图片 昨天三大指数一起走低，仅有马赛克一家大红，主要原因还是消息被人提前给老鼠仓了···几家ETF申请者又和SEC保持了友好和亲切的交流，结果知情人士周末趁着流动性不怎么好的时候爆啦了一波，顺着消息放出来做了一次完美的老鼠仓···实在是把大家当韭菜在割··· 每次看到这种新闻的时候，就感慨这么多年了，哪个市场都逃不开这种下三滥的手段····反过来想，这市场这么烂，传统资金看到会不会也望而却步呢？ 图片 昨天依然按照白天的计划，在开盘没多久就卖了一些灰度，初步的计划是保持灰度的账户在一定的资产占比以内再停止减持，我预计应该还是在圣诞节前控制在8成仓位，如果圣诞节后ETF通过还能继续上涨，那就继续卖，也就是说以后美股的马赛克仓位我会用U本位的股债平衡的思路来管理，而慢慢放弃掉币本位。 主要原因，还是我选择在高息市场下，提高整个账户的未来3-5年的收益确定性，而适当的放弃一些不确定的收益。（用期权玩家的话就是，我丢掉了gamma,拿一点theta） 我们投资的目的是建立一个现金流支持我们自由生活的模型，而不是赚X万拿来坐吃山空，所以当确定性的现金流资产摆在我们面前的时候，很多资产增值的风险方案已经不那么性感了···· 毕竟你资产增值再快，也只有一个胃，一对腰子，只躺的下一张床。想着星辰大海不如先弄好柴米油盐。 而随着年龄的增大，你还会发现，快乐的难度其实也是在指数级上升，小孩子你陪他玩可以让他笑一整天···换个40岁的人你试试看能逗笑他几次？ 人的精神是趋于平稳和保守的，人对物质的态度亦然。 $比特币基金(GBTC)$ $三倍做空富时中国ETF-Direxion(YANG)$

JP Morgan私行发了一篇 中国2024展望：bear with it， ，我摘录一些来进行一些点评，各位自己判断，自行选择性吸收~ $MicroStrategy Incorporated(MSTR)$ $iShares Bitcoin Trust(IBIT)$ $0.5倍做空波动率指数短期期货ETF(SVXY)$ 图片 1.房地产 （没有提就业本身，现在烂尾对国民的教育远不如二手房下跌的教育，下跌+失业潮损失的是真正有消费力的中产，烂尾的上车选手大部分人也是最后一个铜板了，按照一个奇怪的逻辑就是，烂尾的房子没法上市交易，反而变相保护了新房和二手房的交易市场。。） 图片 2.出口 （全世界国家都在尝试过苦日子，美国的很多贷款都是7个点以上，欧洲的能源一直解决不了，HK都消费不起本地的东西跑来深圳刷卡，财主家都学会节约了，我们作为生产方，哭一哭也很正常，所以今年买股票别买那种存量内卷的行业，比如新能源，还有要避开一些存量会对新量造成竞争的行业，比如白酒，家电） 新能源产业的工人要是自己买不起系能源车，是不是就是新时代的陶尽门前土了？ 图片 3.货币和情绪 （简单的理解就是，有点钱的人打死也不创业了，大家对于企业家的风险和收益，认为严重不对等，一不小心就不知道违反了啥，某种意义上看，这对大A是好事，目前的利率不大可能无限制去吸纳社会的流动资本。） 图片 4.外汇 （可能人民币配置的比例要适当降低，比如港股通？U套利，其他东南亚股市等） 图片 5.股票 建议海外投资者配置5%左右在CN（不知道这是吹还是黑，我认为大A的指数今年还是很安全的，

图片 昨天全世界只要马赛克和道琼斯是硬的··实在难得，A股继续一片血海···实在不忍提起了。不过第一把不赢也挺好的，预测着今年会有一个好兆头。1vega分析团队的Q1观点是  1看好大A筑底并且有所反弹 2道琼斯继续跑赢纳斯达克 3 美股进入阶段性分化行情 4跨市场套利和纯套利出现新的行情。 今年的主要期权盈利点应该在长债上，我昨天也在长债上做了一个反日历操作的看多杠杆期权组合，这个策略我们在之后课程里会考虑分享给大家。毕竟一旦资本市场的资产定价波动剧烈起来，债券会快速成为香饽饽。TLT之前被干的多惨，以后就会有多硬···我们24年可以好好围观一下他的表现了。 昨天我在星球和群里发了一个我的简单的套利操作。CME昨天暴涨高开了大饼期货10个点，但是盘前的MSTR只有10个点的涨幅，这个显然是不符合他杠杆多头的身份的，于是我们再690左右建仓，然后再710附近做了一个短平快的T，当然我们没在最高点727跑掉还是很可惜的···· 图片 当然注意下这里我们只做短线，不会持有到收盘，开盘只要我们确认价格没有进一步突破，有点利润就可以走了，也美美的几千美金入账（只要多看这个号学习技巧，就可以体会到赚钱像XX一样简单的感觉……） 以上这个技巧我们至少提过三次，这就是典型的跨市场套利寻找错误定价的思路。 图片 值得一提的是昨天的CME早上高调高开直接冲到最高47000，但是一路开始下跌，截止发稿的时候已经回到了45000附近，几乎抹平了JAN月底的溢价，现在交易所的期货价格只比CME高1个点不到了。显然被耍了··当然昨天如果大佬在CME开空，在交易所开多，那又是稳稳的一个点的几乎无风险的收益快速进账。 图片 但是这里我们要注意下，上图的期货永续的费率已经逐渐回归了理性，所以市场上杠杆率可能也得到了一定的缓解，这个我们要继续保持关注。如果杠杆慢慢回归理性反而预示着下一步的爆发已经

早上起来看到马赛克又小小的波动了一下，还是挺给力的。 这周三大股市只有美股表现不错，HK基本已经宣告成为金融历史遗址，大A逼得券商去玩北交所咔韭菜，都对流动性说了GG 任何市场，一旦流失的信心，想靠业绩杀回来都是很难的事情。流动性，风险，收益的不可能三角。从来都是流动性第一位。 有一句很经典的话，在流动性和价格之间，我永远只选择流动性。 很多人可能不能理解，为什么流动性如此重要，我举个例子。 你每天在宿舍可以帮人打饭，打饭一次收1元跑腿费，舍友懒得跑的，正在下FB的，就愿意给你这个打赏做这个事情，小范围内这个跑腿确认有价值。但是你拍大腿说现在发一个跑腿token 一个亿。好，现在你觉得自己身价过亿了，每天你的TOKEN也有交易量（比如三顿饭三个人找你弄 9元），今天你突然告诉大家可以提前预存跑腿token，一次8毛最低100张。这个生意，对于舍友来说，4年300天，每天3张，极限了，也就是每人每个大学周期的极限消耗其实也就3600张，所以按照当前的项目整个的实际收入就是 三个舍友，一起加起来大概1万元。现在这个充值操作，有风险吗？不大，你住在这里80元你不至于跑路，有收益吧？有，每天少付6毛钱。但是流动性呢？最多他们三个人之间拿你的“优质劳动力”流转一下，比如打赌用你的打饭券之类的结算。至于隔壁室友，你努努力也能卖几张··但是隔壁班呢？你说能一天打100盒子饭别人也不信吧·· 现在失去流动性的股市就是以上这个故事的现状。券商认可股市的价值，吆喝，还要大家去炒，去买基金，因为他们就和大小非住在一个宿舍里···他们吃的就是这碗饭。股民发现这食堂里生意不好了，还有美团的冲击，我干嘛还去参与投机这个打饭券呢？你们自己内部流转不就好了吗···（散户几乎没法交易的北交所每天能波动10个点，为什么？还不是镰刀之间可以维持价格但是没法维持流动性造成一动就是大滑点···） 图片 美

昨天美股比较稳健，市场对于利率的担忧基本是几天内走完，不像很多市场磨磨唧唧的···道琼斯更是直接收付失地。。 图片 当然，大A依然很舒服，场外的各种新闻又开始唱多，比如房改，比如险资进场等等。资金面一直在有利好，但股民能不能进来提供流动性接最后一棒，很难说了。 昨天美股麦当劳MCD的财报终于发了。营收和利润全部高于分析师的预期 图片 但其中一部分是通过涨价完成的，这股票我们之前提示了可以买点call潜伏财报。主要是之前美股很多看涨减肥药的多头，把一部分盈利几十亿美元来食品行业选择了标的做空，其中就有麦当劳。他们的理由是，胖子少了以后吃麦当劳的人就少了。。。 $麦当劳(MCD)$ 虽然美国快餐很廉价，但看来这些基金经理对胖子还是不够了解。。。麦当劳的定位其实是确保蛋白质的底层供应足够有性价比，胖子根本懒得走出来进麦当劳的门店吃（外卖？麦当劳的这个价格怕不是还没外卖费贵） 另外我们稍微做空了一点点doordash（公司大量董事在79减持，现在价格73），主要是部分州的法律，对外卖员的超时强制加了费用补偿（也就是外卖平台要多给外卖员钱，于是很多外卖员估计稍微跑的慢点多拿点钱···这实在是刁民啊！对比下我们的美团，送的慢了扣小哥工资实在是太达尔文了……） 美股继续加仓了一点点SVXY，短期的波动率下跌很快，一天跌了4个点。美联储本周加息的可能性不到1.6%，大家松了一口气，拿好手里的call吧……svxy今年回到90还是大概率的时间，被小看波动率每周的自然磨损，那是相当的碎钞。 图片 马赛克市场，整体的dvol上冲到58附近，又缓慢回落。大量的场内亏钱的实质期权开始止损平仓导致拉升，但真正的新入场的资金依然不多，从山寨的两极分化可以看出来。市场最近炒的都是什么烂垃圾啊…… 对了，SOL还是很硬，等发布了抽

昨天市场比较平淡，略涨，这几天也什么热点 图片 ​ 值得一提的是美国的监狱股最近一直走的不错，连续突破布林上轨。 这类股票周期性非常强，严格意义上其实也不算股票，只能算reits。拿固定的分红的那种。所以流动性一般般。但好在分红挺不错，所以在股票市场没什么可以买的时候，资金就比较喜欢蹲坑在里面带着，毕竟基金经理完全不操作吃国债利息也太不符合人性了。。。 不过监狱股前几年由于一些疫情原因，经营的不理想，同门师弟geo直接12跌到了七块多（我持有一些） 如果你问我美国工业化出路在哪，我想监狱可能是一个更容易996和亚洲的世界工厂pk的地方。此处应有泪光。。 最近群里问dvol vix等这一系列衍生品的还挺多，我计划在九月推出一个网页让大家可以直接查询。可以看到每天的short vol策略的一个实时收益（亏损亦然），放一万美金跑一个类似svxy的策略。配置和dvol不同，按照马赛克圈的一些尿性来单独设计一个思路。是赚是赔不好说，反正先试试呗。毕竟我也很眼馋svxy的这个曲线。。 图片 ​ 真的赚大钱的策略，没个十年也不敢拍胸脯。 这里是天堂，因为这里到处是奇迹 这里是地狱，因为吹奇迹的大概率是骗子。。。 最后预告一下，九月份给1vega用户准备了几个好玩的活动。已经在群里的小伙伴们，可以摩拳擦掌一下了。 图片 ​ 最后，说个鬼故事，915苹果发布会了 又是无数银行卡被血洗的一天。。。 感谢收看，麻烦点个赞，今天是手机发文，可能排版有点怪。。

图片 ​ 昨天纳斯达100继续大涨！主要是meta和高通以及游戏类和芯片类普遍上涨。 整体来看，纳斯达克想回到一万六的平台依然困难重重。 最近国内突破了芯片封锁的话题一直很热，之前我们一直看空的标的asml也从650慢慢滑落到了620附近。 毕竟，这企业真的连卖铲子的台积电都算不上，顶多算给卖铲子的企业卖铲子把手的。 荷兰人自古是生意为王，制裁之类的根本也不是本意，无奈漂亮国实在淫威难挡，只能虚与委蛇。 （利益相关，持有asml的跨式，已经平仓掉call端一腿） 图片 ​ 马赛克也不理想，逢会必跌，但又不是合约市场的驱动，多半是现货大家下注山寨集体调仓造成的共振。从合约持仓的变动远远小于成交量可以大概看出。 如果你从signalplus 的波动率曲面图看，最近call端再24年的曲面明显是大于put端不少的。这种情况再以前其实不多见。 图片 ​ 简单来说，长期看多的人大于长期看空的人。短期大家各种调仓因为流动性匮乏多半都是跌多涨少。 好消息:很长一段时间日线其实四连阴后再跌的比例非常的低，因此这里定投加仓绝对问题不大。 最后说一个我最近的美股操作。就是我的麦当劳因为之前sellput被指派接货了，290的成本现在市价280左右。因此我选择在远期12月附近卖一手covered call回回血。虽然这十几个点的iv把我看吐了。。哈哈哈 图片 ​ 感谢收看，今天手机码的字，实属不易，觉得有帮助的麻烦点赞，在看，分享三连

图片 昨天四大市场里面，除了上证，其他的全部都是环保局收尾，确实惨淡。 没有什么东西可以一直涨··· 我们前几天文章里也提示了可以去慢慢的空纳斯达克的一些涨幅过大的绩优股，比如苹果的PUT端的阶梯价差的空法，可以在很低成本的权利金组合下持有一个向下空间挺大的空头仓位。 昨天FOMC会议也表达出了一个观点,确定性的降息应该是在年底前完成，也就是我们不要对Q1有太大期待，但也给了我们充足的布局长债的一个时间。 图片 很多人还是会不大理解为什么债券对股市的吸血会如此严重，但是加息反而不严重，有一些流动性的观点我们在前面提过。关于长债预期对股市造车的压力，我们可以从下面这个例子来解读。 首先长债对利率的降低非常敏感，因为短债的利息前几年太疯，直接把长债砸到了一个超级低的位置，甚至把银行都给弄破产了，具有非常明显的跷跷板效应，我拉一个K线大家就明白了。 $比特币基金(GBTC)$ $MicroStrategy Incorporated(MSTR)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 图片 tmf是国债三倍做多，在长债最疯狂的2020年，也就是联邦0利率的那个阶段，因为短债已经没利息毫无意义，大家疯狂的购买长债去保证长期的收益的时候，价格是现在的10倍····同期无杠杆的TLT是160附近，相比现在的98的价格只提高了50%。 从这个图我们也可以看出来，这个东西真的野蛮起来，比TQQQ还要更胜一筹··· 所以如果你计划用一些敞口在债券方面博一下高收益，你不惧怕回撤的话，TMF很可能是你2024年最需要研究的标的之一 衍生品一

图片 美股昨天高开低走，市场对于降息的预期分歧比较大。虽然部分板块依然疯的不行···· 大部分人现在都在追逐芯片板块，但我个人在美股依然坚持慢慢布局能源股，能源的战争是永久的战争，毕竟所有的芯片都需要运行在能源之上。 利益相关：持有USO的中期 OTM CALL $美国原油ETF(USO)$ $Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)$ $MicroStrategy Incorporated(MSTR)$ 图片 昨天我还在SNS发了一个截图，大概是我在很早的时候就在PDD业绩特别爆炸高开的时候，我就去买了大量的OTM PUT，虽然一路跌跌撞撞但是现在也到了浮盈300%的阶段，有网友问我问什么这么坚定的去空一把PDD，我聊一下我的个人感受 图片 我之前在很多地方看了不少讲PDD的业绩爆炸增长的原因，其中有一条评论吸引了我的注意。大概意思如下 “买家如果可以仅退款，东西不合适的话，他就可以立刻再下单了，再算一次交易量了” 我们先不讨论PDD的海外版本是否无敌，那毕竟有很多国家的铁拳在等着他··也还没到业绩的收割期，我们就聊聊以上这个评论，其实很值得思考。 消费的提升无非是2个方式，价格和频次，如果按照仅退款带来了大量的用户2次消费，那么这个兴奋剂其实是不可持续的。 就好像那些大胃王的表演，自己吃完立马去厕所吐出来，回来继续吃。看起来饭量大了，也没长胖，但是这个模式没法撑太久。我最近在JD的一些下单发现是极兔快递来的我就真的默念不妙，果然这次极兔快递的东西成了我N年内第一次要求退货的产品。。具体是啥我就不吐槽了。真的服气。主要价