$星巴克(SBUX)$ 高盛公司将星巴克评级下调至中性，目标价85美元，高盛公司分析师Christine Cho之前的评级为买进。星巴克在4月29日公布的季度盈利和营收低于预期。

在企业智能化转型持续加速的当下，联想百应携手通义千问模型Qwen3（简称千问3），全面升级智能体服务体系，从标准化场景到个性化轻定制，助力中小企业在全球竞争中脱颖而出。作为行业内首款面向企业的IT服务智能体，联想百应智能体拥有多模态交互、可视化思维链、多方案博弈、多智能体协作及全链路安全等五大核心技术能力，为百万企业提供全方位AI服务，广泛应用于营销开源、办公增效、IT降本等场景。 此次深度融合千问3，依托其在混合推理模式、支持MCP、多语言等能力上的突破，进一步丰富了百应智能体的模型库，并在语言理解、多轮推理、指令跟随等关键能力上实现了显著跃升。通过这一合作，联想百应智能体的智能化能力再度升级，能够为企业提供更加高效、安全、智能的服务体验。 标准化AI场景全面升级，打造智能办公与运维新体验 基于千问3的模型发布，百应智能体在IT运维、AI办公等标准化AI服务场景中实现了技术进化与体验升级。千问3作为国内首款混合推理模型，一个模型就能够实现思考模式与非思考模式之间的自由切换，用户可以根据需求通过提示或系统消息来逐轮切换模型的思考模式。 在IT运维场景，得益于千问3大模型在推理能力与知识泛化能力上的突破联想百应IT服务的本地推理模型迎来了升级。百应智能体具备了更精准的问题诊断、更智能的故障处理能力，并将在近期推出离线智能桌面运维功能，可在复杂网络或离线环境下高效定位异常并自动调用工具修复，保障企业IT系统7×24小时的稳定运行。同时，结合端智能体、云智能体与百应O2O服务体系，企业将拥有一套端到端、无缝衔接的智能IT运维架构，大幅提升运维效率，降低运维成本，助力企业专注业务增长。 在本地部署能力方面，百应智能体PC端即将推出千问3本地模型一键部署功能，让企业在办公和运维场景中无需依赖外部网络，即可直接调用本地大模型进行智能支持。核心数据全程锁定在本地设备之中，从源头保障数据安

今天大家认为联想卖手机、卖PC、卖服务器，未来，联想可能就是一个以智能体为核心业务的公司。 有脑子，会整活儿，打太极，与老板合影……2025联想创新科技大会上，为大家带来了一场硅基生命与碳基生命的对话。 今年联想创新科技大会展台上，最吸引人的莫过于装扮成机器人姬的人类了，让人傻傻分不清楚到底是人还是机器人，似乎在预告着人类与AI协同进化的到来。 主题演讲的最高潮也是联想首位硅基员工登场与杨元庆的互动，装载有联想超级智能体的机器人，不仅会打太极还有着人类的智商和情商。这位登台的机器人本体来自宇树科技。 超级智能体与人捆绑 每人都有自己的智能体 今年人工智能进入了高速创新发展阶段，从DeepSeek的横空出世到模型上下文协议MCP的火热，再到使混合专家架构（MoE）成为主流，AI领域的创新令人目不暇接。 在这样的背景下，联想继去年在Tech World上发布了AI PC 和智能体“小天”后，今年进一步在AI领域实现关键突破，那就是超级智能体的研发和应用。 “超级智能体是提高生活质量和生产力水平的下一个引爆点，是个人和企业的认知操作系统’。它是个人和企业亟待解决的需求与问题的总入口，令出即行。”杨元庆提到。 那什么是超级智能体？杨元庆给出了三个特征： 第一，感知与交互，它能够实时捕捉并深度理解环境信息与用户当前所处的状态，支持文本、图像、语音、手势、眼动追踪、面部表情分析等多种方式协同的主动感知，能够跨终端实现对用户意图的精准解读和响应。 第二， 认知与决策，可以调用跨设备数据所整合的个人知识库，帮你做出推理和判断。 第三， 自主与演进，也被认为是关键和重要的一个特征，可以结合用户意图和先验知识，将复杂任务分解为子任务，并派发，同时通过自我学习不断演进和升级。 就像杨元庆所说，是时时刻刻都在学习和自我提升的超级卷王。这个卷王只卷AI，不卷人类，人类应该卷创造力，AI卷生

根据IDC日前的最新数据，联想在2025年第二季度以24.8%份额，登顶全球PC市场。 坐稳PC第一宝座的同时，联想正在All in AI。去年年初，在联想集团2024/25财年誓师大会上，联想集团董事长兼CEO杨元庆宣布公司未来十年的新使命——引领人工智能变革。 | 为什么转型？ | 企业转型并非一个新话题，尤其是在制造业领域的很多大企业，都已经完成从单一业务拓展到多元化领域的转型。典型的公司有海尔、美的和小米等。 回到联想身上，从20世纪率领PC军团突围全球化市场，到收购IBM PC业务，作为中国第一家真正实现全球化的企业，联想拿下了全球PC销冠，也形成了全球供应链。 成功背后的原因其实并不难拆解，一方面是受益于产业链红利，另外一方面联想也有成功的企业竞争策略，即便这家公司曾多次陷入舆论风波。 不过这并不影响这家巨头既定的战略，相比外界声音，联想在成功之后更大的隐忧则是随之而来的“不得不转型”的问题。 把时间拉回到2017年，彼时联想PC王座一度被惠普取代、移动新业务也没真正成为第二增长曲线，尤其是2016/17财年，联想三大主营业务全线下跌，总营收缩水4.2%。 往深层次看，联想的业务瓶颈在于，很多年以前一方面PC业务占比长期高达70%，但全球PC市场连续多年萎缩，增长态势并不明朗。另外一方面，手机业务在收购摩托罗拉后也未能扭转颓势，而云服务则被新兴科技公司全面压制。 事实上，联想的矛盾既是行业问题，也有来自企业的内因，由于PC终端硬件发生了硬件形态、软件生态等方面的变化，行业竞争者也愈发在此赛道“针锋相对”，单一靠PC难以维持企业的长期发展，产业红利总有消失殆尽的一天。 而联想自身的症结在于，移动互联网浪潮下，智能手机业务并未进入主流，某种程度上，联想错失了这一波可能带来巨大收入增量的风口。 但联想的确在谋划改变。 2017年

$名创优品(MNSO)$ 名创优品(9896.HK)正考虑拆分其潮玩品牌TOPTOY在香港上市，可能将筹集约3亿美元。

$联想集团(00992)$近日，华泰证券发布研报称生成式AI正迈入以AI智能体为主导的新发展阶段，智能体引发了无就业增长与超级个体并存现象。华泰证券认为一方面要关注Agent AI、物理AI等全球共通的AI趋势；另一方面要关注两大生态系统内部的国产化投资机会。 此前IDC调研也显示，工业企业中已经应用了大模型及智能体的比例，从2024年的9.6%，显著提升到2025年的47.5%。可以看到AI Agent军备赛逐渐白热化，而率先布局的科技龙头正抢占市场份额，以联想集团为例，今年以来联想发布多款超级智能体，包括联想天禧个人超级智能体、联想乐享企业超级智能体、联想城市超级智能体及新一代联想推理加速引擎，还有搭载了乐享超级智能体的首位“硅基员工”乐享壹号，引发行业广泛关注。 此外，近期联想集团旗下联想新视界科技（北京）有限公司与北京星动纪元科技有限公司举行战略签约仪式，联合推出人形服务机器人智慧展厅解决方案。此次合作旨在打造智慧展厅场景专属服务机器人“派中心机器人”，以及对应的人形服务机器人智慧展厅解决方案。这也是联想智能体应用的又一次新尝试。 AI智能体的崛起不仅是技术迭代，更是产业逻辑与商业规则的重构，随着智能体时代到来，技术变革将持续推动人工智能商业化落地，显然这对联想等AI领军企业构成了长期利好。

7月15日，AI算力板块大幅上涨，国产算力龙头联想集团大涨2.75%，收盘价站上10元，盘中最高10.20元为两个月以来最高。消息面上，英伟达将恢复H20在中国的销售，并推出面向中国市场的新GPU，为AI算力行业带来利好。 面对AI技术升级带来的算力需求的持续爆发，算力厂商需不断加快产品迭代，以满足市场对AI算力日益增长的需求。业内分析认为，随着技术进步，AI算力需求持续高涨，服务器需要采用更先进的芯片架构、提高内存容量和带宽、优化散热系统来降低功耗，这对联想集团等具有全球资源整合能力的厂商形成了长期利好，行业将进入较长时间的高景气度。 AI催化算力需求 当前，AI大模型日新月异，生成式AI技术持续突飞猛进。例如，近日月之暗面正式发布了KimiK2大模型并开源，总参数量达到1万亿(1T)，激活参数为32B。在SWEBenchVerified(编程)、Tau2(智能体)、AceBench(工具调用)三项基准测试中，这一模型取得开源模型中的SOTA成绩。 模型能力持续迭代，推动互联网等厂商资本开支提升。OpenAI、Anthropic、DeepSeek、Kimi等模型厂商持续迭代模型性能，发布了o3-Pro、claude4、DeepSeekR1-0528、KimiK2等模型更新版本，进一步驱动海内外厂商提升资本开支。海外方面，2025Q1，亚马逊、微软、谷歌、meta资本开支持续增长，主要投向AI基础设施;国内方面，字节预期2025年资本开支达1500亿元，阿里预期三年内投入3800亿元进入云及AI硬件基础设施建设，算力产业链景气度持续增强。 政策层面，政府鼓励智算中心建设，驱动国产算力发展。2025年政府工作报告明确提出将持续推进“人工智能+”战略。《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》提出发展通算、智算、超算等多元化算力资源，支持企业参与算力全产业链生态建设。上海、广东、

2025年6月26日——联想集团（HKSE: 992）（ADR: LNVGY）正式发布《2024/25财年环境、社会和公司治理报告》（以下简称“ESG报告”）。这是联想集团发布的第19份年度ESG报告，也是联想提出“人本智能”科技发展观、开启人工智能新十年征程后的首份ESG报告。 报告系统呈现了联想集团如何发挥AI的创新作用，在应对气候变化、增强社会福祉、提升全球治理等方面做出的卓越努力。与往年不同，新型全球化与AI技术变革深刻影响着企业的ESG实践，而中国同时处于两场风暴的风暴眼之中。联想集团作为中国走出去的全球化科技企业，一方面充分发挥出海20年打造的“全球资源、本地交付”模式等核心竞争力，以确定性应对不确定性；另一方面倡导科技企业积极以“人本智能”的理念为指引来开发与应用AI，共同构建环境更可持续、社会更多元包容、经济更高质量发展的美好未来。 “今天的联想，汇聚了来自全球各地、文化背景多元的卓越人才，对标国际最高水准的ESG准则，践行企业公民责任，致力于创造一个‘让世界充满AI’的智能未来。”联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，“遵循负责任的治理规范，秉持以人为本的创新理念和可持续发展优先原则，我们将不懈努力以实现人工智能普惠的愿景。在价值观的持续引领之下，我们将继续发挥全球多元化的力量，以超强的韧性继续前进，构建一个更智能、更可持续的未来。” 凭借前瞻的AI布局及负责任的ESG实践，联想集团再次荣膺全球最大指数公司明晟MSCI ESG评级最高等级AAA级，同时斩获了多项ESG领域的殊荣，包括EcoVadis可持续发展评级最高荣誉铂金奖牌、CDP气候变化领导力A级，以及香港会计师公会评选的“最佳可持续发展公司/机构”金奖等。此外，联想集团还上榜Gartner2025年度全球供应链25强第8名并连续4年入选2025《财富》中国ESG影响力榜。 AI助力承诺兑现，推动全球可

根据IDC 2025年第一季度x86服务器市场数据显示，联想集团凭借在混合式AI基础设施领域的深度布局，实现收入与市场份额的双突破：在全球市场收入同比激增74.8%至41.2亿美元，排名跃升至全球前三；同时在中国市场，联想 x86 服务器收入同比飙升 127.2%，环比增速达30.6%，同样强势跃居中国前三，成为一季度全球服务器市场最亮眼的增长引擎。这一成绩不仅印证了联想在AI算力领域的前瞻战略，更标志着其通过"混合式AI"架构构建的差异化竞争力已进入收获期。 IDC数据显示，全球服务器市场在 2025 年第一季度展现出蓬勃生机：厂商收入达到 682 亿美元，同比激增 99.8%，出货量达 344.6 万台，同比增长 19.8%，这凸显了全球数字化转型加速带来的强劲需求。而联想正是抓住了这波浪潮的关键机遇，成为前五厂商中增速最快的企业之一。 在刚刚过去的 2024/25 财年，联想基础设施方案业务集团(ISG)交出了一份强劲答卷：全年实现营收同比增长63%，连续两个季度实现盈利。凭借ODM+模式，云基础设施(CSP)业务实现收入同比92%的增长，规模百亿美元的同时并具备自主盈利能力；企业基础设施(E/SMB)收入增长势头同样迅猛，以20%的增速创下历史新高。在人工智能基础设施需求增长的带动下，全年AI服务器业务高速增长，海神液冷解决方案收入同比大增68%。这些成绩的取得，得益于联想对混合 AI 基础设施的持续投入，凭借其在硬件架构创新和软件协同优化方面的优势，成功抓住了 AI 时代的发展机遇。 混合式AI 基础设施融合了传统数据中心与云端 AI 计算资源，可依据企业需求灵活调整算力分配。联想集团敢于大规模投入这一前沿领域，是对未来技术趋势的精准预判。随着企业智能化转型步伐加快，对高效、灵活算力的需求呈爆发式增长。联想提前布局，在硬件架构创新与软件协同优化方面持续投入，其 x

6月3日，Canalys最新研究显示，2025年第一季度，全球智能手机市场出货量达2.969亿台。联想集团智能手机业务在美国市场增长15%，市场份额位居前三。 此外，counterpoint认为智能体正成为趋势，智能手机厂商视其为下一代用户界面。未来智能手机将呈现多智能体共存格局。互联网巨头很可能在OEM版本的基础上开发自己的Agent，以服务其自身的生态系统。联想集团作为科技领军企业，基于AIagent领域布局，在2025年将进一步上扬业务增长曲线，稳步提升市场份额。 AI手机渗透率将提升 CounterpointResearch近日发布的2025年Q1各地区市场智能手机数据报告显示，2025年Q1全球智能手机市场收入同比增长3%。受国补推动，2025年Q1中国智能手机销量同比增长2.5%。 技术创新成为推动市场发展的关键动力。智能体正成为趋势，智能手机厂商视其为下一代用户界面。Counterpoint认为未来智能手机将呈现多智能体共存格局，互联网巨头很可能在OEM版本的基础上开发自己的Agent，以服务其自身的生态系统。智能体正重塑全球科技格局，这些智能助手不仅能回答问题，还能执行任务。尽管对AI智能体的定义有很多，但业界共识是AIagent应当能根据简单指令执行任务。 未来单台智能手机可能共存多个智能体，分别作为不同服务的入口。手机厂商会力推其自有智能体，而第三方开发者也将推出替代方案，形成多智能体生态。关键在于，这些智能体不会孤立运作，它们会在后台协同完成任务。 这一变革可能重构移动生态价值链。当前手机厂商掌握着应用分发主导权（尤其在中国市场，因其缺少GMS服务）。但如果在AI时代失去先机，手机智能厂商可能将沦为硬件组装厂，丧失对软件、服务及收入流的控制权。 这正是手机品牌争相布局AI的原因。其自有智能体将作为中介，把用户需求导流至其合作伙伴，而不仅是互联网巨头。这