一、香港稳定币：Web3.0价值层的“合规钥匙” 2026年，香港金管局稳定币牌照发放已进入政策倒计时，连连数字（02598.HK） 作为中国跨境支付领域唯一同时持有MSO（香港）、新加坡MPI、卢森堡EMI三大核心牌照的“合规铁三角”，其牌照获取概率已从“可能性”跃升为“确定性”。 为何是Web3.0时代的必然选择？ 1. 监管契合度碾压级优势 HKMA要求发行人需满足“强监管覆盖、财务稳健、总部受认可监管”三重门槛，连连已通过： ✓ 香港MSO牌照（2023年获批，跨境支付合规基石） ✓ 新加坡MPI牌照（覆盖东南亚Web3.0支付生态） ✓ 卢森堡EMI牌照（欧洲资金枢纽通道，规避监管碎片化） ——全球仅3家中国支付企业同时覆盖“亚洲-欧洲”双监管高地，合规壁垒已筑成。 2. Web3.0支付基建的天然接口 稳定币本质是Web3.0的价值层基础设施： ✓ 传统跨境支付手续费3%-5%、结算1-3天 → 稳定币实现“秒级到账+手续费<1%”（Circle合作模型已验证） ✓ 连连数字是亚洲唯一与Circle达成独家合作的支付企业，为全球交易所（OKX、HashKey）提供法币↔稳定币兑换通道，填补Web3.0跨境支付关键缺口。 3. 政策窗口期的“时间红利” 香港推动“数字货币连接器”计划，锚定人民币的稳定币（如“数字人民币稳定币”）将成人民币国际化新引擎。 👉 2025年Q4政策预期已推动股价单日暴涨60%，2026年牌照落地将引爆估值重估（券商一致预期毛利率从70%→85%+）。 风险提示：牌照未正式公布前，切勿追高。但合规壁垒已成，市场已开始定价“稀缺性溢价”。 二、黄金代币化：Web3.0中RWA的标杆实践 黄金代币化（RWA, Real-World Assets Tokenization）绝非概念，而是Web3.0重构金融底层逻辑的里程碑。其核心机制与W

$连连数字(02598)$ 事先说明，这个稿子不是洗地稿，是长达两年时间里老鱼对连连数字走势的一些正确和错误判断的总结！我会分为几方面角度来剖析这个行业也可以说这个产业，如果你还持有这只票，不妨浪费些许时间看看？！也欢迎大家对老鱼的随笔进行批评，你们表达的所有内容，我都接受～ $恒生指数(HSI)$ 首先持有或做波段的股友都明白一件事，连连数字作为“加快建设自主可控的人民币跨境支付体系”的主要执行平台之一，其截止2024年底的全球65项支付牌照和唯一具备在全美50洲持有货币转移牌照「MTL」的中国独立支付商，已经极难被后来者复制，而在这些优势的基础上，2025年中旬连连数字还成功的完成了配股，配售股票的用途并非固守优势阵地而是笃定的向“虚拟资产结算”迈出了夯实的一步！ 其次，从市值投资的战略角度看，连连数字目前的核心价值在于其将“跨境支付场景”和“虚拟资产结算”合二为一，某种意义上，连连数字旗下的时虚拟资产交易平台DFX Labs已经获得香港第一类及第七类使其成为港股中极少数拥有合规交易平台的公司；随着香港《稳定币发行人监管制度》的落地，首批牌照预计将于 2026年3月 发放。DFX Labs作为持牌交易所，是稳定币入金、兑换与托管的天然核心节点，具有极高的合规壁垒。 注意，交易所业务不仅贡献手续费，更重要的是通过虚拟资产托管与清算，将连连数字的业务范畴从 T+N 结算提升至 24/7 实时结算，极大地增强了资金利用率。 这里，要说明的一点是，这个业务是DFX Labs的，这个必须在中国香港及以外的地方开展相关业务其与国内是完全不关联的，所以，这里就要提及另外一个内容，就是连连数字的双总

认识老鱼的股友都知道，在24年9月24日之前就我就开始写连连数字的随笔，一开始只是觉得这是一只被严重低估的跨境支付概念股，也是一只被股友不认可的所谓“仙股”，因为在24年9月24日之前，连连可以说没有什么交易量，每天都是几十万的上下浮动，甚至有股友嘲笑我，说我脑子不太正常； $连连数字(02598)$ $香港交易所(00388)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ 24年9月24日之后到12月期间，连连的半年报发布，这是他们家上市后的第一份财报&业绩狠惊喜，但股价依然没有什么明显的变化，当时我记得小摩和瑞银分别出了两份研报内容，具体内容老鱼已经不太记得，只是两家机构分别给出了11+港元/股至12+港元/股的推荐买入的报告；老鱼买股票是看基本面的，所以在当时在8.5港元/股开始对连连数字做T买入，每天交易一手至两手已经是极限，当时老鱼就在想，每天练习研究炒连连尽可能把成本拉低，资金仓位基本控制在40%，再怎样也不会贸然加仓，因为在9月24日之后，国内的跨境支付概念股都涨疯了，而连连数字却横盘不动，老鱼总结了几方面原因：1、连连还没有进入港股通；2、A股跨境支付概念股存在非业务炒概念的情况，比如某公司、青岛金王等等；3、懂王上任后的关税战影响，投资者对跨境电商和跨境支付业务基本面产生恐慌情绪等等。 年报后的解禁潮，连连股价跌至5.5港元/股老鱼就曾万念俱灰过 今年4月至5月期间，连连股价迎来了第一波回调，回调原因有以下原因：1、历史股东解禁离场，这部分投资者是随着中金等公司IPO配售时持有的，解禁第一时间卖出是在情理之中的，毕

$连连数字(02598)$2025年1月21日连连数字开盘价8.36港元/每股，当日最低价8.19港元/每股，收于8.62港元/每股；当日股价并没有太多变化，但成交量较上一交易日明显增加10万股，当天老鱼的理解是连连数字被市场关注到了，老鱼特意查了一下恒生指数的走势，当日恒生指数收涨0.91%，这是继2024年9月24日后港股异动的第一个交易日！ $恒生指数(HSI)$ 市场要变！这是南向资金一位老友的反应，当时老鱼在打理露营基地的年会，没有更多思考过多；但随后的两天，2025年1月23日，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》正式对外公布，南向资金的老友再次给老鱼打来电话，语重心长的说了句，一直被低估的港股市值要发生变化了，2025年股市要从港股开始崛起了。 截至2025年2月12日收盘，较1月21日当天最低的19920.31点，恒生指数在短短的13个交易日涨了近2000点。 如果有股友想了解其中奥妙，可翻看港股2024年11月26日至2024年12月10日的走势图；为什么说12月10日是一个重要时间点，因为这一天是继11月8日后恒生指数的又一个短期高点，很明显，恒生指数在持续震荡调整上扬，截至2025年1月14日港股正式打开向上走势，直至本轮的21858.83「随笔时间是2025年2月12日收盘」 老鱼之所以用几百字的随笔说明恒生短期走势，股友们回看11月26日至12月10日连连数字的走势图几乎与恒指相同；说明什么？ 首先，真正具备可投资的价值港股正在被外部资金聚焦并关注，甚至老鱼觉得自2024年9月起，就有资金聚焦到了连连数字，因为自2024年10月开始，除地产板块股外，其他板块个股并没有出现异动的情况，但交

在回京的路上，老鱼总结几点官方消息： 第一、8月8日知名指数公司明晟指数公司(MSCI)宣布2025年8月份指数审议结果，连连数字(2598.HK)获纳入MSCI全球小型股指数(MSClGlobal Small Cap Index)。此次调整将于8月26日收盘后生效。 $连连数字(02598)$ $恒生指数(HSI)$ 消息小结：8月下旬连连即将发布上市以来的第二份半年报，在半年报后，正式进入MSCI全球小型股指数，首先，这件事与7月连连数字股价和投资者热情息息相关；其次，该股在数字交易和跨境支付“智”付领域的被认同得到了效果；另外，境外投资者在意的是其在相关领域的长期、健康的投资回报，这与消息面影响不大，与基本面关联较多；所以近期关于各个投资平台中股友对连连数字的误解和跌了就不看好这件事，老鱼劝劝诸位近期连连不太可能出现黑天鹅事件，所以，如果看好，就调整仓位降低成本，如果就是投机客，炒一把没看基本面去追高了，那么老鱼想说，不看基本面的投资，投资有风险，您在哪个票里面都容易受伤，劝君慎重； 进入MSCI全球小型股指数的另外一个利好在于，市场认同，未来一段时间内会有几个亿的小资金长期活跃在该票中，但是境外投资者是逐利的，诸君要小心，也要跟上节奏；这是核心话题，连连数字的流通性将全面打开，同时，如果按照交易量，如期进入港股通的话，连连数字就会同时具备海外&国内双资金流动性护体，未来成长趋势，自己体会。 第二：8月7日消息，连连国际与Waffo正式达成战略合作、携手赋能出海企业全球增长； 好，让我们先来分析一下，连连为何在这个时候去和Waffo合作，其核心优势在哪？ 基本消息： Waffo是全球领先的支付基础设施提

小长假最后一天，高速公路上的车流明显低于预期，就像港股投资者一样，内房板块的上涨空间明显低于预期！那些快进快出的资金流好像一下子清醒了似的，也许是因为明天要开工了吧～其实，从9月24日到10月7日，8连阳的港股显得有点疲惫和疯狂，房地产市场会因为港股投资者买了对应的股票就解决了一系列问题么？答案很肯定！不会！所以内房股就像小长假第一天和最后一天一样，狂欢之后依然需要面对自己的麻烦！ 今天，港股除内房股外，投资者阵营开始分化，一波人选择了疯狂的半导体，就像热恋的情侣一样，相互选择，满眼都是你的好而忽略了分手时会哭一样。半导体为什么会涨，因为英伟达？或许是有吧！但半导体在美股涨的也不算疯狂！今天新闻里有一个关键词：港股上市小盘半导体股涨幅扩大，这里有两个关键词，第一，小盘！第二，半导体；这两个关键词说明一个问题，就是小而美且市盈率很低，能够在高股价上涨过程中，获得丰厚收益！在标题中，我提到的狂热的投资者开始选择理性的板块个股了！市场表现方面，脑洞科技 $脑洞科技(02203)$ 今天最高涨幅超6倍，成交额超过2100万港元，骏马半导体涨161%！！如果股友们觉得市值还不错和细分领域优势较强，现在的半导体板块还值得聚焦一下，最起码在这段疯狂的时候，是一个不错的理性板块！ 近期，有一个市场消息正悄无声息的向前推进「BRICSPAY支付系统」，很少有分析师关注的领域，虽然这是国家层面的构建，但对银行股和第三方支付股来说，是极大利好消息！股友们可以认真的了解一下该领域，其利好的板块包括：跨境支付、跨境贸易、跨境物流和银行股；早在国庆节前，就有该系统正式上线的消息「这里还是以官方宣布的时间为主」； $连连数字(02598)$

周一开盘，连连数字在冲高5%后选择掉头下探，继续奔着8港元/股探底，几个股友问老鱼是离场还是补仓，一瞬间我也懵住了，因为老鱼的成本是11港元/股，同样处于亏损状态； $连连数字(02598)$ 所以秉承不荐股的老鱼，想用这篇随笔把自己放在架子上烤烤； 首先，老鱼和大家一起，都是持股者，所以诸位新股友的心情，我足够理解，这年头亏钱是最不想做的事情，但我为什么选择在11港元/股就入了连连数字的股票呢，1、横盘很久被蒙住了双眼，这里要吐槽这些中金的历史股东们，你们真是吃相又难看，完全不顾老散的们的钱兜兜啊；所以股吧里一直有人骂你们，钱和名声占哪头，你们自己决定好了；2、买入的时候我就想过如果按照中金的历史持仓价位的话，6港元/股已然是连连数字的底牌，因为在这个阶段，连连也选择了回购，这是一个较为明显的信号；另一个细节，老鱼早前就说过，一个牌照2个亿，65个牌照是130亿，那么连连数字的市值也应该是130亿，对应股价如果再打折也是65亿的市值啊，现在的总市值是90亿元，所以如果按照最低和最高思考，股价不会低于6港元/股，基本预期差不多在11港元/股至12港元/股这个区间，这是老鱼的投资逻辑，诸位如果有不同意见，欢迎来喷啊；3、港股有一个特点，就是每3-4年会出现一波小阳天的行情周期，每一个周期大概会持续1年甚至更短的半年，所以对目前港股来说，整个大盘行情好的时间应该会持续到今年9月前后，这个以后回看应该能过进行佐证了；4、连连数字的暴涨是大家对于稳定币关注的异常，恨不得先买几手上车生怕买不上的似乎也很多，所以踩踏也好，高位套牢也好，有的时候这些与公司无关，发泄情绪没人反对但是不该不讲理，这是核心； 其次，今天开盘，连连的股价开始回升，甚至有望突破到9港元/股，有股友又开始担心，会不会回调。以上种种，其

$连连数字(02598)$ $恒生指数(HSI)$ 关于近期跨境支付市场、稳定币概念、大金融概念、数字&合规&智付、跨境通等一系列热门话题，老鱼再次抛出思考供大家一起辩论，至于谁对谁错，评论区里一起聊！ 思考一：别人都在炒概念，从未发声的连连为何被投资者硬要认定为稳定币概念股呢？ 8月11日至12日，几则可笑的新闻让港股投资者哭笑不得：1、当年风生水起买英超狼队的公司市场传言其已经去了香港并提交了稳定币申请，虽然该公司并没有任何回应，但股价却一下子猛涨，好似昙花一样，你看到的美好却只能是一瞬间的美好；2、中国稀土集团发布声明，网传其与蚂蚁集团、中国人民银行共建全球首个稀土人民币稳定币的相关信息均为谣言，严重误导公众并扰乱金融秩序！这里老鱼想问诸位股友，连连数字是不是一次都没对外提出过自己与稳定币业务有什么瓜葛，而相关研报的标题和聚焦点虽然因稳定币概念而起但更多的是看好公司未来成长和跨境市场布局的大基调；基于此，老鱼特别做了个表格也摘取了部分研报的核心立意点，供大家参考： 通过以上研报内容，股友们可以发现特别之处，大家都在提牌照优势；不妨换一个角度去思考：首先、业务端，连连数字聚焦的是跨境支付业务，在跨境支付业务过程中已经由传统的银行间电汇向数字化、多元化发展；在2022年之前，SWIFT可以说是控制了全球跨境贸易的命门，哪怕这个方式存在费用高、速度慢、透明度低，全球电汇业务却依然坚守，银行其框架内的牌照和合规性等问题，费用也不低；直到俄罗斯被SWIFT系统针对、很多国家才清醒该建立自己的跨境支付金融体系，老鱼将其称之为大金融概念；当2020年8月14日央行发布的数字人民币试点发行的时候，我们已经试图改