据《Politico》报道，在发布AI加速发展计划后，特朗普政府正着手加速推进机器人产业发展，明确释放政府将"全力投入"(all-in)机器人产业的信号。另有知情人士透露，美国政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令。 利好消息迅速在资本市场引发共振。美东时间12月3日，美股机器人概念股全线爆涨，Nauticus Robotics盘中一度暴涨逾135%，iRobot一度暴涨超70%，特斯拉大涨超4%。 这一情绪迅速传导至港股市场，机器人板块热度骤升，资金加速向具备基本面支撑的头部企业集结。 当机器人被推向全球竞争的战略制高点，产业链正迎来政策与资本的双重催化。在新一轮行业上行周期中，具备领先的AI+ 机器人技术、全球化布局与规模化落地能力的企业，正成为最受市场关注的核心资产。其中，全球智能机器人领军者极智嘉(2590.HK)无疑站在了这股浪潮的风口中央。 连获亿级大单，全球交付验证硬实力 作为AI+机器人赛道龙头企业，极智嘉继续保持港股机器人板块"营收规模最大、盈利表现最优"的领先地位。今年上半年，公司营收领跑港股上市机器人企业，经调整EBITDA成功转正，标志公司全面迈入商业化成功的发展新阶段。 今年以来，极智嘉订单强劲释放，商业化动能显著增强。公司接连斩获多笔亿元级大订单，海外版图持续拓展，大客户基础不断扩容，为其中长期业绩增长注入确定性。 在美国市场，极智嘉的业务渗透率与客户复购率不断飙升。截至 2025 年 7 月，全美顶级服饰企业 S&S Activewear已将极智嘉机器人网络从单一仓库成功扩展至全美五大物流中心，成为"复购逻辑"的最佳验证。与此同时，公司在美国的生态版图持续扩大。9 月，极智嘉正式与知名供应链解决方案商 VARGO 达成战略合作，将共同推动智能机器人方案渗透至更广泛的零售与电商巨头网络中，加速北美市场的规模化落地。 极智嘉在欧洲

3月21日，地平线上市后首份财报发布，不出所料成绩十分亮眼。 $地平线机器人-W(09660)$ 公告显示，截至2024年12月31日止，地平线全年营收23.84亿元，同比增长53.6%；毛利润18.41亿元，同比增长68.3%。 截至2024年年底，地平线在中国OEM高级辅助驾驶市场占据的市场份额超过40%，在独立第三方高阶自动驾驶解决方案提供商中排名第二，领先位置进一步巩固。 2024年中国乘用车的智能驾驶装配率达到了65%以上，而2024年度新能源汽车渗透率为47.6%，意味着在中国无论是油车还是电车，都在加速向智能化转型。 中国电动汽车百人会《汽车智能化发展报告（2024）智驾篇》报告指出，高阶智驾已经迈过“尝鲜期”，高速NOA、城市NOA等功能，正向10万-20万元的主流价格区间普及。《报告》预计，到2025年年底乘用车NOA渗透率将达到20%，与2024年上半年相比提升近一倍。 2025年被视为智能驾驶技术商业化落地的关键转折点，智驾平权趋势愈发凸显。 地平线创始人兼CEO余凯 可以说，凭借这份财报，地平线已经向行业宣告，要实现智驾平权，地平线已是不可或缺的重要推动力。 用地平线创始人兼CEO余凯的话说，地平线已经成为智驾平权的“最大公约数”。 此外，余凯还表示，地平线的ADAS和AD解决方案，配合征程6系列处理硬件，今年将实现高速NOA级智能驾驶在10万元价格带的普及，同时随着智驾平权的不断演进，未来能看到更高阶的城区NOA级别的智能驾驶在20万元售价的车型的价格带落地。 01 高增长、高毛利、高交付，成绩亮眼 除了营收增长稳定，地平线的毛利和毛利率增长也很稳定。 地平线财报成绩亮眼 地平线的毛利由2021年的人民币3.31亿元增至2022年的6.28亿元，并进一步增至2023年

智谱AI开源AutoGLM，这一举动被视为AI手机从虚无的“概念期”正式迈向“规模化落地期”的关键性事件。相比于资本市场以涨停板进行的快速反应，更深层的产业价值在于：AutoGLM彻底打开了一条过去无法大规模普及的黄金赛道，将“AI操作手机”的能力从少数头部厂商的专属资源，转变为全行业可快速集成的基础设施。 AutoGLM的开源，本质上是让“可用、可控、可本地运行的手机端AI Agent”成为现实。此前，手机AI多停留在基础语音助手或系统级推荐，难以真正执行复杂任务。而AutoGLM已经在微信、淘宝、抖音、美团等高频场景中验证了完整的任务链完成能力，能够处理需要几十步的复杂流程。技术门槛的大幅下降，使得各大安卓手机厂商可以在现有系统上快速集成，大幅缩短产品迭代周期。 更值得关注的是其本地化部署能力。用户数据可在终端侧处理，大幅增强隐私保护，为AI手机的大规模普及提供了关键保障，也意味着硬件厂商重新站到技术创新的中心。 从产业角度来看，AutoGLM的落地将直接带动手机供应链多环节的结构性增长： 首先，在结构件方面，AI操作与大屏、多任务交互天然契合，使折叠屏优势进一步放大，迎来新一轮增长动力。福蓉科技（603327）作为核心结构件企业自然受到关注。 其次，随着大模型在端侧运行，散热压力急剧上升，对散热材料提出更高要求。思泉新材（301489）的VC均热板产品有望在更多旗舰机型中放量。 此外，AI模块的加入使主板设计更复杂，高阶FPC需求提升，鹏鼎控股（002938）等厂商有望持续受益。 同时，AI应用需要更快的数据传输和同步速度，将推动天线、射频环节升级。5.5G、WiFi 7相关需求有望利好飞荣达（300602）、硕贝德（300322）。 最后，多模态AI交互将提升摄像头与声学模组的使用强度。韦尔股份（603501）、歌尔股份（002241）等企业会在更长期的使用场景中获

三季报验证实力：正向现金流 + 多品牌破局，蔚来能否抗住行业内卷？ 11月25日，蔚来交出了一份不错的三季度成绩单。财报显示，蔚来在交付量、营收、毛利率等关键指标上均实现稳健增长，现金储备显著提升，展现出日益健康的经营态势。 核心指标稳健攀升，现金流持续改善 三季度，蔚来交付新车87,071台，同比增长40.8%；实现营收217.9亿元，同比增长16.7%。这一增长态势不仅体现在规模上，更反映在盈利能力的提升上：综合毛利率达13.9%，整车毛利率为14.7%，均创近三年新高。 更值得关注的是现金流的改善。三季度现金储备达到367亿元，环比增长近百亿，并实现了正向经营现金流与自由现金流。这标志着公司的自我造血能力正在增强，为后续发展奠定了更加坚实的基础。 产品结构持续优化，高价值车型引领增长 本季度的增长主要得益于产品结构的优化。乐道L90延续了上市以来的强劲表现，累计交付已超3.3万台，连续三个月蝉联纯电大型SUV销量冠军。全新蔚来ES8在40万元以上高端市场同样表现出色，仅用41天便实现交付破万，创下该细分市场的新纪录。 这两款高价值车型的热销，推动了公司整体毛利率的提升，也印证了蔚来“以产品力驱动增长”策略的正确性。通过打造具有竞争力的产品，而非依靠价格战，蔚来实现了规模与效益的同步提升。 纯电大车市场崛起，技术积累迎来收获 当前市场正在发生深刻变化。2025年以来，纯电大三排SUV市场快速增长，10月份销量已接近4万台，超越插混、增程及燃油车型，成为该细分市场的主流选择。 这一趋势与蔚来的技术布局高度契合。经过十年积累，蔚来在三电系统、智能驾驶等核心领域建立起相当优势。神玑NX9031智驾芯片、900V高性能电驱系统、天行全主动悬架等自研技术的陆续量产，不仅强化了产品竞争力，也通过规模化应用进一步摊薄了研发制造成本。 多品牌战略成效显现，协同效应持续释放 蔚来“蔚-乐

蔚来（HKEX: 9866）于 3 月 27 日完成了 40.3亿港币闪电配售，在资本市场引发关注。这不仅是一次企业融资行为，更透露出融资的新趋势：效率至上、小步快跑、战略需求驱动。 随着这一轮闪电配售（融资）的完成，蔚来的负债表将有效加强，从而增强其抗风险能力。在当前复杂多变的经济环境下，一个稳健的资本结构对于企业的长远发展至关重要。蔚来此次融资将有效稳定财务情况，为公司未来的扩张和业务运营提供有效的流动资金。 值得一提的是，有分析人士认为，蔚来此次融资的目的很明确，并非简单“补血”，而是长线布局，将资金用于研发与全球化，更易获得资本认可。 $蔚来-SW(09866)$

当美国Joby Aviation Inc(JOBY)的eVTOL已获得FAA颁发的全球首张特殊适航证，当小鹏汇天、亿航智能（EH）在亚洲市场加速商业化落地，全球低空经济正迎来历史性拐点。在此关键节点，纳斯达克上市公司Robo.ai (NASDAQ: AIIO) 在迪拜宣布成立子公司RoVTOL，直指万亿级赛道核心。凭借其在机器人领域积累的感知决策与集群控制技术，Robo.ai能否后发先至，在这场即将重塑未来交通格局的竞赛中占据一席之地？市场正拭目以待。 从地面到空中的技术延伸 Robo.ai最初专注于工业自动化和服务机器人解决方案。公司凭借其在感知智能、运动控制和自主导航方面的技术积累，逐步建立起市场竞争优势。回顾其发展历程，Robo.ai始终遵循清晰的技术演进路径，从固定场景的工业机器人到动态环境下的服务机器人，再到如今进军空中交通领域，这一战略升级体现了公司对技术边界的不懈探索。 此次Robo.ai在迪拜设立eVTOL专项子公司，并非突发奇想，而是基于公司多年技术积累的自然延伸。据悉，Robo.ai已悄然组建了一支由航空航天工程师、电池专家和飞行控制系统开发人员组成的技术团队，并申请了多项与垂直起降飞行器相关的专利。 eVTOL赛道迎来爆发前夜 根据摩根士丹利预测，到2040年，全球城市空中交通市场规模可能达到1万亿美元。高盛集团则估计，到2035年，该市场价值将达2850亿美元。这一蓝海市场吸引了包括波音、空客、丰田和多家初创企业在内的众多参与者。全球eVTOL市场正处在爆发前夜。 迪拜作为全球创新的桥头堡，对新型交通方式一直持开放态度。早在2017年，迪拜道路与交通管理局就与德国无人机公司Volocopter合作，测试空中出租车服务。Robo.ai选择迪拜作为eVTOL业务的起点，显然经过了深思熟虑的战略考量。 首先，阿联酋政府推出的“迪拜城市空中交通计划”旨在到2

AI解决方案提供商云知声(09678.HK)，于今日(6月20日)起至下周三(6月25日)招股，预计2025年6月30日在港交所挂牌上市，中金公司、海通国际联席保荐。 云知声，计划全球发售156.098万股H股(占全球发售完成后2.20%)，其中90%为国际发售、10%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发售价介乎165港元~205港元，每手20股，最多募资约3.20亿港元。 假设每股发售价185港元(发售价范围中位数)、超额配股权未获行使，云知声预计上市总开支约1.12亿港元，包括3%的包销佣金、最多2%的酌情奖金，其他连同联交所上市费、证监会交易征费、联交所交易费、财汇局交易征费、法律及其他专业费用、印刷及其他开支等。 云知声是次IPO招股引入3名基石投资者，合共认购约9550万港元的发售股份，基石投资者包括商汤(00020.HK)旗下SensePower认购约4369.82万港元，臻一认购3000万港元，润建股份(002929.SZ)旗下润建国际认购人民币2000万元。 云知声是次IPO，募资净额约1.77亿港元(按发售价范围中位数计)：约45.6%将于未来五年被用于提高研发能力；约47.0%将于未来五年被分配用于投资新兴的商业机会，并提高产品在行业垂直和场景中的采用和渗透；约7.4%将被分配于营运资金和一般企业用途。 云知声是次IPO，中金公司、海通国际为其联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人，农银国际为其整体协调人、联席全球协调人，其他包销商包括东方证券国际、民银证券、老虎证券。 招股书显示，云知声在上市后的股东架构中，黄伟博士，通过云思尚义持股23.55%、云创互动(员工持股平台)持股3.72%；连同一致行动人梁家恩博士(3.70%)、康恒博士(2.22%)，合计持股33.18%，为控股股东。 其他投资者包括挚信资本、启明创投、盘谷创投、中国互联网投资基金、

$奥克斯电气(02580)$芜湖工厂已经投产，宁波新基地也在建，产能跟上之后，全球订单响应应该会更快，尤其北美和中东市场。短期股价还在筑底阶段，不慌。

刚进入4月，蔚来祭出史无前例的购车福利矩阵。 核心政策包含： ①金融端5年超长0息贷款，首付4.44万即可提走ET5；如果放弃可抵扣车价2万 ②能源端240张免费换电券约等于5年免费换电，按日均30公里测算相当于免去2.4万元充电费；如果放弃同样可抵扣车价2万 ③叠加政府置换补贴1.5万、地方消费补贴6000、换电车型补贴6000至10000元； ④BaaS电池租用立减7万。更有展车特惠、现车礼遇等隐藏彩蛋。 有车主晒出购车单：原价33.8万的ES6通过权益组合+区域补贴，最终落地价仅21.3万，当然，如果你更在意用车的花销，那么20%首付选择5年0息政策，再加上240张换电券就是最佳选择，一方面即使你能全款也能选择一款理财产品获得超额收益，毕竟虽然是分期但完全0利息0手续费，此外，240张换电券也可以更灵活更具需要使用，特别是在电单价和服务费更高的时候使用（譬如峰值电价或者高速服务区），240张能省下3万元的换电费。 总体来看，蔚来这波政策基本覆盖所有群体，不仅门槛低，而且实打实的力度巨大。5月6月蔚来现款的5566车型就要面临换代了，可以说4月的这波政策基本就是蔚来的王炸组合。 $蔚来-SW(09866)$

$车车科技(CCG)$跌的是股价，不是价值！

$奥克斯电气(02580)$公司在150多个国家都有销售，北美、欧洲、东南亚都覆盖了，已经不是单纯的中国工厂，越来越有全球品牌的样子了，股价迟早要上去的。

$奥克斯电气(02580)$奥克斯全球老五的空调牌子，市占率7.1%，去年赚了29个小目标，基本面还是挺能打的。

$车车科技(CCG)$核心还趴着，但量能不小，像是在悄悄吸筹。

$奥克斯电气(02580)$看看这波能不能带起家电板块的情绪，最近调整得有点多，估值倒是挺低的。

$车车科技(CCG)$技术面与基本面完美共振，趋势无敌！