是被很多人忽略的人选，但如果她最终成为美联储新任主席，可能并不意外。2020年，她一度被特朗普提名美联储理事。这个提名甚至已经在美国参议院金融委员会获得投票通过，当时的投票结果是13票赞成12票反对。但最终，她的提名还是在参议院的投票中被否决。</p><p style=\"text-align: justify;\">谢尔顿被否决的主要原因是：她是一名极富争议的经济学家。</p><p style=\"text-align: justify;\">她在波特兰州立大学获得理学学士学位，后在犹他大学获得工商管理硕士和博士学位。随后，她在公共和私营部门均担任过重要职务，包括在胡佛研究所任职、担任特朗普经济顾问、被提名美联储理事，以及担任美国驻欧洲复兴开发银行董事等。她著有多本经济学相关书籍。</p><p style=\"text-align: justify;\">谢尔顿最主要，也是最有争议的经济主张，是恢复金本位。她认为金本位制历史上能带来经济稳定，黄金是全球央行的关键资产，能赋予货币信誉，可约束政府支出，避免货币被随意操纵。她以历史上的金本位制和布雷顿森林体系为例，说明金本位对经济稳定和增长的积极作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">同时，谢尔顿对现行美联储主导货币体系也极度不满。她认为美联储将货币作为政府工具，背离了货币在自由市场中衡量价值的稳定单位这一基本职能。她尤其批评美联储2%的通胀目标，指出该目标侵蚀美元购买力，让美元难以可靠地储存价值，是对民众财富的变相剥夺，与美联储稳定物价的初衷相悖。她甚至质疑中央银行存在的必要性。</p><p style=\"text-align: justify;\">“人们应该对此感到不安。”谢尔顿断言，并称美联储的政策显然是“对私有财产的征用”。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体政策主张方面，她建议发行由美国黄金储备支持的“财政部信托债券”，期限50年，到2076年到期。这种债券可作为美元稳定性的基准，促使美联储政策与民众对长期价值保值的期望相符，体现美国政府恢复财政和货币纪律的决心。</p><p style=\"text-align: justify;\">让人意外的是，最近她在接受媒体采访时，似乎摒弃了所有这些立场，转而主张美联储的政策应服从于白宫。同时，她也驳斥了有关她可能被提名领导美联储的猜测。</p><p style=\"text-align: justify;\">“我真的没想过……我根本没有把自己作为候选人提出来。”谢尔顿公开表示。</p><p style=\"text-align: justify;\">谢尔顿认为，比起谁来领导美联储，更重要的是美联储采取了一种专注于保护美国人购买力的新态度。</p><p style=\"text-align: justify;\">“问责制在哪里？近年来，没有人因为高通胀而被解雇。”谢尔顿说。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了以上人选，特朗普的顾问们正在考虑的人选还包括目前担任白宫国家经济委员会主任的凯文·哈塞特（Kevin Hassett）、前白宫官员拉里·林赛（Larry Lindsey）、马克·苏默林（Marc Sumerlin）、世界银行前行长戴维·马尔帕斯（David Malpass），甚至现任财政部部长贝森特都有可能被任命为新主席。但不管是哪位候选人上任，如果他最终选择用政治立场，而不是基于国家经济的健康和金融体系的稳定，独立制定货币政策，那对美国经济而言，都将是一场灾难。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谁，会是下一任美联储主席？热门人选大推演</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n谁，会是下一任美联储主席？热门人选大推演\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/9\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">券商中国 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-04-27 10:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>谁会是下一任美联储主席？</p><p style=\"text-align: justify;\">“鲍威尔越快下台越好”，“我从来没有打算解雇他”。仅仅一周时间，美国总统特朗普对待美联储主席鲍威尔的态度就来了180度的大转弯。但特朗普对鲍威尔的不满由来已久，并不会因为一两次的公开表态就会改变。</p><p style=\"text-align: justify;\">在美联储112年的历史上，鲍威尔不是第一位受到总统压力的主席。1971年，时任美联储主席的伯恩斯迫于总统尼克松压力，一年降息150个基点，最终导致美国通胀爆发，伯恩斯在业内声誉陡降。此外，沃尔克在任时因为连续加息受到里根总统的公开批评，但他顶住了压力，并最终让美国通胀回落到正常水平，尽管付出了极大的代价。</p><p style=\"text-align: justify;\">现在距离鲍威尔第二个主席任期结束还有一年。不管他是到期正常离任，还是最终被迫离任，他的接班人还有很多悬念。但唯一没有悬念的，是新任美联储主席将会是特朗普经济政策的忠实支持者，如果特朗普真的有。</p><p style=\"text-align: justify;\">但特朗普想任命心腹成为美联储主席并不容易。该职位只能从美联储理事会（Board of Federal Reserve System）成员中选择。如果特朗普想从外部空降新主席，必须等目前理事会中的一位成员任期届满，才可以任命新的理事会成员，并提名其为新主席。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，美联储理事会有7位理事，每一位被正式任命的理事任职时间是14年。如果是接替离职理事而成为理事，则任期为前任理事的任职期限。现任主席鲍威尔便是在2012年接替哥伦比亚大学著名教授米什金成为理事，并在2014年被奥巴马正式任命为理事，即他的理事任期到2028年。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46cddf86acff8193e79ede50e951c3d1\" alt=\"（注：现任美联储理事会成员）\" title=\"（注：现任美联储理事会成员）\" tg-width=\"902\" tg-height=\"1034\"/><span>（注：现任美联储理事会成员）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">从现任7位理事的上任时间看，阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）同样因为是填补布雷纳德而任职理事，即使她是在2023年才被任命为理事，但她的任期也要在2026年1月到期。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此，即使特朗普可以动用“法律”和“特权”撤职鲍威尔的主席身份，他也需要从美联储理事会剩余6人中提名主席，或者等库格勒理事任期到期后，将新人选任命为理事并提名为主席。</p><p style=\"text-align: justify;\">记者整理了特朗普及其经济管理团队竞选总统期间和上任后在公开场合的表态，以及特朗普上一总统任期曾经提名过的美联储理事人选，筛选出3位热门人选。</p><p>最大热门：凯文·沃什（Kevin Warsh）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/741fa20b421f3dd5416b8a910c84c93e\" alt=\"凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）\" title=\"凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）\" tg-width=\"220\" tg-height=\"300\"/><span>凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">早在2017年，特朗普就曾考虑让沃什担任美联储主席，但在权衡利弊后最终选择了鲍威尔，后者于次年正式上任。</p><p style=\"text-align: justify;\">能获得特朗普认可，本身就是对沃什能力和忠诚度的认可。沃什生于1970年，是美联储主席诸多热门人选中最为年轻的一位。他毕业于斯坦福大学和哈佛法学院，分别获得学士学位和法学博士学位。他曾在摩根士丹利并购部门担任副总裁兼执行董事。在2002到2006年期间，他曾担任时任总统乔治·布什的经济政策特别助理和国家经济委员会的执行秘书，同时还是总统金融市场工作组的成员。</p><p style=\"text-align: justify;\">2006年2月，沃什被布什任命为美联储理事。在2008年经济危机高峰期，他成为美联储与华尔街的联络员。在该职位上，他帮助协调了贝尔斯登出售给摩根大通的交易。此外，他也参与批准雷曼兄弟倒闭事件，这是全球金融市场的分水岭。</p><p style=\"text-align: justify;\">2011年3月，沃什从美联储辞职。目前，沃什的身份是保守派智库胡佛研究所 （Hoover Institution）的杰出经济学研究员，同时也是斯坦福大学商学院的访问学者。此外，他还是无党派国会预算办公室顾问小组的成员。值得关注的是，他的妻子是亿万富翁Jane Lauder，已故化妆品行业大亨雅思兰黛的孙女。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>沃什在华尔街、政府部门、美联储和学界都有丰富的工作经验，这是他能获得特朗普青睐的最大底气，同时也有助于他获得国会的认可。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从沃什过往的公开发言来看，他对美联储政策制定有自己的看法。他对金融危机爆发后美联储的大幅降息，以及随后量化宽松政策抱怀疑态度。他也是2010年唯一一位质疑扩大量化宽松的美联储理事。他曾经表示，过度宽松的货币政策已经让美联储被束缚住了手脚，沦为了股市的奴隶。</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什之所以被视为最大热门，是因为其最近和特朗普及其经济团队的密切联系，以及他曾公开支持特朗普的降息倡议。在去年11月大选后，他开始为特朗普的过渡团队提供经济政策建议。今年1月份，在《华尔街日报》的一篇评论文章中，他曾批评美联储在新冠疫情期间和之后让通胀急剧上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前，沃什还表示，即使特朗普的关税政策得到实施，也会支持再次降息。他认为关税不会对通胀产生重大或持久的影响，未来几个月美国的通胀率将保持更接近美联储2%的目标。他承认自己比许多华尔街投资者更乐观，因为金融市场预计今年只会降息一次，而且有可能在7月之前不会降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，沃什在国际清算银行的一次公开演讲时曾提出，应该警惕美联储扩权太甚。2008年金融危机期间的超常规货币政策大幅扩展了美联储的权力，使美联储对大银行的活动施加了新的控制，得以对资本收益率产生影响，甚至对某些非银行机构也增强了一定控制力。这可能意味着，沃什对于特朗普的放松监管政策较为赞同。</p><p style=\"text-align: justify;\">不管是个人能力，还是工作经历，以及对特朗普经济政策的认可，沃什都是目前最热门的下一任美联储主席候选人。</p><p>不二人选：米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93ca37243a6fcb9ebabf91f1a207c593\" alt=\"米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）\" title=\"米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）\" tg-width=\"130\" tg-height=\"163\"/><span>米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）</span></p><p>如果特朗普从目前美联储理事会另外6位成员中选择一位接替鲍威尔，那鲍曼是不二人选。</p><p>鲍曼出生于1971年，毕业于劳伦斯堪萨斯大学，获得广告和新闻学理学学士学位，并在华盛本大学法学院获得法学博士学位。</p><p>从美联储发布的鲍曼工作经历看，她在金融系统工作的时间不算太长。1995年至2002年，鲍曼在国会工作了7年，随后她被布什总统任命为联邦紧急事务管理局（FEMA）国会和政府间事务主任；2003年，国土安全部成立后，她成为部长的政策顾问；2004年鲍曼到伦敦创办了自己的公共事务和咨询公司（Bowman Group）。</p><p>直到2010年，鲍曼才回到美国并正式进入金融行业，出任家族银行Farmers &amp;Drovers Bank副行长职务。2017年1月至2018年11月，她还曾担任堪萨斯州银行专员。</p><p>2018年4月，特朗普提名鲍曼接替费舍尔成为美联储理事，并担任小型区域和区域银行小组委员会主席。2020年1月，她再次被任命为美联储理事，任期至2034年1月结束。今年，特朗普提名鲍曼接替巴尔成为美联储负责银行监管的副主席。</p><p>鲍曼在美联储长期关注银行监管的工作。她强烈反对前任巴尔增加大型银行资本的改革提案，认为在银行业务健康时期提高资本要求可能会抑制贷款活动。她成为银行监管的副主席，被认为对华尔街大型金融机构是利好。鲍曼还批评了美联储在2023年对硅谷银行等银行破产的处理方式。</p><p>鲍曼的优势在于，她是特朗普直接提名进美联储和担任副主席的理事。此外，在2024年美联储以50个基点开启降息周期时，她投下了反对票，支持典型的降息25个基点。</p><p>其时，特朗普便强烈批评美联储大幅降息是为时任总统拜登的经济政策站台。</p><p>“自2018年以来，鲍曼一直在美联储理事会任职，在处理通货膨胀、监管和银行业方面拥有丰富的专业知识。过去四年，我们的经济管理不善，现在是时候作出改变了。鲍曼拥有完成这项工作的‘诀窍’。我相信我们将达到我们国家历史上前所未有的经济高度。”在提名鲍曼担任副主席时，特朗普这样表示。</p><p>鲍曼在一份声明中感谢特朗普的提名，并表示她将采取“务实的监督和监管方法，建立一个鼓励创新、透明和量身定制的银行监管框架，来促进一个安全健全的银行体系”。如果得到国会确认，鲍曼将负责美联储的银行监管，包括监督和制定美国许多规模较大银行的规则。</p><p>意外人选：朱迪·谢尔顿（Judy Shelton）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3a24c45339e387c4cd5c94265232932\" alt=\"朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）\" title=\"朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）\" tg-width=\"300\" tg-height=\"298\"/><span>朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">朱迪·谢尔顿是被很多人忽略的人选，但如果她最终成为美联储新任主席，可能并不意外。2020年，她一度被特朗普提名美联储理事。这个提名甚至已经在美国参议院金融委员会获得投票通过，当时的投票结果是13票赞成12票反对。但最终，她的提名还是在参议院的投票中被否决。</p><p style=\"text-align: justify;\">谢尔顿被否决的主要原因是：她是一名极富争议的经济学家。</p><p style=\"text-align: justify;\">她在波特兰州立大学获得理学学士学位，后在犹他大学获得工商管理硕士和博士学位。随后，她在公共和私营部门均担任过重要职务，包括在胡佛研究所任职、担任特朗普经济顾问、被提名美联储理事，以及担任美国驻欧洲复兴开发银行董事等。她著有多本经济学相关书籍。</p><p style=\"text-align: justify;\">谢尔顿最主要，也是最有争议的经济主张，是恢复金本位。她认为金本位制历史上能带来经济稳定，黄金是全球央行的关键资产，能赋予货币信誉，可约束政府支出，避免货币被随意操纵。她以历史上的金本位制和布雷顿森林体系为例，说明金本位对经济稳定和增长的积极作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">同时，谢尔顿对现行美联储主导货币体系也极度不满。她认为美联储将货币作为政府工具，背离了货币在自由市场中衡量价值的稳定单位这一基本职能。她尤其批评美联储2%的通胀目标，指出该目标侵蚀美元购买力，让美元难以可靠地储存价值，是对民众财富的变相剥夺，与美联储稳定物价的初衷相悖。她甚至质疑中央银行存在的必要性。</p><p style=\"text-align: justify;\">“人们应该对此感到不安。”谢尔顿断言，并称美联储的政策显然是“对私有财产的征用”。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体政策主张方面，她建议发行由美国黄金储备支持的“财政部信托债券”，期限50年，到2076年到期。这种债券可作为美元稳定性的基准，促使美联储政策与民众对长期价值保值的期望相符，体现美国政府恢复财政和货币纪律的决心。</p><p style=\"text-align: justify;\">让人意外的是，最近她在接受媒体采访时，似乎摒弃了所有这些立场，转而主张美联储的政策应服从于白宫。同时，她也驳斥了有关她可能被提名领导美联储的猜测。</p><p style=\"text-align: justify;\">“我真的没想过……我根本没有把自己作为候选人提出来。”谢尔顿公开表示。</p><p style=\"text-align: justify;\">谢尔顿认为，比起谁来领导美联储，更重要的是美联储采取了一种专注于保护美国人购买力的新态度。</p><p style=\"text-align: justify;\">“问责制在哪里？近年来，没有人因为高通胀而被解雇。”谢尔顿说。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了以上人选，特朗普的顾问们正在考虑的人选还包括目前担任白宫国家经济委员会主任的凯文·哈塞特（Kevin Hassett）、前白宫官员拉里·林赛（Larry Lindsey）、马克·苏默林（Marc Sumerlin）、世界银行前行长戴维·马尔帕斯（David Malpass），甚至现任财政部部长贝森特都有可能被任命为新主席。但不管是哪位候选人上任，如果他最终选择用政治立场，而不是基于国家经济的健康和金融体系的稳定，独立制定货币政策，那对美国经济而言，都将是一场灾难。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0f9e9a265cb0e7e8cb195039b2fe24a4","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1128766882","content_text":"谁会是下一任美联储主席？“鲍威尔越快下台越好”，“我从来没有打算解雇他”。仅仅一周时间，美国总统特朗普对待美联储主席鲍威尔的态度就来了180度的大转弯。但特朗普对鲍威尔的不满由来已久，并不会因为一两次的公开表态就会改变。在美联储112年的历史上，鲍威尔不是第一位受到总统压力的主席。1971年，时任美联储主席的伯恩斯迫于总统尼克松压力，一年降息150个基点，最终导致美国通胀爆发，伯恩斯在业内声誉陡降。此外，沃尔克在任时因为连续加息受到里根总统的公开批评，但他顶住了压力，并最终让美国通胀回落到正常水平，尽管付出了极大的代价。现在距离鲍威尔第二个主席任期结束还有一年。不管他是到期正常离任，还是最终被迫离任，他的接班人还有很多悬念。但唯一没有悬念的，是新任美联储主席将会是特朗普经济政策的忠实支持者，如果特朗普真的有。但特朗普想任命心腹成为美联储主席并不容易。该职位只能从美联储理事会（Board of Federal Reserve System）成员中选择。如果特朗普想从外部空降新主席，必须等目前理事会中的一位成员任期届满，才可以任命新的理事会成员，并提名其为新主席。目前，美联储理事会有7位理事，每一位被正式任命的理事任职时间是14年。如果是接替离职理事而成为理事，则任期为前任理事的任职期限。现任主席鲍威尔便是在2012年接替哥伦比亚大学著名教授米什金成为理事，并在2014年被奥巴马正式任命为理事，即他的理事任期到2028年。（注：现任美联储理事会成员）从现任7位理事的上任时间看，阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）同样因为是填补布雷纳德而任职理事，即使她是在2023年才被任命为理事，但她的任期也要在2026年1月到期。因此，即使特朗普可以动用“法律”和“特权”撤职鲍威尔的主席身份，他也需要从美联储理事会剩余6人中提名主席，或者等库格勒理事任期到期后，将新人选任命为理事并提名为主席。记者整理了特朗普及其经济管理团队竞选总统期间和上任后在公开场合的表态，以及特朗普上一总统任期曾经提名过的美联储理事人选，筛选出3位热门人选。最大热门：凯文·沃什（Kevin Warsh）凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）早在2017年，特朗普就曾考虑让沃什担任美联储主席，但在权衡利弊后最终选择了鲍威尔，后者于次年正式上任。能获得特朗普认可，本身就是对沃什能力和忠诚度的认可。沃什生于1970年，是美联储主席诸多热门人选中最为年轻的一位。他毕业于斯坦福大学和哈佛法学院，分别获得学士学位和法学博士学位。他曾在摩根士丹利并购部门担任副总裁兼执行董事。在2002到2006年期间，他曾担任时任总统乔治·布什的经济政策特别助理和国家经济委员会的执行秘书，同时还是总统金融市场工作组的成员。2006年2月，沃什被布什任命为美联储理事。在2008年经济危机高峰期，他成为美联储与华尔街的联络员。在该职位上，他帮助协调了贝尔斯登出售给摩根大通的交易。此外，他也参与批准雷曼兄弟倒闭事件，这是全球金融市场的分水岭。2011年3月，沃什从美联储辞职。目前，沃什的身份是保守派智库胡佛研究所 （Hoover Institution）的杰出经济学研究员，同时也是斯坦福大学商学院的访问学者。此外，他还是无党派国会预算办公室顾问小组的成员。值得关注的是，他的妻子是亿万富翁Jane Lauder，已故化妆品行业大亨雅思兰黛的孙女。沃什在华尔街、政府部门、美联储和学界都有丰富的工作经验，这是他能获得特朗普青睐的最大底气，同时也有助于他获得国会的认可。从沃什过往的公开发言来看，他对美联储政策制定有自己的看法。他对金融危机爆发后美联储的大幅降息，以及随后量化宽松政策抱怀疑态度。他也是2010年唯一一位质疑扩大量化宽松的美联储理事。他曾经表示，过度宽松的货币政策已经让美联储被束缚住了手脚，沦为了股市的奴隶。沃什之所以被视为最大热门，是因为其最近和特朗普及其经济团队的密切联系，以及他曾公开支持特朗普的降息倡议。在去年11月大选后，他开始为特朗普的过渡团队提供经济政策建议。今年1月份，在《华尔街日报》的一篇评论文章中，他曾批评美联储在新冠疫情期间和之后让通胀急剧上升。此前，沃什还表示，即使特朗普的关税政策得到实施，也会支持再次降息。他认为关税不会对通胀产生重大或持久的影响，未来几个月美国的通胀率将保持更接近美联储2%的目标。他承认自己比许多华尔街投资者更乐观，因为金融市场预计今年只会降息一次，而且有可能在7月之前不会降息。此外，沃什在国际清算银行的一次公开演讲时曾提出，应该警惕美联储扩权太甚。2008年金融危机期间的超常规货币政策大幅扩展了美联储的权力，使美联储对大银行的活动施加了新的控制，得以对资本收益率产生影响，甚至对某些非银行机构也增强了一定控制力。这可能意味着，沃什对于特朗普的放松监管政策较为赞同。不管是个人能力，还是工作经历，以及对特朗普经济政策的认可，沃什都是目前最热门的下一任美联储主席候选人。不二人选：米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）如果特朗普从目前美联储理事会另外6位成员中选择一位接替鲍威尔，那鲍曼是不二人选。鲍曼出生于1971年，毕业于劳伦斯堪萨斯大学，获得广告和新闻学理学学士学位，并在华盛本大学法学院获得法学博士学位。从美联储发布的鲍曼工作经历看，她在金融系统工作的时间不算太长。1995年至2002年，鲍曼在国会工作了7年，随后她被布什总统任命为联邦紧急事务管理局（FEMA）国会和政府间事务主任；2003年，国土安全部成立后，她成为部长的政策顾问；2004年鲍曼到伦敦创办了自己的公共事务和咨询公司（Bowman Group）。直到2010年，鲍曼才回到美国并正式进入金融行业，出任家族银行Farmers &Drovers Bank副行长职务。2017年1月至2018年11月，她还曾担任堪萨斯州银行专员。2018年4月，特朗普提名鲍曼接替费舍尔成为美联储理事，并担任小型区域和区域银行小组委员会主席。2020年1月，她再次被任命为美联储理事，任期至2034年1月结束。今年，特朗普提名鲍曼接替巴尔成为美联储负责银行监管的副主席。鲍曼在美联储长期关注银行监管的工作。她强烈反对前任巴尔增加大型银行资本的改革提案，认为在银行业务健康时期提高资本要求可能会抑制贷款活动。她成为银行监管的副主席，被认为对华尔街大型金融机构是利好。鲍曼还批评了美联储在2023年对硅谷银行等银行破产的处理方式。鲍曼的优势在于，她是特朗普直接提名进美联储和担任副主席的理事。此外，在2024年美联储以50个基点开启降息周期时，她投下了反对票，支持典型的降息25个基点。其时，特朗普便强烈批评美联储大幅降息是为时任总统拜登的经济政策站台。“自2018年以来，鲍曼一直在美联储理事会任职，在处理通货膨胀、监管和银行业方面拥有丰富的专业知识。过去四年，我们的经济管理不善，现在是时候作出改变了。鲍曼拥有完成这项工作的‘诀窍’。我相信我们将达到我们国家历史上前所未有的经济高度。”在提名鲍曼担任副主席时，特朗普这样表示。鲍曼在一份声明中感谢特朗普的提名，并表示她将采取“务实的监督和监管方法，建立一个鼓励创新、透明和量身定制的银行监管框架，来促进一个安全健全的银行体系”。如果得到国会确认，鲍曼将负责美联储的银行监管，包括监督和制定美国许多规模较大银行的规则。意外人选：朱迪·谢尔顿（Judy Shelton）朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）朱迪·谢尔顿是被很多人忽略的人选，但如果她最终成为美联储新任主席，可能并不意外。2020年，她一度被特朗普提名美联储理事。这个提名甚至已经在美国参议院金融委员会获得投票通过，当时的投票结果是13票赞成12票反对。但最终，她的提名还是在参议院的投票中被否决。谢尔顿被否决的主要原因是：她是一名极富争议的经济学家。她在波特兰州立大学获得理学学士学位，后在犹他大学获得工商管理硕士和博士学位。随后，她在公共和私营部门均担任过重要职务，包括在胡佛研究所任职、担任特朗普经济顾问、被提名美联储理事，以及担任美国驻欧洲复兴开发银行董事等。她著有多本经济学相关书籍。谢尔顿最主要，也是最有争议的经济主张，是恢复金本位。她认为金本位制历史上能带来经济稳定，黄金是全球央行的关键资产，能赋予货币信誉，可约束政府支出，避免货币被随意操纵。她以历史上的金本位制和布雷顿森林体系为例，说明金本位对经济稳定和增长的积极作用。同时，谢尔顿对现行美联储主导货币体系也极度不满。她认为美联储将货币作为政府工具，背离了货币在自由市场中衡量价值的稳定单位这一基本职能。她尤其批评美联储2%的通胀目标，指出该目标侵蚀美元购买力，让美元难以可靠地储存价值，是对民众财富的变相剥夺，与美联储稳定物价的初衷相悖。她甚至质疑中央银行存在的必要性。“人们应该对此感到不安。”谢尔顿断言，并称美联储的政策显然是“对私有财产的征用”。具体政策主张方面，她建议发行由美国黄金储备支持的“财政部信托债券”，期限50年，到2076年到期。这种债券可作为美元稳定性的基准，促使美联储政策与民众对长期价值保值的期望相符，体现美国政府恢复财政和货币纪律的决心。让人意外的是，最近她在接受媒体采访时，似乎摒弃了所有这些立场，转而主张美联储的政策应服从于白宫。同时，她也驳斥了有关她可能被提名领导美联储的猜测。“我真的没想过……我根本没有把自己作为候选人提出来。”谢尔顿公开表示。谢尔顿认为，比起谁来领导美联储，更重要的是美联储采取了一种专注于保护美国人购买力的新态度。“问责制在哪里？近年来，没有人因为高通胀而被解雇。”谢尔顿说。除了以上人选，特朗普的顾问们正在考虑的人选还包括目前担任白宫国家经济委员会主任的凯文·哈塞特（Kevin Hassett）、前白宫官员拉里·林赛（Larry Lindsey）、马克·苏默林（Marc Sumerlin）、世界银行前行长戴维·马尔帕斯（David Malpass），甚至现任财政部部长贝森特都有可能被任命为新主席。但不管是哪位候选人上任，如果他最终选择用政治立场，而不是基于国家经济的健康和金融体系的稳定，独立制定货币政策，那对美国经济而言，都将是一场灾难。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1667,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":428818734277448,"gmtCreate":1745722840495,"gmtModify":1745722841736,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/428818734277448","repostId":"1112295900","repostType":2,"repost":{"id":"1112295900","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1745711717,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1112295900?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-04-27 07:55","market":"hk","language":"zh","title":"科技股调仓曝光！基金经理：看多港股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1112295900","media":"券商中国","summary":"在公募基金一季报数据中，部分关注科技板块的基金经理的调仓动作尤其引人注目。在港股投资上，多名基金经理则旗帜鲜明地达成“共识”。有基金经理表示，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。截至2025年一季度末，该基金股票仓位为93.34%，较2024年四季度末提高2.4个百分点。作为凭借重仓新能源一跃跻身明星基金经理的赵诣在一季报中表示，对于行业而言，已经能观察到新能源和军工行业有触底回升的迹象。","content":"<html><head></head><body><p>在经历去年末以及一季度的大涨，以及近期震荡回撤后，科技板块的投资到了十字路口。</p><p style=\"text-align: justify;\">在公募基金一季报数据中，部分关注科技板块的基金经理的调仓动作尤其引人注目。嘉实基金王贵重当前依旧看好半导体、数字化等五大方向，永赢基金张璐则更为青睐人形<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>板块，而泉果基金赵诣则关注到新能源已有触底反弹迹象。</p><p style=\"text-align: justify;\">在港股投资上，多名基金经理则旗帜鲜明地达成“共识”。有基金经理表示，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。即使经过了一季度的大幅反弹，仍然是全球最具性价比的科技资产。</p><p><strong>王贵重看好五大方向</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近期披露的季报数据显示，嘉实基金王贵重管理的规模最大的一只产品为嘉实科技创新混合，截至一季度末，该基金规模约为33.34亿元，较去年末的15.38亿元增幅显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">该基金前十大重仓股分别为：<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02015\">理想汽车-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002475\">立讯精密</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09863\">零跑汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300666\">江丰电子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688213\">思特威</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688052\">纳芯微</a>。与2024年四季度末相比，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>-W、腾讯控股、立讯精密、零跑汽车、江丰电子、思特威跻身前十，<a href=\"https://laohu8.com/S/688361\">中科飞测</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601933\">永辉超市</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300679\">电连技术</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09868\">小鹏汽车-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603160\">汇顶科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000988\">华工科技</a>则退出前十大。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至2025年一季度末，该基金股票仓位为93.34%，较2024年四季度末提高2.4个百分点。</p><p style=\"text-align: justify;\">王贵重表示，他在该基金的投资范围主要聚焦信息、能源、生命三个人类本质需求方面，寻找能够在供给侧不断提升效率、更好匹配人类需求的公司。在上述三个需求上，衍生出看好的五大方向：半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。一季度，嘉实科技创新混合对半导体高阶制程、港股互联网、车及智驾产业链、内容及衍生品产业链做了重点布局。</p><p style=\"text-align: justify;\">谈及科技板块的投资机会，他表示，2019年到现在，我国在科技领域的进步，可以用“日新月异，叹为观止”来形容，这背后一方面得益于国家的政策，另一方面是无数科技工作者的奋斗和贡献。这是量变引起质变的微观体现，中国综合能力体的一角，后面振奋人心的事情还会不断涌现，会带来越来越多的投资机会。</p><p><strong>张璐强调人形机器人投资机会</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">一季度鹊起的行情还有人形机器人相关板块，张璐管理的永赢先进制造智选前十大重仓股包括了<a href=\"https://laohu8.com/S/603009\">北特科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603119\">浙江荣泰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300953\">震裕科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301550\">斯菱股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600480\">凌云股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/003021\">兆威机电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002896\">中大力德</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688698\">伟创电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301000\">肇民科技</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002765\">蓝黛科技</a>等，凭借着集中度极高的持仓风格，该基金在一季度内涨幅超过52%。</p><p style=\"text-align: justify;\">“机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。”张璐强调。</p><p style=\"text-align: justify;\">他指出，人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。“而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>产业链、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。”张璐表示。</p><p><strong>赵诣认为新能源或触底反弹</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">泉果基金赵诣管理的泉果旭源三年持有亦突出了对科技板块中新能源的重视，前十大重仓股包括<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002850\">科达利</a>、腾讯控股、<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>、立讯精密、<a href=\"https://laohu8.com/S/002812\">恩捷股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603179\">新泉股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603308\">应流股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/605117\">德业股份</a>。</p><p style=\"text-align: justify;\">“当优质的公司出现快速调整并进入有性价比的阶段，我们将提升组合的持仓集中度和选股的锐度，本质而言，我们希望的是能选择到优秀的公司，并伴随其一起成长，因此我们会以更长远的眼光来看待组合里的公司。”赵诣表示。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为凭借重仓新能源一跃跻身明星基金经理的赵诣在一季报中表示，对于行业而言，已经能观察到新能源和军工行业有触底回升的迹象。对于新能源，无论是从供给端的限制，还是产品价格和排产，都已经开始出现趋势性好转，产能得到限制的同时，产品价格开始上涨，排产出现淡季不淡的情况；对于军工，从2024年上市公司三季报的合同负债，到陆续有公司公告新订单，都预示着行业开始逐步恢复；同时也能看到AI开始陆续改变生活，从生物、化学，到军工，再到出行和日常生活，都已经开始得到应用，这也意味着从硬件端到应用端都会持续产生好的投资机会。</p><p><strong>港股迎“大复苏”成为共识</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">今年内，港股走出了比A股更具备反弹动能的行情，多名基金经理依旧认为，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。即使经过了一季度的大幅反弹，仍然是全球最具性价比的科技资产。</p><p style=\"text-align: justify;\">“从2024年年报季及展望中，我们看到的情况是积极的。大部分公司的业绩和展望稳健向上，呈现了持续增长态势。”王贵重认为，今年宏观的大主线是“复苏”，他表示，科技在AI的催化下叠加了更多非线性增长的可能。因此在组合中持续看好AI、智驾、先进制造，即使年初至今股价已有所表现，王贵重仍然认为是全球科技资产中最具性价比的选择。 </p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>此外，值得一提的是，王贵重表示，2025年将是港股IPO市场的大复苏之年。“我们在前几期报告中所强调的，香港将为国内企业提供募集外资的重要窗口，正在2025年加速兑现。香港仍然是当之无愧的国际金融中心，也将在我国未来的资本市场发展中起到重要的作用。今天的香港处在一个转型和过渡期，我们认为香港市场还有很大的投资机会，会继续在香港深耕选择优质标的。”王贵重表示。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">南方基金熊潇雅表示，随着港股成长股从去年以来大幅提高股东回报，很多成长股也具备很高的价值属性，不仅在估值、综合股息率与市场追捧的公共事业、周期行业类似，而且成长性更好、更加轻资产、资产负债表更加健康、行业格局同样“月明星稀”，“我们认为港股互联网行业是新的‘价值股’”。 熊潇雅表示。</p><p style=\"text-align: justify;\">长城基金曲少杰认为，2025年二季度，持续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，港股科技互联网行业政策较为友好，企业业绩出现向上趋势，未来人工智能发展会开启中国科技互联网企业新的发展机遇。同时，看好新兴消费的增长潜力，年轻人的资产负债表更加健康。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>科技股调仓曝光！基金经理：看多港股</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n科技股调仓曝光！基金经理：看多港股\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/9\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">券商中国 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-04-27 07:55</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>在经历去年末以及一季度的大涨，以及近期震荡回撤后，科技板块的投资到了十字路口。</p><p style=\"text-align: justify;\">在公募基金一季报数据中，部分关注科技板块的基金经理的调仓动作尤其引人注目。嘉实基金王贵重当前依旧看好半导体、数字化等五大方向，永赢基金张璐则更为青睐人形<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>板块，而泉果基金赵诣则关注到新能源已有触底反弹迹象。</p><p style=\"text-align: justify;\">在港股投资上，多名基金经理则旗帜鲜明地达成“共识”。有基金经理表示，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。即使经过了一季度的大幅反弹，仍然是全球最具性价比的科技资产。</p><p><strong>王贵重看好五大方向</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近期披露的季报数据显示，嘉实基金王贵重管理的规模最大的一只产品为嘉实科技创新混合，截至一季度末，该基金规模约为33.34亿元，较去年末的15.38亿元增幅显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">该基金前十大重仓股分别为：<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02015\">理想汽车-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002475\">立讯精密</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09863\">零跑汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300666\">江丰电子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688213\">思特威</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688052\">纳芯微</a>。与2024年四季度末相比，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>-W、腾讯控股、立讯精密、零跑汽车、江丰电子、思特威跻身前十，<a href=\"https://laohu8.com/S/688361\">中科飞测</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601933\">永辉超市</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300679\">电连技术</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09868\">小鹏汽车-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603160\">汇顶科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000988\">华工科技</a>则退出前十大。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至2025年一季度末，该基金股票仓位为93.34%，较2024年四季度末提高2.4个百分点。</p><p style=\"text-align: justify;\">王贵重表示，他在该基金的投资范围主要聚焦信息、能源、生命三个人类本质需求方面，寻找能够在供给侧不断提升效率、更好匹配人类需求的公司。在上述三个需求上，衍生出看好的五大方向：半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。一季度，嘉实科技创新混合对半导体高阶制程、港股互联网、车及智驾产业链、内容及衍生品产业链做了重点布局。</p><p style=\"text-align: justify;\">谈及科技板块的投资机会，他表示，2019年到现在，我国在科技领域的进步，可以用“日新月异，叹为观止”来形容，这背后一方面得益于国家的政策，另一方面是无数科技工作者的奋斗和贡献。这是量变引起质变的微观体现，中国综合能力体的一角，后面振奋人心的事情还会不断涌现，会带来越来越多的投资机会。</p><p><strong>张璐强调人形机器人投资机会</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">一季度鹊起的行情还有人形机器人相关板块，张璐管理的永赢先进制造智选前十大重仓股包括了<a href=\"https://laohu8.com/S/603009\">北特科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603119\">浙江荣泰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300953\">震裕科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301550\">斯菱股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600480\">凌云股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/003021\">兆威机电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002896\">中大力德</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688698\">伟创电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301000\">肇民科技</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002765\">蓝黛科技</a>等，凭借着集中度极高的持仓风格，该基金在一季度内涨幅超过52%。</p><p style=\"text-align: justify;\">“机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。”张璐强调。</p><p style=\"text-align: justify;\">他指出，人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。“而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>产业链、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。”张璐表示。</p><p><strong>赵诣认为新能源或触底反弹</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">泉果基金赵诣管理的泉果旭源三年持有亦突出了对科技板块中新能源的重视，前十大重仓股包括<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002850\">科达利</a>、腾讯控股、<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>、立讯精密、<a href=\"https://laohu8.com/S/002812\">恩捷股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603179\">新泉股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603308\">应流股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/605117\">德业股份</a>。</p><p style=\"text-align: justify;\">“当优质的公司出现快速调整并进入有性价比的阶段，我们将提升组合的持仓集中度和选股的锐度，本质而言，我们希望的是能选择到优秀的公司，并伴随其一起成长，因此我们会以更长远的眼光来看待组合里的公司。”赵诣表示。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为凭借重仓新能源一跃跻身明星基金经理的赵诣在一季报中表示，对于行业而言，已经能观察到新能源和军工行业有触底回升的迹象。对于新能源，无论是从供给端的限制，还是产品价格和排产，都已经开始出现趋势性好转，产能得到限制的同时，产品价格开始上涨，排产出现淡季不淡的情况；对于军工，从2024年上市公司三季报的合同负债，到陆续有公司公告新订单，都预示着行业开始逐步恢复；同时也能看到AI开始陆续改变生活，从生物、化学，到军工，再到出行和日常生活，都已经开始得到应用，这也意味着从硬件端到应用端都会持续产生好的投资机会。</p><p><strong>港股迎“大复苏”成为共识</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">今年内，港股走出了比A股更具备反弹动能的行情，多名基金经理依旧认为，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。即使经过了一季度的大幅反弹，仍然是全球最具性价比的科技资产。</p><p style=\"text-align: justify;\">“从2024年年报季及展望中，我们看到的情况是积极的。大部分公司的业绩和展望稳健向上，呈现了持续增长态势。”王贵重认为，今年宏观的大主线是“复苏”，他表示，科技在AI的催化下叠加了更多非线性增长的可能。因此在组合中持续看好AI、智驾、先进制造，即使年初至今股价已有所表现，王贵重仍然认为是全球科技资产中最具性价比的选择。 </p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>此外，值得一提的是，王贵重表示，2025年将是港股IPO市场的大复苏之年。“我们在前几期报告中所强调的，香港将为国内企业提供募集外资的重要窗口，正在2025年加速兑现。香港仍然是当之无愧的国际金融中心，也将在我国未来的资本市场发展中起到重要的作用。今天的香港处在一个转型和过渡期，我们认为香港市场还有很大的投资机会，会继续在香港深耕选择优质标的。”王贵重表示。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">南方基金熊潇雅表示，随着港股成长股从去年以来大幅提高股东回报，很多成长股也具备很高的价值属性，不仅在估值、综合股息率与市场追捧的公共事业、周期行业类似，而且成长性更好、更加轻资产、资产负债表更加健康、行业格局同样“月明星稀”，“我们认为港股互联网行业是新的‘价值股’”。 熊潇雅表示。</p><p style=\"text-align: justify;\">长城基金曲少杰认为，2025年二季度，持续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，港股科技互联网行业政策较为友好，企业业绩出现向上趋势，未来人工智能发展会开启中国科技互联网企业新的发展机遇。同时，看好新兴消费的增长潜力，年轻人的资产负债表更加健康。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"TTTN":"老虎中美互联网巨头ETF","BK4614":"Manus概念股","HSI":"恒生指数","07226":"南方两倍做多恒科","03086":"华夏纳指","BK1147":"投资银行业与经纪业","HSTECH":"恒生科技指数","YANG":"三倍做空富时中国ETF-Direxion","HSCEI":"国企指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1112295900","content_text":"在经历去年末以及一季度的大涨，以及近期震荡回撤后，科技板块的投资到了十字路口。在公募基金一季报数据中，部分关注科技板块的基金经理的调仓动作尤其引人注目。嘉实基金王贵重当前依旧看好半导体、数字化等五大方向，永赢基金张璐则更为青睐人形机器人板块，而泉果基金赵诣则关注到新能源已有触底反弹迹象。在港股投资上，多名基金经理则旗帜鲜明地达成“共识”。有基金经理表示，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。即使经过了一季度的大幅反弹，仍然是全球最具性价比的科技资产。王贵重看好五大方向近期披露的季报数据显示，嘉实基金王贵重管理的规模最大的一只产品为嘉实科技创新混合，截至一季度末，该基金规模约为33.34亿元，较去年末的15.38亿元增幅显著。该基金前十大重仓股分别为：中芯国际、理想汽车-W、阿里巴巴-W、小米集团-W、腾讯控股、立讯精密、零跑汽车、江丰电子、思特威、纳芯微。与2024年四季度末相比，阿里巴巴-W、腾讯控股、立讯精密、零跑汽车、江丰电子、思特威跻身前十，中科飞测、永辉超市、电连技术、小鹏汽车-W、汇顶科技、华工科技则退出前十大。截至2025年一季度末，该基金股票仓位为93.34%，较2024年四季度末提高2.4个百分点。王贵重表示，他在该基金的投资范围主要聚焦信息、能源、生命三个人类本质需求方面，寻找能够在供给侧不断提升效率、更好匹配人类需求的公司。在上述三个需求上，衍生出看好的五大方向：半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。一季度，嘉实科技创新混合对半导体高阶制程、港股互联网、车及智驾产业链、内容及衍生品产业链做了重点布局。谈及科技板块的投资机会，他表示，2019年到现在，我国在科技领域的进步，可以用“日新月异，叹为观止”来形容，这背后一方面得益于国家的政策，另一方面是无数科技工作者的奋斗和贡献。这是量变引起质变的微观体现，中国综合能力体的一角，后面振奋人心的事情还会不断涌现，会带来越来越多的投资机会。张璐强调人形机器人投资机会一季度鹊起的行情还有人形机器人相关板块，张璐管理的永赢先进制造智选前十大重仓股包括了北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、凌云股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技和蓝黛科技等，凭借着集中度极高的持仓风格，该基金在一季度内涨幅超过52%。“机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。”张璐强调。他指出，人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。“而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。”张璐表示。赵诣认为新能源或触底反弹泉果基金赵诣管理的泉果旭源三年持有亦突出了对科技板块中新能源的重视，前十大重仓股包括宁德时代、科达利、腾讯控股、美团-W、立讯精密、恩捷股份、新泉股份、应流股份、快手-W、德业股份。“当优质的公司出现快速调整并进入有性价比的阶段，我们将提升组合的持仓集中度和选股的锐度，本质而言，我们希望的是能选择到优秀的公司，并伴随其一起成长，因此我们会以更长远的眼光来看待组合里的公司。”赵诣表示。作为凭借重仓新能源一跃跻身明星基金经理的赵诣在一季报中表示，对于行业而言，已经能观察到新能源和军工行业有触底回升的迹象。对于新能源，无论是从供给端的限制，还是产品价格和排产，都已经开始出现趋势性好转，产能得到限制的同时，产品价格开始上涨，排产出现淡季不淡的情况；对于军工，从2024年上市公司三季报的合同负债，到陆续有公司公告新订单，都预示着行业开始逐步恢复；同时也能看到AI开始陆续改变生活，从生物、化学，到军工，再到出行和日常生活，都已经开始得到应用，这也意味着从硬件端到应用端都会持续产生好的投资机会。港股迎“大复苏”成为共识今年内，港股走出了比A股更具备反弹动能的行情，多名基金经理依旧认为，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。即使经过了一季度的大幅反弹，仍然是全球最具性价比的科技资产。“从2024年年报季及展望中，我们看到的情况是积极的。大部分公司的业绩和展望稳健向上，呈现了持续增长态势。”王贵重认为，今年宏观的大主线是“复苏”，他表示，科技在AI的催化下叠加了更多非线性增长的可能。因此在组合中持续看好AI、智驾、先进制造，即使年初至今股价已有所表现，王贵重仍然认为是全球科技资产中最具性价比的选择。 此外，值得一提的是，王贵重表示，2025年将是港股IPO市场的大复苏之年。“我们在前几期报告中所强调的，香港将为国内企业提供募集外资的重要窗口，正在2025年加速兑现。香港仍然是当之无愧的国际金融中心，也将在我国未来的资本市场发展中起到重要的作用。今天的香港处在一个转型和过渡期，我们认为香港市场还有很大的投资机会，会继续在香港深耕选择优质标的。”王贵重表示。南方基金熊潇雅表示，随着港股成长股从去年以来大幅提高股东回报，很多成长股也具备很高的价值属性，不仅在估值、综合股息率与市场追捧的公共事业、周期行业类似，而且成长性更好、更加轻资产、资产负债表更加健康、行业格局同样“月明星稀”，“我们认为港股互联网行业是新的‘价值股’”。 熊潇雅表示。长城基金曲少杰认为，2025年二季度，持续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，港股科技互联网行业政策较为友好，企业业绩出现向上趋势，未来人工智能发展会开启中国科技互联网企业新的发展机遇。同时，看好新兴消费的增长潜力，年轻人的资产负债表更加健康。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TTTN":1,"YANG":1,"HSTECH":1,"07226":1,"HSCEI":1,"03086":1,"HSI":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1691,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":427631400865808,"gmtCreate":1745425608345,"gmtModify":1745425610220,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/427631400865808","repostId":"427479688020368","repostType":1,"repost":{"id":427479688020368,"gmtCreate":1745388782146,"gmtModify":1745390276249,"author":{"id":"4089545180636670","authorId":"4089545180636670","name":"三市波段笔记","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3d8a81371c1a3eb46d44e0706e3f211b","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4089545180636670","idStr":"4089545180636670"},"themes":[],"title":"黄金雪崩，美股新一波反弹即将来临！","htmlText":"最近工作很忙，就不带大家一步步分析宏观以及解释为什么微观要这么操作了。昨天的文章：等特斯拉这条鱼咽气？已经详细解释了今日的操作逻辑。昨晚市场的表现基本是按照这个剧本来的。首先，半夜美国财长贝森特又跑出来说美国和中国的对持局面不可能持有，很快就会大幅缓和，这导致盘中基本所有的风险资产直接拉升。其次，早上特斯拉的财报会议上马斯克宣布了以后会大幅退出DOGE的治理，第二马斯克开始画一些新的大饼。特斯拉的股价开始起飞。在盘中涨了5%之后，夜盘一度再涨5%。最后，特朗普盘发言：我没有想炒掉鲍威尔的意思。接着，他说和中国的关税不会是145%，会大量降低，但不会到0；这让中概股继续大涨 ，纳斯达克、BTC开始涨，黄金开始崩盘。大家可以翻翻我最近的三篇文章，我应该多次说明了目前黄金作为市场上最拥挤的交易，最大的变量就是特朗普。一旦特朗普开始缓和情绪，黄金就有着雪崩的风险，不到两天这个剧本就实现了。早上提醒我不太懂的妹妹完成了切换操作。重点来了，如果初步判断美股新一轮反弹来了，逻辑上应该怎么变化？大A和美股分开说。先说美股：1、清仓空头。2、增加科技多头和加M多头仓位。3、我不认为目前是大反弹，依旧判断是死猫跳。标普500从技术线上来看目前正在构筑W型底，但是目前并没有完全走出下降通道。付鹏对于昨晚美股最新的判断是：认为G2的对峙阶段已经达到了顶峰，特朗普并不会真的是个完全失控的疯子。他认为这种混乱的阶段已经要结束了，接下来双方要认真评估筹码，底牌和桌面亮出来的牌面，进入到“传统”阶段了，各路资产可能要归为了。汇率端上资金会从避险的“欧元，瑞郎，日元”重新流出，进入到美元的风险资产上。这和我昨天的判断几乎一致。由于特朗普说话和一些机构的宏观判断均是发生在盘后时间，市场中很多机构资金并没有进场。今晚的美股走势就非常重要，如果市场高举高打，或者分歧转一致，并伴随较大的成交量，那么本次阶段反弹就开","listText":"最近工作很忙，就不带大家一步步分析宏观以及解释为什么微观要这么操作了。昨天的文章：等特斯拉这条鱼咽气？已经详细解释了今日的操作逻辑。昨晚市场的表现基本是按照这个剧本来的。首先，半夜美国财长贝森特又跑出来说美国和中国的对持局面不可能持有，很快就会大幅缓和，这导致盘中基本所有的风险资产直接拉升。其次，早上特斯拉的财报会议上马斯克宣布了以后会大幅退出DOGE的治理，第二马斯克开始画一些新的大饼。特斯拉的股价开始起飞。在盘中涨了5%之后，夜盘一度再涨5%。最后，特朗普盘发言：我没有想炒掉鲍威尔的意思。接着，他说和中国的关税不会是145%，会大量降低，但不会到0；这让中概股继续大涨 ，纳斯达克、BTC开始涨，黄金开始崩盘。大家可以翻翻我最近的三篇文章，我应该多次说明了目前黄金作为市场上最拥挤的交易，最大的变量就是特朗普。一旦特朗普开始缓和情绪，黄金就有着雪崩的风险，不到两天这个剧本就实现了。早上提醒我不太懂的妹妹完成了切换操作。重点来了，如果初步判断美股新一轮反弹来了，逻辑上应该怎么变化？大A和美股分开说。先说美股：1、清仓空头。2、增加科技多头和加M多头仓位。3、我不认为目前是大反弹，依旧判断是死猫跳。标普500从技术线上来看目前正在构筑W型底，但是目前并没有完全走出下降通道。付鹏对于昨晚美股最新的判断是：认为G2的对峙阶段已经达到了顶峰，特朗普并不会真的是个完全失控的疯子。他认为这种混乱的阶段已经要结束了，接下来双方要认真评估筹码，底牌和桌面亮出来的牌面，进入到“传统”阶段了，各路资产可能要归为了。汇率端上资金会从避险的“欧元，瑞郎，日元”重新流出，进入到美元的风险资产上。这和我昨天的判断几乎一致。由于特朗普说话和一些机构的宏观判断均是发生在盘后时间，市场中很多机构资金并没有进场。今晚的美股走势就非常重要，如果市场高举高打，或者分歧转一致，并伴随较大的成交量，那么本次阶段反弹就开","text":"最近工作很忙，就不带大家一步步分析宏观以及解释为什么微观要这么操作了。昨天的文章：等特斯拉这条鱼咽气？已经详细解释了今日的操作逻辑。昨晚市场的表现基本是按照这个剧本来的。首先，半夜美国财长贝森特又跑出来说美国和中国的对持局面不可能持有，很快就会大幅缓和，这导致盘中基本所有的风险资产直接拉升。其次，早上特斯拉的财报会议上马斯克宣布了以后会大幅退出DOGE的治理，第二马斯克开始画一些新的大饼。特斯拉的股价开始起飞。在盘中涨了5%之后，夜盘一度再涨5%。最后，特朗普盘发言：我没有想炒掉鲍威尔的意思。接着，他说和中国的关税不会是145%，会大量降低，但不会到0；这让中概股继续大涨 ，纳斯达克、BTC开始涨，黄金开始崩盘。大家可以翻翻我最近的三篇文章，我应该多次说明了目前黄金作为市场上最拥挤的交易，最大的变量就是特朗普。一旦特朗普开始缓和情绪，黄金就有着雪崩的风险，不到两天这个剧本就实现了。早上提醒我不太懂的妹妹完成了切换操作。重点来了，如果初步判断美股新一轮反弹来了，逻辑上应该怎么变化？大A和美股分开说。先说美股：1、清仓空头。2、增加科技多头和加M多头仓位。3、我不认为目前是大反弹，依旧判断是死猫跳。标普500从技术线上来看目前正在构筑W型底，但是目前并没有完全走出下降通道。付鹏对于昨晚美股最新的判断是：认为G2的对峙阶段已经达到了顶峰，特朗普并不会真的是个完全失控的疯子。他认为这种混乱的阶段已经要结束了，接下来双方要认真评估筹码，底牌和桌面亮出来的牌面，进入到“传统”阶段了，各路资产可能要归为了。汇率端上资金会从避险的“欧元，瑞郎，日元”重新流出，进入到美元的风险资产上。这和我昨天的判断几乎一致。由于特朗普说话和一些机构的宏观判断均是发生在盘后时间，市场中很多机构资金并没有进场。今晚的美股走势就非常重要，如果市场高举高打，或者分歧转一致，并伴随较大的成交量，那么本次阶段反弹就开","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c9cf01e7e8ffcbf90f73e8bfc292cb05"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/427479688020368","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1274,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":427093767938072,"gmtCreate":1745294570202,"gmtModify":1745295097194,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/427093767938072","repostId":"2529101365","repostType":2,"repost":{"id":"2529101365","kind":"news","pubTimestamp":1745283253,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2529101365?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-04-22 08:54","market":"hk","language":"zh","title":"罕见的美国“股债汇”三杀：1971年至今只发生过6次","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2529101365","media":"中金点睛","summary":"中金公司认为，美国“滞胀”且非美国家基本面较好时，美国可能出现股债汇“三杀”。除了交易因素以外，从基本面上来讲，当前市场在定价“美国的滞胀”以及一个“没那么差的欧元区”。","content":"<html><head></head><body><p>美国加征关税以来，美元并未走强，反而出现股债汇“三杀”的状况，这是历史上比较罕见的。4月至今，美元指数累计下跌5%，标普500指数下跌6%，10年期美债利率上升11个基点（美债价格下跌）。从1971年1月到现在，美国股债汇同时出现明显下跌的月份只有6个，如果4月美股、美债、美元不再大幅变化，2025年的4月将是1971年以来第7个单月美国股债汇都出现明显下跌的月份（图表1）。</p><p>图表1：1971年至今，美国股债汇同时明显下跌的月份只有6个</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a5b99cda4a5e93a377a4b02b99764141\" title=\"资料来源：Wind，中金公司研究部\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"427\"/><span>资料来源：Wind，中金公司研究部</span></p><p><strong>一般来说，美股下跌、美债上涨、美元上涨是投资者更适应的资产变化组合。</strong>如果美国增长下行，由于盈利预期下调，美股就会下行。与此同时，由于增长下行，通胀也会下行，货币政策随之放松，利率也会下降，美国国债就会上涨。而作为全球重要的需求引擎和流动性的提供者，一旦美国经济增长下行，其他国家的基本面会比美国更差、政策空间相对美国更小，美元会扮演避险资产的角色，因此美元一般会上涨。</p><p><strong>但如果美国面临的是“滞胀”风险，同时其他经济体可以凭借“非美国”的力量支撑基本面，那么就有可能出现美国股债汇三杀的局面。2022年12月的美国股债汇三杀可以帮助我们理解这一轮的状况，当时市场在定价美国的滞胀以及欧洲和日本好于预期的基本面。</strong>2022年12月美联储议息会议的点阵图超出市场预期，当时商品通胀回落，但服务通胀粘性较强、劳动力市场供给比较紧，这也是美联储认为通胀风险还没有解除、需要保持较高利率的重要原因，因此美债收益率上升，而过紧的货币政策加剧了市场对衰退的担忧，因此美股下跌。以上的情况直接体现在了2022年12月（尤其是下半月）的股债双杀。</p><p>当时，在定价美国“滞胀”的同时，欧洲和日本经济的基本面反而好于预期，导致美元兑欧元、日元都出现了贬值。在进入4季度之前，欧元和日元兑美元的汇率都达到了20年的最低水平。受到俄乌冲突的影响，市场一直担心欧元区能源危机发酵，然而，进入12月后，北半球出现异常暖冬，北半球气温大举反弹，导致供暖需求下降，欧洲的天然气库存不降反升，之前市场担心的能源危机并未上演；2022年12月20日，日本央行公布的货币政策声明“变相”地放弃了超宽松的货币政策，出乎意料地调整了收益率控制曲线（Yield Curve Control，YCC），将10年期日本国债收益率的波动范围的目标水平从±0.25%扩大到±0.5%。我们认为这本质上反映了日本通胀持续上升后带来的货币政策调整。</p><p>图表2：美国“滞胀”且非美国家基本面较好时，美国可能出现股债汇“三杀”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/3e2da3763ca1369f9d2cb52f547f0624\" title=\"资料来源：Wind，中金公司研究部\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"635\"/><span>资料来源：Wind，中金公司研究部</span></p><p><strong>我们认为图表2揭示的机制仍然可以帮助我们理解这一次美国的股债汇三杀：从基本面上来讲，市场在定价“美国的滞胀”以及一个“没那么差的欧元区”。</strong></p><p><strong>► 美国政府的两个长期目标看起来不符合基本常识。</strong>美国政府认为加征关税最终可以实现两个目的（合理性面临较大质疑），一是制造业回流，二是减少贸易逆差。这两个目的之后有“两笔账”很难算得清楚。第一是劳动力资源的账本，美国目前基本处于充分就业的状态，失业率达到历史较低位（图表3），从宏观上来说并没有多余的劳动力资源可以用于制造业。第二是经常账户的账本，从总量层面来看，我们认为美国经常账户并没有显著失衡。如图表4所示，如果只看制造业的话，2024年美国制造业的贸易逆差约1.59万亿美元，占GDP的5.44%。然而，美国在农业、能源领域有较大的贸易顺差，2024年美国的<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>贸易顺差为230亿美元，占GDP的0.08%，能源和矿产品贸易顺差为820亿美元，占GDP的0.28%。同时，经常账户除了包括货物贸易还有服务贸易，美国服务贸易常年处于顺差状态，2024年美国服务贸易顺差约2950亿美元，占GDP的1%。综合来看，2024年美国的货物贸易和服务贸易赤字占GDP的比重为3.14%，贸易并未显著失衡（图表4）。</p><p>图表3：美国当前失业率处于历史较低位</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/1145d6763aeaa4cbe8eb22690835e0d1\" title=\"资料来源：Haver Analytics，中金公司研究部\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"645\"/><span>资料来源：Haver Analytics，中金公司研究部</span></p><p>图表4：美国在农产品、能源和矿产品、服务贸易领域都存在顺差</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8e8952bf83f8218c2970c00e9a27bd8d\" title=\"资料来源：Haver Analytics，中金公司研究部\" tg-width=\"810\" tg-height=\"532\"/><span>资料来源：Haver Analytics，中金公司研究部</span></p><p><strong>►如何在劳动力充分就业、经常账户没有显著失衡的状态下达到制造业回流和缩小经常账户赤字的目标呢？从宏观上来说，美国可能需要一场衰退才能实现这些目标。</strong>内需减少之后才可能有富余的劳动力用于制造业就业，同时内需减少之后可以降低对海外产品的需求来降低贸易逆差。综合来看，美国政府以极端方式挑战全球的经贸秩序，似乎要用一场衰退来实现本就不合理的经济目标，投资者很难接受这样的逻辑。<strong>更进一步地，美国选择的衰退是由供给冲击（关税）引起的衰退，这种模式对价格的影响有较强的结构特征，使得投资者难以确定美联储未来的政策路径。</strong>一方面，关税上升或将导致美国进口品的价格上升；但另一方面，4月3日欧佩克+宣布增产原油、俄乌局势并未进一步恶化，全球油价大幅下跌。市场既不敢确信最终的通胀走势，也不敢确信美联储到底是选择更重视通胀还是更重视增长，同时还在担忧美债净供给的上升。因此，即使在基差交易和利率互换套利交易引起的去杠杆暂时平静之后，美债利率仍然居高不下。</p><p><strong>►与此同时，欧洲的基本面展现出韧性。</strong>3月，德国议会通过决议放宽“债务刹车”，允许国防开支突破GDP的1%，并拓宽国防开支的范围，在军事装备升级的基础上，还允许资金用于民防、信息安全等。此外，德国议会还通过了5000亿欧元规模的基础设施投资基金，重点支持现代交通网络、数字基础设施、可再生能源和住房建设等，我们认为这有望拉动对各类原材料及相关制造业产品的需求。此外，4月欧佩克+同意自5月起向市场增加供应41.1万桶原油/日，使全球油价承压。稳定且充足的原油供应可降低欧洲制造业企业的能源成本，叠加财政扩张带来的增量需求，有利于企业扩大生产规模，支撑欧洲经济增长。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>罕见的美国“股债汇”三杀：1971年至今只发生过6次</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n罕见的美国“股债汇”三杀：1971年至今只发生过6次\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-04-22 08:54 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI3MDMzMjg0MA==&mid=2247778245&idx=1&sn=2ffa961bf0a1dbaf0bbdae9ca71aa9fc&chksm=ebac8d91b9f8fed80adcc6dd0a1467c7b4fe77b2cadfcae36c176715068be5994cd997f12133&mpshare=1&scene=23&srcid=0422NYSeoM7uDblFVrJ8sWpG&sharer_shareinfo=52b939eccd363ed7caf86378d550b970&sharer_shareinfo_first=52b939eccd363ed7caf86378d550b970#rd><strong>中金点睛</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美国加征关税以来，美元并未走强，反而出现股债汇“三杀”的状况，这是历史上比较罕见的。4月至今，美元指数累计下跌5%，标普500指数下跌6%，10年期美债利率上升11个基点（美债价格下跌）。从1971年1月到现在，美国股债汇同时出现明显下跌的月份只有6个，如果4月美股、美债、美元不再大幅变化，2025年的4月将是1971年以来第7个单月美国股债汇都出现明显下跌的月份（图表1）。图表1：1971年至今...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI3MDMzMjg0MA==&mid=2247778245&idx=1&sn=2ffa961bf0a1dbaf0bbdae9ca71aa9fc&chksm=ebac8d91b9f8fed80adcc6dd0a1467c7b4fe77b2cadfcae36c176715068be5994cd997f12133&mpshare=1&scene=23&srcid=0422NYSeoM7uDblFVrJ8sWpG&sharer_shareinfo=52b939eccd363ed7caf86378d550b970&sharer_shareinfo_first=52b939eccd363ed7caf86378d550b970#rd\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9605622b46a37d62cc67a7cbd2f411ae","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI3MDMzMjg0MA==&mid=2247778245&idx=1&sn=2ffa961bf0a1dbaf0bbdae9ca71aa9fc&chksm=ebac8d91b9f8fed80adcc6dd0a1467c7b4fe77b2cadfcae36c176715068be5994cd997f12133&mpshare=1&scene=23&srcid=0422NYSeoM7uDblFVrJ8sWpG&sharer_shareinfo=52b939eccd363ed7caf86378d550b970&sharer_shareinfo_first=52b939eccd363ed7caf86378d550b970#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2529101365","content_text":"美国加征关税以来，美元并未走强，反而出现股债汇“三杀”的状况，这是历史上比较罕见的。4月至今，美元指数累计下跌5%，标普500指数下跌6%，10年期美债利率上升11个基点（美债价格下跌）。从1971年1月到现在，美国股债汇同时出现明显下跌的月份只有6个，如果4月美股、美债、美元不再大幅变化，2025年的4月将是1971年以来第7个单月美国股债汇都出现明显下跌的月份（图表1）。图表1：1971年至今，美国股债汇同时明显下跌的月份只有6个资料来源：Wind，中金公司研究部一般来说，美股下跌、美债上涨、美元上涨是投资者更适应的资产变化组合。如果美国增长下行，由于盈利预期下调，美股就会下行。与此同时，由于增长下行，通胀也会下行，货币政策随之放松，利率也会下降，美国国债就会上涨。而作为全球重要的需求引擎和流动性的提供者，一旦美国经济增长下行，其他国家的基本面会比美国更差、政策空间相对美国更小，美元会扮演避险资产的角色，因此美元一般会上涨。但如果美国面临的是“滞胀”风险，同时其他经济体可以凭借“非美国”的力量支撑基本面，那么就有可能出现美国股债汇三杀的局面。2022年12月的美国股债汇三杀可以帮助我们理解这一轮的状况，当时市场在定价美国的滞胀以及欧洲和日本好于预期的基本面。2022年12月美联储议息会议的点阵图超出市场预期，当时商品通胀回落，但服务通胀粘性较强、劳动力市场供给比较紧，这也是美联储认为通胀风险还没有解除、需要保持较高利率的重要原因，因此美债收益率上升，而过紧的货币政策加剧了市场对衰退的担忧，因此美股下跌。以上的情况直接体现在了2022年12月（尤其是下半月）的股债双杀。当时，在定价美国“滞胀”的同时，欧洲和日本经济的基本面反而好于预期，导致美元兑欧元、日元都出现了贬值。在进入4季度之前，欧元和日元兑美元的汇率都达到了20年的最低水平。受到俄乌冲突的影响，市场一直担心欧元区能源危机发酵，然而，进入12月后，北半球出现异常暖冬，北半球气温大举反弹，导致供暖需求下降，欧洲的天然气库存不降反升，之前市场担心的能源危机并未上演；2022年12月20日，日本央行公布的货币政策声明“变相”地放弃了超宽松的货币政策，出乎意料地调整了收益率控制曲线（Yield Curve Control，YCC），将10年期日本国债收益率的波动范围的目标水平从±0.25%扩大到±0.5%。我们认为这本质上反映了日本通胀持续上升后带来的货币政策调整。图表2：美国“滞胀”且非美国家基本面较好时，美国可能出现股债汇“三杀”资料来源：Wind，中金公司研究部我们认为图表2揭示的机制仍然可以帮助我们理解这一次美国的股债汇三杀：从基本面上来讲，市场在定价“美国的滞胀”以及一个“没那么差的欧元区”。► 美国政府的两个长期目标看起来不符合基本常识。美国政府认为加征关税最终可以实现两个目的（合理性面临较大质疑），一是制造业回流，二是减少贸易逆差。这两个目的之后有“两笔账”很难算得清楚。第一是劳动力资源的账本，美国目前基本处于充分就业的状态，失业率达到历史较低位（图表3），从宏观上来说并没有多余的劳动力资源可以用于制造业。第二是经常账户的账本，从总量层面来看，我们认为美国经常账户并没有显著失衡。如图表4所示，如果只看制造业的话，2024年美国制造业的贸易逆差约1.59万亿美元，占GDP的5.44%。然而，美国在农业、能源领域有较大的贸易顺差，2024年美国的农产品贸易顺差为230亿美元，占GDP的0.08%，能源和矿产品贸易顺差为820亿美元，占GDP的0.28%。同时，经常账户除了包括货物贸易还有服务贸易，美国服务贸易常年处于顺差状态，2024年美国服务贸易顺差约2950亿美元，占GDP的1%。综合来看，2024年美国的货物贸易和服务贸易赤字占GDP的比重为3.14%，贸易并未显著失衡（图表4）。图表3：美国当前失业率处于历史较低位资料来源：Haver Analytics，中金公司研究部图表4：美国在农产品、能源和矿产品、服务贸易领域都存在顺差资料来源：Haver Analytics，中金公司研究部►如何在劳动力充分就业、经常账户没有显著失衡的状态下达到制造业回流和缩小经常账户赤字的目标呢？从宏观上来说，美国可能需要一场衰退才能实现这些目标。内需减少之后才可能有富余的劳动力用于制造业就业，同时内需减少之后可以降低对海外产品的需求来降低贸易逆差。综合来看，美国政府以极端方式挑战全球的经贸秩序，似乎要用一场衰退来实现本就不合理的经济目标，投资者很难接受这样的逻辑。更进一步地，美国选择的衰退是由供给冲击（关税）引起的衰退，这种模式对价格的影响有较强的结构特征，使得投资者难以确定美联储未来的政策路径。一方面，关税上升或将导致美国进口品的价格上升；但另一方面，4月3日欧佩克+宣布增产原油、俄乌局势并未进一步恶化，全球油价大幅下跌。市场既不敢确信最终的通胀走势，也不敢确信美联储到底是选择更重视通胀还是更重视增长，同时还在担忧美债净供给的上升。因此，即使在基差交易和利率互换套利交易引起的去杠杆暂时平静之后，美债利率仍然居高不下。►与此同时，欧洲的基本面展现出韧性。3月，德国议会通过决议放宽“债务刹车”，允许国防开支突破GDP的1%，并拓宽国防开支的范围，在军事装备升级的基础上，还允许资金用于民防、信息安全等。此外，德国议会还通过了5000亿欧元规模的基础设施投资基金，重点支持现代交通网络、数字基础设施、可再生能源和住房建设等，我们认为这有望拉动对各类原材料及相关制造业产品的需求。此外，4月欧佩克+同意自5月起向市场增加供应41.1万桶原油/日，使全球油价承压。稳定且充足的原油供应可降低欧洲制造业企业的能源成本，叠加财政扩张带来的增量需求，有利于企业扩大生产规模，支撑欧洲经济增长。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ZBmain":1.1,"ZNmain":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1231,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":412208670384344,"gmtCreate":1741657494113,"gmtModify":1741658000544,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"0\"></v-v> 通缩经济数据没人看吗，没有消费国内的收费又拉不起来人工智能短时间怎么转化为现金流，财政赤字已经到4%了国家那还有那么多精力全副精力搞人工智能，只是一个方向而已，一切都要等国家基本面稳下来了才会有持续性的发展，尤其现在全球避险情绪那么重。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"0\"></v-v> 通缩经济数据没人看吗，没有消费国内的收费又拉不起来人工智能短时间怎么转化为现金流，财政赤字已经到4%了国家那还有那么多精力全副精力搞人工智能，只是一个方向而已，一切都要等国家基本面稳下来了才会有持续性的发展，尤其现在全球避险情绪那么重。","text":"$恒生科技指数(HSTECH)$ 通缩经济数据没人看吗，没有消费国内的收费又拉不起来人工智能短时间怎么转化为现金流，财政赤字已经到4%了国家那还有那么多精力全副精力搞人工智能，只是一个方向而已，一切都要等国家基本面稳下来了才会有持续性的发展，尤其现在全球避险情绪那么重。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/412208670384344","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3437,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3545896212976273","authorId":"3545896212976273","name":"Chan_0873","avatar":"https://static.tigerbbs.com/61b5b1ef077ae7ac37e49030d7f8eb3c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3545896212976273","idStr":"3545896212976273"},"content":"等基本面利好消息落地，市场已经涨完了","text":"等基本面利好消息落地，市场已经涨完了","html":"等基本面利好消息落地，市场已经涨完了"},{"author":{"id":"3523020859331474","authorId":"3523020859331474","name":"好无聊的老头","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e848f36c3f05aba43d9dfccd50ca5aa0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3523020859331474","idStr":"3523020859331474"},"content":"猜猜大放水钱到不到恒生","text":"猜猜大放水钱到不到恒生","html":"猜猜大放水钱到不到恒生"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":382347669074320,"gmtCreate":1734390697297,"gmtModify":1734399825926,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/382347669074320","repostId":"1123015120","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1306,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":509540989366672,"gmtCreate":1765437596645,"gmtModify":1765437599138,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"title":"","htmlText":"尽头尽是玄学","listText":"尽头尽是玄学","text":"尽头尽是玄学","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/509540989366672","repostId":"509530898415720","repostType":1,"repost":{"id":509530898415720,"gmtCreate":1765429952293,"gmtModify":1765489201642,"author":{"id":"3502767768442965","authorId":"3502767768442965","name":"话题虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d418c2def5dc1d094b03270b450f71ce","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3502767768442965","idStr":"3502767768442965"},"themes":[],"title":"即使断事如神，也难算无遗策！CLSA“2026风水指南”发布，符合你的预期吗？","htmlText":"看一点玄学，中信里昂风水指南~[吃瓜]中信里昂证券，从1992年开始，每年都会结合风水理论和市场分析，预测大盘每年不同月份的市场走势，但还是像官方提醒的一样：即使断事如神，也难算无遗策。（仅供参考）回顾2025年的恒生指数的风水预测：2025年恒指将在3月触底，随后快速拉升，5-11月横盘震荡，略有回落，到12月至2026年1月，恒指将攀升至新高。其实整体方向还是准的，中间的节奏会有一点差异。 <a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> （至于到明年1月，能否创新高，大家可以拭目以待~）并非今天突然想起有这么一个玄学预测，而是中信里昂刚发布了一份2026年的A股走势风水图，除了全年趋势预测，还包含了具体板块和个股预测：[眼眼] <a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a> 趋势：动荡向上，沪指目标预测在4000–5500 点，从1月一直涨到5月，6到10月筑底调整，11月破历史新高；不同行业的主线预期：科技、半导体最强，其次是地产与基建，然后是走修复行情的消费与医药，再然后是有色板块（不太看好周期股）；整体：两波大涨的牛市节奏，配合美股投资，防范风险。今年整体港A市场表现不错，只是年末较为震荡，特别是港股这边。如果参考风水行情，现在的震荡或许只是短期的调整，牛市行情还在（反正也是图一乐，年末看点这些还是挺开心的[哟哟]）。-这份预测，符合大家2026年的港A投资预期吗？-目前来看，恒生指数、上证指数年内涨幅都不比标普500差，小虎们，2026年你们更看好哪一边的市场行情？🔥🔥评论区分享你的观点或预测，一起赢取1000虎币奖励！ <a href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$&lt;/</a>","listText":"看一点玄学，中信里昂风水指南~[吃瓜]中信里昂证券，从1992年开始，每年都会结合风水理论和市场分析，预测大盘每年不同月份的市场走势，但还是像官方提醒的一样：即使断事如神，也难算无遗策。（仅供参考）回顾2025年的恒生指数的风水预测：2025年恒指将在3月触底，随后快速拉升，5-11月横盘震荡，略有回落，到12月至2026年1月，恒指将攀升至新高。其实整体方向还是准的，中间的节奏会有一点差异。 <a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> （至于到明年1月，能否创新高，大家可以拭目以待~）并非今天突然想起有这么一个玄学预测，而是中信里昂刚发布了一份2026年的A股走势风水图，除了全年趋势预测，还包含了具体板块和个股预测：[眼眼] <a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a> 趋势：动荡向上，沪指目标预测在4000–5500 点，从1月一直涨到5月，6到10月筑底调整，11月破历史新高；不同行业的主线预期：科技、半导体最强，其次是地产与基建，然后是走修复行情的消费与医药，再然后是有色板块（不太看好周期股）；整体：两波大涨的牛市节奏，配合美股投资，防范风险。今年整体港A市场表现不错，只是年末较为震荡，特别是港股这边。如果参考风水行情，现在的震荡或许只是短期的调整，牛市行情还在（反正也是图一乐，年末看点这些还是挺开心的[哟哟]）。-这份预测，符合大家2026年的港A投资预期吗？-目前来看，恒生指数、上证指数年内涨幅都不比标普500差，小虎们，2026年你们更看好哪一边的市场行情？🔥🔥评论区分享你的观点或预测，一起赢取1000虎币奖励！ <a href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$&lt;/</a>","text":"看一点玄学，中信里昂风水指南~[吃瓜]中信里昂证券，从1992年开始，每年都会结合风水理论和市场分析，预测大盘每年不同月份的市场走势，但还是像官方提醒的一样：即使断事如神，也难算无遗策。（仅供参考）回顾2025年的恒生指数的风水预测：2025年恒指将在3月触底，随后快速拉升，5-11月横盘震荡，略有回落，到12月至2026年1月，恒指将攀升至新高。其实整体方向还是准的，中间的节奏会有一点差异。 $恒生指数(HSI)$ （至于到明年1月，能否创新高，大家可以拭目以待~）并非今天突然想起有这么一个玄学预测，而是中信里昂刚发布了一份2026年的A股走势风水图，除了全年趋势预测，还包含了具体板块和个股预测：[眼眼] $上证指数(000001.SH)$ 趋势：动荡向上，沪指目标预测在4000–5500 点，从1月一直涨到5月，6到10月筑底调整，11月破历史新高；不同行业的主线预期：科技、半导体最强，其次是地产与基建，然后是走修复行情的消费与医药，再然后是有色板块（不太看好周期股）；整体：两波大涨的牛市节奏，配合美股投资，防范风险。今年整体港A市场表现不错，只是年末较为震荡，特别是港股这边。如果参考风水行情，现在的震荡或许只是短期的调整，牛市行情还在（反正也是图一乐，年末看点这些还是挺开心的[哟哟]）。-这份预测，符合大家2026年的港A投资预期吗？-目前来看，恒生指数、上证指数年内涨幅都不比标普500差，小虎们，2026年你们更看好哪一边的市场行情？🔥🔥评论区分享你的观点或预测，一起赢取1000虎币奖励！ $恒生科技指数(HSTECH)$</","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/fd39c0556715b260089e0f59d9e383dc"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/509530898415720","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":509380977042016,"gmtCreate":1765398607677,"gmtModify":1765398609972,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/509380977042016","repostId":"1187437412","repostType":2,"repost":{"id":"1187437412","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1765395199,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187437412?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-11 03:33","market":"us","language":"zh","title":"美联储主席鲍威尔：劳动力市场降温，通胀水平仍偏高，启动美债购买","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1187437412","media":"老虎资讯综合","summary":"美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。","content":"<html><head></head><body><p>美联储主席鲍威尔在12月利率决议公布后召开新闻发布会。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb5e240f61f5af5776d5288eb0b9e1df\" title=\"\" tg-width=\"600\" tg-height=\"336\"/></p><p>鲍威尔：尽管过去一两个月的一些重要联邦政府数据尚未公布，但现有的公共部门和私营部门数据显示，自10月会议以来，<strong>美国就业和通胀前景并未发生明显变化，经济活动仍在以温和的速度扩张。劳动力市场状况似乎正在逐步降温，而通胀水平仍然略高，消费者支出看起来依然稳健，企业固定资产投资也在持续增长。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">他说，相比之下，房地产领域的活动仍然疲弱。联邦政府的临时停摆可能在本季度对经济活动造成了一定拖累，但随着政府重新运作，这些影响预计将在下个季度通过更高的增长基本得到抵消。</p><p style=\"text-align: justify;\">在劳动力市场方面，鲍威尔表示，尽管10月和11月的官方就业数据尚未公布，但现有证据表明，裁员和招聘活动都仍然处于较低水平。同时，家庭对就业机会的看法，以及企业对招聘难度的感受，都在持续下降。失业率继续小幅上升，达到4.4%，而就业增长较今年早些时候明显放缓。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这种放缓在很大程度上，可能反映了劳动力供给增长放缓，包括移民减少和劳动参与率变化。但与此同时，劳动力需求本身也确实有所走弱。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在这样一个活跃度下降、趋于疲软的劳动力市场中，近几个月就业下行风险有所上升。</strong>委员会预计，今年年底失业率约为4.5%，之后将小幅回落。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">有关通胀，鲍威尔表示，通胀已从2022年年中高点明显回落，但相对于美联储长期2%的目标，仍然略高。他说，自10月会议以来，通胀数据发布不多。以9月为截至点的12个月内，整体个人消费支出（PCE）价格指数上涨了2.8%；剔除食品和能源后的核心PCE通胀同样为2.8%。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这些读数高于今年早些时候的水平，主要原因是商品通胀回升，反映了关税带来的影响。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他表示，相比之下，服务类通胀的回落趋势似乎仍在持续。短期通胀预期已从今年早些时候的高点回落，无论是市场指标还是调查数据都反映了这一点；而大多数长期通胀预期指标仍然与我们2%的通胀目标保持一致。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔表示，当前，通胀风险偏向上行，而就业风险偏向下行，这是一个充满挑战的局面。</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在应对就业与通胀目标之间的张力时，并不存在一条没有风险的政策路径。</p><p style=\"text-align: justify;\">一个合理的基本判断是，关税对通胀的影响将是相对短暂的，本质上是一种一次性的价格水平上移。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们的职责，是确保这种一次性的价格上升不会演变成持续性的通胀问题。但与此同时，近几个月就业下行风险有所上升，整体风险平衡已经发生变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们的政策框架要求在双重使命的两个方面之间保持平衡。因此，我们认为在本次会议上下调政策利率25个基点是合适的。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">随着今天的降息，在过去三次会议中，美联储已累计下调政策利率75个基点。鲍威尔表示，这将有助于在关税影响消退后，推动通胀逐步回落至2%。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说，自9月以来对政策立场所做的调整，已使政策利率进入多种“中性利率”估计区间之内，联邦公开市场委员会成员的中位数预测显示，2026年底联邦基金利率的合适水平为3.4%，2027年底为3.1%，这一预测与9月保持不变。</p><p><strong>启动美债购买</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔还表示，作为一项独立决定，美联储还决定启动对短期美国国债的购买，其唯一目的，是在较长时间内维持充足的储备金供应，从而确保美联储能够有效控制政策利率。</strong>他强调，这些问题与货币政策立场本身是分开的，并不代表政策取向的变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说，鉴于货币市场利率相对于美联储设定的管理利率持续走高，以及其他储备金市场状况指标，委员会认为，储备金规模将回落至“充足的水平”（ample levels）。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">因此，增加我们的证券持有量，有助于确保联邦基金利率维持在目标区间内。这是必要的，因为随着经济增长，公众对现金和储备金的需求也会增加。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔表示，根据纽约联储发布的说明，初期的资产购买规模将在第一个月达到400亿美元，并可能在接下来几个月保持较高水平，以缓解预计中的短期货币市场压力。之后，购买规模预计将下降，具体节奏将取决于市场状况。</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在我们的执行框架下，“充足的储备金”意味着，联邦基金利率和其他短期利率主要通过我们设定的管理利率来控制，而不是依赖每日的货币市场操作。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他说，在这一机制下，常设回购工具在货币市场压力较大的时候，对于确保联邦基金利率稳定在目标区间内至关重要。基于这一考虑，委员会重新评估并调整了回购操作的限额，以支持货币政策执行和市场平稳运行，并将在经济条件合理时使用这些工具。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储主席鲍威尔：劳动力市场降温，通胀水平仍偏高，启动美债购买</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美联储主席鲍威尔：劳动力市场降温，通胀水平仍偏高，启动美债购买\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-12-11 03:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>美联储主席鲍威尔在12月利率决议公布后召开新闻发布会。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb5e240f61f5af5776d5288eb0b9e1df\" title=\"\" tg-width=\"600\" tg-height=\"336\"/></p><p>鲍威尔：尽管过去一两个月的一些重要联邦政府数据尚未公布，但现有的公共部门和私营部门数据显示，自10月会议以来，<strong>美国就业和通胀前景并未发生明显变化，经济活动仍在以温和的速度扩张。劳动力市场状况似乎正在逐步降温，而通胀水平仍然略高，消费者支出看起来依然稳健，企业固定资产投资也在持续增长。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">他说，相比之下，房地产领域的活动仍然疲弱。联邦政府的临时停摆可能在本季度对经济活动造成了一定拖累，但随着政府重新运作，这些影响预计将在下个季度通过更高的增长基本得到抵消。</p><p style=\"text-align: justify;\">在劳动力市场方面，鲍威尔表示，尽管10月和11月的官方就业数据尚未公布，但现有证据表明，裁员和招聘活动都仍然处于较低水平。同时，家庭对就业机会的看法，以及企业对招聘难度的感受，都在持续下降。失业率继续小幅上升，达到4.4%，而就业增长较今年早些时候明显放缓。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这种放缓在很大程度上，可能反映了劳动力供给增长放缓，包括移民减少和劳动参与率变化。但与此同时，劳动力需求本身也确实有所走弱。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在这样一个活跃度下降、趋于疲软的劳动力市场中，近几个月就业下行风险有所上升。</strong>委员会预计，今年年底失业率约为4.5%，之后将小幅回落。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">有关通胀，鲍威尔表示，通胀已从2022年年中高点明显回落，但相对于美联储长期2%的目标，仍然略高。他说，自10月会议以来，通胀数据发布不多。以9月为截至点的12个月内，整体个人消费支出（PCE）价格指数上涨了2.8%；剔除食品和能源后的核心PCE通胀同样为2.8%。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这些读数高于今年早些时候的水平，主要原因是商品通胀回升，反映了关税带来的影响。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他表示，相比之下，服务类通胀的回落趋势似乎仍在持续。短期通胀预期已从今年早些时候的高点回落，无论是市场指标还是调查数据都反映了这一点；而大多数长期通胀预期指标仍然与我们2%的通胀目标保持一致。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔表示，当前，通胀风险偏向上行，而就业风险偏向下行，这是一个充满挑战的局面。</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在应对就业与通胀目标之间的张力时，并不存在一条没有风险的政策路径。</p><p style=\"text-align: justify;\">一个合理的基本判断是，关税对通胀的影响将是相对短暂的，本质上是一种一次性的价格水平上移。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们的职责，是确保这种一次性的价格上升不会演变成持续性的通胀问题。但与此同时，近几个月就业下行风险有所上升，整体风险平衡已经发生变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们的政策框架要求在双重使命的两个方面之间保持平衡。因此，我们认为在本次会议上下调政策利率25个基点是合适的。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">随着今天的降息，在过去三次会议中，美联储已累计下调政策利率75个基点。鲍威尔表示，这将有助于在关税影响消退后，推动通胀逐步回落至2%。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说，自9月以来对政策立场所做的调整，已使政策利率进入多种“中性利率”估计区间之内，联邦公开市场委员会成员的中位数预测显示，2026年底联邦基金利率的合适水平为3.4%，2027年底为3.1%，这一预测与9月保持不变。</p><p><strong>启动美债购买</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔还表示，作为一项独立决定，美联储还决定启动对短期美国国债的购买，其唯一目的，是在较长时间内维持充足的储备金供应，从而确保美联储能够有效控制政策利率。</strong>他强调，这些问题与货币政策立场本身是分开的，并不代表政策取向的变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说，鉴于货币市场利率相对于美联储设定的管理利率持续走高，以及其他储备金市场状况指标，委员会认为，储备金规模将回落至“充足的水平”（ample levels）。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">因此，增加我们的证券持有量，有助于确保联邦基金利率维持在目标区间内。这是必要的，因为随着经济增长，公众对现金和储备金的需求也会增加。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔表示，根据纽约联储发布的说明，初期的资产购买规模将在第一个月达到400亿美元，并可能在接下来几个月保持较高水平，以缓解预计中的短期货币市场压力。之后，购买规模预计将下降，具体节奏将取决于市场状况。</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在我们的执行框架下，“充足的储备金”意味着，联邦基金利率和其他短期利率主要通过我们设定的管理利率来控制，而不是依赖每日的货币市场操作。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他说，在这一机制下，常设回购工具在货币市场压力较大的时候，对于确保联邦基金利率稳定在目标区间内至关重要。基于这一考虑，委员会重新评估并调整了回购操作的限额，以支持货币政策执行和市场平稳运行，并将在经济条件合理时使用这些工具。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/909f0c076f3fff78497a5c9be00e5429","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1187437412","content_text":"美联储主席鲍威尔在12月利率决议公布后召开新闻发布会。鲍威尔：尽管过去一两个月的一些重要联邦政府数据尚未公布，但现有的公共部门和私营部门数据显示，自10月会议以来，美国就业和通胀前景并未发生明显变化，经济活动仍在以温和的速度扩张。劳动力市场状况似乎正在逐步降温，而通胀水平仍然略高，消费者支出看起来依然稳健，企业固定资产投资也在持续增长。他说，相比之下，房地产领域的活动仍然疲弱。联邦政府的临时停摆可能在本季度对经济活动造成了一定拖累，但随着政府重新运作，这些影响预计将在下个季度通过更高的增长基本得到抵消。在劳动力市场方面，鲍威尔表示，尽管10月和11月的官方就业数据尚未公布，但现有证据表明，裁员和招聘活动都仍然处于较低水平。同时，家庭对就业机会的看法，以及企业对招聘难度的感受，都在持续下降。失业率继续小幅上升，达到4.4%，而就业增长较今年早些时候明显放缓。这种放缓在很大程度上，可能反映了劳动力供给增长放缓，包括移民减少和劳动参与率变化。但与此同时，劳动力需求本身也确实有所走弱。在这样一个活跃度下降、趋于疲软的劳动力市场中，近几个月就业下行风险有所上升。委员会预计，今年年底失业率约为4.5%，之后将小幅回落。有关通胀，鲍威尔表示，通胀已从2022年年中高点明显回落，但相对于美联储长期2%的目标，仍然略高。他说，自10月会议以来，通胀数据发布不多。以9月为截至点的12个月内，整体个人消费支出（PCE）价格指数上涨了2.8%；剔除食品和能源后的核心PCE通胀同样为2.8%。这些读数高于今年早些时候的水平，主要原因是商品通胀回升，反映了关税带来的影响。他表示，相比之下，服务类通胀的回落趋势似乎仍在持续。短期通胀预期已从今年早些时候的高点回落，无论是市场指标还是调查数据都反映了这一点；而大多数长期通胀预期指标仍然与我们2%的通胀目标保持一致。鲍威尔表示，当前，通胀风险偏向上行，而就业风险偏向下行，这是一个充满挑战的局面。在应对就业与通胀目标之间的张力时，并不存在一条没有风险的政策路径。一个合理的基本判断是，关税对通胀的影响将是相对短暂的，本质上是一种一次性的价格水平上移。我们的职责，是确保这种一次性的价格上升不会演变成持续性的通胀问题。但与此同时，近几个月就业下行风险有所上升，整体风险平衡已经发生变化。我们的政策框架要求在双重使命的两个方面之间保持平衡。因此，我们认为在本次会议上下调政策利率25个基点是合适的。随着今天的降息，在过去三次会议中，美联储已累计下调政策利率75个基点。鲍威尔表示，这将有助于在关税影响消退后，推动通胀逐步回落至2%。他说，自9月以来对政策立场所做的调整，已使政策利率进入多种“中性利率”估计区间之内，联邦公开市场委员会成员的中位数预测显示，2026年底联邦基金利率的合适水平为3.4%，2027年底为3.1%，这一预测与9月保持不变。启动美债购买鲍威尔还表示，作为一项独立决定，美联储还决定启动对短期美国国债的购买，其唯一目的，是在较长时间内维持充足的储备金供应，从而确保美联储能够有效控制政策利率。他强调，这些问题与货币政策立场本身是分开的，并不代表政策取向的变化。他说，鉴于货币市场利率相对于美联储设定的管理利率持续走高，以及其他储备金市场状况指标，委员会认为，储备金规模将回落至“充足的水平”（ample levels）。因此，增加我们的证券持有量，有助于确保联邦基金利率维持在目标区间内。这是必要的，因为随着经济增长，公众对现金和储备金的需求也会增加。鲍威尔表示，根据纽约联储发布的说明，初期的资产购买规模将在第一个月达到400亿美元，并可能在接下来几个月保持较高水平，以缓解预计中的短期货币市场压力。之后，购买规模预计将下降，具体节奏将取决于市场状况。在我们的执行框架下，“充足的储备金”意味着，联邦基金利率和其他短期利率主要通过我们设定的管理利率来控制，而不是依赖每日的货币市场操作。他说，在这一机制下，常设回购工具在货币市场压力较大的时候，对于确保联邦基金利率稳定在目标区间内至关重要。基于这一考虑，委员会重新评估并调整了回购操作的限额，以支持货币政策执行和市场平稳运行，并将在经济条件合理时使用这些工具。","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":2,".SPX":2,".DJI":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":477058044457448,"gmtCreate":1757491625035,"gmtModify":1757491626092,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NVO\">$诺和诺德(NVO)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"1\"></v-v> 裁员和预期下调不都是利好吗[微笑]&nbsp;&nbsp;","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NVO\">$诺和诺德(NVO)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"1\"></v-v> 裁员和预期下调不都是利好吗[微笑]&nbsp;&nbsp;","text":"$诺和诺德(NVO)$ 裁员和预期下调不都是利好吗[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/477058044457448","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1990,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3574609203076960","authorId":"3574609203076960","name":"目光之后","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2516d9fcad49f5c5a9d0f19b33ab3b62","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3574609203076960","idStr":"3574609203076960"},"content":"裁员是利好，盈利预期下调可不是利好。","text":"裁员是利好，盈利预期下调可不是利好。","html":"裁员是利好，盈利预期下调可不是利好。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":412208670384344,"gmtCreate":1741657494113,"gmtModify":1741658000544,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"0\"></v-v> 通缩经济数据没人看吗，没有消费国内的收费又拉不起来人工智能短时间怎么转化为现金流，财政赤字已经到4%了国家那还有那么多精力全副精力搞人工智能，只是一个方向而已，一切都要等国家基本面稳下来了才会有持续性的发展，尤其现在全球避险情绪那么重。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"0\"></v-v> 通缩经济数据没人看吗，没有消费国内的收费又拉不起来人工智能短时间怎么转化为现金流，财政赤字已经到4%了国家那还有那么多精力全副精力搞人工智能，只是一个方向而已，一切都要等国家基本面稳下来了才会有持续性的发展，尤其现在全球避险情绪那么重。","text":"$恒生科技指数(HSTECH)$ 通缩经济数据没人看吗，没有消费国内的收费又拉不起来人工智能短时间怎么转化为现金流，财政赤字已经到4%了国家那还有那么多精力全副精力搞人工智能，只是一个方向而已，一切都要等国家基本面稳下来了才会有持续性的发展，尤其现在全球避险情绪那么重。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/412208670384344","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3437,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3545896212976273","authorId":"3545896212976273","name":"Chan_0873","avatar":"https://static.tigerbbs.com/61b5b1ef077ae7ac37e49030d7f8eb3c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3545896212976273","idStr":"3545896212976273"},"content":"等基本面利好消息落地，市场已经涨完了","text":"等基本面利好消息落地，市场已经涨完了","html":"等基本面利好消息落地，市场已经涨完了"},{"author":{"id":"3523020859331474","authorId":"3523020859331474","name":"好无聊的老头","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e848f36c3f05aba43d9dfccd50ca5aa0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3523020859331474","idStr":"3523020859331474"},"content":"猜猜大放水钱到不到恒生","text":"猜猜大放水钱到不到恒生","html":"猜猜大放水钱到不到恒生"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":506939094638776,"gmtCreate":1764740508819,"gmtModify":1764740511118,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"title":"","htmlText":"恒科指数","listText":"恒科指数","text":"恒科指数","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/506939094638776","repostId":"506403429535896","repostType":1,"repost":{"id":506403429535896,"gmtCreate":1764510600000,"gmtModify":1764660895337,"author":{"id":"10000000000010631","authorId":"10000000000010631","name":"星河投资日记","avatar":"https://static.tigerbbs.com/53867722d8c898639b24e51d4d836c32","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"10000000000010631","idStr":"10000000000010631"},"themes":[],"title":"【成分股资料】恒生科技指数——2025年第四季度","htmlText":"恒生科技指数追踪的是经筛选后最大30间于香港上市的科技企业，选股范畴主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括互联网、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。指数选股准则并会考虑合资格公司是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长。经上述筛选后，市值最大的30只股票将被纳入成为指数成份股。像腾讯、阿里巴巴、美团、小米、快手这些我们耳熟能详的公司都是恒生科技指数的成分股。2020年7月，指数发布，初始点位为7000点。2021年1月25日，首次向上突破10000点。2021年7月26日，指数“破发”，失守7000点。2022年3月14日指数首次跌破4000点，随后触及3463的低点。2022年3月16日指数单日暴力反弹22.2%创下历史最大单日涨幅，一举收复4000点。2022年10月末，在美联储连续大幅加息、美元指数走强及国内疫情防控的多重影响下，指数失守3000点，于2022年10月下旬见底2720点。2022年11月至2023年1月，指数快速反弹，11月指数上涨33%，12月再涨9%，2023年1月末最高升至4800点。2023年末至2024年初，恒生科技指数再次走弱，2023年11月16日至2024年1月31日的两个半月时间里，指数累计下跌28.4%，再次失守3000点，最低见于2984点。2024年9月底，在\"一行、一局、一会\"的政策发布会利好驱动下，港股同A股一样迅速上涨，时隔两年指数重返5000点，国庆期间最高升至5451点。&nbsp;2025年2月，科技行情带动下，恒生科技指数成为最大受益者，2025年3月最高见于6195点。受川普加征关税影响，4月7号指数单日暴跌17%，随后行情逐渐修复，关税暴跌的失地在五月初全部收复，并与2025年10月初最高见于6715点，年内涨幅高达50%。更多内容→可点击查看指数、题材板块的最新估值讨论→点击查看","listText":"恒生科技指数追踪的是经筛选后最大30间于香港上市的科技企业，选股范畴主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括互联网、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。指数选股准则并会考虑合资格公司是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长。经上述筛选后，市值最大的30只股票将被纳入成为指数成份股。像腾讯、阿里巴巴、美团、小米、快手这些我们耳熟能详的公司都是恒生科技指数的成分股。2020年7月，指数发布，初始点位为7000点。2021年1月25日，首次向上突破10000点。2021年7月26日，指数“破发”，失守7000点。2022年3月14日指数首次跌破4000点，随后触及3463的低点。2022年3月16日指数单日暴力反弹22.2%创下历史最大单日涨幅，一举收复4000点。2022年10月末，在美联储连续大幅加息、美元指数走强及国内疫情防控的多重影响下，指数失守3000点，于2022年10月下旬见底2720点。2022年11月至2023年1月，指数快速反弹，11月指数上涨33%，12月再涨9%，2023年1月末最高升至4800点。2023年末至2024年初，恒生科技指数再次走弱，2023年11月16日至2024年1月31日的两个半月时间里，指数累计下跌28.4%，再次失守3000点，最低见于2984点。2024年9月底，在\"一行、一局、一会\"的政策发布会利好驱动下，港股同A股一样迅速上涨，时隔两年指数重返5000点，国庆期间最高升至5451点。&nbsp;2025年2月，科技行情带动下，恒生科技指数成为最大受益者，2025年3月最高见于6195点。受川普加征关税影响，4月7号指数单日暴跌17%，随后行情逐渐修复，关税暴跌的失地在五月初全部收复，并与2025年10月初最高见于6715点，年内涨幅高达50%。更多内容→可点击查看指数、题材板块的最新估值讨论→点击查看","text":"恒生科技指数追踪的是经筛选后最大30间于香港上市的科技企业，选股范畴主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括互联网、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。指数选股准则并会考虑合资格公司是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长。经上述筛选后，市值最大的30只股票将被纳入成为指数成份股。像腾讯、阿里巴巴、美团、小米、快手这些我们耳熟能详的公司都是恒生科技指数的成分股。2020年7月，指数发布，初始点位为7000点。2021年1月25日，首次向上突破10000点。2021年7月26日，指数“破发”，失守7000点。2022年3月14日指数首次跌破4000点，随后触及3463的低点。2022年3月16日指数单日暴力反弹22.2%创下历史最大单日涨幅，一举收复4000点。2022年10月末，在美联储连续大幅加息、美元指数走强及国内疫情防控的多重影响下，指数失守3000点，于2022年10月下旬见底2720点。2022年11月至2023年1月，指数快速反弹，11月指数上涨33%，12月再涨9%，2023年1月末最高升至4800点。2023年末至2024年初，恒生科技指数再次走弱，2023年11月16日至2024年1月31日的两个半月时间里，指数累计下跌28.4%，再次失守3000点，最低见于2984点。2024年9月底，在\"一行、一局、一会\"的政策发布会利好驱动下，港股同A股一样迅速上涨，时隔两年指数重返5000点，国庆期间最高升至5451点。 2025年2月，科技行情带动下，恒生科技指数成为最大受益者，2025年3月最高见于6195点。受川普加征关税影响，4月7号指数单日暴跌17%，随后行情逐渐修复，关税暴跌的失地在五月初全部收复，并与2025年10月初最高见于6715点，年内涨幅高达50%。更多内容→可点击查看指数、题材板块的最新估值讨论→点击查看","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b27a49c1deb64540a87fa001b0c1b968"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9c8d3368c5be40e2a2fb0b59c53c37e6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/88bb15bc5124435ebfd9630468c8c512"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/506403429535896","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":114,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":492931307827456,"gmtCreate":1761365385770,"gmtModify":1761365387947,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/492931307827456","repostId":"492671279350152","repostType":1,"repost":{"id":492671279350152,"gmtCreate":1761289165411,"gmtModify":1761289684009,"author":{"id":"36979109942400","authorId":"36979109942400","name":"小虎周报","avatar":"https://static.laohu8.com/f7b172cf773c77a3f0df67695c126b51","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"36979109942400","idStr":"36979109942400"},"themes":[],"title":"【一周科技动态】财报前拿下AI竞赛关键订单，Google新高只是开始？","htmlText":"涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：贸两大压迫因素较为明显。一是政府停摆带来的数据断档与政策执行风险，二是外部（尤其中美贸易）风险又被重新引入市场视野。就业信心下降意味着消费端可能进一步放缓。总体而言，经济“软着陆”路径愈发脆弱，政策制定者与市场均处于“等待下一步数据或政策”的状态。美联储当前则处于一种“货币政策宽松意愿”与“数据基础薄弱现实”之间的拉锯。虽然市场期望更多降息，但政策执行受到停摆、就业放缓、通胀未稳等因素限制。若外部风险（如贸易）再起或数据急转，则Fed可能再次调整立场。制度与政策独立性的风险也在此阶段被放大。本周在多重不确定性下市场表现震荡偏弱。虽然提前财报及部分行业亮点存在，但因数据缺失、政策悬念及贸易风险上升，股市缺乏进一步突破。黄金新高后大幅回落，BTC在内的数字货币继续走弱，反映投资者的避险转向。盈利季刚刚进入关键期，投资者将更加关注：1盈利是否超预期；2公司对未来成本、供应链中断；3监管及贸易风险的准备；4估值是否仍合理。若盈利与估值脱节，回调风险显著上升。大科技本周也表现都相对较好，至10月23日收盘，过去一周 <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> +4.9%， <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> +1.75%， <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> +0.19%， <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> +3.09%， <a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a>","listText":"涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：贸两大压迫因素较为明显。一是政府停摆带来的数据断档与政策执行风险，二是外部（尤其中美贸易）风险又被重新引入市场视野。就业信心下降意味着消费端可能进一步放缓。总体而言，经济“软着陆”路径愈发脆弱，政策制定者与市场均处于“等待下一步数据或政策”的状态。美联储当前则处于一种“货币政策宽松意愿”与“数据基础薄弱现实”之间的拉锯。虽然市场期望更多降息，但政策执行受到停摆、就业放缓、通胀未稳等因素限制。若外部风险（如贸易）再起或数据急转，则Fed可能再次调整立场。制度与政策独立性的风险也在此阶段被放大。本周在多重不确定性下市场表现震荡偏弱。虽然提前财报及部分行业亮点存在，但因数据缺失、政策悬念及贸易风险上升，股市缺乏进一步突破。黄金新高后大幅回落，BTC在内的数字货币继续走弱，反映投资者的避险转向。盈利季刚刚进入关键期，投资者将更加关注：1盈利是否超预期；2公司对未来成本、供应链中断；3监管及贸易风险的准备；4估值是否仍合理。若盈利与估值脱节，回调风险显著上升。大科技本周也表现都相对较好，至10月23日收盘，过去一周 <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> +4.9%， <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> +1.75%， <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> +0.19%， <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> +3.09%， <a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a>","text":"涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：贸两大压迫因素较为明显。一是政府停摆带来的数据断档与政策执行风险，二是外部（尤其中美贸易）风险又被重新引入市场视野。就业信心下降意味着消费端可能进一步放缓。总体而言，经济“软着陆”路径愈发脆弱，政策制定者与市场均处于“等待下一步数据或政策”的状态。美联储当前则处于一种“货币政策宽松意愿”与“数据基础薄弱现实”之间的拉锯。虽然市场期望更多降息，但政策执行受到停摆、就业放缓、通胀未稳等因素限制。若外部风险（如贸易）再起或数据急转，则Fed可能再次调整立场。制度与政策独立性的风险也在此阶段被放大。本周在多重不确定性下市场表现震荡偏弱。虽然提前财报及部分行业亮点存在，但因数据缺失、政策悬念及贸易风险上升，股市缺乏进一步突破。黄金新高后大幅回落，BTC在内的数字货币继续走弱，反映投资者的避险转向。盈利季刚刚进入关键期，投资者将更加关注：1盈利是否超预期；2公司对未来成本、供应链中断；3监管及贸易风险的准备；4估值是否仍合理。若盈利与估值脱节，回调风险显著上升。大科技本周也表现都相对较好，至10月23日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ +4.9%， $微软(MSFT)$ +1.75%， $英伟达(NVDA)$ +0.19%， $亚马逊(AMZN)$ +3.09%， $谷歌(GOOG)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d82ed67668611d1ae64df0a4091ec9d8"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8940a96e6cd41cab094728882a562119"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5ecea2c2263f95ea2a789c8eb08c8f32"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/492671279350152","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":672,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":488624261948272,"gmtCreate":1760320285949,"gmtModify":1760320287678,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-W(09988)$&nbsp;</a> 快抢啊","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-W(09988)$&nbsp;</a> 快抢啊","text":"$阿里巴巴-W(09988)$ 快抢啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/488624261948272","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":353,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":429278378259024,"gmtCreate":1745826179002,"gmtModify":1745826180734,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/429278378259024","repostId":"429241164218520","repostType":1,"repost":{"id":429241164218520,"gmtCreate":1745821110113,"gmtModify":1745821125082,"author":{"id":"3534312224764596","authorId":"3534312224764596","name":"Ivan_甘灿荣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88507b8eb15a6e315e004663e5c9e31a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3534312224764596","idStr":"3534312224764596"},"themes":[],"title":"黄金太高了，将会遭遇一场踩踏式的杀跌？","htmlText":"上周初特朗普“扬言”要解雇鲍威尔，随后又表示不打算解雇现任美联储主席，并且暗示降低中国关税，使得黄金价格出现久违的冲高回落的走势。这些言论表示特朗普对关税及美联储政策的强硬态度有所缓和，一定程度上降低了市场的避险情绪。而金价自特朗普上任以来的涨幅大部分均来自于避险情绪推动，因此一旦特朗普态度转向，恐怕金价将迎来多头踩踏式的下跌，俗称“多杀多”式的调整。&nbsp;&nbsp;一、何为“多杀多”式下跌？当市场处于牛市时，由于几乎没有利空消息，大部分市场参与者争先恐后地买入对应标的物，从而推动价格快速上涨。但由于多头过于拥挤（少量的多单就能令市价上涨），导致高位买入的参与者，在心态上容易出现“不坚定”的状态，因此当市场出现轻微利空时，就会害怕出现大回撤或损失，从而快速将手中多头持仓抛售，而由于此价位属于高价区间，本来就买入者不足，使得抄底者寥寥，从而进一步令市场跟风下跌，价格出现更快速抛售。而由于主要的抛售动能是来自于原来的多头持仓者，故称为“多杀多“式下跌（看谁跑得快）。这类市场情况在股市商品的牛市中均有出现，且短期杀伤力巨大（杠杆交易者更甚），通常会跌得让多头投资者“怀疑人生“，从而放弃手中的长期头寸，故在交易实务中需要十分留意。二、金价调整的幅度预期？通常这类“多杀多“式下跌并不改变该标的物的长期趋势，因此使用长期均线来衡量多空情况更为合适。当前金价适合使用20月均线作为长期趋势的衡量标准，点位大概在2600-2700之间，若按这个幅度算，以金价高点3500点，大概要下跌25%左右，这个幅度与历史情况接近，而且时间上不会太长，急速调整一般会在1个月左右完成跌幅，因此大家可以根据上述参数考量自身账户的持仓情况，做好准备。对于低位持仓的长期投资者来说，当作一次短期调整不予理会是问题不大的，但投资者若持仓成本较高同时带有杠杆的话，还是建议降低杠杆为好。而投机者不妨使用看跌期权来","listText":"上周初特朗普“扬言”要解雇鲍威尔，随后又表示不打算解雇现任美联储主席，并且暗示降低中国关税，使得黄金价格出现久违的冲高回落的走势。这些言论表示特朗普对关税及美联储政策的强硬态度有所缓和，一定程度上降低了市场的避险情绪。而金价自特朗普上任以来的涨幅大部分均来自于避险情绪推动，因此一旦特朗普态度转向，恐怕金价将迎来多头踩踏式的下跌，俗称“多杀多”式的调整。&nbsp;&nbsp;一、何为“多杀多”式下跌？当市场处于牛市时，由于几乎没有利空消息，大部分市场参与者争先恐后地买入对应标的物，从而推动价格快速上涨。但由于多头过于拥挤（少量的多单就能令市价上涨），导致高位买入的参与者，在心态上容易出现“不坚定”的状态，因此当市场出现轻微利空时，就会害怕出现大回撤或损失，从而快速将手中多头持仓抛售，而由于此价位属于高价区间，本来就买入者不足，使得抄底者寥寥，从而进一步令市场跟风下跌，价格出现更快速抛售。而由于主要的抛售动能是来自于原来的多头持仓者，故称为“多杀多“式下跌（看谁跑得快）。这类市场情况在股市商品的牛市中均有出现，且短期杀伤力巨大（杠杆交易者更甚），通常会跌得让多头投资者“怀疑人生“，从而放弃手中的长期头寸，故在交易实务中需要十分留意。二、金价调整的幅度预期？通常这类“多杀多“式下跌并不改变该标的物的长期趋势，因此使用长期均线来衡量多空情况更为合适。当前金价适合使用20月均线作为长期趋势的衡量标准，点位大概在2600-2700之间，若按这个幅度算，以金价高点3500点，大概要下跌25%左右，这个幅度与历史情况接近，而且时间上不会太长，急速调整一般会在1个月左右完成跌幅，因此大家可以根据上述参数考量自身账户的持仓情况，做好准备。对于低位持仓的长期投资者来说，当作一次短期调整不予理会是问题不大的，但投资者若持仓成本较高同时带有杠杆的话，还是建议降低杠杆为好。而投机者不妨使用看跌期权来","text":"上周初特朗普“扬言”要解雇鲍威尔，随后又表示不打算解雇现任美联储主席，并且暗示降低中国关税，使得黄金价格出现久违的冲高回落的走势。这些言论表示特朗普对关税及美联储政策的强硬态度有所缓和，一定程度上降低了市场的避险情绪。而金价自特朗普上任以来的涨幅大部分均来自于避险情绪推动，因此一旦特朗普态度转向，恐怕金价将迎来多头踩踏式的下跌，俗称“多杀多”式的调整。 一、何为“多杀多”式下跌？当市场处于牛市时，由于几乎没有利空消息，大部分市场参与者争先恐后地买入对应标的物，从而推动价格快速上涨。但由于多头过于拥挤（少量的多单就能令市价上涨），导致高位买入的参与者，在心态上容易出现“不坚定”的状态，因此当市场出现轻微利空时，就会害怕出现大回撤或损失，从而快速将手中多头持仓抛售，而由于此价位属于高价区间，本来就买入者不足，使得抄底者寥寥，从而进一步令市场跟风下跌，价格出现更快速抛售。而由于主要的抛售动能是来自于原来的多头持仓者，故称为“多杀多“式下跌（看谁跑得快）。这类市场情况在股市商品的牛市中均有出现，且短期杀伤力巨大（杠杆交易者更甚），通常会跌得让多头投资者“怀疑人生“，从而放弃手中的长期头寸，故在交易实务中需要十分留意。二、金价调整的幅度预期？通常这类“多杀多“式下跌并不改变该标的物的长期趋势，因此使用长期均线来衡量多空情况更为合适。当前金价适合使用20月均线作为长期趋势的衡量标准，点位大概在2600-2700之间，若按这个幅度算，以金价高点3500点，大概要下跌25%左右，这个幅度与历史情况接近，而且时间上不会太长，急速调整一般会在1个月左右完成跌幅，因此大家可以根据上述参数考量自身账户的持仓情况，做好准备。对于低位持仓的长期投资者来说，当作一次短期调整不予理会是问题不大的，但投资者若持仓成本较高同时带有杠杆的话，还是建议降低杠杆为好。而投机者不妨使用看跌期权来","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e9f14ba919f0585ebfbf3187bc030774","width":"845","height":"533"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/429241164218520","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1536,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":429160811860824,"gmtCreate":1745797949751,"gmtModify":1745797950798,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/429160811860824","repostId":"2530393451","repostType":2,"repost":{"id":"2530393451","kind":"news","pubTimestamp":1745795633,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2530393451?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-04-28 07:13","market":"sh","language":"zh","title":"谷歌分拆案审判正演变为一场关乎人工智能未来的较量","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2530393451","media":"环球市场播报","summary":"在蓬勃发展的人工智能行业中，对任何优势的竞争都异常激烈，以至于这场争斗已经蔓延到了美国的法庭上。这位法官去年判定谷歌运营着一个非法的在线搜索垄断业务。　　在审判初期的证词中，对人工智能的讨论占据了主导地位。聊天机器人 ChatGPT 的开发者 OpenAI 以及人工智能初创公司 Perplexity AI 的高管们出庭指证谷歌，让人们得以窥见老牌科技巨头与新兴后起之秀之间在争夺人工智能领先地位上的较量。","content":"<html><head></head><body><p>在蓬勃发展的人工智能行业中，对任何优势的竞争都异常激烈，以至于这场争斗已经蔓延到了美国的法庭上。</p><p>就在上周，一场审判拉开了帷幕，这场审判将决定<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>的搜索帝国是否会被联邦法官Mehta拆分。这位法官去年判定谷歌运营着一个非法的在线搜索垄断业务。</p><p>在审判初期的证词中，对人工智能的讨论占据了主导地位。聊天机器人 ChatGPT 的开发者 OpenAI 以及人工智能初创公司 Perplexity AI 的高管们出庭指证谷歌，让人们得以窥见老牌科技巨头与新兴后起之秀之间在争夺人工智能领先地位上的较量。</p><p>詹纳与布洛克律师事务所（Jenner and Block）的反垄断诉讼律师道格拉斯・利特瓦克表示：“搜索领域未来的竞争实际上可能在于生成式人工智能。这是法庭需要认真考虑的一个问题。”</p><p>ChatGPT 可被视为谷歌最具竞争力的搜索对手之一，其每月约有 6 亿活跃用户。而谷歌的竞争对手聊天机器人 Gemini 由其人工智能部门 DeepMind 开发，每月活跃用户约为 3.5 亿，数量上落后于 ChatGPT。</p><p>但联邦检察官认为，谷歌凭借其存在数十年的搜索垄断地位积累了无与伦比的搜索数据量，这对依赖人工智能的新兴搜索产品构成了威胁。</p><p>他们主张，实现公平竞争环境的一个办法是迫使谷歌出售其 Chrome 浏览器，对其搜索数据进行授权许可，并阻止谷歌利用其人工智能工具来优先推广自家产品。</p><p>上周，一些人工智能领域的新兴公司准备支持政府的论点。OpenAI 的首席产品官尼克・特利在法庭上表示，如果法官裁定谷歌的 Chrome 浏览器应该出售，OpenAI 有兴趣购买。OpenAI 的主要支持者是科技巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>，微软一直是谷歌的竞争对手。</p><p>据报道，特利称，拥有 Chrome 浏览器将使 OpenAI 能够 “向用户展示以人工智能优先的（浏览器）是什么样子”。</p><p>特利作证称，如果无法获取谷歌的传统搜索结果，支持包括 ChatGPT 在内的 OpenAI 技术的大型语言模型就无法完全实现规模扩展。特利还称，此前谷歌拒绝了 OpenAI 在 ChatGPT 中使用其搜索技术的请求。</p><p>Perplexity AI 的首席商务官德米特里・舍韦连科也作证称，谷歌在搜索领域的主导地位以及其限制性的分销协议阻碍了该公司以及其竞争对手开发的由人工智能驱动的搜索工具的发展。Perplexity AI 也有自己的在线聊天机器人，即搜索 “答案” 引擎。</p><p>谷歌的一位代表告诉雅虎财经，美国司法部的提议在人工智能技术正处于范式转变初期的关键时刻，不会刺激反而会抑制人工智能的创新。</p><p>这位代表表示，人工智能市场正面临着极其激烈的竞争，初创公司的资金不断流向那些吸引了数百万新用户的谷歌竞争对手。</p><p>尽管如此，搜索业务带来的收入仍帮助谷歌的母公司 Alphabet 在上周四公布了强劲的第一季度财报。</p><p>“搜索业务确实面临着威胁”</p><p>卡内基梅隆大学应用数据科学与人工智能教授阿南德・拉奥表示，法官的裁决可能会对哪些公司将成为占主导地位的人工智能驱动的搜索平台产生重大影响。</p><p>他预计，由人工智能驱动的 “答案引擎” 将在几年内超越传统搜索。</p><p>拉奥说：“搜索业务确实面临着威胁。”</p><p>凯斯西储大学法学院商业法中心的联合主任埃里克・查菲表示，强制谷歌剥离 Chrome 浏览器将从多个方面对谷歌造成打击。</p><p>他说：“由于 Chrome 浏览器被广泛使用，在其中开发和推广人工智能功能的能力赋予了谷歌明显的优势。如果谷歌被迫出售 Chrome 浏览器，这种优势就会消失。”</p><p>拉奥猜测，OpenAI 对 Chrome 浏览器感兴趣，与其说是想提升搜索结果的质量（尽管 OpenAI 和其他聊天机器人在搜索查询答案中一直存在被称为 “幻觉” 的错误问题），不如说更多地与它的推广目标有关。</p><p>拉奥说：“我认为他们并不需要谷歌所拥有的所有那些数据。Chrome 浏览器所提供的渠道和推广能力可能才是他们真正感兴趣的地方。”</p><p>利特瓦克表示，强制谷歌分享其搜索索引将是一种 “激进” 的补救措施，这将与美国最高法院在 “<a href=\"https://laohu8.com/S/VZ\">威瑞森</a>通信公司诉特林科案”（Verizon Communications v． Trinko）中的责任裁决相冲突。最高法院裁定，一般来说公司没有帮助竞争对手的义务。</p><p>利特瓦克说：“反垄断法甚至都不要求垄断企业与竞争对手分享其竞争优势。而且强制分享存在很多问题，其中一个问题是这要求法庭充当监管者，并持续进行监督。”</p><p>阻止谷歌利用人工智能强化其搜索产品的限制措施也可能带来问题。</p><p>拉奥说：“从 Canva 到 Salesforce（CRM），从<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>（ORCL）到 <a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>（WDAY），每家公司都嵌入了人工智能。几乎不可能不这么做。如果他们不能这么做…… 那会让他们处于劣势。”</p><p>“对他们来说，未来…… 是将人工智能嵌入到他们的产品中，并让这些产品更能赚钱。我看不到其他的出路。”</p><p></p></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谷歌分拆案审判正演变为一场关乎人工智能未来的较量</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n谷歌分拆案审判正演变为一场关乎人工智能未来的较量\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-04-28 07:13 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-04-27/doc-ineurrrk9617278.shtml><strong>环球市场播报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在蓬勃发展的人工智能行业中，对任何优势的竞争都异常激烈，以至于这场争斗已经蔓延到了美国的法庭上。就在上周，一场审判拉开了帷幕，这场审判将决定谷歌的搜索帝国是否会被联邦法官Mehta拆分。这位法官去年判定谷歌运营着一个非法的在线搜索垄断业务。在审判初期的证词中，对人工智能的讨论占据了主导地位。聊天机器人 ChatGPT 的开发者 OpenAI 以及人工智能初创公司 Perplexity AI 的高...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-04-27/doc-ineurrrk9617278.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/dc2177e2e368b578bdaa674f65ce2424","relate_stocks":{"LU1035773651.USD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","IE00BKVL7J92.USD":"Legg Mason ClearBridge - US Equity Sustainability Leaders A Acc USD","LU0302445910.USD":"SCHRODER ISF GLOBAL CLIMATE CHANGE EQUITY \"A\" ACC","IE00BZ1G4Q59.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE US EQUITY SUSTAINABILITY LEADER \"A\"(USD) INC (A)","LU0175139822.USD":"AB FCP I Global Equity Blend A USD","LU1366333091.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" (USD) ACC","LU0006306889.USD":"SCHRODER ISF US LARGE CAP \"A\" (USD) INC AV","IE00BWXC8680.SGD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A5\" (SGD) ACC","LU0353189680.USD":"富国美国全盘成长基金Cl A Acc","LU1815336760.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"AUP\" (USD) INC","LU2491049909.HKD":"WELLINGTON SUSTAINABLE OUTCOMES \"A\" (HKD) ACC","LU2028103732.USD":"ALLIANZ GLOBAL SUSTAINABILITY \"AMG\" (USD) INC","LU1868836914.USD":"CT (LUX) I AMERICAN \"3\" (USD) ACC","LU0157215616.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" INC","LU1989764748.USD":"东方汇理环球颠覆性机遇A2 Acc","SG9999014914.USD":"UNITED GLOBAL QUALITY GROWTH (USDHDG) INC","LU0444971666.USD":"天利全球科技基金","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","BK4554":"元宇宙及AR概念","LU0130103400.USD":"Natixis Harris Associates Global Equity RA USD","LU1116320737.USD":"BGF SYSTEMATIC GLOBAL ENHANCED EQUITY YIELD \"A6\" (USD) INC","LU2456880835.USD":"ALLIANZ GLOBAL INCOME \"AT\" (USD) ACC","LU2242650005.HKD":"FIDELITY FUNDS GLOBAL MULTI ASSET DYNAMIC \"A\" (HKD) ACC","BK4077":"互动媒体与服务","GOOGL":"谷歌A","LU0957791311.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL FOCUS \"ZU\" (USD) ACC","SG9999014906.USD":"大华全球优质成长基金Acc USD","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","LU0965509101.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (SGDHDG) ACC","LU0289941410.SGD":"AB FCP I Dynamic Diversified AX SGD","GOOG":"谷歌","LU0097036916.USD":"贝莱德美国增长A2 USD","LU1316542783.SGD":"Janus Henderson Horizon Global Technology Leaders A2 SGD","LU0029864427.USD":"TEMPLETON GLOBAL \"A\" (USD) INC","IE00BQXX3D17.EUR":"GUINNESS GLOBAL INNOVATORS \"C\" (EUR) ACC","LU0868494708.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - US TOTAL YIELD SUSTAINABLE \"P\" (USD) INC","IE00B5949003.HKD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A\" (HKD) ACC","IE00B775SV38.USD":"NEUBERGER BERMAN US MULTICAP OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU1935042215.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC A","LU0648001328.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD","LU0225283273.USD":"SCHRODER ISF GLOBAL EQUITY ALPHA \"A\" (USD) ACC","LU2404859667.USD":"FUNDSMITH EQUITY FUND \"R\" (USD) ACC","LU0957808578.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"ZU\" (USD) ACC","LU1043141123.HKD":"NINETY ONE GSF GLOBAL FRANCHISE \"A\" (HKD) INC 2","LU1778281490.HKD":"HSBC GIF GLOBAL LOWER CARBON EQUITY \"AD\" (HKD) INC","BK4592":"伊斯兰概念","LU0965509010.AUD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (AUDHDG) INC"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-04-27/doc-ineurrrk9617278.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2530393451","content_text":"在蓬勃发展的人工智能行业中，对任何优势的竞争都异常激烈，以至于这场争斗已经蔓延到了美国的法庭上。就在上周，一场审判拉开了帷幕，这场审判将决定谷歌的搜索帝国是否会被联邦法官Mehta拆分。这位法官去年判定谷歌运营着一个非法的在线搜索垄断业务。在审判初期的证词中，对人工智能的讨论占据了主导地位。聊天机器人 ChatGPT 的开发者 OpenAI 以及人工智能初创公司 Perplexity AI 的高管们出庭指证谷歌，让人们得以窥见老牌科技巨头与新兴后起之秀之间在争夺人工智能领先地位上的较量。詹纳与布洛克律师事务所（Jenner and Block）的反垄断诉讼律师道格拉斯・利特瓦克表示：“搜索领域未来的竞争实际上可能在于生成式人工智能。这是法庭需要认真考虑的一个问题。”ChatGPT 可被视为谷歌最具竞争力的搜索对手之一，其每月约有 6 亿活跃用户。而谷歌的竞争对手聊天机器人 Gemini 由其人工智能部门 DeepMind 开发，每月活跃用户约为 3.5 亿，数量上落后于 ChatGPT。但联邦检察官认为，谷歌凭借其存在数十年的搜索垄断地位积累了无与伦比的搜索数据量，这对依赖人工智能的新兴搜索产品构成了威胁。他们主张，实现公平竞争环境的一个办法是迫使谷歌出售其 Chrome 浏览器，对其搜索数据进行授权许可，并阻止谷歌利用其人工智能工具来优先推广自家产品。上周，一些人工智能领域的新兴公司准备支持政府的论点。OpenAI 的首席产品官尼克・特利在法庭上表示，如果法官裁定谷歌的 Chrome 浏览器应该出售，OpenAI 有兴趣购买。OpenAI 的主要支持者是科技巨头微软，微软一直是谷歌的竞争对手。据报道，特利称，拥有 Chrome 浏览器将使 OpenAI 能够 “向用户展示以人工智能优先的（浏览器）是什么样子”。特利作证称，如果无法获取谷歌的传统搜索结果，支持包括 ChatGPT 在内的 OpenAI 技术的大型语言模型就无法完全实现规模扩展。特利还称，此前谷歌拒绝了 OpenAI 在 ChatGPT 中使用其搜索技术的请求。Perplexity AI 的首席商务官德米特里・舍韦连科也作证称，谷歌在搜索领域的主导地位以及其限制性的分销协议阻碍了该公司以及其竞争对手开发的由人工智能驱动的搜索工具的发展。Perplexity AI 也有自己的在线聊天机器人，即搜索 “答案” 引擎。谷歌的一位代表告诉雅虎财经，美国司法部的提议在人工智能技术正处于范式转变初期的关键时刻，不会刺激反而会抑制人工智能的创新。这位代表表示，人工智能市场正面临着极其激烈的竞争，初创公司的资金不断流向那些吸引了数百万新用户的谷歌竞争对手。尽管如此，搜索业务带来的收入仍帮助谷歌的母公司 Alphabet 在上周四公布了强劲的第一季度财报。“搜索业务确实面临着威胁”卡内基梅隆大学应用数据科学与人工智能教授阿南德・拉奥表示，法官的裁决可能会对哪些公司将成为占主导地位的人工智能驱动的搜索平台产生重大影响。他预计，由人工智能驱动的 “答案引擎” 将在几年内超越传统搜索。拉奥说：“搜索业务确实面临着威胁。”凯斯西储大学法学院商业法中心的联合主任埃里克・查菲表示，强制谷歌剥离 Chrome 浏览器将从多个方面对谷歌造成打击。他说：“由于 Chrome 浏览器被广泛使用，在其中开发和推广人工智能功能的能力赋予了谷歌明显的优势。如果谷歌被迫出售 Chrome 浏览器，这种优势就会消失。”拉奥猜测，OpenAI 对 Chrome 浏览器感兴趣，与其说是想提升搜索结果的质量（尽管 OpenAI 和其他聊天机器人在搜索查询答案中一直存在被称为 “幻觉” 的错误问题），不如说更多地与它的推广目标有关。拉奥说：“我认为他们并不需要谷歌所拥有的所有那些数据。Chrome 浏览器所提供的渠道和推广能力可能才是他们真正感兴趣的地方。”利特瓦克表示，强制谷歌分享其搜索索引将是一种 “激进” 的补救措施，这将与美国最高法院在 “威瑞森通信公司诉特林科案”（Verizon Communications v． Trinko）中的责任裁决相冲突。最高法院裁定，一般来说公司没有帮助竞争对手的义务。利特瓦克说：“反垄断法甚至都不要求垄断企业与竞争对手分享其竞争优势。而且强制分享存在很多问题，其中一个问题是这要求法庭充当监管者，并持续进行监督。”阻止谷歌利用人工智能强化其搜索产品的限制措施也可能带来问题。拉奥说：“从 Canva 到 Salesforce（CRM），从甲骨文（ORCL）到 Workday（WDAY），每家公司都嵌入了人工智能。几乎不可能不这么做。如果他们不能这么做…… 那会让他们处于劣势。”“对他们来说，未来…… 是将人工智能嵌入到他们的产品中，并让这些产品更能赚钱。我看不到其他的出路。”","news_type":1,"symbols_score_info":{"GOOG":1,"GOOGL":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1496,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":428933695406480,"gmtCreate":1745727592443,"gmtModify":1745727594816,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/428933695406480","repostId":"1128766882","repostType":2,"repost":{"id":"1128766882","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1745721781,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1128766882?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-04-27 10:43","market":"us","language":"zh","title":"谁，会是下一任美联储主席？热门人选大推演","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1128766882","media":"券商中国","summary":"但特朗普想任命心腹成为美联储主席并不容易。沃什生于1970年，是美联储主席诸多热门人选中最为年轻的一位。不管是个人能力，还是工作经历，以及对特朗普经济政策的认可，沃什都是目前最热门的下一任美联储主席候选人。2018年4月，特朗普提名鲍曼接替费舍尔成为美联储理事，并担任小型区域和区域银行小组委员会主席。今年，特朗普提名鲍曼接替巴尔成为美联储负责银行监管的副主席。","content":"<html><head></head><body><p>谁会是下一任美联储主席？</p><p style=\"text-align: justify;\">“鲍威尔越快下台越好”，“我从来没有打算解雇他”。仅仅一周时间，美国总统特朗普对待美联储主席鲍威尔的态度就来了180度的大转弯。但特朗普对鲍威尔的不满由来已久，并不会因为一两次的公开表态就会改变。</p><p style=\"text-align: justify;\">在美联储112年的历史上，鲍威尔不是第一位受到总统压力的主席。1971年，时任美联储主席的伯恩斯迫于总统尼克松压力，一年降息150个基点，最终导致美国通胀爆发，伯恩斯在业内声誉陡降。此外，沃尔克在任时因为连续加息受到里根总统的公开批评，但他顶住了压力，并最终让美国通胀回落到正常水平，尽管付出了极大的代价。</p><p style=\"text-align: justify;\">现在距离鲍威尔第二个主席任期结束还有一年。不管他是到期正常离任，还是最终被迫离任，他的接班人还有很多悬念。但唯一没有悬念的，是新任美联储主席将会是特朗普经济政策的忠实支持者，如果特朗普真的有。</p><p style=\"text-align: justify;\">但特朗普想任命心腹成为美联储主席并不容易。该职位只能从美联储理事会（Board of Federal Reserve System）成员中选择。如果特朗普想从外部空降新主席，必须等目前理事会中的一位成员任期届满，才可以任命新的理事会成员，并提名其为新主席。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，美联储理事会有7位理事，每一位被正式任命的理事任职时间是14年。如果是接替离职理事而成为理事，则任期为前任理事的任职期限。现任主席鲍威尔便是在2012年接替哥伦比亚大学著名教授米什金成为理事，并在2014年被奥巴马正式任命为理事，即他的理事任期到2028年。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46cddf86acff8193e79ede50e951c3d1\" alt=\"（注：现任美联储理事会成员）\" title=\"（注：现任美联储理事会成员）\" tg-width=\"902\" tg-height=\"1034\"/><span>（注：现任美联储理事会成员）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">从现任7位理事的上任时间看，阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）同样因为是填补布雷纳德而任职理事，即使她是在2023年才被任命为理事，但她的任期也要在2026年1月到期。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此，即使特朗普可以动用“法律”和“特权”撤职鲍威尔的主席身份，他也需要从美联储理事会剩余6人中提名主席，或者等库格勒理事任期到期后，将新人选任命为理事并提名为主席。</p><p style=\"text-align: justify;\">记者整理了特朗普及其经济管理团队竞选总统期间和上任后在公开场合的表态，以及特朗普上一总统任期曾经提名过的美联储理事人选，筛选出3位热门人选。</p><p>最大热门：凯文·沃什（Kevin Warsh）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/741fa20b421f3dd5416b8a910c84c93e\" alt=\"凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）\" title=\"凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）\" tg-width=\"220\" tg-height=\"300\"/><span>凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">早在2017年，特朗普就曾考虑让沃什担任美联储主席，但在权衡利弊后最终选择了鲍威尔，后者于次年正式上任。</p><p style=\"text-align: justify;\">能获得特朗普认可，本身就是对沃什能力和忠诚度的认可。沃什生于1970年，是美联储主席诸多热门人选中最为年轻的一位。他毕业于斯坦福大学和哈佛法学院，分别获得学士学位和法学博士学位。他曾在摩根士丹利并购部门担任副总裁兼执行董事。在2002到2006年期间，他曾担任时任总统乔治·布什的经济政策特别助理和国家经济委员会的执行秘书，同时还是总统金融市场工作组的成员。</p><p style=\"text-align: justify;\">2006年2月，沃什被布什任命为美联储理事。在2008年经济危机高峰期，他成为美联储与华尔街的联络员。在该职位上，他帮助协调了贝尔斯登出售给摩根大通的交易。此外，他也参与批准雷曼兄弟倒闭事件，这是全球金融市场的分水岭。</p><p style=\"text-align: justify;\">2011年3月，沃什从美联储辞职。目前，沃什的身份是保守派智库胡佛研究所 （Hoover Institution）的杰出经济学研究员，同时也是斯坦福大学商学院的访问学者。此外，他还是无党派国会预算办公室顾问小组的成员。值得关注的是，他的妻子是亿万富翁Jane Lauder，已故化妆品行业大亨雅思兰黛的孙女。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>沃什在华尔街、政府部门、美联储和学界都有丰富的工作经验，这是他能获得特朗普青睐的最大底气，同时也有助于他获得国会的认可。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从沃什过往的公开发言来看，他对美联储政策制定有自己的看法。他对金融危机爆发后美联储的大幅降息，以及随后量化宽松政策抱怀疑态度。他也是2010年唯一一位质疑扩大量化宽松的美联储理事。他曾经表示，过度宽松的货币政策已经让美联储被束缚住了手脚，沦为了股市的奴隶。</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什之所以被视为最大热门，是因为其最近和特朗普及其经济团队的密切联系，以及他曾公开支持特朗普的降息倡议。在去年11月大选后，他开始为特朗普的过渡团队提供经济政策建议。今年1月份，在《华尔街日报》的一篇评论文章中，他曾批评美联储在新冠疫情期间和之后让通胀急剧上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前，沃什还表示，即使特朗普的关税政策得到实施，也会支持再次降息。他认为关税不会对通胀产生重大或持久的影响，未来几个月美国的通胀率将保持更接近美联储2%的目标。他承认自己比许多华尔街投资者更乐观，因为金融市场预计今年只会降息一次，而且有可能在7月之前不会降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，沃什在国际清算银行的一次公开演讲时曾提出，应该警惕美联储扩权太甚。2008年金融危机期间的超常规货币政策大幅扩展了美联储的权力，使美联储对大银行的活动施加了新的控制，得以对资本收益率产生影响，甚至对某些非银行机构也增强了一定控制力。这可能意味着，沃什对于特朗普的放松监管政策较为赞同。</p><p style=\"text-align: justify;\">不管是个人能力，还是工作经历，以及对特朗普经济政策的认可，沃什都是目前最热门的下一任美联储主席候选人。</p><p>不二人选：米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93ca37243a6fcb9ebabf91f1a207c593\" alt=\"米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）\" title=\"米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）\" tg-width=\"130\" tg-height=\"163\"/><span>米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）</span></p><p>如果特朗普从目前美联储理事会另外6位成员中选择一位接替鲍威尔，那鲍曼是不二人选。</p><p>鲍曼出生于1971年，毕业于劳伦斯堪萨斯大学，获得广告和新闻学理学学士学位，并在华盛本大学法学院获得法学博士学位。</p><p>从美联储发布的鲍曼工作经历看，她在金融系统工作的时间不算太长。1995年至2002年，鲍曼在国会工作了7年，随后她被布什总统任命为联邦紧急事务管理局（FEMA）国会和政府间事务主任；2003年，国土安全部成立后，她成为部长的政策顾问；2004年鲍曼到伦敦创办了自己的公共事务和咨询公司（Bowman Group）。</p><p>直到2010年，鲍曼才回到美国并正式进入金融行业，出任家族银行Farmers &amp;Drovers Bank副行长职务。2017年1月至2018年11月，她还曾担任堪萨斯州银行专员。</p><p>2018年4月，特朗普提名鲍曼接替费舍尔成为美联储理事，并担任小型区域和区域银行小组委员会主席。2020年1月，她再次被任命为美联储理事，任期至2034年1月结束。今年，特朗普提名鲍曼接替巴尔成为美联储负责银行监管的副主席。</p><p>鲍曼在美联储长期关注银行监管的工作。她强烈反对前任巴尔增加大型银行资本的改革提案，认为在银行业务健康时期提高资本要求可能会抑制贷款活动。她成为银行监管的副主席，被认为对华尔街大型金融机构是利好。鲍曼还批评了美联储在2023年对硅谷银行等银行破产的处理方式。</p><p>鲍曼的优势在于，她是特朗普直接提名进美联储和担任副主席的理事。此外，在2024年美联储以50个基点开启降息周期时，她投下了反对票，支持典型的降息25个基点。</p><p>其时，特朗普便强烈批评美联储大幅降息是为时任总统拜登的经济政策站台。</p><p>“自2018年以来，鲍曼一直在美联储理事会任职，在处理通货膨胀、监管和银行业方面拥有丰富的专业知识。过去四年，我们的经济管理不善，现在是时候作出改变了。鲍曼拥有完成这项工作的‘诀窍’。我相信我们将达到我们国家历史上前所未有的经济高度。”在提名鲍曼担任副主席时，特朗普这样表示。</p><p>鲍曼在一份声明中感谢特朗普的提名，并表示她将采取“务实的监督和监管方法，建立一个鼓励创新、透明和量身定制的银行监管框架，来促进一个安全健全的银行体系”。如果得到国会确认，鲍曼将负责美联储的银行监管，包括监督和制定美国许多规模较大银行的规则。</p><p>意外人选：朱迪·谢尔顿（Judy Shelton）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3a24c45339e387c4cd5c94265232932\" alt=\"朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）\" title=\"朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）\" tg-width=\"300\" tg-height=\"298\"/><span>朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">朱迪·谢尔顿是被很多人忽略的人选，但如果她最终成为美联储新任主席，可能并不意外。2020年，她一度被特朗普提名美联储理事。这个提名甚至已经在美国参议院金融委员会获得投票通过，当时的投票结果是13票赞成12票反对。但最终，她的提名还是在参议院的投票中被否决。</p><p style=\"text-align: justify;\">谢尔顿被否决的主要原因是：她是一名极富争议的经济学家。</p><p style=\"text-align: justify;\">她在波特兰州立大学获得理学学士学位，后在犹他大学获得工商管理硕士和博士学位。随后，她在公共和私营部门均担任过重要职务，包括在胡佛研究所任职、担任特朗普经济顾问、被提名美联储理事，以及担任美国驻欧洲复兴开发银行董事等。她著有多本经济学相关书籍。</p><p style=\"text-align: justify;\">谢尔顿最主要，也是最有争议的经济主张，是恢复金本位。她认为金本位制历史上能带来经济稳定，黄金是全球央行的关键资产，能赋予货币信誉，可约束政府支出，避免货币被随意操纵。她以历史上的金本位制和布雷顿森林体系为例，说明金本位对经济稳定和增长的积极作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">同时，谢尔顿对现行美联储主导货币体系也极度不满。她认为美联储将货币作为政府工具，背离了货币在自由市场中衡量价值的稳定单位这一基本职能。她尤其批评美联储2%的通胀目标，指出该目标侵蚀美元购买力，让美元难以可靠地储存价值，是对民众财富的变相剥夺，与美联储稳定物价的初衷相悖。她甚至质疑中央银行存在的必要性。</p><p style=\"text-align: justify;\">“人们应该对此感到不安。”谢尔顿断言，并称美联储的政策显然是“对私有财产的征用”。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体政策主张方面，她建议发行由美国黄金储备支持的“财政部信托债券”，期限50年，到2076年到期。这种债券可作为美元稳定性的基准，促使美联储政策与民众对长期价值保值的期望相符，体现美国政府恢复财政和货币纪律的决心。</p><p style=\"text-align: justify;\">让人意外的是，最近她在接受媒体采访时，似乎摒弃了所有这些立场，转而主张美联储的政策应服从于白宫。同时，她也驳斥了有关她可能被提名领导美联储的猜测。</p><p style=\"text-align: justify;\">“我真的没想过……我根本没有把自己作为候选人提出来。”谢尔顿公开表示。</p><p style=\"text-align: justify;\">谢尔顿认为，比起谁来领导美联储，更重要的是美联储采取了一种专注于保护美国人购买力的新态度。</p><p style=\"text-align: justify;\">“问责制在哪里？近年来，没有人因为高通胀而被解雇。”谢尔顿说。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了以上人选，特朗普的顾问们正在考虑的人选还包括目前担任白宫国家经济委员会主任的凯文·哈塞特（Kevin Hassett）、前白宫官员拉里·林赛（Larry Lindsey）、马克·苏默林（Marc Sumerlin）、世界银行前行长戴维·马尔帕斯（David Malpass），甚至现任财政部部长贝森特都有可能被任命为新主席。但不管是哪位候选人上任，如果他最终选择用政治立场，而不是基于国家经济的健康和金融体系的稳定，独立制定货币政策，那对美国经济而言，都将是一场灾难。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谁，会是下一任美联储主席？热门人选大推演</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n谁，会是下一任美联储主席？热门人选大推演\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/9\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">券商中国 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-04-27 10:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>谁会是下一任美联储主席？</p><p style=\"text-align: justify;\">“鲍威尔越快下台越好”，“我从来没有打算解雇他”。仅仅一周时间，美国总统特朗普对待美联储主席鲍威尔的态度就来了180度的大转弯。但特朗普对鲍威尔的不满由来已久，并不会因为一两次的公开表态就会改变。</p><p style=\"text-align: justify;\">在美联储112年的历史上，鲍威尔不是第一位受到总统压力的主席。1971年，时任美联储主席的伯恩斯迫于总统尼克松压力，一年降息150个基点，最终导致美国通胀爆发，伯恩斯在业内声誉陡降。此外，沃尔克在任时因为连续加息受到里根总统的公开批评，但他顶住了压力，并最终让美国通胀回落到正常水平，尽管付出了极大的代价。</p><p style=\"text-align: justify;\">现在距离鲍威尔第二个主席任期结束还有一年。不管他是到期正常离任，还是最终被迫离任，他的接班人还有很多悬念。但唯一没有悬念的，是新任美联储主席将会是特朗普经济政策的忠实支持者，如果特朗普真的有。</p><p style=\"text-align: justify;\">但特朗普想任命心腹成为美联储主席并不容易。该职位只能从美联储理事会（Board of Federal Reserve System）成员中选择。如果特朗普想从外部空降新主席，必须等目前理事会中的一位成员任期届满，才可以任命新的理事会成员，并提名其为新主席。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，美联储理事会有7位理事，每一位被正式任命的理事任职时间是14年。如果是接替离职理事而成为理事，则任期为前任理事的任职期限。现任主席鲍威尔便是在2012年接替哥伦比亚大学著名教授米什金成为理事，并在2014年被奥巴马正式任命为理事，即他的理事任期到2028年。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46cddf86acff8193e79ede50e951c3d1\" alt=\"（注：现任美联储理事会成员）\" title=\"（注：现任美联储理事会成员）\" tg-width=\"902\" tg-height=\"1034\"/><span>（注：现任美联储理事会成员）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">从现任7位理事的上任时间看，阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）同样因为是填补布雷纳德而任职理事，即使她是在2023年才被任命为理事，但她的任期也要在2026年1月到期。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此，即使特朗普可以动用“法律”和“特权”撤职鲍威尔的主席身份，他也需要从美联储理事会剩余6人中提名主席，或者等库格勒理事任期到期后，将新人选任命为理事并提名为主席。</p><p style=\"text-align: justify;\">记者整理了特朗普及其经济管理团队竞选总统期间和上任后在公开场合的表态，以及特朗普上一总统任期曾经提名过的美联储理事人选，筛选出3位热门人选。</p><p>最大热门：凯文·沃什（Kevin Warsh）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/741fa20b421f3dd5416b8a910c84c93e\" alt=\"凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）\" title=\"凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）\" tg-width=\"220\" tg-height=\"300\"/><span>凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">早在2017年，特朗普就曾考虑让沃什担任美联储主席，但在权衡利弊后最终选择了鲍威尔，后者于次年正式上任。</p><p style=\"text-align: justify;\">能获得特朗普认可，本身就是对沃什能力和忠诚度的认可。沃什生于1970年，是美联储主席诸多热门人选中最为年轻的一位。他毕业于斯坦福大学和哈佛法学院，分别获得学士学位和法学博士学位。他曾在摩根士丹利并购部门担任副总裁兼执行董事。在2002到2006年期间，他曾担任时任总统乔治·布什的经济政策特别助理和国家经济委员会的执行秘书，同时还是总统金融市场工作组的成员。</p><p style=\"text-align: justify;\">2006年2月，沃什被布什任命为美联储理事。在2008年经济危机高峰期，他成为美联储与华尔街的联络员。在该职位上，他帮助协调了贝尔斯登出售给摩根大通的交易。此外，他也参与批准雷曼兄弟倒闭事件，这是全球金融市场的分水岭。</p><p style=\"text-align: justify;\">2011年3月，沃什从美联储辞职。目前，沃什的身份是保守派智库胡佛研究所 （Hoover Institution）的杰出经济学研究员，同时也是斯坦福大学商学院的访问学者。此外，他还是无党派国会预算办公室顾问小组的成员。值得关注的是，他的妻子是亿万富翁Jane Lauder，已故化妆品行业大亨雅思兰黛的孙女。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>沃什在华尔街、政府部门、美联储和学界都有丰富的工作经验，这是他能获得特朗普青睐的最大底气，同时也有助于他获得国会的认可。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从沃什过往的公开发言来看，他对美联储政策制定有自己的看法。他对金融危机爆发后美联储的大幅降息，以及随后量化宽松政策抱怀疑态度。他也是2010年唯一一位质疑扩大量化宽松的美联储理事。他曾经表示，过度宽松的货币政策已经让美联储被束缚住了手脚，沦为了股市的奴隶。</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什之所以被视为最大热门，是因为其最近和特朗普及其经济团队的密切联系，以及他曾公开支持特朗普的降息倡议。在去年11月大选后，他开始为特朗普的过渡团队提供经济政策建议。今年1月份，在《华尔街日报》的一篇评论文章中，他曾批评美联储在新冠疫情期间和之后让通胀急剧上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前，沃什还表示，即使特朗普的关税政策得到实施，也会支持再次降息。他认为关税不会对通胀产生重大或持久的影响，未来几个月美国的通胀率将保持更接近美联储2%的目标。他承认自己比许多华尔街投资者更乐观，因为金融市场预计今年只会降息一次，而且有可能在7月之前不会降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，沃什在国际清算银行的一次公开演讲时曾提出，应该警惕美联储扩权太甚。2008年金融危机期间的超常规货币政策大幅扩展了美联储的权力，使美联储对大银行的活动施加了新的控制，得以对资本收益率产生影响，甚至对某些非银行机构也增强了一定控制力。这可能意味着，沃什对于特朗普的放松监管政策较为赞同。</p><p style=\"text-align: justify;\">不管是个人能力，还是工作经历，以及对特朗普经济政策的认可，沃什都是目前最热门的下一任美联储主席候选人。</p><p>不二人选：米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93ca37243a6fcb9ebabf91f1a207c593\" alt=\"米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）\" title=\"米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）\" tg-width=\"130\" tg-height=\"163\"/><span>米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）</span></p><p>如果特朗普从目前美联储理事会另外6位成员中选择一位接替鲍威尔，那鲍曼是不二人选。</p><p>鲍曼出生于1971年，毕业于劳伦斯堪萨斯大学，获得广告和新闻学理学学士学位，并在华盛本大学法学院获得法学博士学位。</p><p>从美联储发布的鲍曼工作经历看，她在金融系统工作的时间不算太长。1995年至2002年，鲍曼在国会工作了7年，随后她被布什总统任命为联邦紧急事务管理局（FEMA）国会和政府间事务主任；2003年，国土安全部成立后，她成为部长的政策顾问；2004年鲍曼到伦敦创办了自己的公共事务和咨询公司（Bowman Group）。</p><p>直到2010年，鲍曼才回到美国并正式进入金融行业，出任家族银行Farmers &amp;Drovers Bank副行长职务。2017年1月至2018年11月，她还曾担任堪萨斯州银行专员。</p><p>2018年4月，特朗普提名鲍曼接替费舍尔成为美联储理事，并担任小型区域和区域银行小组委员会主席。2020年1月，她再次被任命为美联储理事，任期至2034年1月结束。今年，特朗普提名鲍曼接替巴尔成为美联储负责银行监管的副主席。</p><p>鲍曼在美联储长期关注银行监管的工作。她强烈反对前任巴尔增加大型银行资本的改革提案，认为在银行业务健康时期提高资本要求可能会抑制贷款活动。她成为银行监管的副主席，被认为对华尔街大型金融机构是利好。鲍曼还批评了美联储在2023年对硅谷银行等银行破产的处理方式。</p><p>鲍曼的优势在于，她是特朗普直接提名进美联储和担任副主席的理事。此外，在2024年美联储以50个基点开启降息周期时，她投下了反对票，支持典型的降息25个基点。</p><p>其时，特朗普便强烈批评美联储大幅降息是为时任总统拜登的经济政策站台。</p><p>“自2018年以来，鲍曼一直在美联储理事会任职，在处理通货膨胀、监管和银行业方面拥有丰富的专业知识。过去四年，我们的经济管理不善，现在是时候作出改变了。鲍曼拥有完成这项工作的‘诀窍’。我相信我们将达到我们国家历史上前所未有的经济高度。”在提名鲍曼担任副主席时，特朗普这样表示。</p><p>鲍曼在一份声明中感谢特朗普的提名，并表示她将采取“务实的监督和监管方法，建立一个鼓励创新、透明和量身定制的银行监管框架，来促进一个安全健全的银行体系”。如果得到国会确认，鲍曼将负责美联储的银行监管，包括监督和制定美国许多规模较大银行的规则。</p><p>意外人选：朱迪·谢尔顿（Judy Shelton）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3a24c45339e387c4cd5c94265232932\" alt=\"朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）\" title=\"朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）\" tg-width=\"300\" tg-height=\"298\"/><span>朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">朱迪·谢尔顿是被很多人忽略的人选，但如果她最终成为美联储新任主席，可能并不意外。2020年，她一度被特朗普提名美联储理事。这个提名甚至已经在美国参议院金融委员会获得投票通过，当时的投票结果是13票赞成12票反对。但最终，她的提名还是在参议院的投票中被否决。</p><p style=\"text-align: justify;\">谢尔顿被否决的主要原因是：她是一名极富争议的经济学家。</p><p style=\"text-align: justify;\">她在波特兰州立大学获得理学学士学位，后在犹他大学获得工商管理硕士和博士学位。随后，她在公共和私营部门均担任过重要职务，包括在胡佛研究所任职、担任特朗普经济顾问、被提名美联储理事，以及担任美国驻欧洲复兴开发银行董事等。她著有多本经济学相关书籍。</p><p style=\"text-align: justify;\">谢尔顿最主要，也是最有争议的经济主张，是恢复金本位。她认为金本位制历史上能带来经济稳定，黄金是全球央行的关键资产，能赋予货币信誉，可约束政府支出，避免货币被随意操纵。她以历史上的金本位制和布雷顿森林体系为例，说明金本位对经济稳定和增长的积极作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">同时，谢尔顿对现行美联储主导货币体系也极度不满。她认为美联储将货币作为政府工具，背离了货币在自由市场中衡量价值的稳定单位这一基本职能。她尤其批评美联储2%的通胀目标，指出该目标侵蚀美元购买力，让美元难以可靠地储存价值，是对民众财富的变相剥夺，与美联储稳定物价的初衷相悖。她甚至质疑中央银行存在的必要性。</p><p style=\"text-align: justify;\">“人们应该对此感到不安。”谢尔顿断言，并称美联储的政策显然是“对私有财产的征用”。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体政策主张方面，她建议发行由美国黄金储备支持的“财政部信托债券”，期限50年，到2076年到期。这种债券可作为美元稳定性的基准，促使美联储政策与民众对长期价值保值的期望相符，体现美国政府恢复财政和货币纪律的决心。</p><p style=\"text-align: justify;\">让人意外的是，最近她在接受媒体采访时，似乎摒弃了所有这些立场，转而主张美联储的政策应服从于白宫。同时，她也驳斥了有关她可能被提名领导美联储的猜测。</p><p style=\"text-align: justify;\">“我真的没想过……我根本没有把自己作为候选人提出来。”谢尔顿公开表示。</p><p style=\"text-align: justify;\">谢尔顿认为，比起谁来领导美联储，更重要的是美联储采取了一种专注于保护美国人购买力的新态度。</p><p style=\"text-align: justify;\">“问责制在哪里？近年来，没有人因为高通胀而被解雇。”谢尔顿说。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了以上人选，特朗普的顾问们正在考虑的人选还包括目前担任白宫国家经济委员会主任的凯文·哈塞特（Kevin Hassett）、前白宫官员拉里·林赛（Larry Lindsey）、马克·苏默林（Marc Sumerlin）、世界银行前行长戴维·马尔帕斯（David Malpass），甚至现任财政部部长贝森特都有可能被任命为新主席。但不管是哪位候选人上任，如果他最终选择用政治立场，而不是基于国家经济的健康和金融体系的稳定，独立制定货币政策，那对美国经济而言，都将是一场灾难。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0f9e9a265cb0e7e8cb195039b2fe24a4","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1128766882","content_text":"谁会是下一任美联储主席？“鲍威尔越快下台越好”，“我从来没有打算解雇他”。仅仅一周时间，美国总统特朗普对待美联储主席鲍威尔的态度就来了180度的大转弯。但特朗普对鲍威尔的不满由来已久，并不会因为一两次的公开表态就会改变。在美联储112年的历史上，鲍威尔不是第一位受到总统压力的主席。1971年，时任美联储主席的伯恩斯迫于总统尼克松压力，一年降息150个基点，最终导致美国通胀爆发，伯恩斯在业内声誉陡降。此外，沃尔克在任时因为连续加息受到里根总统的公开批评，但他顶住了压力，并最终让美国通胀回落到正常水平，尽管付出了极大的代价。现在距离鲍威尔第二个主席任期结束还有一年。不管他是到期正常离任，还是最终被迫离任，他的接班人还有很多悬念。但唯一没有悬念的，是新任美联储主席将会是特朗普经济政策的忠实支持者，如果特朗普真的有。但特朗普想任命心腹成为美联储主席并不容易。该职位只能从美联储理事会（Board of Federal Reserve System）成员中选择。如果特朗普想从外部空降新主席，必须等目前理事会中的一位成员任期届满，才可以任命新的理事会成员，并提名其为新主席。目前，美联储理事会有7位理事，每一位被正式任命的理事任职时间是14年。如果是接替离职理事而成为理事，则任期为前任理事的任职期限。现任主席鲍威尔便是在2012年接替哥伦比亚大学著名教授米什金成为理事，并在2014年被奥巴马正式任命为理事，即他的理事任期到2028年。（注：现任美联储理事会成员）从现任7位理事的上任时间看，阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）同样因为是填补布雷纳德而任职理事，即使她是在2023年才被任命为理事，但她的任期也要在2026年1月到期。因此，即使特朗普可以动用“法律”和“特权”撤职鲍威尔的主席身份，他也需要从美联储理事会剩余6人中提名主席，或者等库格勒理事任期到期后，将新人选任命为理事并提名为主席。记者整理了特朗普及其经济管理团队竞选总统期间和上任后在公开场合的表态，以及特朗普上一总统任期曾经提名过的美联储理事人选，筛选出3位热门人选。最大热门：凯文·沃什（Kevin Warsh）凯文·沃什 （图片来源：美联储网站）早在2017年，特朗普就曾考虑让沃什担任美联储主席，但在权衡利弊后最终选择了鲍威尔，后者于次年正式上任。能获得特朗普认可，本身就是对沃什能力和忠诚度的认可。沃什生于1970年，是美联储主席诸多热门人选中最为年轻的一位。他毕业于斯坦福大学和哈佛法学院，分别获得学士学位和法学博士学位。他曾在摩根士丹利并购部门担任副总裁兼执行董事。在2002到2006年期间，他曾担任时任总统乔治·布什的经济政策特别助理和国家经济委员会的执行秘书，同时还是总统金融市场工作组的成员。2006年2月，沃什被布什任命为美联储理事。在2008年经济危机高峰期，他成为美联储与华尔街的联络员。在该职位上，他帮助协调了贝尔斯登出售给摩根大通的交易。此外，他也参与批准雷曼兄弟倒闭事件，这是全球金融市场的分水岭。2011年3月，沃什从美联储辞职。目前，沃什的身份是保守派智库胡佛研究所 （Hoover Institution）的杰出经济学研究员，同时也是斯坦福大学商学院的访问学者。此外，他还是无党派国会预算办公室顾问小组的成员。值得关注的是，他的妻子是亿万富翁Jane Lauder，已故化妆品行业大亨雅思兰黛的孙女。沃什在华尔街、政府部门、美联储和学界都有丰富的工作经验，这是他能获得特朗普青睐的最大底气，同时也有助于他获得国会的认可。从沃什过往的公开发言来看，他对美联储政策制定有自己的看法。他对金融危机爆发后美联储的大幅降息，以及随后量化宽松政策抱怀疑态度。他也是2010年唯一一位质疑扩大量化宽松的美联储理事。他曾经表示，过度宽松的货币政策已经让美联储被束缚住了手脚，沦为了股市的奴隶。沃什之所以被视为最大热门，是因为其最近和特朗普及其经济团队的密切联系，以及他曾公开支持特朗普的降息倡议。在去年11月大选后，他开始为特朗普的过渡团队提供经济政策建议。今年1月份，在《华尔街日报》的一篇评论文章中，他曾批评美联储在新冠疫情期间和之后让通胀急剧上升。此前，沃什还表示，即使特朗普的关税政策得到实施，也会支持再次降息。他认为关税不会对通胀产生重大或持久的影响，未来几个月美国的通胀率将保持更接近美联储2%的目标。他承认自己比许多华尔街投资者更乐观，因为金融市场预计今年只会降息一次，而且有可能在7月之前不会降息。此外，沃什在国际清算银行的一次公开演讲时曾提出，应该警惕美联储扩权太甚。2008年金融危机期间的超常规货币政策大幅扩展了美联储的权力，使美联储对大银行的活动施加了新的控制，得以对资本收益率产生影响，甚至对某些非银行机构也增强了一定控制力。这可能意味着，沃什对于特朗普的放松监管政策较为赞同。不管是个人能力，还是工作经历，以及对特朗普经济政策的认可，沃什都是目前最热门的下一任美联储主席候选人。不二人选：米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）米歇尔·鲍曼（图片来源：美联储网站）如果特朗普从目前美联储理事会另外6位成员中选择一位接替鲍威尔，那鲍曼是不二人选。鲍曼出生于1971年，毕业于劳伦斯堪萨斯大学，获得广告和新闻学理学学士学位，并在华盛本大学法学院获得法学博士学位。从美联储发布的鲍曼工作经历看，她在金融系统工作的时间不算太长。1995年至2002年，鲍曼在国会工作了7年，随后她被布什总统任命为联邦紧急事务管理局（FEMA）国会和政府间事务主任；2003年，国土安全部成立后，她成为部长的政策顾问；2004年鲍曼到伦敦创办了自己的公共事务和咨询公司（Bowman Group）。直到2010年，鲍曼才回到美国并正式进入金融行业，出任家族银行Farmers &Drovers Bank副行长职务。2017年1月至2018年11月，她还曾担任堪萨斯州银行专员。2018年4月，特朗普提名鲍曼接替费舍尔成为美联储理事，并担任小型区域和区域银行小组委员会主席。2020年1月，她再次被任命为美联储理事，任期至2034年1月结束。今年，特朗普提名鲍曼接替巴尔成为美联储负责银行监管的副主席。鲍曼在美联储长期关注银行监管的工作。她强烈反对前任巴尔增加大型银行资本的改革提案，认为在银行业务健康时期提高资本要求可能会抑制贷款活动。她成为银行监管的副主席，被认为对华尔街大型金融机构是利好。鲍曼还批评了美联储在2023年对硅谷银行等银行破产的处理方式。鲍曼的优势在于，她是特朗普直接提名进美联储和担任副主席的理事。此外，在2024年美联储以50个基点开启降息周期时，她投下了反对票，支持典型的降息25个基点。其时，特朗普便强烈批评美联储大幅降息是为时任总统拜登的经济政策站台。“自2018年以来，鲍曼一直在美联储理事会任职，在处理通货膨胀、监管和银行业方面拥有丰富的专业知识。过去四年，我们的经济管理不善，现在是时候作出改变了。鲍曼拥有完成这项工作的‘诀窍’。我相信我们将达到我们国家历史上前所未有的经济高度。”在提名鲍曼担任副主席时，特朗普这样表示。鲍曼在一份声明中感谢特朗普的提名，并表示她将采取“务实的监督和监管方法，建立一个鼓励创新、透明和量身定制的银行监管框架，来促进一个安全健全的银行体系”。如果得到国会确认，鲍曼将负责美联储的银行监管，包括监督和制定美国许多规模较大银行的规则。意外人选：朱迪·谢尔顿（Judy Shelton）朱迪·谢尔顿（图片来源：美国经济研究所）朱迪·谢尔顿是被很多人忽略的人选，但如果她最终成为美联储新任主席，可能并不意外。2020年，她一度被特朗普提名美联储理事。这个提名甚至已经在美国参议院金融委员会获得投票通过，当时的投票结果是13票赞成12票反对。但最终，她的提名还是在参议院的投票中被否决。谢尔顿被否决的主要原因是：她是一名极富争议的经济学家。她在波特兰州立大学获得理学学士学位，后在犹他大学获得工商管理硕士和博士学位。随后，她在公共和私营部门均担任过重要职务，包括在胡佛研究所任职、担任特朗普经济顾问、被提名美联储理事，以及担任美国驻欧洲复兴开发银行董事等。她著有多本经济学相关书籍。谢尔顿最主要，也是最有争议的经济主张，是恢复金本位。她认为金本位制历史上能带来经济稳定，黄金是全球央行的关键资产，能赋予货币信誉，可约束政府支出，避免货币被随意操纵。她以历史上的金本位制和布雷顿森林体系为例，说明金本位对经济稳定和增长的积极作用。同时，谢尔顿对现行美联储主导货币体系也极度不满。她认为美联储将货币作为政府工具，背离了货币在自由市场中衡量价值的稳定单位这一基本职能。她尤其批评美联储2%的通胀目标，指出该目标侵蚀美元购买力，让美元难以可靠地储存价值，是对民众财富的变相剥夺，与美联储稳定物价的初衷相悖。她甚至质疑中央银行存在的必要性。“人们应该对此感到不安。”谢尔顿断言，并称美联储的政策显然是“对私有财产的征用”。具体政策主张方面，她建议发行由美国黄金储备支持的“财政部信托债券”，期限50年，到2076年到期。这种债券可作为美元稳定性的基准，促使美联储政策与民众对长期价值保值的期望相符，体现美国政府恢复财政和货币纪律的决心。让人意外的是，最近她在接受媒体采访时，似乎摒弃了所有这些立场，转而主张美联储的政策应服从于白宫。同时，她也驳斥了有关她可能被提名领导美联储的猜测。“我真的没想过……我根本没有把自己作为候选人提出来。”谢尔顿公开表示。谢尔顿认为，比起谁来领导美联储，更重要的是美联储采取了一种专注于保护美国人购买力的新态度。“问责制在哪里？近年来，没有人因为高通胀而被解雇。”谢尔顿说。除了以上人选，特朗普的顾问们正在考虑的人选还包括目前担任白宫国家经济委员会主任的凯文·哈塞特（Kevin Hassett）、前白宫官员拉里·林赛（Larry Lindsey）、马克·苏默林（Marc Sumerlin）、世界银行前行长戴维·马尔帕斯（David Malpass），甚至现任财政部部长贝森特都有可能被任命为新主席。但不管是哪位候选人上任，如果他最终选择用政治立场，而不是基于国家经济的健康和金融体系的稳定，独立制定货币政策，那对美国经济而言，都将是一场灾难。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1667,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":428818734277448,"gmtCreate":1745722840495,"gmtModify":1745722841736,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/428818734277448","repostId":"1112295900","repostType":2,"repost":{"id":"1112295900","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1745711717,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1112295900?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-04-27 07:55","market":"hk","language":"zh","title":"科技股调仓曝光！基金经理：看多港股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1112295900","media":"券商中国","summary":"在公募基金一季报数据中，部分关注科技板块的基金经理的调仓动作尤其引人注目。在港股投资上，多名基金经理则旗帜鲜明地达成“共识”。有基金经理表示，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。截至2025年一季度末，该基金股票仓位为93.34%，较2024年四季度末提高2.4个百分点。作为凭借重仓新能源一跃跻身明星基金经理的赵诣在一季报中表示，对于行业而言，已经能观察到新能源和军工行业有触底回升的迹象。","content":"<html><head></head><body><p>在经历去年末以及一季度的大涨，以及近期震荡回撤后，科技板块的投资到了十字路口。</p><p style=\"text-align: justify;\">在公募基金一季报数据中，部分关注科技板块的基金经理的调仓动作尤其引人注目。嘉实基金王贵重当前依旧看好半导体、数字化等五大方向，永赢基金张璐则更为青睐人形<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>板块，而泉果基金赵诣则关注到新能源已有触底反弹迹象。</p><p style=\"text-align: justify;\">在港股投资上，多名基金经理则旗帜鲜明地达成“共识”。有基金经理表示，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。即使经过了一季度的大幅反弹，仍然是全球最具性价比的科技资产。</p><p><strong>王贵重看好五大方向</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近期披露的季报数据显示，嘉实基金王贵重管理的规模最大的一只产品为嘉实科技创新混合，截至一季度末，该基金规模约为33.34亿元，较去年末的15.38亿元增幅显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">该基金前十大重仓股分别为：<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02015\">理想汽车-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002475\">立讯精密</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09863\">零跑汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300666\">江丰电子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688213\">思特威</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688052\">纳芯微</a>。与2024年四季度末相比，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>-W、腾讯控股、立讯精密、零跑汽车、江丰电子、思特威跻身前十，<a href=\"https://laohu8.com/S/688361\">中科飞测</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601933\">永辉超市</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300679\">电连技术</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09868\">小鹏汽车-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603160\">汇顶科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000988\">华工科技</a>则退出前十大。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至2025年一季度末，该基金股票仓位为93.34%，较2024年四季度末提高2.4个百分点。</p><p style=\"text-align: justify;\">王贵重表示，他在该基金的投资范围主要聚焦信息、能源、生命三个人类本质需求方面，寻找能够在供给侧不断提升效率、更好匹配人类需求的公司。在上述三个需求上，衍生出看好的五大方向：半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。一季度，嘉实科技创新混合对半导体高阶制程、港股互联网、车及智驾产业链、内容及衍生品产业链做了重点布局。</p><p style=\"text-align: justify;\">谈及科技板块的投资机会，他表示，2019年到现在，我国在科技领域的进步，可以用“日新月异，叹为观止”来形容，这背后一方面得益于国家的政策，另一方面是无数科技工作者的奋斗和贡献。这是量变引起质变的微观体现，中国综合能力体的一角，后面振奋人心的事情还会不断涌现，会带来越来越多的投资机会。</p><p><strong>张璐强调人形机器人投资机会</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">一季度鹊起的行情还有人形机器人相关板块，张璐管理的永赢先进制造智选前十大重仓股包括了<a href=\"https://laohu8.com/S/603009\">北特科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603119\">浙江荣泰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300953\">震裕科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301550\">斯菱股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600480\">凌云股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/003021\">兆威机电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002896\">中大力德</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688698\">伟创电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301000\">肇民科技</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002765\">蓝黛科技</a>等，凭借着集中度极高的持仓风格，该基金在一季度内涨幅超过52%。</p><p style=\"text-align: justify;\">“机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。”张璐强调。</p><p style=\"text-align: justify;\">他指出，人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。“而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>产业链、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。”张璐表示。</p><p><strong>赵诣认为新能源或触底反弹</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">泉果基金赵诣管理的泉果旭源三年持有亦突出了对科技板块中新能源的重视，前十大重仓股包括<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002850\">科达利</a>、腾讯控股、<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>、立讯精密、<a href=\"https://laohu8.com/S/002812\">恩捷股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603179\">新泉股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603308\">应流股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/605117\">德业股份</a>。</p><p style=\"text-align: justify;\">“当优质的公司出现快速调整并进入有性价比的阶段，我们将提升组合的持仓集中度和选股的锐度，本质而言，我们希望的是能选择到优秀的公司，并伴随其一起成长，因此我们会以更长远的眼光来看待组合里的公司。”赵诣表示。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为凭借重仓新能源一跃跻身明星基金经理的赵诣在一季报中表示，对于行业而言，已经能观察到新能源和军工行业有触底回升的迹象。对于新能源，无论是从供给端的限制，还是产品价格和排产，都已经开始出现趋势性好转，产能得到限制的同时，产品价格开始上涨，排产出现淡季不淡的情况；对于军工，从2024年上市公司三季报的合同负债，到陆续有公司公告新订单，都预示着行业开始逐步恢复；同时也能看到AI开始陆续改变生活，从生物、化学，到军工，再到出行和日常生活，都已经开始得到应用，这也意味着从硬件端到应用端都会持续产生好的投资机会。</p><p><strong>港股迎“大复苏”成为共识</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">今年内，港股走出了比A股更具备反弹动能的行情，多名基金经理依旧认为，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。即使经过了一季度的大幅反弹，仍然是全球最具性价比的科技资产。</p><p style=\"text-align: justify;\">“从2024年年报季及展望中，我们看到的情况是积极的。大部分公司的业绩和展望稳健向上，呈现了持续增长态势。”王贵重认为，今年宏观的大主线是“复苏”，他表示，科技在AI的催化下叠加了更多非线性增长的可能。因此在组合中持续看好AI、智驾、先进制造，即使年初至今股价已有所表现，王贵重仍然认为是全球科技资产中最具性价比的选择。 </p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>此外，值得一提的是，王贵重表示，2025年将是港股IPO市场的大复苏之年。“我们在前几期报告中所强调的，香港将为国内企业提供募集外资的重要窗口，正在2025年加速兑现。香港仍然是当之无愧的国际金融中心，也将在我国未来的资本市场发展中起到重要的作用。今天的香港处在一个转型和过渡期，我们认为香港市场还有很大的投资机会，会继续在香港深耕选择优质标的。”王贵重表示。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">南方基金熊潇雅表示，随着港股成长股从去年以来大幅提高股东回报，很多成长股也具备很高的价值属性，不仅在估值、综合股息率与市场追捧的公共事业、周期行业类似，而且成长性更好、更加轻资产、资产负债表更加健康、行业格局同样“月明星稀”，“我们认为港股互联网行业是新的‘价值股’”。 熊潇雅表示。</p><p style=\"text-align: justify;\">长城基金曲少杰认为，2025年二季度，持续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，港股科技互联网行业政策较为友好，企业业绩出现向上趋势，未来人工智能发展会开启中国科技互联网企业新的发展机遇。同时，看好新兴消费的增长潜力，年轻人的资产负债表更加健康。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>科技股调仓曝光！基金经理：看多港股</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n科技股调仓曝光！基金经理：看多港股\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/9\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">券商中国 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-04-27 07:55</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>在经历去年末以及一季度的大涨，以及近期震荡回撤后，科技板块的投资到了十字路口。</p><p style=\"text-align: justify;\">在公募基金一季报数据中，部分关注科技板块的基金经理的调仓动作尤其引人注目。嘉实基金王贵重当前依旧看好半导体、数字化等五大方向，永赢基金张璐则更为青睐人形<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>板块，而泉果基金赵诣则关注到新能源已有触底反弹迹象。</p><p style=\"text-align: justify;\">在港股投资上，多名基金经理则旗帜鲜明地达成“共识”。有基金经理表示，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。即使经过了一季度的大幅反弹，仍然是全球最具性价比的科技资产。</p><p><strong>王贵重看好五大方向</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近期披露的季报数据显示，嘉实基金王贵重管理的规模最大的一只产品为嘉实科技创新混合，截至一季度末，该基金规模约为33.34亿元，较去年末的15.38亿元增幅显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">该基金前十大重仓股分别为：<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02015\">理想汽车-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002475\">立讯精密</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09863\">零跑汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300666\">江丰电子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688213\">思特威</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688052\">纳芯微</a>。与2024年四季度末相比，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>-W、腾讯控股、立讯精密、零跑汽车、江丰电子、思特威跻身前十，<a href=\"https://laohu8.com/S/688361\">中科飞测</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601933\">永辉超市</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300679\">电连技术</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09868\">小鹏汽车-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603160\">汇顶科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000988\">华工科技</a>则退出前十大。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至2025年一季度末，该基金股票仓位为93.34%，较2024年四季度末提高2.4个百分点。</p><p style=\"text-align: justify;\">王贵重表示，他在该基金的投资范围主要聚焦信息、能源、生命三个人类本质需求方面，寻找能够在供给侧不断提升效率、更好匹配人类需求的公司。在上述三个需求上，衍生出看好的五大方向：半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。一季度，嘉实科技创新混合对半导体高阶制程、港股互联网、车及智驾产业链、内容及衍生品产业链做了重点布局。</p><p style=\"text-align: justify;\">谈及科技板块的投资机会，他表示，2019年到现在，我国在科技领域的进步，可以用“日新月异，叹为观止”来形容，这背后一方面得益于国家的政策，另一方面是无数科技工作者的奋斗和贡献。这是量变引起质变的微观体现，中国综合能力体的一角，后面振奋人心的事情还会不断涌现，会带来越来越多的投资机会。</p><p><strong>张璐强调人形机器人投资机会</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">一季度鹊起的行情还有人形机器人相关板块，张璐管理的永赢先进制造智选前十大重仓股包括了<a href=\"https://laohu8.com/S/603009\">北特科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603119\">浙江荣泰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300953\">震裕科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301550\">斯菱股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600480\">凌云股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/003021\">兆威机电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002896\">中大力德</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688698\">伟创电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301000\">肇民科技</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002765\">蓝黛科技</a>等，凭借着集中度极高的持仓风格，该基金在一季度内涨幅超过52%。</p><p style=\"text-align: justify;\">“机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。”张璐强调。</p><p style=\"text-align: justify;\">他指出，人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。“而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>产业链、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。”张璐表示。</p><p><strong>赵诣认为新能源或触底反弹</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">泉果基金赵诣管理的泉果旭源三年持有亦突出了对科技板块中新能源的重视，前十大重仓股包括<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002850\">科达利</a>、腾讯控股、<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>、立讯精密、<a href=\"https://laohu8.com/S/002812\">恩捷股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603179\">新泉股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603308\">应流股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/605117\">德业股份</a>。</p><p style=\"text-align: justify;\">“当优质的公司出现快速调整并进入有性价比的阶段，我们将提升组合的持仓集中度和选股的锐度，本质而言，我们希望的是能选择到优秀的公司，并伴随其一起成长，因此我们会以更长远的眼光来看待组合里的公司。”赵诣表示。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为凭借重仓新能源一跃跻身明星基金经理的赵诣在一季报中表示，对于行业而言，已经能观察到新能源和军工行业有触底回升的迹象。对于新能源，无论是从供给端的限制，还是产品价格和排产，都已经开始出现趋势性好转，产能得到限制的同时，产品价格开始上涨，排产出现淡季不淡的情况；对于军工，从2024年上市公司三季报的合同负债，到陆续有公司公告新订单，都预示着行业开始逐步恢复；同时也能看到AI开始陆续改变生活，从生物、化学，到军工，再到出行和日常生活，都已经开始得到应用，这也意味着从硬件端到应用端都会持续产生好的投资机会。</p><p><strong>港股迎“大复苏”成为共识</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">今年内，港股走出了比A股更具备反弹动能的行情，多名基金经理依旧认为，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。即使经过了一季度的大幅反弹，仍然是全球最具性价比的科技资产。</p><p style=\"text-align: justify;\">“从2024年年报季及展望中，我们看到的情况是积极的。大部分公司的业绩和展望稳健向上，呈现了持续增长态势。”王贵重认为，今年宏观的大主线是“复苏”，他表示，科技在AI的催化下叠加了更多非线性增长的可能。因此在组合中持续看好AI、智驾、先进制造，即使年初至今股价已有所表现，王贵重仍然认为是全球科技资产中最具性价比的选择。 </p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>此外，值得一提的是，王贵重表示，2025年将是港股IPO市场的大复苏之年。“我们在前几期报告中所强调的，香港将为国内企业提供募集外资的重要窗口，正在2025年加速兑现。香港仍然是当之无愧的国际金融中心，也将在我国未来的资本市场发展中起到重要的作用。今天的香港处在一个转型和过渡期，我们认为香港市场还有很大的投资机会，会继续在香港深耕选择优质标的。”王贵重表示。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">南方基金熊潇雅表示，随着港股成长股从去年以来大幅提高股东回报，很多成长股也具备很高的价值属性，不仅在估值、综合股息率与市场追捧的公共事业、周期行业类似，而且成长性更好、更加轻资产、资产负债表更加健康、行业格局同样“月明星稀”，“我们认为港股互联网行业是新的‘价值股’”。 熊潇雅表示。</p><p style=\"text-align: justify;\">长城基金曲少杰认为，2025年二季度，持续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，港股科技互联网行业政策较为友好，企业业绩出现向上趋势，未来人工智能发展会开启中国科技互联网企业新的发展机遇。同时，看好新兴消费的增长潜力，年轻人的资产负债表更加健康。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"TTTN":"老虎中美互联网巨头ETF","BK4614":"Manus概念股","HSI":"恒生指数","07226":"南方两倍做多恒科","03086":"华夏纳指","BK1147":"投资银行业与经纪业","HSTECH":"恒生科技指数","YANG":"三倍做空富时中国ETF-Direxion","HSCEI":"国企指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1112295900","content_text":"在经历去年末以及一季度的大涨，以及近期震荡回撤后，科技板块的投资到了十字路口。在公募基金一季报数据中，部分关注科技板块的基金经理的调仓动作尤其引人注目。嘉实基金王贵重当前依旧看好半导体、数字化等五大方向，永赢基金张璐则更为青睐人形机器人板块，而泉果基金赵诣则关注到新能源已有触底反弹迹象。在港股投资上，多名基金经理则旗帜鲜明地达成“共识”。有基金经理表示，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。即使经过了一季度的大幅反弹，仍然是全球最具性价比的科技资产。王贵重看好五大方向近期披露的季报数据显示，嘉实基金王贵重管理的规模最大的一只产品为嘉实科技创新混合，截至一季度末，该基金规模约为33.34亿元，较去年末的15.38亿元增幅显著。该基金前十大重仓股分别为：中芯国际、理想汽车-W、阿里巴巴-W、小米集团-W、腾讯控股、立讯精密、零跑汽车、江丰电子、思特威、纳芯微。与2024年四季度末相比，阿里巴巴-W、腾讯控股、立讯精密、零跑汽车、江丰电子、思特威跻身前十，中科飞测、永辉超市、电连技术、小鹏汽车-W、汇顶科技、华工科技则退出前十大。截至2025年一季度末，该基金股票仓位为93.34%，较2024年四季度末提高2.4个百分点。王贵重表示，他在该基金的投资范围主要聚焦信息、能源、生命三个人类本质需求方面，寻找能够在供给侧不断提升效率、更好匹配人类需求的公司。在上述三个需求上，衍生出看好的五大方向：半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。一季度，嘉实科技创新混合对半导体高阶制程、港股互联网、车及智驾产业链、内容及衍生品产业链做了重点布局。谈及科技板块的投资机会，他表示，2019年到现在，我国在科技领域的进步，可以用“日新月异，叹为观止”来形容，这背后一方面得益于国家的政策，另一方面是无数科技工作者的奋斗和贡献。这是量变引起质变的微观体现，中国综合能力体的一角，后面振奋人心的事情还会不断涌现，会带来越来越多的投资机会。张璐强调人形机器人投资机会一季度鹊起的行情还有人形机器人相关板块，张璐管理的永赢先进制造智选前十大重仓股包括了北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、凌云股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技和蓝黛科技等，凭借着集中度极高的持仓风格，该基金在一季度内涨幅超过52%。“机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。”张璐强调。他指出，人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。“而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。”张璐表示。赵诣认为新能源或触底反弹泉果基金赵诣管理的泉果旭源三年持有亦突出了对科技板块中新能源的重视，前十大重仓股包括宁德时代、科达利、腾讯控股、美团-W、立讯精密、恩捷股份、新泉股份、应流股份、快手-W、德业股份。“当优质的公司出现快速调整并进入有性价比的阶段，我们将提升组合的持仓集中度和选股的锐度，本质而言，我们希望的是能选择到优秀的公司，并伴随其一起成长，因此我们会以更长远的眼光来看待组合里的公司。”赵诣表示。作为凭借重仓新能源一跃跻身明星基金经理的赵诣在一季报中表示，对于行业而言，已经能观察到新能源和军工行业有触底回升的迹象。对于新能源，无论是从供给端的限制，还是产品价格和排产，都已经开始出现趋势性好转，产能得到限制的同时，产品价格开始上涨，排产出现淡季不淡的情况；对于军工，从2024年上市公司三季报的合同负债，到陆续有公司公告新订单，都预示着行业开始逐步恢复；同时也能看到AI开始陆续改变生活，从生物、化学，到军工，再到出行和日常生活，都已经开始得到应用，这也意味着从硬件端到应用端都会持续产生好的投资机会。港股迎“大复苏”成为共识今年内，港股走出了比A股更具备反弹动能的行情，多名基金经理依旧认为，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。即使经过了一季度的大幅反弹，仍然是全球最具性价比的科技资产。“从2024年年报季及展望中，我们看到的情况是积极的。大部分公司的业绩和展望稳健向上，呈现了持续增长态势。”王贵重认为，今年宏观的大主线是“复苏”，他表示，科技在AI的催化下叠加了更多非线性增长的可能。因此在组合中持续看好AI、智驾、先进制造，即使年初至今股价已有所表现，王贵重仍然认为是全球科技资产中最具性价比的选择。 此外，值得一提的是，王贵重表示，2025年将是港股IPO市场的大复苏之年。“我们在前几期报告中所强调的，香港将为国内企业提供募集外资的重要窗口，正在2025年加速兑现。香港仍然是当之无愧的国际金融中心，也将在我国未来的资本市场发展中起到重要的作用。今天的香港处在一个转型和过渡期，我们认为香港市场还有很大的投资机会，会继续在香港深耕选择优质标的。”王贵重表示。南方基金熊潇雅表示，随着港股成长股从去年以来大幅提高股东回报，很多成长股也具备很高的价值属性，不仅在估值、综合股息率与市场追捧的公共事业、周期行业类似，而且成长性更好、更加轻资产、资产负债表更加健康、行业格局同样“月明星稀”，“我们认为港股互联网行业是新的‘价值股’”。 熊潇雅表示。长城基金曲少杰认为，2025年二季度，持续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，港股科技互联网行业政策较为友好，企业业绩出现向上趋势，未来人工智能发展会开启中国科技互联网企业新的发展机遇。同时，看好新兴消费的增长潜力，年轻人的资产负债表更加健康。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TTTN":1,"YANG":1,"HSTECH":1,"07226":1,"HSCEI":1,"03086":1,"HSI":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1691,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":427631400865808,"gmtCreate":1745425608345,"gmtModify":1745425610220,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/427631400865808","repostId":"427479688020368","repostType":1,"repost":{"id":427479688020368,"gmtCreate":1745388782146,"gmtModify":1745390276249,"author":{"id":"4089545180636670","authorId":"4089545180636670","name":"三市波段笔记","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3d8a81371c1a3eb46d44e0706e3f211b","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4089545180636670","idStr":"4089545180636670"},"themes":[],"title":"黄金雪崩，美股新一波反弹即将来临！","htmlText":"最近工作很忙，就不带大家一步步分析宏观以及解释为什么微观要这么操作了。昨天的文章：等特斯拉这条鱼咽气？已经详细解释了今日的操作逻辑。昨晚市场的表现基本是按照这个剧本来的。首先，半夜美国财长贝森特又跑出来说美国和中国的对持局面不可能持有，很快就会大幅缓和，这导致盘中基本所有的风险资产直接拉升。其次，早上特斯拉的财报会议上马斯克宣布了以后会大幅退出DOGE的治理，第二马斯克开始画一些新的大饼。特斯拉的股价开始起飞。在盘中涨了5%之后，夜盘一度再涨5%。最后，特朗普盘发言：我没有想炒掉鲍威尔的意思。接着，他说和中国的关税不会是145%，会大量降低，但不会到0；这让中概股继续大涨 ，纳斯达克、BTC开始涨，黄金开始崩盘。大家可以翻翻我最近的三篇文章，我应该多次说明了目前黄金作为市场上最拥挤的交易，最大的变量就是特朗普。一旦特朗普开始缓和情绪，黄金就有着雪崩的风险，不到两天这个剧本就实现了。早上提醒我不太懂的妹妹完成了切换操作。重点来了，如果初步判断美股新一轮反弹来了，逻辑上应该怎么变化？大A和美股分开说。先说美股：1、清仓空头。2、增加科技多头和加M多头仓位。3、我不认为目前是大反弹，依旧判断是死猫跳。标普500从技术线上来看目前正在构筑W型底，但是目前并没有完全走出下降通道。付鹏对于昨晚美股最新的判断是：认为G2的对峙阶段已经达到了顶峰，特朗普并不会真的是个完全失控的疯子。他认为这种混乱的阶段已经要结束了，接下来双方要认真评估筹码，底牌和桌面亮出来的牌面，进入到“传统”阶段了，各路资产可能要归为了。汇率端上资金会从避险的“欧元，瑞郎，日元”重新流出，进入到美元的风险资产上。这和我昨天的判断几乎一致。由于特朗普说话和一些机构的宏观判断均是发生在盘后时间，市场中很多机构资金并没有进场。今晚的美股走势就非常重要，如果市场高举高打，或者分歧转一致，并伴随较大的成交量，那么本次阶段反弹就开","listText":"最近工作很忙，就不带大家一步步分析宏观以及解释为什么微观要这么操作了。昨天的文章：等特斯拉这条鱼咽气？已经详细解释了今日的操作逻辑。昨晚市场的表现基本是按照这个剧本来的。首先，半夜美国财长贝森特又跑出来说美国和中国的对持局面不可能持有，很快就会大幅缓和，这导致盘中基本所有的风险资产直接拉升。其次，早上特斯拉的财报会议上马斯克宣布了以后会大幅退出DOGE的治理，第二马斯克开始画一些新的大饼。特斯拉的股价开始起飞。在盘中涨了5%之后，夜盘一度再涨5%。最后，特朗普盘发言：我没有想炒掉鲍威尔的意思。接着，他说和中国的关税不会是145%，会大量降低，但不会到0；这让中概股继续大涨 ，纳斯达克、BTC开始涨，黄金开始崩盘。大家可以翻翻我最近的三篇文章，我应该多次说明了目前黄金作为市场上最拥挤的交易，最大的变量就是特朗普。一旦特朗普开始缓和情绪，黄金就有着雪崩的风险，不到两天这个剧本就实现了。早上提醒我不太懂的妹妹完成了切换操作。重点来了，如果初步判断美股新一轮反弹来了，逻辑上应该怎么变化？大A和美股分开说。先说美股：1、清仓空头。2、增加科技多头和加M多头仓位。3、我不认为目前是大反弹，依旧判断是死猫跳。标普500从技术线上来看目前正在构筑W型底，但是目前并没有完全走出下降通道。付鹏对于昨晚美股最新的判断是：认为G2的对峙阶段已经达到了顶峰，特朗普并不会真的是个完全失控的疯子。他认为这种混乱的阶段已经要结束了，接下来双方要认真评估筹码，底牌和桌面亮出来的牌面，进入到“传统”阶段了，各路资产可能要归为了。汇率端上资金会从避险的“欧元，瑞郎，日元”重新流出，进入到美元的风险资产上。这和我昨天的判断几乎一致。由于特朗普说话和一些机构的宏观判断均是发生在盘后时间，市场中很多机构资金并没有进场。今晚的美股走势就非常重要，如果市场高举高打，或者分歧转一致，并伴随较大的成交量，那么本次阶段反弹就开","text":"最近工作很忙，就不带大家一步步分析宏观以及解释为什么微观要这么操作了。昨天的文章：等特斯拉这条鱼咽气？已经详细解释了今日的操作逻辑。昨晚市场的表现基本是按照这个剧本来的。首先，半夜美国财长贝森特又跑出来说美国和中国的对持局面不可能持有，很快就会大幅缓和，这导致盘中基本所有的风险资产直接拉升。其次，早上特斯拉的财报会议上马斯克宣布了以后会大幅退出DOGE的治理，第二马斯克开始画一些新的大饼。特斯拉的股价开始起飞。在盘中涨了5%之后，夜盘一度再涨5%。最后，特朗普盘发言：我没有想炒掉鲍威尔的意思。接着，他说和中国的关税不会是145%，会大量降低，但不会到0；这让中概股继续大涨 ，纳斯达克、BTC开始涨，黄金开始崩盘。大家可以翻翻我最近的三篇文章，我应该多次说明了目前黄金作为市场上最拥挤的交易，最大的变量就是特朗普。一旦特朗普开始缓和情绪，黄金就有着雪崩的风险，不到两天这个剧本就实现了。早上提醒我不太懂的妹妹完成了切换操作。重点来了，如果初步判断美股新一轮反弹来了，逻辑上应该怎么变化？大A和美股分开说。先说美股：1、清仓空头。2、增加科技多头和加M多头仓位。3、我不认为目前是大反弹，依旧判断是死猫跳。标普500从技术线上来看目前正在构筑W型底，但是目前并没有完全走出下降通道。付鹏对于昨晚美股最新的判断是：认为G2的对峙阶段已经达到了顶峰，特朗普并不会真的是个完全失控的疯子。他认为这种混乱的阶段已经要结束了，接下来双方要认真评估筹码，底牌和桌面亮出来的牌面，进入到“传统”阶段了，各路资产可能要归为了。汇率端上资金会从避险的“欧元，瑞郎，日元”重新流出，进入到美元的风险资产上。这和我昨天的判断几乎一致。由于特朗普说话和一些机构的宏观判断均是发生在盘后时间，市场中很多机构资金并没有进场。今晚的美股走势就非常重要，如果市场高举高打，或者分歧转一致，并伴随较大的成交量，那么本次阶段反弹就开","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c9cf01e7e8ffcbf90f73e8bfc292cb05"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/427479688020368","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1274,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":427093767938072,"gmtCreate":1745294570202,"gmtModify":1745295097194,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/427093767938072","repostId":"2529101365","repostType":2,"repost":{"id":"2529101365","kind":"news","pubTimestamp":1745283253,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2529101365?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-04-22 08:54","market":"hk","language":"zh","title":"罕见的美国“股债汇”三杀：1971年至今只发生过6次","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2529101365","media":"中金点睛","summary":"中金公司认为，美国“滞胀”且非美国家基本面较好时，美国可能出现股债汇“三杀”。除了交易因素以外，从基本面上来讲，当前市场在定价“美国的滞胀”以及一个“没那么差的欧元区”。","content":"<html><head></head><body><p>美国加征关税以来，美元并未走强，反而出现股债汇“三杀”的状况，这是历史上比较罕见的。4月至今，美元指数累计下跌5%，标普500指数下跌6%，10年期美债利率上升11个基点（美债价格下跌）。从1971年1月到现在，美国股债汇同时出现明显下跌的月份只有6个，如果4月美股、美债、美元不再大幅变化，2025年的4月将是1971年以来第7个单月美国股债汇都出现明显下跌的月份（图表1）。</p><p>图表1：1971年至今，美国股债汇同时明显下跌的月份只有6个</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a5b99cda4a5e93a377a4b02b99764141\" title=\"资料来源：Wind，中金公司研究部\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"427\"/><span>资料来源：Wind，中金公司研究部</span></p><p><strong>一般来说，美股下跌、美债上涨、美元上涨是投资者更适应的资产变化组合。</strong>如果美国增长下行，由于盈利预期下调，美股就会下行。与此同时，由于增长下行，通胀也会下行，货币政策随之放松，利率也会下降，美国国债就会上涨。而作为全球重要的需求引擎和流动性的提供者，一旦美国经济增长下行，其他国家的基本面会比美国更差、政策空间相对美国更小，美元会扮演避险资产的角色，因此美元一般会上涨。</p><p><strong>但如果美国面临的是“滞胀”风险，同时其他经济体可以凭借“非美国”的力量支撑基本面，那么就有可能出现美国股债汇三杀的局面。2022年12月的美国股债汇三杀可以帮助我们理解这一轮的状况，当时市场在定价美国的滞胀以及欧洲和日本好于预期的基本面。</strong>2022年12月美联储议息会议的点阵图超出市场预期，当时商品通胀回落，但服务通胀粘性较强、劳动力市场供给比较紧，这也是美联储认为通胀风险还没有解除、需要保持较高利率的重要原因，因此美债收益率上升，而过紧的货币政策加剧了市场对衰退的担忧，因此美股下跌。以上的情况直接体现在了2022年12月（尤其是下半月）的股债双杀。</p><p>当时，在定价美国“滞胀”的同时，欧洲和日本经济的基本面反而好于预期，导致美元兑欧元、日元都出现了贬值。在进入4季度之前，欧元和日元兑美元的汇率都达到了20年的最低水平。受到俄乌冲突的影响，市场一直担心欧元区能源危机发酵，然而，进入12月后，北半球出现异常暖冬，北半球气温大举反弹，导致供暖需求下降，欧洲的天然气库存不降反升，之前市场担心的能源危机并未上演；2022年12月20日，日本央行公布的货币政策声明“变相”地放弃了超宽松的货币政策，出乎意料地调整了收益率控制曲线（Yield Curve Control，YCC），将10年期日本国债收益率的波动范围的目标水平从±0.25%扩大到±0.5%。我们认为这本质上反映了日本通胀持续上升后带来的货币政策调整。</p><p>图表2：美国“滞胀”且非美国家基本面较好时，美国可能出现股债汇“三杀”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/3e2da3763ca1369f9d2cb52f547f0624\" title=\"资料来源：Wind，中金公司研究部\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"635\"/><span>资料来源：Wind，中金公司研究部</span></p><p><strong>我们认为图表2揭示的机制仍然可以帮助我们理解这一次美国的股债汇三杀：从基本面上来讲，市场在定价“美国的滞胀”以及一个“没那么差的欧元区”。</strong></p><p><strong>► 美国政府的两个长期目标看起来不符合基本常识。</strong>美国政府认为加征关税最终可以实现两个目的（合理性面临较大质疑），一是制造业回流，二是减少贸易逆差。这两个目的之后有“两笔账”很难算得清楚。第一是劳动力资源的账本，美国目前基本处于充分就业的状态，失业率达到历史较低位（图表3），从宏观上来说并没有多余的劳动力资源可以用于制造业。第二是经常账户的账本，从总量层面来看，我们认为美国经常账户并没有显著失衡。如图表4所示，如果只看制造业的话，2024年美国制造业的贸易逆差约1.59万亿美元，占GDP的5.44%。然而，美国在农业、能源领域有较大的贸易顺差，2024年美国的<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>贸易顺差为230亿美元，占GDP的0.08%，能源和矿产品贸易顺差为820亿美元，占GDP的0.28%。同时，经常账户除了包括货物贸易还有服务贸易，美国服务贸易常年处于顺差状态，2024年美国服务贸易顺差约2950亿美元，占GDP的1%。综合来看，2024年美国的货物贸易和服务贸易赤字占GDP的比重为3.14%，贸易并未显著失衡（图表4）。</p><p>图表3：美国当前失业率处于历史较低位</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/1145d6763aeaa4cbe8eb22690835e0d1\" title=\"资料来源：Haver Analytics，中金公司研究部\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"645\"/><span>资料来源：Haver Analytics，中金公司研究部</span></p><p>图表4：美国在农产品、能源和矿产品、服务贸易领域都存在顺差</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8e8952bf83f8218c2970c00e9a27bd8d\" title=\"资料来源：Haver Analytics，中金公司研究部\" tg-width=\"810\" tg-height=\"532\"/><span>资料来源：Haver Analytics，中金公司研究部</span></p><p><strong>►如何在劳动力充分就业、经常账户没有显著失衡的状态下达到制造业回流和缩小经常账户赤字的目标呢？从宏观上来说，美国可能需要一场衰退才能实现这些目标。</strong>内需减少之后才可能有富余的劳动力用于制造业就业，同时内需减少之后可以降低对海外产品的需求来降低贸易逆差。综合来看，美国政府以极端方式挑战全球的经贸秩序，似乎要用一场衰退来实现本就不合理的经济目标，投资者很难接受这样的逻辑。<strong>更进一步地，美国选择的衰退是由供给冲击（关税）引起的衰退，这种模式对价格的影响有较强的结构特征，使得投资者难以确定美联储未来的政策路径。</strong>一方面，关税上升或将导致美国进口品的价格上升；但另一方面，4月3日欧佩克+宣布增产原油、俄乌局势并未进一步恶化，全球油价大幅下跌。市场既不敢确信最终的通胀走势，也不敢确信美联储到底是选择更重视通胀还是更重视增长，同时还在担忧美债净供给的上升。因此，即使在基差交易和利率互换套利交易引起的去杠杆暂时平静之后，美债利率仍然居高不下。</p><p><strong>►与此同时，欧洲的基本面展现出韧性。</strong>3月，德国议会通过决议放宽“债务刹车”，允许国防开支突破GDP的1%，并拓宽国防开支的范围，在军事装备升级的基础上，还允许资金用于民防、信息安全等。此外，德国议会还通过了5000亿欧元规模的基础设施投资基金，重点支持现代交通网络、数字基础设施、可再生能源和住房建设等，我们认为这有望拉动对各类原材料及相关制造业产品的需求。此外，4月欧佩克+同意自5月起向市场增加供应41.1万桶原油/日，使全球油价承压。稳定且充足的原油供应可降低欧洲制造业企业的能源成本，叠加财政扩张带来的增量需求，有利于企业扩大生产规模，支撑欧洲经济增长。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>罕见的美国“股债汇”三杀：1971年至今只发生过6次</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n罕见的美国“股债汇”三杀：1971年至今只发生过6次\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-04-22 08:54 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI3MDMzMjg0MA==&mid=2247778245&idx=1&sn=2ffa961bf0a1dbaf0bbdae9ca71aa9fc&chksm=ebac8d91b9f8fed80adcc6dd0a1467c7b4fe77b2cadfcae36c176715068be5994cd997f12133&mpshare=1&scene=23&srcid=0422NYSeoM7uDblFVrJ8sWpG&sharer_shareinfo=52b939eccd363ed7caf86378d550b970&sharer_shareinfo_first=52b939eccd363ed7caf86378d550b970#rd><strong>中金点睛</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美国加征关税以来，美元并未走强，反而出现股债汇“三杀”的状况，这是历史上比较罕见的。4月至今，美元指数累计下跌5%，标普500指数下跌6%，10年期美债利率上升11个基点（美债价格下跌）。从1971年1月到现在，美国股债汇同时出现明显下跌的月份只有6个，如果4月美股、美债、美元不再大幅变化，2025年的4月将是1971年以来第7个单月美国股债汇都出现明显下跌的月份（图表1）。图表1：1971年至今...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI3MDMzMjg0MA==&mid=2247778245&idx=1&sn=2ffa961bf0a1dbaf0bbdae9ca71aa9fc&chksm=ebac8d91b9f8fed80adcc6dd0a1467c7b4fe77b2cadfcae36c176715068be5994cd997f12133&mpshare=1&scene=23&srcid=0422NYSeoM7uDblFVrJ8sWpG&sharer_shareinfo=52b939eccd363ed7caf86378d550b970&sharer_shareinfo_first=52b939eccd363ed7caf86378d550b970#rd\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9605622b46a37d62cc67a7cbd2f411ae","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI3MDMzMjg0MA==&mid=2247778245&idx=1&sn=2ffa961bf0a1dbaf0bbdae9ca71aa9fc&chksm=ebac8d91b9f8fed80adcc6dd0a1467c7b4fe77b2cadfcae36c176715068be5994cd997f12133&mpshare=1&scene=23&srcid=0422NYSeoM7uDblFVrJ8sWpG&sharer_shareinfo=52b939eccd363ed7caf86378d550b970&sharer_shareinfo_first=52b939eccd363ed7caf86378d550b970#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2529101365","content_text":"美国加征关税以来，美元并未走强，反而出现股债汇“三杀”的状况，这是历史上比较罕见的。4月至今，美元指数累计下跌5%，标普500指数下跌6%，10年期美债利率上升11个基点（美债价格下跌）。从1971年1月到现在，美国股债汇同时出现明显下跌的月份只有6个，如果4月美股、美债、美元不再大幅变化，2025年的4月将是1971年以来第7个单月美国股债汇都出现明显下跌的月份（图表1）。图表1：1971年至今，美国股债汇同时明显下跌的月份只有6个资料来源：Wind，中金公司研究部一般来说，美股下跌、美债上涨、美元上涨是投资者更适应的资产变化组合。如果美国增长下行，由于盈利预期下调，美股就会下行。与此同时，由于增长下行，通胀也会下行，货币政策随之放松，利率也会下降，美国国债就会上涨。而作为全球重要的需求引擎和流动性的提供者，一旦美国经济增长下行，其他国家的基本面会比美国更差、政策空间相对美国更小，美元会扮演避险资产的角色，因此美元一般会上涨。但如果美国面临的是“滞胀”风险，同时其他经济体可以凭借“非美国”的力量支撑基本面，那么就有可能出现美国股债汇三杀的局面。2022年12月的美国股债汇三杀可以帮助我们理解这一轮的状况，当时市场在定价美国的滞胀以及欧洲和日本好于预期的基本面。2022年12月美联储议息会议的点阵图超出市场预期，当时商品通胀回落，但服务通胀粘性较强、劳动力市场供给比较紧，这也是美联储认为通胀风险还没有解除、需要保持较高利率的重要原因，因此美债收益率上升，而过紧的货币政策加剧了市场对衰退的担忧，因此美股下跌。以上的情况直接体现在了2022年12月（尤其是下半月）的股债双杀。当时，在定价美国“滞胀”的同时，欧洲和日本经济的基本面反而好于预期，导致美元兑欧元、日元都出现了贬值。在进入4季度之前，欧元和日元兑美元的汇率都达到了20年的最低水平。受到俄乌冲突的影响，市场一直担心欧元区能源危机发酵，然而，进入12月后，北半球出现异常暖冬，北半球气温大举反弹，导致供暖需求下降，欧洲的天然气库存不降反升，之前市场担心的能源危机并未上演；2022年12月20日，日本央行公布的货币政策声明“变相”地放弃了超宽松的货币政策，出乎意料地调整了收益率控制曲线（Yield Curve Control，YCC），将10年期日本国债收益率的波动范围的目标水平从±0.25%扩大到±0.5%。我们认为这本质上反映了日本通胀持续上升后带来的货币政策调整。图表2：美国“滞胀”且非美国家基本面较好时，美国可能出现股债汇“三杀”资料来源：Wind，中金公司研究部我们认为图表2揭示的机制仍然可以帮助我们理解这一次美国的股债汇三杀：从基本面上来讲，市场在定价“美国的滞胀”以及一个“没那么差的欧元区”。► 美国政府的两个长期目标看起来不符合基本常识。美国政府认为加征关税最终可以实现两个目的（合理性面临较大质疑），一是制造业回流，二是减少贸易逆差。这两个目的之后有“两笔账”很难算得清楚。第一是劳动力资源的账本，美国目前基本处于充分就业的状态，失业率达到历史较低位（图表3），从宏观上来说并没有多余的劳动力资源可以用于制造业。第二是经常账户的账本，从总量层面来看，我们认为美国经常账户并没有显著失衡。如图表4所示，如果只看制造业的话，2024年美国制造业的贸易逆差约1.59万亿美元，占GDP的5.44%。然而，美国在农业、能源领域有较大的贸易顺差，2024年美国的农产品贸易顺差为230亿美元，占GDP的0.08%，能源和矿产品贸易顺差为820亿美元，占GDP的0.28%。同时，经常账户除了包括货物贸易还有服务贸易，美国服务贸易常年处于顺差状态，2024年美国服务贸易顺差约2950亿美元，占GDP的1%。综合来看，2024年美国的货物贸易和服务贸易赤字占GDP的比重为3.14%，贸易并未显著失衡（图表4）。图表3：美国当前失业率处于历史较低位资料来源：Haver Analytics，中金公司研究部图表4：美国在农产品、能源和矿产品、服务贸易领域都存在顺差资料来源：Haver Analytics，中金公司研究部►如何在劳动力充分就业、经常账户没有显著失衡的状态下达到制造业回流和缩小经常账户赤字的目标呢？从宏观上来说，美国可能需要一场衰退才能实现这些目标。内需减少之后才可能有富余的劳动力用于制造业就业，同时内需减少之后可以降低对海外产品的需求来降低贸易逆差。综合来看，美国政府以极端方式挑战全球的经贸秩序，似乎要用一场衰退来实现本就不合理的经济目标，投资者很难接受这样的逻辑。更进一步地，美国选择的衰退是由供给冲击（关税）引起的衰退，这种模式对价格的影响有较强的结构特征，使得投资者难以确定美联储未来的政策路径。一方面，关税上升或将导致美国进口品的价格上升；但另一方面，4月3日欧佩克+宣布增产原油、俄乌局势并未进一步恶化，全球油价大幅下跌。市场既不敢确信最终的通胀走势，也不敢确信美联储到底是选择更重视通胀还是更重视增长，同时还在担忧美债净供给的上升。因此，即使在基差交易和利率互换套利交易引起的去杠杆暂时平静之后，美债利率仍然居高不下。►与此同时，欧洲的基本面展现出韧性。3月，德国议会通过决议放宽“债务刹车”，允许国防开支突破GDP的1%，并拓宽国防开支的范围，在军事装备升级的基础上，还允许资金用于民防、信息安全等。此外，德国议会还通过了5000亿欧元规模的基础设施投资基金，重点支持现代交通网络、数字基础设施、可再生能源和住房建设等，我们认为这有望拉动对各类原材料及相关制造业产品的需求。此外，4月欧佩克+同意自5月起向市场增加供应41.1万桶原油/日，使全球油价承压。稳定且充足的原油供应可降低欧洲制造业企业的能源成本，叠加财政扩张带来的增量需求，有利于企业扩大生产规模，支撑欧洲经济增长。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ZBmain":1.1,"ZNmain":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1231,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":382347669074320,"gmtCreate":1734390697297,"gmtModify":1734399825926,"author":{"id":"4196814184417222","authorId":"4196814184417222","name":"JaniceZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff26bc5604e92bb9ce6bcb46ebea83df","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4196814184417222","idStr":"4196814184417222"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/382347669074320","repostId":"1123015120","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1306,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}