编辑 | 慧发布 百济神州有限公司（"公司"）于2024年12月23日宣布，公司在纳斯达克交易的美国存托股份的股票代码将于2025年1月2日起由"BGNE"变更为"ONC"。这一变更旨在彰显公司在全球范围内致力于提供创新肿瘤药物的坚定承诺。 值得注意的是，百济神州在香港联合交易所有限公司的股份代号（06160）和股份简称，以及在上海证券交易所科创板的股票代码和证券简称将保持不变。公司强调，此次纳斯达克股票代码变更无需公司股东采取任何行动即可实施。 这一举措反映了百济神州作为一家全球性生物科技公司，在肿瘤领域持续创新和发展的战略方向。通过采用新的股票代码"ONC"，公司进一步凸显了其在肿瘤治疗领域的专注和领导地位。 百济神州此次股票代码变更的决定，不仅体现了公司的战略定位，也向投资者和市场传递了公司在肿瘤药物研发和商业化方面的长期承诺。这一变化预计将增强公司在资本市场的品牌识别度，并可能吸引更多关注肿瘤治疗领域的投资者。 $百济神州(688235)$ $百济神州(BGNE)$

编辑 | 慧发布 小牛电动（NIU）11月18日发布2024年第三季度未经审计财报。报告显示，公司第三季度实现营业收入10.24亿元，同比增长10.5%；归属于上市公司股东的净亏损4090万元，上年同期净亏损为7940万元。 财报显示，小牛电动 $小牛电动(NIU)$ 第三季度毛利率为13.8%，上年同期为21.4%。毛利率下降主要是由于国际市场踏板车销售比例较高，以及中国市场电动两轮车产品结构变化和对特许经销商销售激励增加所致。 销量方面，小牛电动第三季度电动两轮车销量为31.24万辆，同比增长17.5%。其中，中国市场销量为25.91万辆，同比增长12.4%；国际市场销量为5.33万辆，同比增长50.3%。截至2024年9月30日，公司在中国的特许经销商数量为3345家，国际销售网络覆盖53个国家的57个分销商。 小牛电动CEO李彦表示："尽管第三季度销售增长未达预期，主要受中国近期政策变化影响销售节奏，但我们的零售销售势头仍然强劲，即将推出的产品系列完全符合新标准，使我们能够有效应对这些变化。在电动摩托车领域，NX Hyper的推出标志着一个重要里程碑，展示了我们对性能和创新的承诺。" 李彦补充道："今年我们继续保持快速开设新店的步伐，为未来销售增长奠定了坚实基础。本月初，我们继续在米兰EICMA展会上亮相，推出了一系列新型踏板车，突出了我们先进的设计能力和创新技术。这些车型将在未来几周内在欧盟和美国上市。总的来说，我们已做好准备迎接变革，并有信心在未来取得强劲表现。" 展望未来，公司预计2024年第四季度营收将在6.22亿元至7.18亿元之间，同比增长30%至50%。

编辑 | 索拉财讯 腾讯控股有限公司（以下简称“腾讯”）于2025年9月15日宣布，已更新其全球中期票据计划，并建议向专业投资者进行新一轮的国际票据发行，将于2025年9月16日起上市生效。根据公告，本次票据发行所募集的资金净额，公司目前计划将其用于一般企业用途，旨在为集团的持续运营与战略发展提供灵活的资金支持。 本次票据发行募集资金用于一般企业用途。根据其披露的财务资料，腾讯的业务主要由增值服务、营销服务、金融科技及企业服务等构成，展现出强大的多元化布局和协同效应。截至二零二五年六月三十日止的六个月内，公司实现总收入人民币3,645.26亿元，同比增长14%。其中，增值服务作为核心业务板块，收入达到人民币1,835.01亿元，贡献了总收入的50%。 腾讯庞大且活跃的用户生态成为其各项业务商业化的坚实土壤，也构成了其核心竞争优势。截至二零二五年六月三十日，微信及WeChat的合并月活跃账户数已达到14.11亿。公告显示，腾讯的盈利能力持续增强，截至二零二五年六月三十日止六个月的毛利同比增长21%至人民币2,055.06亿元，毛利率由去年同期的53%提升至56%。 本次票据的建议发行为腾讯提供了更多元化的融资渠道。截至9月15日，腾讯根据此前计划仍有本金总额177.5亿美元的未偿还票据，如今通过更新全球中期票据计划并适时启动发行，将进一步确保充足的资金流动性，为其在巩固现有市场优势的同时，探索新业务、布局新赛道奠定坚实基础。 $腾讯控股(00700)$

编辑 | 慧发布 2024年，消费市场持续复苏，降本增效不再是唯一的关键词，而是随着消费需求更加个性化，出现了更加包容与丰富的演变。消费升级与降级分别体现在不同的细分领域中，因此对于消费企业而言，机会始终存在，但与之相对的，面对纷繁复杂的市场变化，寻找并选择其中正确的赛道机会变得更有挑战性。 消费市场稳步前进 过去一年来，整个消费市场处于稳步增长中，根据国家统计局1月17日发布的最新数据，12月份，社会消费品零售总额4.52万亿元，同比增长3.7%。2024年，社会消费品零售总额48.79万亿元，比上年增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额43.76万亿元，增长3.8%。整体市场增速较2023年有所放缓，但依旧体现出一定的韧劲，并在个别赛道中显现出强劲的增长趋势。 根据消费者研究与零售监测公司尼尔森IQ相关报告显示，中国消费者在教育、储蓄/投资、生活用品以及国内旅游和身体健康等方面有着更高的消费意愿，而缩减了餐饮、娱乐等活动支出。如今年汽车、家具等大宗消费在以旧换新政策等因素刺激下，迎来了大幅增长。据国家统计局数据，11月份，限额以上单位汽车类、家具类零售额同比分别增长6.6%、10.5%，利好政策作用明显。而消费企业同样收益良多。企业方面，如京东在该政策的助力下，电子产品和家电销售增速从同比下滑重回正增长，形成了集团整体业务的增长势头。 进入2025年，消费品以旧换新国家补贴再次启动，并在原先的洗衣机、冰箱等传统大家电品类基础上，增加了洗碗机、智能扫地机器人、净水器、咖啡机等几十种其他家电类型。随着补贴力度加大，未来对应领域的消费有望得到持续刺激。而京东率先宣布承接了国家补贴相关工作，势在重现2024年的增长。 当然也需要注意，补助政策虽是强大助力，但始终是短期红利，而非发展的核心，未来如何增强内生动力依旧是各大消费企业需要思考的问题。 新零售发展进行时 在整体发展

作者 | 慧发布 九月底，华润饮料 $华润饮料(02460)$ 通过港交所聆讯。按照港交所公开信息，华润饮料预计将在10月23日正式IPO，成为华润集团第18个上市子公司，也是其第9个港股上市子公司。 走向IPO的华润饮料，能打的却只有一个“怡宝”，在竞争激烈，内卷愈演愈烈的大消费市场，这一略显单薄的产品矩阵还远远不够。 一、纯净水赛道龙头 华润饮料于1990年正式生产，是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。40年发展至今，华润饮料已成长为中国第二大包装饮用水企业和中国最大的饮用纯净水企业，按照零售额计算，华润分别在这两个赛道拥有18.4%和32.7%的市占率。 论行业地位，华润饮料不仅与农夫山泉共同占据国内包装饮用水逾40%的市场份额，同时也是纯净水行业龙头，以近三分之一的市场份额登上行业第一。 最新招股书显示，华润饮料的年度营收在2021年至2023年分别为113.4亿元，126.2亿元，135.1亿元，三年间复合年增长率为9.2%。 从整体来看，企业盈利能力持续改善并保持稳定增长，然而从产品布局来看，华润饮料的“偏科”现象不免令人担忧。 二、产品研发薄弱，怡宝带不动了 当前，华润饮料的产品布局维持着“一超多强”的多品类格局，旗下拥有13个品牌，59个SKU。其中怡宝是当之无愧的“一哥”。 华润饮料招股书显示，在2021年至2023年，华润饮料以「怡宝」为核心品牌的包装饮用水产生的收入分别为107.96亿元人民币、118.87亿元人民币、124.05亿元人民币。分别占同期包装饮用水产品总收入的99.8%、99.8%、99.7%。怡宝品牌连续多年收入占比在九成以上，对于整体业务的影响举足轻重。 在饮用水业务之外，仅仅占据企业总营收7.9%（2023年数据）的饮料产品品类，则逊色许多。 招